CZR · Consumo discrecional(hoteles y moteles) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Caesars Entertainment, Inc. declaró unas ventas de 11,5 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 32,7 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 9,9 % en 2016 al 16,2 %, y ganó un 12,5 % sobre su capital invertido en el último año. De los 6,7 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 115,4 % fue a compras de empresas y un 81,5 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones subió un 336,0 %. En los filtros contables, supera 6 de las 8 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 0,09, está en la zona de peligro; saltan 3 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 202511,5 mil M+32,7 % al año en 9 años
Margen operativo16,2 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido12,5 %57,9 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones402,0 Mel 3,5 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA3,3×deuda neta de 10,9 mil M
F-score de Piotroski6/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-5,0 mil M05,0 mil M10,0 mil M15,0 mil M
2016Ventas 900,5 MBeneficio operativo 88,7 M
2017Ventas 1,5 mil MBeneficio operativo 94,8 M
2018Ventas 2,1 mil MBeneficio operativo 310,0 M
2019Ventas 2,5 mil MBeneficio operativo 410,0 M
2020Ventas 3,6 mil MBeneficio operativo -383,0 M
2021Ventas 9,6 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2022Ventas 10,8 mil MBeneficio operativo 1,7 mil M
2023Ventas 11,5 mil MBeneficio operativo 2,5 mil M
2024Ventas 11,2 mil MBeneficio operativo 2,3 mil M
2025Ventas 11,5 mil MBeneficio operativo 1,9 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+2,0 %
+25,9 %
+32,7 %
Beneficio operativo
+2,2 %
—
+40,2 %
Flujo de caja libre por acción
+131,9 %
—
+9,1 %
Acciones
-0,9 %
+9,9 %
+17,8 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-60,0 %-40,0 %-20,0 %-0,0 %20,0 %40,0 %
2016Operativo 9,9 %Neto 2,7 %Flujo de caja libre 5,8 %
2017Operativo 6,4 %Neto 5,0 %Flujo de caja libre 3,2 %
2018Operativo 15,1 %Neto 4,6 %Flujo de caja libre 8,6 %
2019Operativo 16,2 %Neto 3,2 %Flujo de caja libre 5,6 %
2020Operativo -10,6 %Neto -48,4 %Flujo de caja libre -20,0 %
2021Operativo 15,3 %Neto -10,6 %Flujo de caja libre 7,1 %
2022Operativo 16,1 %Neto -8,3 %Flujo de caja libre 0,4 %
2023Operativo 21,4 %Neto 6,8 %Flujo de caja libre 4,7 %
2024Operativo 20,5 %Neto -2,5 %Flujo de caja libre -2,0 %
2025Operativo 16,2 %Neto -4,4 %Flujo de caja libre 4,3 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 12,5 %
-100,0 %0,0 %100,0 %200,0 %300,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 5,3 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 11,2 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 5,1 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 7,2 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido -2,2 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 9,8 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 11,3 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 231,9 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 24,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 12,5 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-10,0 mil M010,0 mil M20,0 mil M30,0 mil M40,0 mil M
2016Beneficio económico -79,0 M
2017Beneficio económico -41,0 M
2018Beneficio económico -317,5 M
2019Beneficio económico -194,7 M
2020Beneficio económico -2,8 mil M
2021Beneficio económico -495,2 M
2022Beneficio económico -191,9 M
2023Beneficio económico 37,0 mil M
2024Beneficio económico 1,9 mil M
2025Beneficio económico -4,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
-14,3 %
Rentabilidad sobre activos
-1,6 %
Rotación de activos
0,36×
Gastos generales (SG&A)
16,8 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-2,0 mil M-1,0 mil M01,0 mil M
2016Beneficio neto 24,5 MFlujo de caja libre 52,2 MTras pagos en acciones 48,9 M
2017Beneficio neto 73,4 MFlujo de caja libre 46,7 MTras pagos en acciones 40,4 M
2018Beneficio neto 95,0 MFlujo de caja libre 176,3 MTras pagos en acciones 163,3 M
2019Beneficio neto 81,0 MFlujo de caja libre 141,5 MTras pagos en acciones 121,5 M
2020Beneficio neto -1,8 mil MFlujo de caja libre -725,0 MTras pagos en acciones -804,0 M
2021Beneficio neto -1,0 mil MFlujo de caja libre 679,0 MTras pagos en acciones 597,0 M
2022Beneficio neto -899,0 MFlujo de caja libre 41,0 MTras pagos en acciones -60,0 M
2023Beneficio neto 786,0 MFlujo de caja libre 545,0 MTras pagos en acciones 441,0 M
2024Beneficio neto -278,0 MFlujo de caja libre -221,0 MTras pagos en acciones -315,0 M
2025Beneficio neto -502,0 MFlujo de caja libre 497,0 MTras pagos en acciones 402,0 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
6,7 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 82 %5,4 mil M
Compras de empresas 115 %7,7 mil M
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 6 %429,0 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -103 %-6,9 mil M
En esos mismos años pagó 597,7 M en acciones. El número de acciones subió un 336,0 %. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-15,00$-10,00$-5,00$0,00$5,00
2016Beneficio por acción $0,51Flujo de caja libre por acción $1,09
2017Beneficio por acción $1,08Flujo de caja libre por acción $0,69
2018Beneficio por acción $1,22Flujo de caja libre por acción $2,26
2019Beneficio por acción $1,03Flujo de caja libre por acción $1,79
2020Beneficio por acción $-13,52Flujo de caja libre por acción $-5,58
