EFSC · Finanzas(bancos comerciales estatales) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
De los 1,6 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 19,5 % fue a compras de empresas y un 15,9 % a dividendos; el número de acciones subió un 83,5 %. En los filtros contables, supera 3 de las 5 pruebas de Piotroski; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 2025—
Margen operativo—margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido—
Flujo de caja libre tras pagos en acciones168,0 M
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski3/5pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
00,25 mil M0,50 mil M0,75 mil M1,00 mil M
2016Beneficio operativo 88,6 M
2017Beneficio operativo 111,8 M
2018Beneficio operativo 150,5 M
2019Beneficio operativo 182,5 M
2020Beneficio operativo 126,7 M
2021Beneficio operativo 191,7 M
2022Beneficio operativo 300,6 M
2023Beneficio operativo 448,9 M
2024Beneficio operativo 514,2 M
2025Beneficio operativo 910,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Beneficio operativo
+44,7 %
+48,3 %
+29,6 %
Beneficio neto
-0,3 %
+22,0 %
+17,0 %
Beneficio por acción
-0,0 %
+14,4 %
+9,4 %
Flujo de caja libre por acción
-5,2 %
-0,3 %
+2,4 %
Dividendo por acción
+10,6 %
+10,5 %
+13,0 %
Acciones
-0,2 %
+6,7 %
+7,0 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertido
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
9,9 %
Rentabilidad sobre activos
1,2 %
Rotación de activos
—
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0100 M200 M300 M
2016Beneficio neto 48,8 MFlujo de caja libre 80,0 MTras pagos en acciones 76,7 M
2017Beneficio neto 48,2 MFlujo de caja libre 43,2 MTras pagos en acciones 39,8 M
2018Beneficio neto 89,2 MFlujo de caja libre 105,8 MTras pagos en acciones 102,3 M
2019Beneficio neto 92,7 MFlujo de caja libre 86,1 MTras pagos en acciones 82,1 M
2020Beneficio neto 74,4 MFlujo de caja libre 133,3 MTras pagos en acciones 129,1 M
2021Beneficio neto 133,1 MFlujo de caja libre 158,1 MTras pagos en acciones 152,1 M
2022Beneficio neto 203,0 MFlujo de caja libre 214,7 MTras pagos en acciones 206,7 M
2023Beneficio neto 194,1 MFlujo de caja libre 261,7 MTras pagos en acciones 251,5 M
2024Beneficio neto 185,3 MFlujo de caja libre 239,9 MTras pagos en acciones 229,1 M
2025Beneficio neto 201,4 MFlujo de caja libre 181,5 MTras pagos en acciones 168,0 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
1,6 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 3 %47,1 M
Compras de empresas 20 %302,6 M
Dividendos 16 %247,4 M
Recompras de acciones 13 %209,1 M
Guardado, o usado para reducir deuda 48 %745,2 M
En esos mismos años pagó 67,0 M en acciones. El número de acciones subió un 83,5 %. 142,1 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0$2$4$6$8
2016Beneficio por acción $2,41Flujo de caja libre por acción $3,94Dividendo por acción $0,40
2017Beneficio por acción $2,07Flujo de caja libre por acción $1,86Dividendo por acción $0,44
2018Beneficio por acción $3,83Flujo de caja libre por acción $4,54Dividendo por acción $0,47
2019Beneficio por acción $3,55Flujo de caja libre por acción $3,29Dividendo por acción $0,63
2020Beneficio por acción $2,76Flujo de caja libre por acción $4,94Dividendo por acción $0,73
2021Beneficio por acción $3,86Flujo de caja libre por acción $4,58Dividendo por acción $0,76
2022Beneficio por acción $5,41Flujo de caja libre por acción $5,73Dividendo por acción $0,90
2023Beneficio por acción $5,17Flujo de caja libre por acción $6,98Dividendo por acción $1,00
2024Beneficio por acción $4,93Flujo de caja libre por acción $6,39Dividendo por acción $1,05
2025Beneficio por acción $5,41Flujo de caja libre por acción $4,87Dividendo por acción $1,21
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
20 M25 M30 M35 M40 M
2016Acciones diluidas 20,3 M
2017Acciones diluidas 23,2 M
2018Acciones diluidas 23,3 M
2019Acciones diluidas 26,2 M
2020Acciones diluidas 27,0 M
2021Acciones diluidas 34,5 M
2022Acciones diluidas 37,5 M
2023Acciones diluidas 37,5 M
2024Acciones diluidas 37,6 M
2025Acciones diluidas 37,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
1× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
3de 5 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas55 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Empresas parecidas
Primero la misma industria según la SEC (bancos comerciales estatales), después el resto de finanzas.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
