JBI · Industrie(Metalltüren, Rahmen, Profile und Zierleisten) · 9 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 03.01.2026
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Janus International Group, Inc. wies im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 884,2 Mio. $ aus. Von den 772,6 Mio. $, die das Geschäft in 9 Jahren erwirtschaftete, flossen 31,7 % in Übernahmen und 12,9 % zurück ins Geschäft. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 6 von 9 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 3,81 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 2026884,2 Mio.
Operative Marge12,6 %Bruttomarge 38,8 %
Rendite auf das investierte Kapital7,0 %11,3 % im Schnitt über 4 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung97,8 Mio.11,1 % des Umsatzes
Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen:
2:1 vor dem Geschäftsjahr 2021.
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
0500,0 Mio.1,0 Mrd.1,5 Mrd.
2019
2020Umsatz 549,0 Mio.Betriebsergebnis 94,5 Mio.
2021
2022Umsatz 750,1 Mio.Betriebsergebnis 92,3 Mio.
2022
2022Umsatz 1,0 Mrd.Betriebsergebnis 187,5 Mio.
2023Umsatz 1,1 Mrd.Betriebsergebnis 245,7 Mio.
2024Umsatz 963,8 Mio.Betriebsergebnis 146,6 Mio.
2026Umsatz 884,2 Mio.Betriebsergebnis 111,5 Mio.
201920202021202220222022202320242026
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
8 J.
Umsatz
-4,6 %
+3,3 %
—
Betriebsergebnis
-15,9 %
+3,9 %
—
Nettogewinn
-20,7 %
+4,2 %
—
Gewinn je Aktie
-19,4 %
-0,9 %
—
Freier Cashflow je Aktie
+14,5 %
+10,1 %
—
Aktien
-1,6 %
+5,1 %
—
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 7,5 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2019
2020Rendite auf das investierte Kapital 11,9 %
2021
2022Rendite auf das investierte Kapital 8,2 %
2022
2022Rendite auf das investierte Kapital 12,8 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 16,1 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 9,3 %
2026Rendite auf das investierte Kapital 7,0 %
201920202021202220222022202320242026
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
-50,0 Mio.050,0 Mio.100,0 Mio.
2019
2020Ökonomischer Gewinn 33,6 Mio.
2021
2022Ökonomischer Gewinn 6,6 Mio.
2022
2022Ökonomischer Gewinn 57,5 Mio.
2023Ökonomischer Gewinn 97,0 Mio.
2024Ökonomischer Gewinn 19,3 Mio.
2026Ökonomischer Gewinn -5,6 Mio.
201920202021202220222022202320242026
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
9,4 %
Gesamtkapitalrendite
4,1 %
Kapitalumschlag
0,68×
Gemeinkosten (SG&A)
18,4 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 9 Jahre operativer Cashflow flossen, 2019–2026
772,6 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 13 %99,6 Mio.
Übernahmen 32 %244,7 Mio.
Dividenden 0 %0
Aktienrückkäufe 12 %94,7 Mio.
Behalten oder zur Schuldentilgung verwendet 43 %333,6 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 43,6 Mio. in Aktien. 51,1 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0,00$0,50$1,00$1,50
2019
2020Gewinn je Aktie $0,86Freier Cashflow je Aktie $1,44
2021
2022Gewinn je Aktie $0,40Freier Cashflow je Aktie $0,50
2022
2022Gewinn je Aktie $0,73Freier Cashflow je Aktie $0,54
2023Gewinn je Aktie $0,92Freier Cashflow je Aktie $1,33
2024Gewinn je Aktie $0,49Freier Cashflow je Aktie $0,92
2026Gewinn je Aktie $0,38Freier Cashflow je Aktie $0,82
201920202021202220222022202320242026
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
50,0 Mio.75,0 Mio.100,0 Mio.125,0 Mio.150,0 Mio.
2019
2020Verwässerte Aktien 65,8 Mio.
2021Verwässerte Aktien 138,4 Mio.
2022Verwässerte Aktien 109,0 Mio.
2022
2022Verwässerte Aktien 146,7 Mio.
2023Verwässerte Aktien 146,9 Mio.
2024Verwässerte Aktien 144,8 Mio.
2026Verwässerte Aktien 139,7 Mio.
