SGI · Consumo discrecional(muebles para el hogar) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Somnigroup International Inc. declaró unas ventas de 7,5 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 10,4 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 13,4 % en 2016 al 10,1 %, y ganó un 7,8 % sobre su capital invertido en el último año. De los 4,7 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 70,5 % fue a compras de empresas y un 27,2 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones bajó un 12,5 %. En los filtros contables, supera 5 de las 9 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 1,74, está en la zona gris; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20257,5 mil M+10,4 % al año en 9 años
Margen operativo10,1 %margen bruto del 42,6 %
Rentabilidad sobre el capital invertido7,8 %16,5 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones592,2 Mel 7,9 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA4,3×deuda neta de 4,5 mil M
F-score de Piotroski5/9pruebas de mejora superadas
El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas:
4 por 1 antes del ejercicio 2018.
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M8,0 mil M
2016Ventas 3,1 mil MBeneficio operativo 413,4 M
2017Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 295,5 M
2018Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 256,3 M
2019Ventas 3,1 mil MBeneficio operativo 346,7 M
2020Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 532,1 M
2021Ventas 4,9 mil MBeneficio operativo 912,3 M
2022Ventas 4,9 mil MBeneficio operativo 680,6 M
2023Ventas 4,9 mil MBeneficio operativo 607,2 M
2024Ventas 4,9 mil MBeneficio operativo 634,2 M
2025Ventas 7,5 mil MBeneficio operativo 754,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+15,0 %
+15,3 %
+10,4 %
Beneficio operativo
+3,5 %
+7,2 %
+6,9 %
Beneficio neto
-5,5 %
+1,9 %
+8,1 %
Beneficio por acción
-10,1 %
+2,2 %
+9,7 %
Flujo de caja libre por acción
+96,2 %
+3,4 %
+24,1 %
Dividendo por acción
+15,9 %
—
—
Acciones
+5,1 %
-0,3 %
-1,5 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 6,9 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 15,6 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 12,6 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 9,6 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 13,1 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 22,8 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 27,0 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 19,8 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 16,8 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 11,2 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 7,8 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Beneficio económico 160,8 M
2017Beneficio económico 107,1 M
2018Beneficio económico 51,3 M
2019Beneficio económico 118,5 M
2020Beneficio económico 287,4 M
2021Beneficio económico 516,4 M
2022Beneficio económico 352,5 M
2023Beneficio económico 280,5 M
2024Beneficio económico 188,2 M
2025Beneficio económico 74,0 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
12,4 %
Rentabilidad sobre activos
3,3 %
Rotación de activos
0,64×
Investigación y desarrollo
0,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2016Beneficio neto 190,6 MFlujo de caja libre 103,6 MTras pagos en acciones 87,4 M
2017Beneficio neto 151,4 MFlujo de caja libre 156,3 MTras pagos en acciones 143,0 M
2018Beneficio neto 100,5 MFlujo de caja libre 133,9 MTras pagos en acciones 109,1 M
2019Beneficio neto 189,5 MFlujo de caja libre 226,6 MTras pagos en acciones 199,8 M
2020Beneficio neto 348,8 MFlujo de caja libre 543,4 MTras pagos en acciones 438,9 M
2021Beneficio neto 624,5 MFlujo de caja libre 599,8 MTras pagos en acciones 538,4 M
2022Beneficio neto 455,7 MFlujo de caja libre 72,3 MTras pagos en acciones 19,2 M
2023Beneficio neto 368,1 MFlujo de caja libre 384,9 MTras pagos en acciones 337,2 M
2024Beneficio neto 384,3 MFlujo de caja libre 569,2 MTras pagos en acciones 532,8 M
2025Beneficio neto 384,1 MFlujo de caja libre 633,2 MTras pagos en acciones 592,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
4,7 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 27 %1,3 mil M
Compras de empresas 71 %3,3 mil M
Dividendos 9 %431,4 M
Recompras de acciones 0 %0
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -7 %-326,8 M
En esos mismos años pagó 425,2 M en acciones. El número de acciones bajó un 12,5 %.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$1,00$2,00$3,00$4,00
2016Beneficio por acción $0,80Flujo de caja libre por acción $0,43
2017Beneficio por acción $0,69Flujo de caja libre por acción $0,71
2018Beneficio por acción $0,46Flujo de caja libre por acción $0,61
2019Beneficio por acción $0,86Flujo de caja libre por acción $1,02Dividendo por acción $0,00
2020Beneficio por acción $1,64Flujo de caja libre por acción $2,56Dividendo por acción $0,00
