SOFI · Finanzen(Finanzdienstleistungen) · 9 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
SoFi Technologies, Inc. wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 619,4 Mio. $ aus. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 1 von 7 Piotroski-Tests; 2 der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlagen an.
Umsatz, Geschäftsjahr 2025619,4 Mio.
Operative Marge443,2 %Bruttomarge 1,7 %
Rendite auf das investierte Kapital—-2,9 % im Schnitt über 2 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung-4,2 Mrd.-685,7 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score1/7bestandene Verbesserungstests
Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen:
7:1 vor dem Geschäftsjahr 2021.
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
-1 Mrd.01 Mrd.2 Mrd.3 Mrd.
2018
2019Umsatz 4,5 Mio.Betriebsergebnis 38,8 Mio.
2020
2020Umsatz 103,3 Mio.Betriebsergebnis -142,9 Mio.
2021Umsatz 247,7 Mio.Betriebsergebnis -378,4 Mio.
2022Umsatz 377,1 Mio.Betriebsergebnis -129,4 Mio.
2023Umsatz 421,5 Mio.Betriebsergebnis 488,2 Mio.
2024Umsatz 503,1 Mio.Betriebsergebnis 1,9 Mrd.
2025Umsatz 619,4 Mio.Betriebsergebnis 2,7 Mrd.
201820192020202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
8 J.
Umsatz
+18,0 %
+43,1 %
—
Aktien
+11,6 %
+19,3 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 10,2 %
-5 %0 %5 %10 %15 %
2018
2019
2020
2020Rendite auf das investierte Kapital -4,0 %
2021Rendite auf das investierte Kapital -4,6 %
2022Rendite auf das investierte Kapital -1,2 %
2023
2024
2025
201820192020202020212022202320242025
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
-1,5 Mrd.-1,0 Mrd.-0,5 Mrd.0
2018
2019
2020
2020Ökonomischer Gewinn -667,5 Mio.
2021Ökonomischer Gewinn -1,2 Mrd.
2022Ökonomischer Gewinn -1,2 Mrd.
2023
2024
2025
201820192020202020212022202320242025
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
4,6 %
Gesamtkapitalrendite
1,0 %
Kapitalumschlag
0,01×
Forschung & Entwicklung
104,7 % des Umsatzes
Gemeinkosten (SG&A)
113,7 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
-$10,0-$7,5-$5,0-$2,5$0,0$2,5
2018
2019Gewinn je Aktie $-0,52Freier Cashflow je Aktie $-0,20
2020
2020Gewinn je Aktie $-0,43Freier Cashflow je Aktie $-0,97
2021Gewinn je Aktie $-0,92Freier Cashflow je Aktie $-2,66
2022Gewinn je Aktie $-0,36Freier Cashflow je Aktie $-8,16
2023Gewinn je Aktie $-0,32Freier Cashflow je Aktie $-7,77
2024Gewinn je Aktie $0,45Freier Cashflow je Aktie $-1,16
2025Gewinn je Aktie $0,38Freier Cashflow je Aktie $-3,18
201820192020202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
0,4 Mrd.0,6 Mrd.0,8 Mrd.1,0 Mrd.1,2 Mrd.1,4 Mrd.
2018
2019Verwässerte Aktien 459,3 Mio.
2020
2020Verwässerte Aktien 517,0 Mio.
2021Verwässerte Aktien 526,7 Mio.
2022Verwässerte Aktien 900,9 Mio.
2023Verwässerte Aktien 945,0 Mio.
2024Verwässerte Aktien 1,1 Mrd.
2025Verwässerte Aktien 1,3 Mrd.
201820192020202020212022202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung
02 Mrd.4 Mrd.6 Mrd.
2018
2019
2020
2020Nettoverschuldung 3,9 Mrd.
2021Nettoverschuldung 3,5 Mrd.
2022Nettoverschuldung 4,1 Mrd.
2023
2024
2025
201820192020202020212022202320242025
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
—
Zinsdeckung
1× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
1von 7 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✕Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullnicht bestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)nicht bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Der ausgewiesene Gewinn übersteigt den erzeugten Cashflow deutlich (481 Mio. gegenüber -3.742 Mio.).
