EPC · Basiskonsum(Parfüms, Kosmetik und andere Toilettenartikel) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 30.09.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Edgewell Personal Care Co wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 2,2 Mrd. $ aus, nach einem Rückgang von 0,1 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge sank von 10,4 % im Jahr 2018 auf 4,3 %, und im letzten Jahr erzielte es 3,0 % auf sein investiertes Kapital. Von den 684,9 Mio. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 137,7 % in Übernahmen und 70,5 % in Aktienrückkäufe; die Aktienzahl sank um 12,7 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 5 von 9 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 2,61 liegt in der sicheren Zone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; 3 der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlagen an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20252,2 Mrd.-0,1 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge4,3 %Bruttomarge 41,6 %
Rendite auf das investierte Kapital3,0 %5,0 % im Schnitt über 4 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung16,9 Mio.0,8 % des Umsatzes
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
01,0 Mrd.2,0 Mrd.3,0 Mrd.
2018Umsatz 2,2 Mrd.Betriebsergebnis 231,8 Mio.
2019
2019Umsatz 2,1 Mrd.Betriebsergebnis 243,8 Mio.
2020Umsatz 1,9 Mrd.Betriebsergebnis 176,0 Mio.
2021Umsatz 2,1 Mrd.Betriebsergebnis 239,9 Mio.
2021
2022Umsatz 2,2 Mrd.Betriebsergebnis 182,3 Mio.
2023Umsatz 2,3 Mrd.Betriebsergebnis 227,0 Mio.
2024Umsatz 2,3 Mrd.Betriebsergebnis 199,3 Mio.
2025Umsatz 2,2 Mrd.Betriebsergebnis 96,6 Mio.
2018201920192020202120212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+0,8 %
+1,3 %
-0,1 %
Betriebsergebnis
-19,1 %
-16,6 %
-9,3 %
Nettogewinn
-36,6 %
-26,4 %
-14,4 %
Gewinn je Aktie
-34,0 %
-24,2 %
-13,1 %
Freier Cashflow je Aktie
+0,7 %
-22,5 %
-14,7 %
Dividende je Aktie
+0,4 %
+5,8 %
—
Aktien
-3,9 %
-2,9 %
-1,5 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
1,6 %
Gesamtkapitalrendite
0,7 %
Kapitalumschlag
0,59×
Forschung & Entwicklung
2,6 % des Umsatzes
Gemeinkosten (SG&A)
19,1 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2018–2025
684,9 Mio. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 68 %463,9 Mio.
Übernahmen 138 %942,9 Mio.
Dividenden 22 %149,7 Mio.
Aktienrückkäufe 70 %482,8 Mio.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -198 %-1,4 Mrd.
In denselben Jahren zahlte es 183,6 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 12,7 %. 299,2 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$-10,00$-5,00$0,00$5,00
2018Gewinn je Aktie $1,90Freier Cashflow je Aktie $3,62
2019
2019Gewinn je Aktie $-6,88Freier Cashflow je Aktie $2,45Dividende je Aktie $0,00
2020Gewinn je Aktie $1,24Freier Cashflow je Aktie $3,39Dividende je Aktie $0,00
2021Gewinn je Aktie $2,13Freier Cashflow je Aktie $3,12Dividende je Aktie $0,46
2021
2022Gewinn je Aktie $1,86Freier Cashflow je Aktie $0,85Dividende je Aktie $0,61
2023Gewinn je Aktie $2,21Freier Cashflow je Aktie $-5,13Dividende je Aktie $0,61
2024Gewinn je Aktie $1,97Freier Cashflow je Aktie $-5,74Dividende je Aktie $0,61
2025Gewinn je Aktie $0,53Freier Cashflow je Aktie $0,87Dividende je Aktie $0,62
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
97 Tage kassiert in 23 T., Lager 136 T., zahlt in 62 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
5von 9 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
✓LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrbestanden
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
2,61sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,11 × 6,56+0,75
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,29 × 3,26+0,94
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,03 × 6,72+0,17
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,70 × 1,05+0,74
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-2,37unter der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 1,28+1,17
Sinkende Bruttomarge 1,02+0,54
Weiche Vermögenswerte 0,97+0,39
Umsatzwachstum 0,99+0,88
Langsamere Abschreibung 1,04+0,12
Gemeinkosten vs. Umsatz 1,00-0,17
Gewinn ohne Cash -0,02-0,12
Steigende Verschuldung 1,05-0,34
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Forderungen wachsen um 26 %, der Umsatz um -1 %.
