ENS · Technologie(Sonstige elektrische Maschinen, Ausrüstung und Zubehör) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.03.2026
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
EnerSys wies im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 3,8 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 43,9 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge sank von 167,2 % im Jahr 2017 auf 11,4 %, und im letzten Jahr erzielte es 12,0 % auf sein investiertes Kapital. Von den 2,7 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 39,1 % in Übernahmen und 36,8 % in Aktienrückkäufe; die Aktienzahl sank um 13,3 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 6 von 8 Piotroski-Tests und sein Altman-Z'' von 6,10 liegt in der sicheren Zone; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20263,8 Mrd.+43,9 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge11,4 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital12,0 %10,6 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung429,9 Mio.11,5 % des Umsatzes
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
01,0 Mrd.2,0 Mrd.3,0 Mrd.4,0 Mrd.
2017Umsatz 141,8 Mio.Betriebsergebnis 237,1 Mio.
2018Umsatz 186,1 Mio.Betriebsergebnis 270,8 Mio.
2019Umsatz 186,6 Mio.Betriebsergebnis 212,5 Mio.
2020Umsatz 216,1 Mio.Betriebsergebnis 190,2 Mio.
2021Umsatz 3,0 Mrd.Betriebsergebnis 216,4 Mio.
2022Umsatz 3,4 Mrd.Betriebsergebnis 206,3 Mio.
2023Umsatz 3,7 Mrd.Betriebsergebnis 278,4 Mio.
2024Umsatz 3,6 Mrd.Betriebsergebnis 351,6 Mio.
2025Umsatz 3,6 Mrd.Betriebsergebnis 464,7 Mio.
2026Umsatz 3,8 Mrd.Betriebsergebnis 426,5 Mio.
2017201820192020202120222023202420252026
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+0,4 %
+4,7 %
+43,9 %
Betriebsergebnis
+15,3 %
+14,5 %
+6,7 %
Nettogewinn
+18,6 %
+15,4 %
+7,0 %
Gewinn je Aktie
+21,8 %
+18,3 %
+8,7 %
Freier Cashflow je Aktie
+38,4 %
+12,9 %
+11,9 %
Dividende je Aktie
+13,1 %
+7,7 %
+4,2 %
Aktien
-2,6 %
-2,5 %
-1,6 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 8,0 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2017Rendite auf das investierte Kapital 10,3 %
2018Rendite auf das investierte Kapital 7,6 %
2019Rendite auf das investierte Kapital 8,1 %
2020Rendite auf das investierte Kapital 7,2 %
2021Rendite auf das investierte Kapital 7,2 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 6,1 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 8,7 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 12,5 %
2025Rendite auf das investierte Kapital 13,7 %
2026Rendite auf das investierte Kapital 12,0 %
2017201820192020202120222023202420252026
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
-100,0 Mio.0100,0 Mio.200,0 Mio.
2017Ökonomischer Gewinn 39,0 Mio.
2018Ökonomischer Gewinn -7,9 Mio.
2019Ökonomischer Gewinn 1,8 Mio.
2020Ökonomischer Gewinn -19,5 Mio.
2021Ökonomischer Gewinn -22,0 Mio.
2022Ökonomischer Gewinn -53,3 Mio.
2023Ökonomischer Gewinn 17,5 Mio.
2024Ökonomischer Gewinn 116,0 Mio.
2025Ökonomischer Gewinn 172,4 Mio.
2026Ökonomischer Gewinn 118,1 Mio.
2017201820192020202120222023202420252026
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
15,4 %
Gesamtkapitalrendite
7,3 %
Kapitalumschlag
0,94×
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2017–2026
2,7 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 30 %812,1 Mio.
Übernahmen 39 %1,1 Mrd.
Dividenden 12 %317,3 Mio.
Aktienrückkäufe 37 %1,0 Mrd.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -17 %-469,1 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 248,5 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 13,3 %. 763,3 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$-5,00$0,00$5,00$10,00$15,00
2017Gewinn je Aktie $3,64Freier Cashflow je Aktie $4,45Dividende je Aktie $0,69
2018Gewinn je Aktie $2,77Freier Cashflow je Aktie $3,27Dividende je Aktie $0,69
2019Gewinn je Aktie $3,73Freier Cashflow je Aktie $2,96Dividende je Aktie $0,69
2020Gewinn je Aktie $3,20Freier Cashflow je Aktie $3,54Dividende je Aktie $0,69
2021Gewinn je Aktie $3,32Freier Cashflow je Aktie $6,67Dividende je Aktie $0,69
2022Gewinn je Aktie $3,36Freier Cashflow je Aktie $-3,26Dividende je Aktie $0,69
2023Gewinn je Aktie $4,25Freier Cashflow je Aktie $4,63Dividende je Aktie $0,69
2024Gewinn je Aktie $6,50Freier Cashflow je Aktie $8,96Dividende je Aktie $0,83
2025Gewinn je Aktie $8,99Freier Cashflow je Aktie $3,44Dividende je Aktie $0,93
2026Gewinn je Aktie $7,70Freier Cashflow je Aktie $12,26Dividende je Aktie $1,00
2017201820192020202120222023202420252026
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
38,0 Mio.40,0 Mio.42,0 Mio.44,0 Mio.46,0 Mio.