2021Beneficio por acción $3,06Flujo de caja libre por acción $2,94Dividendo por acción $0,31
2022Beneficio por acción $2,53Flujo de caja libre por acción $0,40Dividendo por acción $0,39
2023Beneficio por acción $2,08Flujo de caja libre por acción $2,17Dividendo por acción $0,44
2024Beneficio por acción $2,16Flujo de caja libre por acción $3,19Dividendo por acción $0,52
2025Beneficio por acción $1,84Flujo de caja libre por acción $3,03Dividendo por acción $0,61
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
160,0 M180,0 M200,0 M220,0 M240,0 M
2016Acciones diluidas 239,2 M
2017Acciones diluidas 218,8 M
2018Acciones diluidas 220,4 M
2019Acciones diluidas 221,6 M
2020Acciones diluidas 212,3 M
2021Acciones diluidas 204,3 M
2022Acciones diluidas 180,3 M
2023Acciones diluidas 177,3 M
2024Acciones diluidas 178,2 M
2025Acciones diluidas 209,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M
2016Deuda neta 1,8 mil M
2017Deuda neta 1,7 mil M
2018Deuda neta 1,6 mil M
2019Deuda neta 1,5 mil M
2020Deuda neta 1,2 mil M
2021Deuda neta 2,0 mil M
2022Deuda neta 2,7 mil M
2023Deuda neta 2,4 mil M
2024Deuda neta 2,0 mil M
2025Deuda neta 4,5 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
4,3×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,83 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
37 días cobra en 18 d, existencias 54 d, paga en 34 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,74zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,02 × 6,56-0,15
Beneficios retenidos ÷ activos 0,33 × 3,26+1,08
Beneficio operativo ÷ activos 0,07 × 6,72+0,44
Fondos propios ÷ pasivo 0,37 × 1,05+0,38
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (167M) está muy por debajo de la amortización (290M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
La deuda neta equivale a 4,3 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$120,89descontado al 6,9 % anual · el 70 % de él, de después del año 10
$73,43el 80 % de 4.987 simulaciones$207,86
Prudente$57,7511,5 % de crecimiento · 8,3 % de margen · 7,9 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$120,8915,5 % de crecimiento · 9,8 % de margen · 6,9 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$269,2619,5 % de crecimiento · 11,3 % de margen · 5,9 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
65,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
28,5×
Valor de empresa ÷ ventas
4,0×
Rentabilidad por flujo de caja libre
2,3 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy9,1 mil M
Todo lo de después, hoy20,7 mil M
El negocio entero29,8 mil M
Menos la deuda neta-4,5 mil M
Lo que es de los accionistas25,3 mil M
Repartido entre 209,2 M acciones: <strong>$120,89</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2016Declarado 87,4 M
2017Declarado 143,0 M
2018Declarado 109,1 M
2019Declarado 199,8 M
2020Declarado 438,9 M
2021Declarado 538,4 M
2022Declarado 19,2 M
2023Declarado 337,2 M
2024Declarado 532,8 M
2025Declarado 592,2 M
2026Proyectado 844,8 M
2027Proyectado 963,6 M
2028Proyectado 1,1 mil M
2029Proyectado 1,2 mil M
2030Proyectado 1,3 mil M
2031Proyectado 1,4 mil M
2032Proyectado 1,5 mil M
2033Proyectado 1,6 mil M
2034Proyectado 1,7 mil M
2035Proyectado 1,7 mil M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
8,6 mil M
9,8 mil M
11,1 mil M
12,3 mil M
13,5 mil M
14,6 mil M
15,6 mil M
16,5 mil M
17,1 mil M
17,6 mil M
Crecimiento
15,5 %
14,1 %
12,6 %
11,2 %
9,7 %
8,3 %
6,8 %
5,4 %
3,9 %
2,5 %
Margen de caja
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
9,8 %
Flujo de caja libre
844,8 M
963,6 M
1,1 mil M
1,2 mil M
1,3 mil M
1,4 mil M
1,5 mil M
1,6 mil M
1,7 mil M
1,7 mil M
Vale hoy
790,5 M
843,5 M
888,8 M
924,4 M
949,0 M
961,4 M
961,0 M
947,6 M
921,6 M
883,9 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
5,9 %
126
143
165
195
237
6,4 %
110
123
140
162
191
6,9 %
97
108
121
137
158
7,4 %
87
95
106
118
134
7,9 %
78
85
93
103
116
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
11,5 %
13,5 %
15,5 %
17,5 %
19,5 %
7,8 %
78
87
96
106
117
8,8 %
89
98
109
120
132
9,8 %
99
110
121
133
146
10,8 %
109
121
133
146
161
11,7 %
120
132
146
160
175
Todos los datos moviéndose a la vez
4.987 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$73,43
Mediana$120,31
Percentil 90$207,86
$100,00$200,00$300,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$93,46</b> y <b>$159,16</b>; una de cada diez por debajo de $73,43, una de cada diez por encima de $207,86.
¿Tiene sentido el largo plazo?
16,4×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 16,4 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
70 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,82 % × (1 − 19,9 %) = <strong>4,66 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>6,88 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado$1,9 M1 compra(s) de 1 directivo(s)
Vendió en mercado$445.5392 venta(s) de 1 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas76 retribuciones · 1 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