201920202021202220222022202320242026
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
57 Tage kassiert in 45 T., Lager 40 T., zahlt in 27 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
6von 9 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✓Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkenbestanden
✓LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrbestanden
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
3,81sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,23 × 6,56+1,52
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,27 × 3,26+0,89
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,09 × 6,72+0,57
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,78 × 1,05+0,82
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-2,95unter der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 0,86+0,79
Sinkende Bruttomarge 1,06+0,56
Weiche Vermögenswerte 0,95+0,38
Umsatzwachstum 0,92+0,82
Langsamere Abschreibung 1,06+0,12
Gemeinkosten vs. Umsatz 1,04-0,18
Gewinn ohne Cash -0,07-0,31
Steigende Verschuldung 0,91-0,30
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Investitionen (26 Mio.) liegen deutlich unter den Abschreibungen (46 Mio.).
Harmlos
Ausgereifte Anlagen oder ein Geschäft, das weniger kapitalintensiv geworden ist.
Bedenklich
Unterinvestition: Der heutige Gewinn wird durch den Verzehr der Kapazität von morgen gestützt.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$18,25abgezinst mit 7,5 % pro Jahr · 62 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
47,4×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
18,4×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
3,3×
Free-Cashflow-Rendite
3,8 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute1,1 Mrd.
Alles danach, heute1,8 Mrd.
Das ganze Geschäft2,9 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-351,3 Mio.
Was den Aktionären gehört2,5 Mrd.
Verteilt auf 139,7 Mio. Aktien: <strong>$18,25</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
050,0 Mio.100,0 Mio.150,0 Mio.200,0 Mio.
2019
2020Ausgewiesen 94,3 Mio.
2021
2022Ausgewiesen 49,6 Mio.
2022
2022Ausgewiesen 75,6 Mio.
2023Ausgewiesen 188,9 Mio.
2024Ausgewiesen 123,2 Mio.
2026Ausgewiesen 97,8 Mio.
2027Projiziert 138,6 Mio.
2028Projiziert 144,0 Mio.
2029Projiziert 149,2 Mio.
2030Projiziert 154,5 Mio.
2031Projiziert 159,6 Mio.
2032Projiziert 164,7 Mio.
2033Projiziert 169,6 Mio.
2034Projiziert 174,4 Mio.
2035Projiziert 179,1 Mio.
2036Projiziert 183,5 Mio.
2019202120222023202620282030203220342036
Jahr für Jahr
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Umsatz
919,6 Mio.
954,8 Mio.
989,8 Mio.
1,0 Mrd.
1,1 Mrd.
1,1 Mrd.
1,1 Mrd.
1,2 Mrd.
1,2 Mrd.
1,2 Mrd.
Wachstum
4,0 %
3,8 %
3,7 %
3,5 %
3,3 %
3,2 %
3,0 %
2,8 %
2,7 %
2,5 %
Cash-Marge
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
15,1 %
Freier Cashflow
138,6 Mio.
144,0 Mio.
149,2 Mio.
154,5 Mio.
159,6 Mio.
164,7 Mio.
169,6 Mio.
174,4 Mio.
179,1 Mio.
183,5 Mio.
Heute wert
128,9 Mio.
124,5 Mio.
120,0 Mio.
115,6 Mio.
111,1 Mio.
106,6 Mio.
102,1 Mio.
97,6 Mio.
93,2 Mio.
88,8 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,5 %
19
21
23
27
31
7,0 %
17
19
21
23
26
7,5 %
15
17
18
20
23
8,0 %
14
15
16
18
20
8,5 %
13
14
15
16
18
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
0,0 %
2,0 %
4,0 %
6,0 %
8,0 %
12,1 %
12
13
15
16
18
13,6 %
14
15
17
18
20
15,1 %
15
17
18
20
22
16,6 %
16
18
20
22
24
18,1 %
18
20
22
24
26
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
4.998 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,3 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$12,46
Median$18,28
90. Perzentil$28,46
$10,00$20,00$30,00$40,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$14,91</b> und <b>$22,78</b>; jede zehnte unter $12,46, jede zehnte über $28,46.
Ergibt die lange Frist Sinn?
17,3×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 17,3-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
Wachstum umsonstIm Jahr 10 liegt der freie Cashflow auf oder über dem Betriebsergebnis nach Steuern, und trotzdem wächst das Modell dauerhaft um 2,5 %. Wachstum braucht Reinvestition; hier wird unterstellt, dass es umsonst kommt, was den Endwert schönt.
62 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,74 % × (1 − 29,6 %) = <strong>4,75 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>7,52 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen63 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 3 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Ähnliche Unternehmen
Zuerst dieselbe SEC-Branche (Metalltüren, Rahmen, Profile und Zierleisten), dann der Rest von Industrie.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
