BBSI · Industrie(travail temporaire) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Barrett Business Services Inc a publié un chiffre d'affaires de 1,2 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 3,4 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de 3,3 % en 2017 à 5,0 %. Sur les 387,4 millions $ générés par son activité en 10 ans, 50,4 % sont allés aux rachats d'actions et 24,9 % au réinvestissement dans l'activité ; le nombre d'actions a baissé de 13,5 %. Aux filtres comptables, il réussit 5 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 2,87 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20251,2 Md+3,4 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle5,0 %marge brute de 21,0 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions36,8 M3,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski5/8tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
4 pour 1 avant l'exercice 2022.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
00,5 Md1,0 Md1,5 Md
2017Chiffre d'affaires 920,4 MRésultat opérationnel 29,9 M
2018Chiffre d'affaires 940,7 MRésultat opérationnel 37,0 M
2019
2019Chiffre d'affaires 942,3 MRésultat opérationnel 50,5 M
2020Chiffre d'affaires 880,8 MRésultat opérationnel 36,1 M
2021Chiffre d'affaires 955,2 MRésultat opérationnel 43,9 M
2022Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 59,0 M
2023Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 60,6 M
2024Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 59,8 M
2025Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 62,2 M
2017201820192019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+5,6 %
+7,1 %
+3,4 %
Résultat opérationnel
+1,8 %
+11,5 %
+8,5 %
Résultat net
+4,8 %
+10,0 %
+9,0 %
Bénéfice par action
+8,4 %
+13,7 %
+10,7 %
Flux de trésorerie disponible par action
+64,1 %
—
-7,4 %
Dividende par action
+2,0 %
+1,1 %
+3,0 %
Actions
-3,3 %
-3,2 %
-1,6 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0 %10 %20 %30 %
2017Rendement du capital investi 23,6 %
2018Rendement du capital investi 25,6 %
2019
2019Rendement du capital investi 22,7 %
2020Rendement du capital investi 14,2 %
2021
2022
2023
2024
2025
2017201820192019202020212022202320242025
Profit économique
Profit économique
010 M20 M30 M
2017Profit économique 12,4 M
2018Profit économique 18,9 M
2019
2019Profit économique 21,9 M
2020Profit économique 8,0 M
2021
2022
2023
2024
2025
2017201820192019202020212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
22,6 %
Rendement des actifs
7,0 %
Rotation des actifs
1,59×
Frais généraux (SG&A)
15,4 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-50 M050 M100 M150 M
2017Résultat net 25,2 MFlux de trésorerie disponible 109,2 MAprès rémunération en actions 105,0 M
2018Résultat net 38,1 MFlux de trésorerie disponible 64,1 MAprès rémunération en actions 58,6 M
2019
2019Résultat net 48,3 MFlux de trésorerie disponible 66,3 MAprès rémunération en actions 59,2 M
2020Résultat net 33,8 MFlux de trésorerie disponible -36,5 MAprès rémunération en actions -40,0 M
2021Résultat net 38,1 MFlux de trésorerie disponible -22,3 MAprès rémunération en actions -27,6 M
2022Résultat net 47,3 MFlux de trésorerie disponible 11,8 MAprès rémunération en actions 4,4 M
2023Résultat net 50,6 MFlux de trésorerie disponible 55,4 MAprès rémunération en actions 46,9 M
2024Résultat net 53,0 MFlux de trésorerie disponible -4,1 MAprès rémunération en actions -12,9 M
2025Résultat net 54,4 MFlux de trésorerie disponible 47,2 MAprès rémunération en actions 36,8 M
2017201820192019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2017–2025
387,4 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 25 %96,3 M
Acquisitions 0 %0
Dividendes 19 %73,9 M
Rachats d'actions 50 %195,1 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 6 %22,1 M
Sur les mêmes années, elle a versé 60,7 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 13,5 %. 134,4 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
-$2$0$2$4
2017Bénéfice par action $0,83Flux de trésorerie disponible par action $3,61Dividende par action $0,24
2018Bénéfice par action $1,24Flux de trésorerie disponible par action $2,10Dividende par action $0,24
2019
2019Bénéfice par action $1,57Flux de trésorerie disponible par action $2,15Dividende par action $0,27
