PMT · Inmobiliario(sociedades de inversión inmobiliaria (REIT)) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
En los filtros contables, supera 2 de las 6 pruebas de Piotroski; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 2025—
Margen operativo—margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido2,4 %3,2 % de media en 5 años
Flujo de caja libre—
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de 1,1 mil M
F-score de Piotroski2/6pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
00,25 mil M0,50 mil M0,75 mil M1,00 mil M
2019
2019
2019
2019Beneficio operativo 488,1 M
2020Beneficio operativo 350,5 M
2021Beneficio operativo 349,4 M
2022Beneficio operativo 473,5 M
2023Beneficio operativo 980,4 M
2024Beneficio operativo 222,0 M
2025Beneficio operativo 113,3 M
2019201920192019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Beneficio operativo
-37,9 %
-20,2 %
—
Beneficio neto
—
+19,5 %
—
Beneficio por acción
—
+22,8 %
—
Dividendo por acción
-5,5 %
+1,0 %
—
Acciones
-1,6 %
-2,6 %
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertido
-10 %-5 %0 %5 %10 %15 %
2019
2019
2019
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 3,4 %
2020
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 3,7 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido -7,8 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 11,3 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 6,6 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 2,4 %
2019201920192019202020212022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
6,8 %
Rentabilidad sobre activos
0,6 %
Rotación de activos
—
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-100 M0100 M200 M300 M
2019
2019
2019
2019Beneficio neto 226,4 M
2020Beneficio neto 52,4 M
2021Beneficio neto 56,9 M
2022Beneficio neto -73,3 M
2023Beneficio neto 199,7 M
2024Beneficio neto 161,0 M
2025Beneficio neto 127,9 M
2019201920192019202020212022202320242025
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$1$0$1$2$3
2019
2019
2019
2019Beneficio por acción $2,58Dividendo por acción $1,61
2020Beneficio por acción $0,53Dividendo por acción $1,53
2021Beneficio por acción $0,58Dividendo por acción $1,89
2022Beneficio por acción $-0,80Dividendo por acción $1,90
2023Beneficio por acción $1,79Dividendo por acción $1,26
2024Beneficio por acción $1,85Dividendo por acción $1,60
2025Beneficio por acción $1,47Dividendo por acción $1,60
2019201920192019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
80 M90 M100 M110 M120 M
2019
2019
2019
2019Acciones diluidas 87,7 M
2020Acciones diluidas 99,4 M
2021Acciones diluidas 97,4 M
2022Acciones diluidas 91,4 M
2023Acciones diluidas 111,7 M
2024Acciones diluidas 86,8 M
2025Acciones diluidas 87,0 M
2019201920192019202020212022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
02,5 mil M5,0 mil M7,5 mil M10,0 mil M
2019Deuda neta 5,7 mil M
2019Deuda neta 7,4 mil M
2019Deuda neta 8,4 mil M
2019Deuda neta 9,2 mil M
2020
2021Deuda neta 4,5 mil M
2022Deuda neta 5,1 mil M
2023Deuda neta 5,1 mil M
2024Deuda neta 1,0 mil M
2025Deuda neta 1,1 mil M
2019201920192019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
6× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
2de 6 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✕Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerono superada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (128M frente a -7.213M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$45.5562 venta(s) de 1 directivo(s)
Con plan preestablecido100 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas40 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 4 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Empresas parecidas
Primero la misma industria según la SEC (sociedades de inversión inmobiliaria (REIT)), después el resto de inmobiliario.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
