CRI · Consumo discrecional(confección y otros productos de tejido) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 03/01/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Carters Inc declaró unas ventas de 2,9 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras encoger un 1,1 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 13,3 % en 2016 al 5,0 %, y ganó un 7,8 % sobre su capital invertido en el último año. De los 3,3 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 50,2 % fue a recompras y un 24,0 % a dividendos; el número de acciones bajó un 29,7 %. En los filtros contables, supera 5 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 4,11, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20262,9 mil M-1,1 % al año en 9 años
Margen operativo5,0 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido7,8 %16,5 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones48,4 Mel 1,7 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA0,4×deuda neta de 80,1 M
F-score de Piotroski5/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M4,0 mil M
2016Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 425,9 M
2017Ventas 3,4 mil MBeneficio operativo 419,6 M
2018Ventas 3,5 mil MBeneficio operativo 391,4 M
2019Ventas 3,5 mil MBeneficio operativo 371,9 M
2021Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 189,9 M
2022Ventas 3,5 mil MBeneficio operativo 497,1 M
2022Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 379,2 M
2023Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 323,4 M
2024Ventas 2,8 mil MBeneficio operativo 254,7 M
2026Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 143,9 M
2016201720182019202120222022202320242026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-3,4 %
-0,8 %
-1,1 %
Beneficio operativo
-27,6 %
-5,4 %
-11,4 %
Beneficio neto
-28,4 %
-3,5 %
-10,8 %
Beneficio por acción
-26,1 %
+0,5 %
-7,3 %
Flujo de caja libre por acción
+16,2 %
-31,4 %
-11,1 %
Dividendo por acción
-19,4 %
+21,3 %
+2,1 %
Acciones
-3,0 %
-4,0 %
-3,8 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
2021Operativo 6,3 %Neto 3,6 %Flujo de caja libre 18,4 %
2022Operativo 14,3 %Neto 9,7 %Flujo de caja libre 6,6 %
2022Operativo 11,8 %Neto 7,8 %Flujo de caja libre 1,5 %
2023Operativo 11,0 %Neto 7,9 %Flujo de caja libre 15,9 %
2024Operativo 9,0 %Neto 6,5 %Flujo de caja libre 8,5 %
2026Operativo 5,0 %Neto 3,2 %Flujo de caja libre 2,4 %
2016201720182019202120222022202320242026
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,2 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 20,3 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 22,0 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 21,2 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 20,3 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 8,0 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 19,8 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 21,2 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 18,5 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 15,1 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 7,8 %
2016201720182019202120222022202320242026
Beneficio económico
Beneficio económico
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2016Beneficio económico 166,0 M
2017Beneficio económico 204,7 M
2018Beneficio económico 190,9 M
2019Beneficio económico 178,9 M
2021Beneficio económico -2,8 M
2022Beneficio económico 227,0 M
2022Beneficio económico 184,1 M
2023Beneficio económico 139,3 M
2024Beneficio económico 94,4 M
2026Beneficio económico -5,6 M
2016201720182019202120222022202320242026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
9,9 %
Rentabilidad sobre activos
3,6 %
Rotación de activos
1,13×
Gastos generales (SG&A)
41,0 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Beneficio neto 257,7 MFlujo de caja libre 280,7 MTras pagos en acciones 263,8 M
2017Beneficio neto 302,8 MFlujo de caja libre 260,1 MTras pagos en acciones 242,6 M
2018Beneficio neto 282,1 MFlujo de caja libre 292,4 MTras pagos en acciones 277,7 M
2019Beneficio neto 263,8 MFlujo de caja libre 325,8 MTras pagos en acciones 309,3 M
2021Beneficio neto 109,7 MFlujo de caja libre 555,6 MTras pagos en acciones 542,8 M
2022Beneficio neto 339,7 MFlujo de caja libre 230,8 MTras pagos en acciones 209,8 M
2022Beneficio neto 250,0 MFlujo de caja libre 48,0 MTras pagos en acciones 26,1 M
2023Beneficio neto 232,5 MFlujo de caja libre 469,3 MTras pagos en acciones 449,8 M
2024Beneficio neto 185,5 MFlujo de caja libre 242,6 MTras pagos en acciones 224,8 M
2026Beneficio neto 91,8 MFlujo de caja libre 68,6 MTras pagos en acciones 48,4 M
2016201720182019202120222022202320242026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2026
3,3 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 17 %563,6 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 24 %799,6 M
Recompras de acciones 50 %1,7 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 9 %300,4 M
En esos mismos años pagó 178,9 M en acciones. El número de acciones bajó un 29,7 %. 1,5 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$5,00$10,00$15,00
2016Beneficio por acción $5,12Flujo de caja libre por acción $5,57Dividendo por acción $1,32
2017Beneficio por acción $6,29Flujo de caja libre por acción $5,40Dividendo por acción $1,47