Harmlos
Eine Verlagerung zu größeren Kunden mit längeren Zahlungszielen oder am Periodenende gebündelte Verkäufe.
Bedenklich
Es wird mit lockereren Kreditbedingungen verkauft, oder es wurde Umsatz verbucht, der vielleicht nie eingeht.
Der effektive Steuersatz beträgt 7,6 %.
Harmlos
Ein günstiger geografischer Mix oder legitime Steuergutschriften.
Bedenklich
Nicht nachhaltig; ihn fortzuschreiben bläht die Bewertung auf.
Die Nettoverschuldung beträgt das 6,2-Fache des EBITDA.
Harmlos
Eine stabile Branche mit planbaren Cashflows und entspannten Fälligkeiten.
Bedenklich
Wenig Spielraum, wenn die Gewinne fallen; zu prüfen ist der Fälligkeitsplan.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$26,89abgezinst mit 7,7 % pro Jahr · 61 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
50,4×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
13,1×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
1,1×
Free-Cashflow-Rendite
1,3 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute957,7 Mio.
Alles danach, heute1,5 Mrd.
Das ganze Geschäft2,4 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-1,2 Mrd.
Was den Aktionären gehört1,3 Mrd.
Verteilt auf 47,6 Mio. Aktien: <strong>$26,89</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
-400,0 Mio.-200,0 Mio.0200,0 Mio.
2018Ausgewiesen 180,4 Mio.
2019
2019Ausgewiesen 114,8 Mio.
2020Ausgewiesen 165,7 Mio.
2021Ausgewiesen 144,9 Mio.
2021
2022Ausgewiesen 21,8 Mio.
2023Ausgewiesen -293,1 Mio.
2024Ausgewiesen -314,0 Mio.
2025Ausgewiesen 16,9 Mio.
2026Projiziert 130,6 Mio.
2027Projiziert 132,7 Mio.
2028Projiziert 135,0 Mio.
2029Projiziert 137,5 Mio.
2030Projiziert 140,1 Mio.
2031Projiziert 143,0 Mio.
2032Projiziert 146,1 Mio.
2033Projiziert 149,4 Mio.
2034Projiziert 153,0 Mio.
2035Projiziert 156,8 Mio.
2018201920212022202420262028203020322034
Jahr für Jahr
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Umsatz
2,3 Mrd.
2,3 Mrd.
2,3 Mrd.
2,4 Mrd.
2,4 Mrd.
2,5 Mrd.
2,5 Mrd.
2,6 Mrd.
2,6 Mrd.
2,7 Mrd.
Wachstum
1,5 %
1,6 %
1,7 %
1,8 %
1,9 %
2,1 %
2,2 %
2,3 %
2,4 %
2,5 %
Cash-Marge
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
5,8 %
Freier Cashflow
130,6 Mio.
132,7 Mio.
135,0 Mio.
137,5 Mio.
140,1 Mio.
143,0 Mio.
146,1 Mio.
149,4 Mio.
153,0 Mio.
156,8 Mio.
Heute wert
121,3 Mio.
114,4 Mio.
108,1 Mio.
102,2 Mio.
96,8 Mio.
91,7 Mio.
87,0 Mio.
82,7 Mio.
78,6 Mio.
74,8 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,7 %
29
33
39
46
56
7,2 %
24
28
32
38
45
7,7 %
20
23
27
31
37
8,2 %
17
19
22
26
30
8,7 %
14
16
19
22
25
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
-2,5 %
-0,5 %
1,5 %
3,5 %
5,5 %
4,6 %
12
15
19
22
27
5,2 %
15
19
23
27
32
5,8 %
19
23
27
31
36
6,4 %
22
26
31
36
41
6,9 %
25
30
35
41
46
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
4.999 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$6,45
Median$26,84
90. Perzentil$57,91
$0,00$50,00$100,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$15,44</b> und <b>$41,22</b>; jede zehnte unter $6,45, jede zehnte über $57,91.
Ergibt die lange Frist Sinn?
13,7×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 13,7-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
Wachstum umsonstIm Jahr 10 liegt der freie Cashflow auf oder über dem Betriebsergebnis nach Steuern, und trotzdem wächst das Modell dauerhaft um 2,5 %. Wachstum braucht Reinvestition; hier wird unterstellt, dass es umsonst kommt, was den Endwert schönt.
61 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 5,29 % × (1 − 7,6 %) = <strong>4,89 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>7,68 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