2021Beneficio por acción $-4,83Flujo de caja libre por acción $3,22
2022Beneficio por acción $-4,20Flujo de caja libre por acción $0,19
2023Beneficio por acción $3,64Flujo de caja libre por acción $2,52
2024Beneficio por acción $-1,29Flujo de caja libre por acción $-1,03
2025Beneficio por acción $-2,41Flujo de caja libre por acción $2,39
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
050,0 M100,0 M150,0 M200,0 M250,0 M
2016Acciones diluidas 47,7 M
2017Acciones diluidas 68,1 M
2018Acciones diluidas 78,0 M
2019Acciones diluidas 79,0 M
2020Acciones diluidas 130,0 M
2021Acciones diluidas 211,0 M
2022Acciones diluidas 214,0 M
2023Acciones diluidas 216,0 M
2024Acciones diluidas 215,0 M
2025Acciones diluidas 208,0 M
2016201720182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
05,0 mil M10,0 mil M15,0 mil M
2016Deuda neta 739,4 M
2017Deuda neta 2,1 mil M
2018Deuda neta 3,0 mil M
2019Deuda neta 2,4 mil M
2020Deuda neta 12,4 mil M
2021Deuda neta 12,7 mil M
2022Deuda neta 11,7 mil M
2023Deuda neta 11,3 mil M
2024Deuda neta 11,3 mil M
2025Deuda neta 10,9 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
3,3×
Cobertura de intereses
1× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,80 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 15 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
6de 8 pruebas superadas
✕RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerono superada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
0,09zona de peligro
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,01 × 6,56-0,09
Beneficios retenidos ÷ activos -0,10 × 3,26-0,34
Beneficio operativo ÷ activos 0,06 × 6,72+0,39
Fondos propios ÷ pasivo 0,13 × 1,05+0,13
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (805M) está muy por debajo de la amortización (1.417M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
El tipo impositivo efectivo es del -2,5 %.
Tranquila
Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.
Preocupante
No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.
La deuda neta equivale a 3,3 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$1.696,14descontado al 12,5 % anual · el 47 % de él, de después del año 10
$967,63el 80 % de 5.000 simulaciones$1.447,12
Prudente$1.116,2221,0 % de crecimiento · 112,5 % de margen · 13,5 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$1.696,1425,0 % de crecimiento · 132,4 % de margen · 12,5 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$2.632,3029,0 % de crecimiento · 152,3 % de margen · 11,5 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
—
Valor de empresa ÷ EBITDA
111,1×
Valor de empresa ÷ ventas
31,7×
Rentabilidad por flujo de caja libre
0,1 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy192,5 mil M
Todo lo de después, hoy171,2 mil M
El negocio entero363,7 mil M
Menos la deuda neta-10,9 mil M
Lo que es de los accionistas352,8 mil M
Repartido entre 208,0 M acciones: <strong>$1.696,14</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-20,0 mil M020,0 mil M40,0 mil M60,0 mil M
2016Declarado 48,9 M
2017Declarado 40,4 M
2018Declarado 163,3 M
2019Declarado 121,5 M
2020Declarado -804,0 M
2021Declarado 597,0 M
2022Declarado -60,0 M
2023Declarado 441,0 M
2024Declarado -315,0 M
2025Declarado 402,0 M
2026Proyectado 19,0 mil M
2027Proyectado 23,3 mil M
2028Proyectado 27,9 mil M
2029Proyectado 32,8 mil M
2030Proyectado 37,8 mil M
2031Proyectado 42,5 mil M
2032Proyectado 46,7 mil M
2033Proyectado 50,2 mil M
2034Proyectado 52,7 mil M
2035Proyectado 54,1 mil M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
14,4 mil M
17,6 mil M
21,1 mil M
24,8 mil M
28,5 mil M
32,1 mil M
35,3 mil M
37,9 mil M
39,8 mil M
40,8 mil M
Crecimiento
25,0 %
22,5 %
20,0 %
17,5 %
15,0 %
12,5 %
10,0 %
7,5 %
5,0 %
2,5 %
Margen de caja
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
132,4 %
Flujo de caja libre
19,0 mil M
23,3 mil M
27,9 mil M
32,8 mil M
37,8 mil M
42,5 mil M
46,7 mil M
50,2 mil M
52,7 mil M
54,1 mil M
Vale hoy
16,9 mil M
18,4 mil M
19,6 mil M
20,5 mil M
21,0 mil M
21,0 mil M
20,5 mil M
19,6 mil M
18,3 mil M
16,7 mil M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
11,5 %
1.756
1.834
1.921
2.017
2.126
12,0 %
1.656
1.726
1.803
1.888
1.983
12,5 %
1.566
1.628
1.696
1.771
1.855
13,0 %
1.484
1.540
1.601
1.668
1.742
13,5 %
1.410
1.460
1.515
1.574
1.640
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
21,0 %
23,0 %
25,0 %
27,0 %
29,0 %
105,9 %
1.232
1.328
1.430
1.539
1.655
119,2 %
1.345
1.451
1.563
1.683
1.811
132,4 %
1.459
1.573
1.696
1.827
1.967
145,6 %
1.572
1.696
1.829
1.971
2.123
158,9 %
1.685
1.819
1.962
2.116
2.279
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 19,9 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$967,63
Mediana$1.174,58
Percentil 90$1.447,12
$1.000,00$1.250,00$1.500,00$1.750,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$1.058,40</b> y <b>$1.306,13</b>; una de cada diez por debajo de $967,63, una de cada diez por encima de $1.447,12.
¿Tiene sentido el largo plazo?
47,7×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 47,7 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
47 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 13,17 % × (1 − 0,0 %) = <strong>13,17 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>12,48 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$11,0 M9 venta(s) de 5 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas00 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