2020Bénéfice par action $1,10Flux de trésorerie disponible par action $-1,19Dividende par action $0,30
2021Bénéfice par action $1,25Flux de trésorerie disponible par action $-0,73Dividende par action $0,30
2022Bénéfice par action $1,64Flux de trésorerie disponible par action $0,41Dividende par action $0,29
2023Bénéfice par action $1,85Flux de trésorerie disponible par action $2,02Dividende par action $0,30
2024Bénéfice par action $1,98Flux de trésorerie disponible par action $-0,15Dividende par action $0,30
2025Bénéfice par action $2,08Flux de trésorerie disponible par action $1,80Dividende par action $0,31
2017201820192019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
26 M28 M30 M32 M
2017Actions diluées 30,2 M
2018Actions diluées 30,6 M
2019
2019Actions diluées 30,8 M
2020Actions diluées 30,8 M
2021Actions diluées 30,5 M
2022Actions diluées 28,9 M
2023Actions diluées 27,4 M
2024Actions diluées 26,7 M
2025Actions diluées 26,1 M
2017201820192019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-80 M-60 M-40 M-20 M0
2017Dette nette -55,7 M
2018Dette nette -31,4 M
2019
2019Dette nette -40,8 M
2020Dette nette -65,2 M
2021
2022
2023
2024
2025
2017201820192019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
364× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,29 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 73 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
5sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
2,87zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,15 × 6,56+1,00
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,26 × 3,26+0,86
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,08 × 6,72+0,54
Capitaux propres ÷ passif 0,45 × 1,05+0,47
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,54sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 0,98+0,90
Marge brute en recul 1,05+0,56
Actifs incorporels 0,84+0,34
Croissance des ventes 1,08+0,97
Amortissement ralenti 1,08+0,12
Frais généraux vs ventes 0,95-0,16
Bénéfice non encaissé -0,01-0,07
Endettement en hausse 1,08-0,35
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$0,34actualisé à 10,2 % par an · dont 50 % au-delà de la 10e année
$-14,4180 % de 5 000 simulations$15,01
Prudent$0,223,0 % de croissance · 0,0 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$0,347,0 % de croissance · 0,0 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$0,5511,0 % de croissance · 0,1 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
0,2×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
0,1×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
0,0×
Rendement de flux de trésorerie disponible
416,5 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui4,4 M
Tout le reste, aujourd'hui4,4 M
L'activité entière8,8 M
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires8,8 M
Réparti entre 26,1 M actions : <strong>$0,34</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-50 M050 M100 M150 M
2017Publié 105,0 M
2018Publié 58,6 M
2019
2019Publié 59,2 M
2020Publié -40,0 M
2021Publié -27,6 M
2022Publié 4,4 M
2023Publié 46,9 M
2024Publié -12,9 M
2025Publié 36,8 M
2026Projeté 595 603
2027Projeté 634 317
2028Projeté 672 376
2029Projeté 709 357
2030Projeté 744 825
2031Projeté 778 342
2032Projeté 809 476
2033Projeté 837 807
2034Projeté 862 942
2035Projeté 884 515
2017201920202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
1,3 Md
1,4 Md
1,5 Md
1,6 Md
1,7 Md
1,7 Md
1,8 Md
1,9 Md
1,9 Md
2,0 Md
Croissance
7,0 %
6,5 %
6,0 %
5,5 %
5,0 %
4,5 %
4,0 %
3,5 %
3,0 %
2,5 %
Marge de trésorerie
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
0,0 %
Flux de trésorerie disponible
595 603
634 317
672 376
709 357
744 825
778 342
809 476
837 807
862 942
884 515
Vaut aujourd'hui
540 279
521 949
501 874
480 295
457 465
433 646
409 100
384 088
358 863
333 667
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
0
0
0
0
0
9,7 %
0
0
0
0
0
10,2 %
0
0
0
0
0
10,7 %
0
0
0
0
0
11,2 %
0
0
0
0
0
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
3,0 %
5,0 %
7,0 %
9,0 %
11,0 %
0,0 %
0
0
0
0
0
0,0 %
0
0
0
0
0
0,0 %
0
0
0
0
0
0,1 %
0
0
0
0
0
0,1 %
0
0
0
0
0
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$-14,41
Médiane$0,50
90e centile$15,01
$-20,00$0,00$20,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$-7,05</b> et <b>$8,25</b> ; une sur dix sous $-14,41, une sur dix au-dessus de $15,01.