2018Beneficio por acción $6,05Flujo de caja libre por acción $6,27Dividendo por acción $1,79
2019Beneficio por acción $5,90Flujo de caja libre por acción $7,29Dividendo por acción $2,00
2021Beneficio por acción $2,53Flujo de caja libre por acción $12,80Dividendo por acción $0,60
2022Beneficio por acción $7,90Flujo de caja libre por acción $5,37Dividendo por acción $1,40
2022Beneficio por acción $6,44Flujo de caja libre por acción $1,24Dividendo por acción $3,04
2023Beneficio por acción $6,35Flujo de caja libre por acción $12,82Dividendo por acción $3,06
2024Beneficio por acción $5,22Flujo de caja libre por acción $6,83Dividendo por acción $3,27
2026Beneficio por acción $2,59Flujo de caja libre por acción $1,94Dividendo por acción $1,59
2016201720182019202120222022202320242026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
35,0 M40,0 M45,0 M50,0 M55,0 M
2016Acciones diluidas 50,4 M
2017Acciones diluidas 48,1 M
2018Acciones diluidas 46,6 M
2019Acciones diluidas 44,7 M
2021Acciones diluidas 43,4 M
2022Acciones diluidas 43,0 M
2022Acciones diluidas 38,9 M
2023Acciones diluidas 36,6 M
2024Acciones diluidas 35,5 M
2026Acciones diluidas 35,4 M
2016201720182019202120222022202320242026
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Deuda neta 281,0 M
2017Deuda neta 438,8 M
2018Deuda neta 423,2 M
2019Deuda neta 380,4 M
2021Deuda neta -112,8 M
2022Deuda neta 7,1 M
2022Deuda neta 404,9 M
2023Deuda neta 146,1 M
2024Deuda neta 85,2 M
2026Deuda neta 80,1 M
2016201720182019202120222022202320242026
Deuda neta ÷ EBITDA
0,4×
Cobertura de intereses
4× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,51 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 22 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
4,11zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,30 × 6,56+1,96
Beneficios retenidos ÷ activos 0,36 × 3,26+1,18
Beneficio operativo ÷ activos 0,06 × 6,72+0,38
Fondos propios ÷ pasivo 0,56 × 1,05+0,59
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,64por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 0,90+0,83
Margen bruto a la baja 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,53
Activos blandos 0,95+0,38
Crecimiento de ventas 1,02+0,91
Amortización más lenta 1,06+0,12
Gastos generales frente a ventas 1,06-0,18
Beneficio que no es caja -0,01-0,06
Endeudamiento al alza 1,01-0,33
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$100,66descontado al 8,2 % anual · el 57 % de él, de después del año 10
$68,02el 80 % de 5.000 simulaciones$150,79
Prudente$60,29-5,0 % de crecimiento · 6,8 % de margen · 9,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$100,66-1,0 % de crecimiento · 8,1 % de margen · 8,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$181,963,0 % de crecimiento · 9,3 % de margen · 7,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
38,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
18,6×
Valor de empresa ÷ ventas
1,3×
Rentabilidad por flujo de caja libre
1,4 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,6 mil M
Todo lo de después, hoy2,1 mil M
El negocio entero3,6 mil M
Menos la deuda neta-80,1 M
Lo que es de los accionistas3,6 mil M
Repartido entre 35,4 M acciones: <strong>$100,66</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Declarado 263,8 M
2017Declarado 242,6 M
2018Declarado 277,7 M
2019Declarado 309,3 M
2021Declarado 542,8 M
2022Declarado 209,8 M
2022Declarado 26,1 M
2023Declarado 449,8 M
2024Declarado 224,8 M
2026Declarado 48,4 M
2027Proyectado 231,2 M
2028Proyectado 229,8 M
2029Proyectado 229,3 M
2030Proyectado 229,7 M
2031Proyectado 230,9 M
2032Proyectado 233,1 M
2033Proyectado 236,2 M
2034Proyectado 240,3 M
2035Proyectado 245,4 M
2036Proyectado 251,5 M
2016201820212022202420272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
2,9 mil M
2,9 mil M
2,8 mil M
2,9 mil M
2,9 mil M
2,9 mil M
2,9 mil M
3,0 mil M
3,0 mil M
3,1 mil M
Crecimiento
-1,0 %
-0,6 %
-0,2 %
0,2 %
0,6 %
0,9 %
1,3 %
1,7 %
2,1 %
2,5 %
Margen de caja
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
8,1 %
Flujo de caja libre
231,2 M
229,8 M
229,3 M
229,7 M
230,9 M
233,1 M
236,2 M
240,3 M
245,4 M
251,5 M
Vale hoy
213,8 M
196,5 M
181,2 M
167,9 M
156,1 M
145,7 M
136,5 M
128,4 M
121,2 M
114,9 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,1 %
104
112
122
135
151
7,6 %
96
102
111
120
133
8,2 %
88
94
101
109
118
8,6 %
82
87
93
99
107
9,2 %
77
81
86
91
97
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-5,0 %
-3,0 %
-1,0 %
1,0 %
3,0 %
6,5 %
71
78
85
92
100
7,2 %
78
85
93
101
110
8,1 %
84
92
101
110
120
8,9 %
91
99
109
119
130
9,7 %
97
107
117
128
139
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$68,02
Mediana$100,84
Percentil 90$150,79
$50,00$100,00$150,00$200,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$82,08</b> y <b>$123,96</b>; una de cada diez por debajo de $68,02, una de cada diez por encima de $150,79.
¿Tiene sentido el largo plazo?
21,7×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 21,7 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
57 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,03 % × (1 − 19,4 %) = <strong>4,87 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,15 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas72 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 4 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
