RRR · Consumo discrecional(hoteles y moteles) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Red Rock Resorts, Inc. declaró unas ventas de 2,0 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 3,5 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 21,0 % en 2016 al 29,7 %, y ganó un 14,7 % sobre su capital invertido en el último año. De los 4,3 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 71,7 % fue a reinvertir en el negocio y un 16,8 % a recompras; el número de acciones subió un 199,2 %. En los filtros contables, supera 7 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,06, está en la zona de peligro y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20252,0 mil M+3,5 % al año en 9 años
Margen operativo29,7 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido14,7 %14,0 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones258,4 Mel 12,8 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA4,1×deuda neta de 3,3 mil M
F-score de Piotroski7/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M
2016Ventas 1,5 mil MBeneficio operativo 309,7 M
2017Ventas 1,6 mil MBeneficio operativo 331,3 M
2018Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 372,2 M
2019Ventas 1,9 mil MBeneficio operativo 186,0 M
2020Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 88,6 M
2021Ventas 1,6 mil MBeneficio operativo 401,5 M
2022Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 561,3 M
2023Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 558,7 M
2024Ventas 1,9 mil MBeneficio operativo 568,7 M
2025Ventas 2,0 mil MBeneficio operativo 597,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+6,5 %
+11,2 %
+3,5 %
Beneficio operativo
+2,1 %
+46,5 %
+7,6 %
Beneficio neto
-2,9 %
—
+8,3 %
Beneficio por acción
-2,3 %
—
-4,1 %
Flujo de caja libre por acción
+11,5 %
+5,3 %
-6,9 %
Dividendo por acción
+1,8 %
+62,6 %
+16,0 %
Acciones
-0,7 %
+7,8 %
+13,0 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-20,0 %0,0 %20,0 %40,0 %
2016Operativo 21,0 %Neto 6,2 %Flujo de caja libre 12,5 %
2017Operativo 20,2 %Neto 2,2 %Flujo de caja libre 2,5 %
2018Operativo 22,1 %Neto 9,4 %Flujo de caja libre -13,9 %
2019Operativo 10,0 %Neto -0,2 %Flujo de caja libre -2,0 %
2020Operativo 7,5 %Neto -12,7 %Flujo de caja libre 13,0 %
2021Operativo 24,8 %Neto 14,9 %Flujo de caja libre 33,9 %
2022Operativo 33,7 %Neto 12,3 %Flujo de caja libre 12,8 %
2023Operativo 32,4 %Neto 10,2 %Flujo de caja libre -11,9 %
2024Operativo 29,3 %Neto 7,9 %Flujo de caja libre 13,6 %
2025Operativo 29,7 %Neto 9,3 %Flujo de caja libre 14,4 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 5,5 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 10,6 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 3,5 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 9,9 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 6,3 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 7,9 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 10,4 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 16,6 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 14,2 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 13,9 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 14,7 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M400,0 M
2016Beneficio económico 140,6 M
2017Beneficio económico -59,9 M
2018Beneficio económico 148,7 M
2019Beneficio económico 28,3 M
2020Beneficio económico 75,4 M
2021Beneficio económico 142,7 M
2022Beneficio económico 336,1 M
2023Beneficio económico 301,9 M
2024Beneficio económico 304,1 M
2025Beneficio económico 328,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
90,3 %
Rentabilidad sobre activos
4,5 %
Rotación de activos
0,48×
Gastos generales (SG&A)
21,9 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-400,0 M-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Beneficio neto 92,0 MFlujo de caja libre 184,1 MTras pagos en acciones 177,2 M
2017Beneficio neto 35,4 MFlujo de caja libre 41,5 MTras pagos en acciones 33,6 M
2018Beneficio neto 157,5 MFlujo de caja libre -233,3 MTras pagos en acciones -244,6 M
2019Beneficio neto -3,4 MFlujo de caja libre -36,6 MTras pagos en acciones -53,5 M
2020Beneficio neto -150,4 MFlujo de caja libre 154,3 MTras pagos en acciones 143,4 M
2021Beneficio neto 241,8 MFlujo de caja libre 548,7 MTras pagos en acciones 535,9 M
2022Beneficio neto 205,5 MFlujo de caja libre 213,6 MTras pagos en acciones 196,1 M
2023Beneficio neto 176,0 MFlujo de caja libre -205,2 MTras pagos en acciones -224,9 M
2024Beneficio neto 154,1 MFlujo de caja libre 264,4 MTras pagos en acciones 233,4 M
2025Beneficio neto 188,1 MFlujo de caja libre 290,5 MTras pagos en acciones 258,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
4,3 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 72 %3,1 mil M
Compras de empresas 7 %303,7 M
Dividendos 17 %718,8 M
Recompras de acciones 17 %725,0 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -12 %-525,6 M
En esos mismos años pagó 166,8 M en acciones. El número de acciones subió un 199,2 %. 558,2 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-4,00$-2,00$0,00$2,00$4,00$6,00
2016Beneficio por acción $2,68Flujo de caja libre por acción $5,37Dividendo por acción $0,31
2017Beneficio por acción $0,31Flujo de caja libre por acción $0,36Dividendo por acción $0,23
2018Beneficio por acción $1,35Flujo de caja libre por acción $-2,00Dividendo por acción $0,24
2019Beneficio por acción $-0,05Flujo de caja libre por acción $-0,53Dividendo por acción $0,40
2020Beneficio por acción $-2,13Flujo de caja libre por acción $2,19Dividendo por acción $0,10
2021Beneficio por acción $2,08Flujo de caja libre por acción $4,71Dividendo por acción $1,75
