HUBB · Technologie(Elektronische Bauteile und Zubehör) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Hubbell Inc wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 5,8 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 5,8 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 14,0 % im Jahr 2016 auf 20,7 %, und im letzten Jahr erzielte es 15,6 % auf sein investiertes Kapital. Von den 6,6 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 62,7 % in Übernahmen und 17,2 % zurück ins Geschäft; die Aktienzahl sank um 3,9 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 9 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 4,42 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20255,8 Mrd.+5,8 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge20,7 %Bruttomarge 35,3 %
Rendite auf das investierte Kapital15,6 %15,1 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung841,7 Mio.14,4 % des Umsatzes
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
02,0 Mrd.4,0 Mrd.6,0 Mrd.
2016Umsatz 3,5 Mrd.Betriebsergebnis 489,8 Mio.
2017Umsatz 3,7 Mrd.Betriebsergebnis 518,8 Mio.
2018Umsatz 4,5 Mrd.Betriebsergebnis 556,9 Mio.
2019Umsatz 3,9 Mrd.Betriebsergebnis 526,7 Mio.
2020Umsatz 3,7 Mrd.Betriebsergebnis 494,5 Mio.
2021Umsatz 4,2 Mrd.Betriebsergebnis 532,3 Mio.
2022Umsatz 4,9 Mrd.Betriebsergebnis 709,1 Mio.
2023Umsatz 5,4 Mrd.Betriebsergebnis 1,0 Mrd.
2024Umsatz 5,6 Mrd.Betriebsergebnis 1,1 Mrd.
2025Umsatz 5,8 Mrd.Betriebsergebnis 1,2 Mrd.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+5,7 %
+9,7 %
+5,8 %
Betriebsergebnis
+19,5 %
+19,6 %
+10,6 %
Nettogewinn
+17,6 %
+20,4 %
+13,1 %
Gewinn je Aktie
+18,0 %
+20,8 %
+13,6 %
Freier Cashflow je Aktie
+20,4 %
+9,5 %
+11,4 %
Aktien
-0,4 %
-0,4 %
-0,4 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 8,3 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2016Rendite auf das investierte Kapital 13,1 %
2017Rendite auf das investierte Kapital 10,9 %
2018Rendite auf das investierte Kapital 12,3 %
2019Rendite auf das investierte Kapital 11,8 %
2020Rendite auf das investierte Kapital 10,7 %
2021Rendite auf das investierte Kapital 11,7 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 14,7 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 16,3 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 17,2 %
2025Rendite auf das investierte Kapital 15,6 %
2016201720182019202020212022202320242025
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
0200,0 Mio.400,0 Mio.600,0 Mio.
2016Ökonomischer Gewinn 123,1 Mio.
2017Ökonomischer Gewinn 68,3 Mio.
2018Ökonomischer Gewinn 141,1 Mio.
2019Ökonomischer Gewinn 122,2 Mio.
2020Ökonomischer Gewinn 84,6 Mio.
2021Ökonomischer Gewinn 123,5 Mio.
2022Ökonomischer Gewinn 240,5 Mio.
2023Ökonomischer Gewinn 390,6 Mio.
2024Ökonomischer Gewinn 437,9 Mio.
2025Ökonomischer Gewinn 448,4 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
23,1 %
Gesamtkapitalrendite
10,8 %
Kapitalumschlag
0,71×
Gemeinkosten (SG&A)
14,6 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025
6,6 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 17 %1,1 Mrd.
Übernahmen 63 %4,1 Mrd.
Dividenden 13 %861,9 Mio.
Aktienrückkäufe 14 %943,8 Mio.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -7 %-479,6 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 237,3 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 3,9 %. 706,5 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0,00$5,00$10,00$15,00$20,00
2016Gewinn je Aktie $5,26Freier Cashflow je Aktie $6,17Dividende je Aktie $2,59
2017Gewinn je Aktie $4,41Freier Cashflow je Aktie $5,43Dividende je Aktie $2,86
2018Gewinn je Aktie $6,56Freier Cashflow je Aktie $7,67Dividende je Aktie $3,14
2019Gewinn je Aktie $7,33Freier Cashflow je Aktie $9,23Dividende je Aktie $3,41
2020Gewinn je Aktie $6,44Freier Cashflow je Aktie $10,37Dividende je Aktie $3,70
2021Gewinn je Aktie $7,30Freier Cashflow je Aktie $7,74
2022Gewinn je Aktie $10,09Freier Cashflow je Aktie $9,37
2023Gewinn je Aktie $13,91Freier Cashflow je Aktie $13,24
2024Gewinn je Aktie $14,43Freier Cashflow je Aktie $15,01
2025Gewinn je Aktie $16,58Freier Cashflow je Aktie $16,35
2016201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
53,0 Mio.54,0 Mio.55,0 Mio.56,0 Mio.
