VITL · Basiskonsum(Nahrungsmittel und verwandte Produkte) · 9 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 28.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Vital Farms, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 759,4 Mio. $ aus. Von den 176,6 Mio. $, die das Geschäft in 9 Jahren erwirtschaftete, flossen 94,2 % zurück ins Geschäft und 8,1 % in Aktienrückkäufe. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 2 von 8 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 6,07 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt über der Linie von -1,78; 2 der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlagen an.
Umsatz, Geschäftsjahr 2025759,4 Mio.
Operative Marge11,6 %Bruttomarge 37,6 %
Rendite auf das investierte Kapital—
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung-60,6 Mio.-8,0 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score2/8bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
0200 Mio.400 Mio.600 Mio.800 Mio.
2017
2018Umsatz 106,7 Mio.Betriebsergebnis 6,8 Mio.
2019Umsatz 140,7 Mio.Betriebsergebnis 3,4 Mio.
2020Umsatz 214,3 Mio.Betriebsergebnis 12,2 Mio.
2021Umsatz 260,9 Mio.Betriebsergebnis 52.000
2022Umsatz 362,1 Mio.Betriebsergebnis 2,1 Mio.
2023Umsatz 471,9 Mio.Betriebsergebnis 33,3 Mio.
2024Umsatz 606,3 Mio.Betriebsergebnis 63,6 Mio.
2025Umsatz 759,4 Mio.Betriebsergebnis 88,4 Mio.
201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
8 J.
Umsatz
+28,0 %
+28,8 %
—
Betriebsergebnis
+247,6 %
+48,5 %
—
Nettogewinn
+275,6 %
+49,8 %
—
Gewinn je Aktie
+268,5 %
+40,0 %
—
Aktien
+1,9 %
+6,9 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
18,9 %
Gesamtkapitalrendite
12,8 %
Kapitalumschlag
1,46×
Gemeinkosten (SG&A)
21,0 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 9 Jahre operativer Cashflow flossen, 2017–2025
176,6 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 94 %166,4 Mio.
Übernahmen 0 %0
Dividenden 0 %0
Aktienrückkäufe 8 %14,3 Mio.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -2 %-4,0 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 44,7 Mio. in Aktien. Die Rückkäufe deckten nicht einmal ab, was in Aktien ausgegeben wurde.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
-$2-$1$0$1$2
2017
2018Gewinn je Aktie $0,16Freier Cashflow je Aktie $0,27
2019Gewinn je Aktie $0,07Freier Cashflow je Aktie $-0,28
2020Gewinn je Aktie $0,27Freier Cashflow je Aktie $0,04
2021Gewinn je Aktie $0,06Freier Cashflow je Aktie $0,02
2022Gewinn je Aktie $0,03Freier Cashflow je Aktie $-0,43
2023Gewinn je Aktie $0,59Freier Cashflow je Aktie $0,91
2024Gewinn je Aktie $1,18Freier Cashflow je Aktie $0,80
2025Gewinn je Aktie $1,44Freier Cashflow je Aktie $-1,05
201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
30 Mio.35 Mio.40 Mio.45 Mio.50 Mio.
2017
2018Verwässerte Aktien 35,3 Mio.
2019Verwässerte Aktien 36,1 Mio.
2020Verwässerte Aktien 32,9 Mio.
2021Verwässerte Aktien 43,3 Mio.
2022Verwässerte Aktien 43,5 Mio.
2023Verwässerte Aktien 43,3 Mio.
2024Verwässerte Aktien 45,1 Mio.
2025Verwässerte Aktien 46,0 Mio.
201720182019202020212022202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
41 Tage kassiert in 33 T., Lager 51 T., zahlt in 42 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
2von 8 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)nicht bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
6,07sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,27 × 6,56+1,78
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,29 × 3,26+0,94
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,17 × 6,72+1,14
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 2,10 × 1,05+2,20
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-1,36über der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 1,00+0,92
Sinkende Bruttomarge 1,01+0,53
Weiche Vermögenswerte 2,30+0,93
Umsatzwachstum 1,25+1,12
Langsamere Abschreibung 1,81+0,21
Gemeinkosten vs. Umsatz 0,95-0,16
Gewinn ohne Cash 0,06+0,29
Steigende Verschuldung 1,07-0,35
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Vorräte wachsen um 181 %, der Umsatz um 25 %.
Harmlos
Lageraufbau für eine Markteinführung oder zur Sicherung der Versorgung.
Bedenklich
Die Nachfrage lässt nach; Rabatte oder Abschreibungen folgen meist.
Der ausgewiesene Gewinn übersteigt den erzeugten Cashflow deutlich (66 Mio. gegenüber 34 Mio.).
Harmlos
Wachstum, das Working Capital bindet, oder die Saisonalität zum Jahresende.
Bedenklich
Ein Gewinn, der von Buchungen getragen wird, die nicht zu Geld werden.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Mit einer Free-Cashflow-Marge von null oder weniger im zehnten Jahr erwirtschaftet das Geschäft nie Geld für seine Eigentümer, und ein DCF sagt nichts Brauchbares. Setze eine positive Marge für das zehnte Jahr, um zu sehen, was nötig wäre.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen64 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 2 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Ähnliche Unternehmen
Zuerst dieselbe SEC-Branche (Nahrungsmittel und verwandte Produkte), dann der Rest von Basiskonsum.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