Le long terme a-t-il du sens ?
0,1×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 0,1 fois l'EBITDA de cette année-là.
3 %Pour croître de 2,5 % à perpétuité en réinvestissant 99 % de son résultat opérationnel après impôt, l'activité doit gagner 3 % sur le nouveau capital.
50 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,74 % × (1 − 23,7 %) = <strong>5,14 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,24 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$786 2484 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli75 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
105,0 M
58,6 M
—
59,2 M
-40,0 M
-27,6 M
4,4 M
46,9 M
-12,9 M
36,8 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
23,7 M
14,2 M
—
33,0 M
68,7 M
-5,9 M
28,6 M
30,5 M
-24,8 M
23,4 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
4,3×
1,7×
—
1,4×
-1,1×
-0,6×
0,2×
1,1×
-0,1×
0,9×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
0,4 %
0,6 %
—
1,1 %
1,0 %
0,7 %
1,5 %
1,1 %
1,2 %
1,5 %
Rendements
Rendement du capital investi
23,6 %
25,6 %
—
22,7 %
14,2 %
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
28,3 %
32,0 %
—
28,1 %
17,0 %
18,3 %
26,6 %
25,4 %
23,9 %
22,6 %
Rendement des actifs
3,7 %
5,0 %
—
5,6 %
4,4 %
5,1 %
6,9 %
7,0 %
7,1 %
7,0 %
Rotation des actifs
1,3×
1,2×
—
1,1×
1,1×
1,3×
1,5×
1,5×
1,5×
1,6×
Profit économique
12,4 M
18,9 M
—
21,9 M
8,0 M
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$0,83
$1,24
—
$1,57
$1,10
$1,25
$1,64
$1,85
$1,98
$2,08
Flux de trésorerie disponible par action
$3,61
$2,10
—
$2,15
$-1,19
$-0,73
$0,41
$2,02
$-0,15
$1,80
Dividende par action
$0,24
$0,24
—
$0,27
$0,30
$0,30
$0,29
$0,30
$0,30
$0,31
Taux de distribution
28,9 %
19,3 %
—
17,0 %
27,0 %
23,8 %
18,0 %
16,0 %
15,3 %
15,0 %
Valeur comptable par action
$3,04
$4,02
—
$5,72
$6,55
$7,03
$6,47
$7,57
$8,59
$9,57
Actions diluées
30,2 M
30,6 M
—
30,8 M
30,8 M
30,5 M
28,9 M
27,4 M
26,7 M
26,1 M
Bilan
Dette nette
-55,7 M
-31,4 M
—
-40,8 M
-65,2 M
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
-1,6×
-0,8×
—
-0,8×
-1,6×
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
95,7×
35,2×
—
28,2×
29,1×
118,1×
418,3×
365,4×
335,8×
363,5×
Ratio de liquidité
1,0×
1,0×
—
1,2×
1,4×
1,3×
1,4×
1,3×
1,3×
1,3×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
7
0
2
4
5
7
6
6
5
Z'' d'Altman
0,69
0,95
—
1,84
2,36
2,38
2,91
2,74
2,88
2,87
M de Beneish
—
-2,60
—
—
-2,37
-1,95
-2,49
-2,50
-1,91
-2,54
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