Harmlos
Wachstum, das Working Capital bindet, oder die Saisonalität zum Jahresende.
Bedenklich
Ein Gewinn, der von Buchungen getragen wird, die nicht zu Geld werden.
Der effektive Steuersatz beträgt 8,5 %.
Harmlos
Ein günstiger geografischer Mix oder legitime Steuergutschriften.
Bedenklich
Nicht nachhaltig; ihn fortzuschreiben bläht die Bewertung auf.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$21,33abgezinst mit 10,2 % pro Jahr · 56 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
55,5×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
9,0×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
43,1×
Free-Cashflow-Rendite
-15,9 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute11,8 Mrd.
Alles danach, heute14,9 Mrd.
Das ganze Geschäft26,7 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-0
Was den Aktionären gehört26,7 Mrd.
Verteilt auf 1,3 Mrd. Aktien: <strong>$21,33</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
-10 Mrd.-5 Mrd.05 Mrd.
2018
2019Ausgewiesen -153,3 Mio.
2020
2020Ausgewiesen -603,8 Mio.
2021Ausgewiesen -1,6 Mrd.
2022Ausgewiesen -7,7 Mrd.
2023Ausgewiesen -7,6 Mrd.
2024Ausgewiesen -1,5 Mrd.
2025Ausgewiesen -4,2 Mrd.
2026Projiziert 1,0 Mrd.
2027Projiziert 1,3 Mrd.
2028Projiziert 1,5 Mrd.
2029Projiziert 1,8 Mrd.
2030Projiziert 2,1 Mrd.
2031Projiziert 2,3 Mrd.
2032Projiziert 2,6 Mrd.
2033Projiziert 2,8 Mrd.
2034Projiziert 2,9 Mrd.
2035Projiziert 3,0 Mrd.
2018202020212023202520272029203120332035
Jahr für Jahr
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Umsatz
774,2 Mio.
948,4 Mio.
1,1 Mrd.
1,3 Mrd.
1,5 Mrd.
1,7 Mrd.
1,9 Mrd.
2,0 Mrd.
2,1 Mrd.
2,2 Mrd.
Wachstum
25,0 %
22,5 %
20,0 %
17,5 %
15,0 %
12,5 %
10,0 %
7,5 %
5,0 %
2,5 %
Cash-Marge
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
135,1 %
Freier Cashflow
1,0 Mrd.
1,3 Mrd.
1,5 Mrd.
1,8 Mrd.
2,1 Mrd.
2,3 Mrd.
2,6 Mrd.
2,8 Mrd.
2,9 Mrd.
3,0 Mrd.
Heute wert
948,6 Mio.
1,1 Mrd.
1,1 Mrd.
1,2 Mrd.
1,3 Mrd.
1,3 Mrd.
1,3 Mrd.
1,3 Mrd.
1,2 Mrd.
1,1 Mrd.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
22
23
25
27
29
9,7 %
21
22
23
24
26
10,2 %
19
20
21
23
24
10,7 %
18
19
20
21
22
11,2 %
17
18
19
20
21
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
21,0 %
23,0 %
25,0 %
27,0 %
29,0 %
108,1 %
15
17
18
19
21
121,6 %
17
18
20
21
23
135,1 %
18
20
21
23
25
148,6 %
20
21
23
25
27
162,1 %
21
23
25
27
29
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 20,3 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$11,63
Median$14,39
90. Perzentil$18,29
$10,00$15,00$20,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$12,81</b> und <b>$16,27</b>; jede zehnte unter $11,63, jede zehnte über $18,29.
Ergibt die lange Frist Sinn?
3,7×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 3,7-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
4 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 67 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 4 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt -3 % verdient.
56 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,74 % × (1 − 8,5 %) = <strong>6,17 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>10,24 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 5 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$499.2302 Verkauf/Verkäufe von 2 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan100 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen130 Vergütungen · 9 Optionsausübungen · 4 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
