AMCR · Sonstige(Sonstige verarbeitende Industrien) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 30.06.2026
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Amcor plc wies im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 23,5 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 10,6 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge blieb seit 2019 stabil bei etwa 8,1 %, und im letzten Jahr erzielte es 13,7 % auf sein investiertes Kapital. Von den 11,3 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 56,8 % in Dividenden und 37,7 % zurück ins Geschäft; die Aktienzahl stieg um 95,9 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 7 von 9 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von 1,21 liegt in der Grauzone und sein Beneish-M-Score liegt unter der Linie von -1,78; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 202623,5 Mrd.+10,6 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge8,1 %Bruttomarge 20,0 %
Rendite auf das investierte Kapital13,7 %19,6 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung1,1 Mrd.4,9 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDANettoliquidität980,0 Mio. mehr Cash als Schulden
Piotroski-F-Score7/9bestandene Verbesserungstests
Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen:
1:5 vor dem Geschäftsjahr 2024.
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
010 Mrd.20 Mrd.30 Mrd.
2019Umsatz 9,5 Mrd.Betriebsergebnis 792,0 Mio.
2019
2020Umsatz 12,5 Mrd.Betriebsergebnis 994,0 Mio.
2020
2021Umsatz 12,9 Mrd.Betriebsergebnis 1,3 Mrd.
2022Umsatz 14,5 Mrd.Betriebsergebnis 1,2 Mrd.
2023Umsatz 14,7 Mrd.Betriebsergebnis 1,5 Mrd.
2024Umsatz 13,6 Mrd.Betriebsergebnis 1,2 Mrd.
2025Umsatz 15,0 Mrd.Betriebsergebnis 1,0 Mrd.
2026Umsatz 23,5 Mrd.Betriebsergebnis 1,9 Mrd.
2019201920202020202120222023202420252026
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+17,0 %
+12,8 %
+10,6 %
Betriebsergebnis
+8,0 %
+7,5 %
+10,2 %
Nettogewinn
+1,8 %
+3,3 %
+11,1 %
Gewinn je Aktie
-12,4 %
-4,6 %
+3,1 %
Freier Cashflow je Aktie
+2,1 %
-3,6 %
+3,9 %
Dividende je Aktie
+1,7 %
+1,6 %
-1,2 %
Aktien
+16,3 %
+8,3 %
+7,8 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 10,3 %
0 %10 %20 %30 %40 %
2019Rendite auf das investierte Kapital 5,2 %
2019
2020Rendite auf das investierte Kapital 15,9 %
2020
2021Rendite auf das investierte Kapital 21,2 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 21,5 %
2023Rendite auf das investierte Kapital 31,1 %
2024Rendite auf das investierte Kapital 25,1 %
2025Rendite auf das investierte Kapital 6,7 %
2026Rendite auf das investierte Kapital 13,7 %
2019201920202020202120222023202420252026
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
-1,0 Mrd.-0,5 Mrd.00,5 Mrd.1,0 Mrd.
2019Ökonomischer Gewinn -554,0 Mio.
2019
2020Ökonomischer Gewinn 274,4 Mio.
2020
2021Ökonomischer Gewinn 533,5 Mio.
2022Ökonomischer Gewinn 473,2 Mio.
2023Ökonomischer Gewinn 854,4 Mio.
2024Ökonomischer Gewinn 589,3 Mio.
2025Ökonomischer Gewinn -414,9 Mio.
2026Ökonomischer Gewinn 408,2 Mio.
2019201920202020202120222023202420252026
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
9,4 %
Gesamtkapitalrendite
3,0 %
Kapitalumschlag
0,63×
Forschung & Entwicklung
0,7 % des Umsatzes
Gemeinkosten (SG&A)
8,2 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2019–2026
11,3 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 38 %4,2 Mrd.
Übernahmen 16 %1,9 Mrd.
Dividenden 57 %6,4 Mrd.
Aktienrückkäufe 17 %2,0 Mrd.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -28 %-3,2 Mrd.
In denselben Jahren zahlte es 417,0 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl stieg um 95,9 %. 1,5 Mrd. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0$1$2$3$4
2019Gewinn je Aktie $1,82Freier Cashflow je Aktie $1,87Dividende je Aktie $2,87
2019
2020Gewinn je Aktie $1,91Freier Cashflow je Aktie $3,07Dividende je Aktie $2,38
2020
2021Gewinn je Aktie $3,02Freier Cashflow je Aktie $3,19Dividende je Aktie $2,38
2022Gewinn je Aktie $2,66Freier Cashflow je Aktie $3,29Dividende je Aktie $2,41
2023Gewinn je Aktie $3,55Freier Cashflow je Aktie $2,49Dividende je Aktie $2,45
2024Gewinn je Aktie $2,53Freier Cashflow je Aktie $2,88Dividende je Aktie $2,51
2025Gewinn je Aktie $1,60Freier Cashflow je Aktie $2,54Dividende je Aktie $2,65
2026Gewinn je Aktie $2,38Freier Cashflow je Aktie $2,65Dividende je Aktie $2,58
2019201920202020202120222023202420252026
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
200 Mio.300 Mio.400 Mio.500 Mio.
2019Verwässerte Aktien 236,8 Mio.
