FTDR · Industria(servicios a viviendas y otros edificios) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Frontdoor, Inc. declaró unas ventas de 2,1 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 6,8 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se mantuvo en torno al 19,9 % desde 2017, y ganó un 22,1 % sobre su capital invertido en el último año. De los 2,0 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 36,3 % fue a recompras y un 31,4 % a compras de empresas; el número de acciones bajó un 11,8 %. En los filtros contables, supera 9 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 3,32, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20252,1 mil M+6,8 % al año en 9 años
Margen operativo19,9 %margen bruto del 55,3 %
Rentabilidad sobre el capital invertido22,1 %20,6 % de media en 4 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones356,0 Mel 17,0 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,2×deuda neta de 607,0 M
F-score de Piotroski9/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M
2017Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 221,0 M
2018
2018Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 189,0 M
2019Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 266,0 M
2020Ventas 1,5 mil MBeneficio operativo 206,0 M
2021Ventas 1,6 mil MBeneficio operativo 207,0 M
2022Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 124,0 M
2023Ventas 1,8 mil MBeneficio operativo 269,0 M
2024Ventas 1,8 mil MBeneficio operativo 349,0 M
2025Ventas 2,1 mil MBeneficio operativo 417,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+8,0 %
+7,3 %
+6,8 %
Beneficio operativo
+49,8 %
+15,1 %
+7,3 %
Beneficio neto
+53,1 %
+17,9 %
+5,3 %
Beneficio por acción
+58,1 %
+21,2 %
+6,8 %
Flujo de caja libre por acción
+61,5 %
+20,7 %
+10,6 %
Acciones
-3,1 %
-2,7 %
-1,4 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 5,9 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %
2017
2018
2018
2019
2020
2021
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 14,1 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 27,7 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 18,5 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 22,1 %
2017201820182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0100,0 M200,0 M300,0 M
2017
2018
2018
2019
2020
2021
2022Beneficio económico 54,9 M
2023Beneficio económico 158,8 M
2024Beneficio económico 180,1 M
2025Beneficio económico 229,4 M
2017201820182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
105,4 %
Rentabilidad sobre activos
11,9 %
Rotación de activos
0,98×
Gastos generales (SG&A)
32,0 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0100,0 M200,0 M300,0 M400,0 M
2017Beneficio neto 160,0 MFlujo de caja libre 179,0 MTras pagos en acciones 175,0 M
2018
2018Beneficio neto 125,0 MFlujo de caja libre 162,0 MTras pagos en acciones 158,0 M
2019Beneficio neto 153,0 MFlujo de caja libre 178,0 MTras pagos en acciones 169,0 M
2020Beneficio neto 112,0 MFlujo de caja libre 175,0 MTras pagos en acciones 158,0 M
2021Beneficio neto 128,0 MFlujo de caja libre 154,0 MTras pagos en acciones 129,0 M
2022Beneficio neto 71,0 MFlujo de caja libre 102,0 MTras pagos en acciones 80,0 M
2023Beneficio neto 171,0 MFlujo de caja libre 170,0 MTras pagos en acciones 144,0 M
2024Beneficio neto 235,0 MFlujo de caja libre 231,0 MTras pagos en acciones 205,0 M
2025Beneficio neto 255,0 MFlujo de caja libre 390,0 MTras pagos en acciones 356,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2025
2,0 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 13 %264,0 M
Compras de empresas 31 %629,0 M
Dividendos 10 %200,0 M
Recompras de acciones 36 %727,0 M
Guardado, o usado para reducir deuda 9 %185,0 M
En esos mismos años pagó 167,0 M en acciones. El número de acciones bajó un 11,8 %. 560,0 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$2,00$4,00$6,00
2017Beneficio por acción $1,89Flujo de caja libre por acción $2,12Dividendo por acción $0,75
2018
2018Beneficio por acción $1,48Flujo de caja libre por acción $1,91Dividendo por acción $1,62
2019Beneficio por acción $1,80Flujo de caja libre por acción $2,10
2020Beneficio por acción $1,31Flujo de caja libre por acción $2,05
2021Beneficio por acción $1,50Flujo de caja libre por acción $1,80
2022Beneficio por acción $0,87Flujo de caja libre por acción $1,24
2023Beneficio por acción $2,11Flujo de caja libre por acción $2,10
2024Beneficio por acción $3,01Flujo de caja libre por acción $2,96
2025Beneficio por acción $3,42Flujo de caja libre por acción $5,23
2017201820182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
70,0 M75,0 M80,0 M85,0 M90,0 M
2017Acciones diluidas 84,5 M