2017Verwässerte Aktien 44,0 Mio.
2018Verwässerte Aktien 43,1 Mio.
2019Verwässerte Aktien 43,0 Mio.
2020Verwässerte Aktien 42,9 Mio.
2021Verwässerte Aktien 43,2 Mio.
2022Verwässerte Aktien 42,8 Mio.
2023Verwässerte Aktien 41,3 Mio.
2024Verwässerte Aktien 41,4 Mio.
2025Verwässerte Aktien 40,4 Mio.
2026Verwässerte Aktien 38,1 Mio.
2017201820192020202120222023202420252026
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
6von 8 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✓Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkenbestanden
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
6,10sichere Zone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,33 × 6,56+2,19
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,69 × 3,26+2,23
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,11 × 6,72+0,72
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,91 × 1,05+0,96
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$200,25abgezinst mit 8,0 % pro Jahr · 60 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
26,0×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
15,4×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
2,2×
Free-Cashflow-Rendite
5,6 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute3,3 Mrd.
Alles danach, heute5,0 Mrd.
Das ganze Geschäft8,3 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-670,3 Mio.
Was den Aktionären gehört7,6 Mrd.
Verteilt auf 38,1 Mio. Aktien: <strong>$200,25</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
-200,0 Mio.0200,0 Mio.400,0 Mio.600,0 Mio.
2017Ausgewiesen 176,8 Mio.
2018Ausgewiesen 121,8 Mio.
2019Ausgewiesen 104,9 Mio.
2020Ausgewiesen 131,2 Mio.
2021Ausgewiesen 268,5 Mio.
2022Ausgewiesen -163,9 Mio.
2023Ausgewiesen 164,8 Mio.
2024Ausgewiesen 340,0 Mio.
2025Ausgewiesen 111,4 Mio.
2026Ausgewiesen 429,9 Mio.
2027Projiziert 430,7 Mio.
2028Projiziert 449,1 Mio.
2029Projiziert 467,3 Mio.
2030Projiziert 485,3 Mio.
2031Projiziert 502,8 Mio.
2032Projiziert 519,8 Mio.
2033Projiziert 536,3 Mio.
2034Projiziert 552,1 Mio.
2035Projiziert 567,1 Mio.
2036Projiziert 581,3 Mio.
2017201920212023202520272029203120332035
Jahr für Jahr
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Umsatz
3,9 Mrd.
4,1 Mrd.
4,3 Mrd.
4,4 Mrd.
4,6 Mrd.
4,7 Mrd.
4,9 Mrd.
5,0 Mrd.
5,2 Mrd.
5,3 Mrd.
Wachstum
4,5 %
4,3 %
4,1 %
3,8 %
3,6 %
3,4 %
3,2 %
2,9 %
2,7 %
2,5 %
Cash-Marge
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
Freier Cashflow
430,7 Mio.
449,1 Mio.
467,3 Mio.
485,3 Mio.
502,8 Mio.
519,8 Mio.
536,3 Mio.
552,1 Mio.
567,1 Mio.
581,3 Mio.
Heute wert
398,7 Mio.
384,8 Mio.
370,6 Mio.
356,2 Mio.
341,6 Mio.
326,9 Mio.
312,2 Mio.
297,5 Mio.
282,9 Mio.
268,4 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,0 %
207
226
249
277
313
7,5 %
189
204
222
244
272
8,0 %
173
185
200
218
240
8,5 %
159
169
182
196
214
9,0 %
147
156
166
179
193
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
0,5 %
2,5 %
4,5 %
6,5 %
8,5 %
8,8 %
137
151
165
181
198
9,9 %
152
167
183
200
219
11,0 %
166
183
200
219
240
12,1 %
181
199
218
239
261
13,2 %
195
214
235
258
282
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$137,92
Median$200,25
90. Perzentil$301,39
$200,00$300,00$400,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$164,78</b> und <b>$246,55</b>; jede zehnte unter $137,92, jede zehnte über $301,39.
Ergibt die lange Frist Sinn?
14,1×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 14,1-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
Wachstum umsonstIm Jahr 10 liegt der freie Cashflow auf oder über dem Betriebsergebnis nach Steuern, und trotzdem wächst das Modell dauerhaft um 2,5 %. Wachstum braucht Reinvestition; hier wird unterstellt, dass es umsonst kommt, was den Endwert schönt.
60 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 5,17 % × (1 − 15,5 %) = <strong>4,37 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>8,04 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen77 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