2019
2020Verwässerte Aktien 320,4 Mio.
2020
2021Verwässerte Aktien 311,2 Mio.
2022Verwässerte Aktien 303,2 Mio.
2023Verwässerte Aktien 295,2 Mio.
2024Verwässerte Aktien 288,1 Mio.
2025Verwässerte Aktien 318,6 Mio.
2026Verwässerte Aktien 463,8 Mio.
2019201920202020202120222023202420252026
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
7von 9 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✓Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrbestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
✓LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrbestanden
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
✓Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrbestanden
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
1,21Grauzone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,05 × 6,56+0,33
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,01 × 3,26+0,04
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,05 × 6,72+0,34
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,47 × 1,05+0,49
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
-2,46unter der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 0,68+0,62
Sinkende Bruttomarge 0,95+0,50
Weiche Vermögenswerte 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,40
Umsatzwachstum 1,57+1,40
Langsamere Abschreibung 1,00 (nicht berichtet, auf 1 gesetzt)+0,12
Gemeinkosten vs. Umsatz 1,02-0,18
Gewinn ohne Cash -0,03-0,13
Steigende Verschuldung 1,06-0,35
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Investitionen (922 Mio.) liegen deutlich unter den Abschreibungen (1.479 Mio.).
Harmlos
Ausgereifte Anlagen oder ein Geschäft, das weniger kapitalintensiv geworden ist.
Bedenklich
Unterinvestition: Der heutige Gewinn wird durch den Verzehr der Kapazität von morgen gestützt.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$72,58abgezinst mit 10,3 % pro Jahr · 52 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
30,4×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
9,7×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
1,4×
Free-Cashflow-Rendite
3,4 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute15,7 Mrd.
Alles danach, heute17,0 Mrd.
Das ganze Geschäft32,7 Mrd.
Plus Nettoliquidität980,0 Mio.
Was den Aktionären gehört33,7 Mrd.
Verteilt auf 463,8 Mio. Aktien: <strong>$72,58</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
01 Mrd.2 Mrd.3 Mrd.4 Mrd.
2019Ausgewiesen 424,8 Mio.
2019
2020Ausgewiesen 950,0 Mio.
2020
2021Ausgewiesen 935,0 Mio.
2022Ausgewiesen 936,0 Mio.
2023Ausgewiesen 681,0 Mio.
2024Ausgewiesen 797,0 Mio.
2025Ausgewiesen 736,0 Mio.
2026Ausgewiesen 1,1 Mrd.
2027Projiziert 1,8 Mrd.
2028Projiziert 2,1 Mrd.
2029Projiziert 2,3 Mrd.
2030Projiziert 2,5 Mrd.
2031Projiziert 2,7 Mrd.
2032Projiziert 2,9 Mrd.
2033Projiziert 3,1 Mrd.
2034Projiziert 3,2 Mrd.
2035Projiziert 3,3 Mrd.
2036Projiziert 3,4 Mrd.
2019202020212023202520272029203120332035
Jahr für Jahr
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Umsatz
26,6 Mrd.
29,7 Mrd.
32,9 Mrd.
36,0 Mrd.
39,0 Mrd.
41,8 Mrd.
44,3 Mrd.
46,4 Mrd.
48,1 Mrd.
49,3 Mrd.
Wachstum
13,0 %
11,8 %
10,7 %
9,5 %
8,3 %
7,2 %
6,0 %
4,8 %
3,7 %
2,5 %
Cash-Marge
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
6,9 %
Freier Cashflow
1,8 Mrd.
2,1 Mrd.
2,3 Mrd.
2,5 Mrd.
2,7 Mrd.
2,9 Mrd.
3,1 Mrd.
3,2 Mrd.
3,3 Mrd.
3,4 Mrd.
Heute wert
1,7 Mrd.
1,7 Mrd.
1,7 Mrd.
1,7 Mrd.
1,7 Mrd.
1,6 Mrd.
1,5 Mrd.
1,5 Mrd.
1,4 Mrd.
1,3 Mrd.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
75
79
84
89
96
9,8 %
70
74
78
82
88
10,3 %
66
69
73
77
81
10,8 %
62
65
68
71
75
11,2 %
59
61
64
67
70
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
9,0 %
11,0 %
13,0 %
15,0 %
17,0 %
5,5 %
53
57
62
66
72
6,2 %
58
62
67
72
78
6,9 %
62
67
73
78
84
7,6 %
67
72
78
84
91
8,3 %
71
77
83
90
97
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$49,59
Median$72,48
90. Perzentil$103,28
$50,00$100,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$59,93</b> und <b>$87,41</b>; jede zehnte unter $49,59, jede zehnte über $103,28.
Ergibt die lange Frist Sinn?
6,4×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 6,4-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
726 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 0 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 726 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt 20 % verdient.
52 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 13,24 % × (1 − 14,1 %) = <strong>11,37 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>10,25 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 8 Meldungen von 8 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen130 Vergütungen · 7 Optionsausübungen · 6 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