2016Verwässerte Aktien 55,7 Mio.
2017Verwässerte Aktien 55,1 Mio.
2018Verwässerte Aktien 54,9 Mio.
2019Verwässerte Aktien 54,7 Mio.
2020Verwässerte Aktien 54,5 Mio.
2021Verwässerte Aktien 54,7 Mio.
2022Verwässerte Aktien 54,1 Mio.
2023Verwässerte Aktien 54,0 Mio.
2024Verwässerte Aktien 54,0 Mio.
2025Verwässerte Aktien 53,5 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
103 Tage kassiert in 54 T., Lager 105 T., zahlt in 55 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
5von 9 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
✓Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrbestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
4,42sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,13 × 6,56+0,87
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,51 × 3,26+1,65
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,15 × 6,72+0,99
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,88 × 1,05+0,92
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-2,46unter der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 1,09+1,00
Sinkende Bruttomarge 0,96+0,51
Weiche Vermögenswerte 1,03+0,42
Umsatzwachstum 1,04+0,93
Langsamere Abschreibung 1,15+0,13
Gemeinkosten vs. Umsatz 1,01-0,17
Gewinn ohne Cash -0,02-0,08
Steigende Verschuldung 1,09-0,36
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$297,11abgezinst mit 8,3 % pro Jahr · 60 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
17,9×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
12,5×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
3,0×
Free-Cashflow-Rendite
5,3 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute7,1 Mrd.
Alles danach, heute10,6 Mrd.
Das ganze Geschäft17,7 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-1,8 Mrd.
Was den Aktionären gehört15,9 Mrd.
Verteilt auf 53,5 Mio. Aktien: <strong>$297,11</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
0500,0 Mio.1,0 Mrd.1,5 Mrd.
2016Ausgewiesen 321,5 Mio.
2017Ausgewiesen 277,0 Mio.
2018Ausgewiesen 396,7 Mio.
2019Ausgewiesen 490,4 Mio.
2020Ausgewiesen 543,3 Mio.
2021Ausgewiesen 406,0 Mio.
2022Ausgewiesen 482,4 Mio.
2023Ausgewiesen 688,6 Mio.
2024Ausgewiesen 780,2 Mio.
2025Ausgewiesen 841,7 Mio.
2026Projiziert 826,2 Mio.
2027Projiziert 898,3 Mio.
2028Projiziert 969,6 Mio.
2029Projiziert 1,0 Mrd.
2030Projiziert 1,1 Mrd.
2031Projiziert 1,2 Mrd.
2032Projiziert 1,2 Mrd.
2033Projiziert 1,3 Mrd.
2034Projiziert 1,3 Mrd.
2035Projiziert 1,3 Mrd.
2016201820202022202420262028203020322034
Jahr für Jahr
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Umsatz
6,4 Mrd.
7,0 Mrd.
7,5 Mrd.
8,0 Mrd.
8,6 Mrd.
9,0 Mrd.
9,5 Mrd.
9,9 Mrd.
10,2 Mrd.
10,4 Mrd.
Wachstum
9,5 %
8,7 %
7,9 %
7,2 %
6,4 %
5,6 %
4,8 %
4,1 %
3,3 %
2,5 %
Cash-Marge
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
12,9 %
Freier Cashflow
826,2 Mio.
898,3 Mio.
969,6 Mio.
1,0 Mrd.
1,1 Mrd.
1,2 Mrd.
1,2 Mrd.
1,3 Mrd.
1,3 Mrd.
1,3 Mrd.
Heute wert
762,6 Mio.
765,3 Mio.
762,5 Mio.
754,2 Mio.
740,6 Mio.
721,9 Mio.
698,6 Mio.
670,9 Mio.
639,6 Mio.
605,1 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,3 %
309
336
368
408
459
7,8 %
281
303
329
361
401
8,3 %
256
275
297
323
354
8,8 %
236
252
270
292
317
9,3 %
218
231
247
265
286
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
5,5 %
7,5 %
9,5 %
11,5 %
13,5 %
10,3 %
202
222
243
267
292
11,6 %
224
246
270
296
324
12,9 %
246
271
297
325
356
14,2 %
269
295
324
355
388
15,5 %
291
320
351
384
420
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$209,04
Median$297,35
90. Perzentil$441,40
$200,00$400,00$600,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$246,42</b> und <b>$363,20</b>; jede zehnte unter $209,04, jede zehnte über $441,40.
Ergibt die lange Frist Sinn?
9,4×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 9,4-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
12 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 22 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 12 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt 15 % verdient.
60 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,67 % × (1 − 20,3 %) = <strong>5,32 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>8,34 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$283.6531 Verkauf/Verkäufe von 1 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen21 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 1 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