2022Beneficio por acción $1,96Flujo de caja libre por acción $2,04Dividendo por acción $1,11
2023Beneficio por acción $1,71Flujo de caja libre por acción $-1,99Dividendo por acción $0,57
2024Beneficio por acción $1,49Flujo de caja libre por acción $2,55Dividendo por acción $1,14
2025Beneficio por acción $1,83Flujo de caja libre por acción $2,83Dividendo por acción $1,18
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
25,0 M50,0 M75,0 M100,0 M125,0 M
2016Acciones diluidas 34,3 M
2017Acciones diluidas 115,9 M
2018Acciones diluidas 116,9 M
2019Acciones diluidas 69,6 M
2020Acciones diluidas 70,5 M
2021Acciones diluidas 116,5 M
2022Acciones diluidas 104,7 M
2023Acciones diluidas 103,2 M
2024Acciones diluidas 103,7 M
2025Acciones diluidas 102,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M4,0 mil M
2016Deuda neta 2,3 mil M
2017Deuda neta 2,4 mil M
2018Deuda neta 2,7 mil M
2019Deuda neta 2,9 mil M
2020Deuda neta 2,8 mil M
2021Deuda neta 2,6 mil M
2022Deuda neta 2,9 mil M
2023Deuda neta 3,2 mil M
2024Deuda neta 3,2 mil M
2025Deuda neta 3,3 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
4,1×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,79 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 13 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
7de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,06zona de peligro
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,02 × 6,56-0,12
Beneficios retenidos ÷ activos 0,05 × 3,26+0,16
Beneficio operativo ÷ activos 0,14 × 6,72+0,96
Fondos propios ÷ pasivo 0,05 × 1,05+0,06
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,85por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,11+1,02
Margen bruto a la baja 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,53
Activos blandos 0,91+0,37
Crecimiento de ventas 1,04+0,93
Amortización más lenta 1,01+0,12
Gastos generales frente a ventas 0,98-0,17
Beneficio que no es caja -0,10-0,47
Endeudamiento al alza 0,99-0,32
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La deuda neta equivale a 4,1 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
El 77 % del valor viene de después del año 10: esta valoración descansa sobre todo en el largo plazo, que es justo lo que menos se sabe.
Valor por acción, con estos supuestos$76,15descontado al 5,5 % anual · el 77 % de él, de después del año 10
$35,63el 80 % de 4.813 simulaciones$159,24
Prudente$21,847,0 % de crecimiento · 9,5 % de margen · 6,5 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$76,1511,0 % de crecimiento · 11,2 % de margen · 5,5 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$256,6015,0 % de crecimiento · 12,9 % de margen · 4,5 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
41,5×
Valor de empresa ÷ EBITDA
13,9×
Valor de empresa ÷ ventas
5,5×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,3 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy2,6 mil M
Todo lo de después, hoy8,5 mil M
El negocio entero11,1 mil M
Menos la deuda neta-3,3 mil M
Lo que es de los accionistas7,8 mil M
Repartido entre 102,6 M acciones: <strong>$76,15</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-400,0 M-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Declarado 177,2 M
2017Declarado 33,6 M
2018Declarado -244,6 M
2019Declarado -53,5 M
2020Declarado 143,4 M
2021Declarado 535,9 M
2022Declarado 196,1 M
2023Declarado -224,9 M
2024Declarado 233,4 M
2025Declarado 258,4 M
2026Proyectado 250,1 M
2027Proyectado 275,3 M
2028Proyectado 300,3 M
2029Proyectado 324,9 M
2030Proyectado 348,3 M
2031Proyectado 370,2 M
2032Proyectado 389,9 M
2033Proyectado 407,0 M
2034Proyectado 421,1 M
2035Proyectado 431,6 M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
2,2 mil M
2,5 mil M
2,7 mil M
2,9 mil M
3,1 mil M
3,3 mil M
3,5 mil M
3,6 mil M
3,8 mil M
3,9 mil M
Crecimiento
11,0 %
10,1 %
9,1 %
8,2 %
7,2 %
6,3 %
5,3 %
4,4 %
3,4 %
2,5 %
Margen de caja
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
11,2 %
Flujo de caja libre
250,1 M
275,3 M
300,3 M
324,9 M
348,3 M
370,2 M
389,9 M
407,0 M
421,1 M
431,6 M
Vale hoy
237,0 M
247,1 M
255,5 M
261,8 M
266,0 M
267,9 M
267,3 M
264,4 M
259,2 M
251,7 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
4,5 %
80
100
130
180
277
5,0 %
64
78
98
127
176
5,5 %
52
62
76
96
124
6,0 %
42
50
61
74
93
6,5 %
35
41
49
59
72
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
7,0 %
9,0 %
11,0 %
13,0 %
15,0 %
9,0 %
43
49
57
65
73
10,1 %
51
58
66
75
85
11,2 %
59
67
76
86
96
12,3 %
67
76
86
96
108
13,4 %
75
85
95
107
119
Todos los datos moviéndose a la vez
4.813 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$35,63
Mediana$74,31
Percentil 90$159,24
$100,00$200,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$51,22</b> y <b>$109,99</b>; una de cada diez por debajo de $35,63, una de cada diez por encima de $159,24.
¿Tiene sentido el largo plazo?
9,6×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 9,6 veces el EBITDA de ese año.
4 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 57 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 4 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 14 % de media.
77 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,94 % × (1 − 11,6 %) = <strong>5,26 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>5,54 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$3,0 M3 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas83 retribuciones · 3 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Empresas parecidas
Primero la misma industria según la SEC (hoteles y moteles), después el resto de consumo discrecional.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