2018Acciones diluidas 84,5 M
2018Acciones diluidas 84,7 M
2019Acciones diluidas 84,9 M
2020Acciones diluidas 85,5 M
2021Acciones diluidas 85,5 M
2022Acciones diluidas 82,0 M
2023Acciones diluidas 80,9 M
2024Acciones diluidas 78,0 M
2025Acciones diluidas 74,5 M
2017201820182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2017
2018
2018
2019
2020
2021
2022Deuda neta 317,0 M
2023Deuda neta 268,0 M
2024Deuda neta 778,0 M
2025Deuda neta 607,0 M
2017201820182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,2×
Cobertura de intereses
5× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,55 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 2 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
9de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,32zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,10 × 6,56+0,68
Beneficios retenidos ÷ activos 0,37 × 3,26+1,19
Beneficio operativo ÷ activos 0,19 × 6,72+1,31
Fondos propios ÷ pasivo 0,13 × 1,05+0,13
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,90por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 0,88+0,81
Margen bruto a la baja 0,97+0,51
Activos blandos 0,93+0,38
Crecimiento de ventas 1,14+1,01
Amortización más lenta 0,57+0,07
Gastos generales frente a ventas 0,96-0,17
Beneficio que no es caja -0,08-0,35
Endeudamiento al alza 0,99-0,32
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (26M) está muy por debajo de la amortización (89M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$132,16descontado al 5,9 % anual · el 73 % de él, de después del año 10
$84,32el 80 % de 4.916 simulaciones$231,02
Prudente$64,753,5 % de crecimiento · 11,4 % de margen · 6,9 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$132,167,5 % de crecimiento · 13,4 % de margen · 5,9 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$327,5011,5 % de crecimiento · 15,4 % de margen · 4,9 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
38,6×
Valor de empresa ÷ EBITDA
20,7×
Valor de empresa ÷ ventas
5,0×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,6 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy2,8 mil M
Todo lo de después, hoy7,7 mil M
El negocio entero10,5 mil M
Menos la deuda neta-607,0 M
Lo que es de los accionistas9,8 mil M
Repartido entre 74,5 M acciones: <strong>$132,16</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0200,0 M400,0 M600,0 M
2017Declarado 175,0 M
2018
2018Declarado 158,0 M
2019Declarado 169,0 M
2020Declarado 158,0 M
2021Declarado 129,0 M
2022Declarado 80,0 M
2023Declarado 144,0 M
2024Declarado 205,0 M
2025Declarado 356,0 M
2026Proyectado 301,8 M
2027Proyectado 322,8 M
2028Proyectado 343,4 M
2029Proyectado 363,5 M
2030Proyectado 382,6 M
2031Proyectado 400,7 M
2032Proyectado 417,4 M
2033Proyectado 432,5 M
2034Proyectado 445,7 M
2035Proyectado 456,8 M
2017201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
2,2 mil M
2,4 mil M
2,6 mil M
2,7 mil M
2,9 mil M
3,0 mil M
3,1 mil M
3,2 mil M
3,3 mil M
3,4 mil M
Crecimiento
7,5 %
6,9 %
6,4 %
5,8 %
5,3 %
4,7 %
4,2 %
3,6 %
3,1 %
2,5 %
Margen de caja
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
13,4 %
Flujo de caja libre
301,8 M
322,8 M
343,4 M
363,5 M
382,6 M
400,7 M
417,4 M
432,5 M
445,7 M
456,8 M
Vale hoy
284,9 M
287,7 M
288,9 M
288,6 M
286,8 M
283,5 M
278,8 M
272,7 M
265,3 M
256,7 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
4,9 %
138
160
191
239
320
5,4 %
119
135
157
188
234
5,9 %
104
116
132
154
184
6,4 %
92
102
114
130
151
6,9 %
83
91
100
112
127
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
3,5 %
5,5 %
7,5 %
9,5 %
11,5 %
10,7 %
89
98
108
118
129
12,1 %
99
109
120
131
144
13,4 %
109
120
132
145
159
14,8 %
120
132
144
158
173
16,1 %
130
143
157
172
188
Todos los datos moviéndose a la vez
4.916 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$84,32
Mediana$131,66
Percentil 90$231,02
$100,00$200,00$300,00$400,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$103,68</b> y <b>$173,74</b>; una de cada diez por debajo de $84,32, una de cada diez por encima de $231,02.
¿Tiene sentido el largo plazo?
16,6×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 16,6 veces el EBITDA de ese año.
24 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 10 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 24 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 21 % de media.
73 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,73 % × (1 − 24,9 %) = <strong>5,06 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>5,93 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$3,6 M3 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas81 retribuciones · 4 ejercicios de opciones · 3 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
