WFRD · Industrie(machines et matériel pour gisements de pétrole et de gaz) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Weatherford International plc a publié un chiffre d'affaires de 4,9 milliards $ pour l'exercice 2025, après un recul de 1,7 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -36,3 % en 2018 à 15,4 %, et il a gagné 20,0 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 2,9 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 43,9 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 6,8 % aux rachats d'actions ; le nombre d'actions a augmenté de 9,2 %. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 3,10 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20254,9 Md-1,7 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle15,4 %marge brute de —
Rendement du capital investi20,0 %20,4 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions412,0 M8,4 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA0,4×dette nette de 428,0 M
F-score de Piotroski6/8tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
1 pour 15 avant l'exercice 2020.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
2021Chiffre d'affaires 3,6 MdRésultat opérationnel 116,0 M
2022Chiffre d'affaires 4,3 MdRésultat opérationnel 412,0 M
2023Chiffre d'affaires 5,1 MdRésultat opérationnel 820,0 M
2024Chiffre d'affaires 5,5 MdRésultat opérationnel 938,0 M
2025Chiffre d'affaires 4,9 MdRésultat opérationnel 756,0 M
2018201920192019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+4,3 %
+5,9 %
-1,7 %
Résultat opérationnel
+22,4 %
—
—
Résultat net
+155,0 %
—
—
Bénéfice par action
+153,8 %
—
—
Flux de trésorerie disponible par action
+26,9 %
+50,6 %
—
Actions
+0,5 %
+0,7 %
+1,0 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
-100,0 %-50,0 %0,0 %50,0 %100,0 %
2018Opérationnelle -36,3 %Nette -48,9 %Flux de trésorerie disponible -7,5 %
2019
2019
2019Nette 73,9 %
2020Opérationnelle -40,3 %Nette -52,1 %Flux de trésorerie disponible 1,5 %
2021Opérationnelle 3,2 %Nette -12,3 %Flux de trésorerie disponible 6,5 %
2022Opérationnelle 9,5 %Nette 0,6 %Flux de trésorerie disponible 5,0 %
2023Opérationnelle 16,0 %Nette 8,1 %Flux de trésorerie disponible 12,1 %
2024Opérationnelle 17,0 %Nette 9,2 %Flux de trésorerie disponible 8,9 %
2025Opérationnelle 15,4 %Nette 8,8 %Flux de trésorerie disponible 9,2 %
2018201920192019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 8,0 %
-50,0 %0,0 %50,0 %100,0 %
2018Rendement du capital investi 63,5 %
2019
2019
2019
2020Rendement du capital investi -44,8 %
2021Rendement du capital investi 5,1 %
2022Rendement du capital investi 26,3 %
2023Rendement du capital investi 26,4 %
2024Rendement du capital investi 24,3 %
2025Rendement du capital investi 20,0 %
2018201920192019202020212022202320242025
Profit économique
Profit économique
-2,0 Md-1,0 Md01,0 Md
2018Profit économique -1,8 Md
2019
2019
2019
2020Profit économique -1,8 Md
2021Profit économique -84,8 M
2022Profit économique 105,6 M
2023Profit économique 506,0 M
2024Profit économique 467,0 M
2025Profit économique 373,0 M
2018201920192019202020212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
25,4 %
Rendement des actifs
8,3 %
Rotation des actifs
0,95×
Recherche et développement
2,2 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-4,0 Md-2,0 Md02,0 Md4,0 Md
2018Résultat net -2,8 MdFlux de trésorerie disponible -428,0 MAprès rémunération en actions -475,0 M
2019
2019
2019Résultat net 3,7 Md
2020Résultat net -1,9 MdFlux de trésorerie disponible 56,0 MAprès rémunération en actions 56,0 M
2021Résultat net -450,0 MFlux de trésorerie disponible 237,0 MAprès rémunération en actions 212,0 M
2022Résultat net 26,0 MFlux de trésorerie disponible 217,0 MAprès rémunération en actions 192,0 M
2023Résultat net 417,0 MFlux de trésorerie disponible 623,0 MAprès rémunération en actions 588,0 M
2024Résultat net 506,0 MFlux de trésorerie disponible 493,0 MAprès rémunération en actions 448,0 M
2025Résultat net 431,0 MFlux de trésorerie disponible 450,0 MAprès rémunération en actions 412,0 M
2018201920192019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2018–2025
2,9 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 44 %1,3 Md
Acquisitions 2 %59,0 M
Dividendes 4 %108,0 M
Rachats d'actions 7 %200,0 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 44 %1,3 Md
Sur les mêmes années, elle a versé 215,0 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 9,2 %. Les rachats n'ont même pas couvert ce qui a été distribué en actions.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-50,00$-25,00$0,00$25,00$50,00$75,00
2018Bénéfice par action $-42,29Flux de trésorerie disponible par action $-6,44
2019
2019
2019Bénéfice par action $54,70
2020Bénéfice par action $-27,44Flux de trésorerie disponible par action $0,80
2021Bénéfice par action $-6,43Flux de trésorerie disponible par action $3,39
2022Bénéfice par action $0,36Flux de trésorerie disponible par action $3,03Dividende par action $0,00
2023Bénéfice par action $5,67Flux de trésorerie disponible par action $8,46Dividende par action $0,00
2024Bénéfice par action $6,76Flux de trésorerie disponible par action $6,58Dividende par action $0,48
2025Bénéfice par action $5,94Flux de trésorerie disponible par action $6,20Dividende par action $0,99
2018201920192019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
65,0 M67,5 M70,0 M72,5 M75,0 M
2018Actions diluées 66,5 M
2019
2019
2019Actions diluées 66,9 M
2020Actions diluées 70,0 M
2021Actions diluées 70,0 M
2022Actions diluées 71,6 M
2023Actions diluées 73,6 M
2024Actions diluées 74,9 M
2025Actions diluées 72,6 M
2018201920192019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-1,0 Md01,0 Md2,0 Md
2018Dette nette -219,0 M
2019
2019
2019Dette nette -605,0 M
2020Dette nette 1,4 Md
2021Dette nette 1,4 Md
2022Dette nette -865,0 M
2023Dette nette 872,0 M
2024Dette nette 670,0 M
2025Dette nette 428,0 M
2018201920192019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
0,4×
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
2,19 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 92 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
3,10zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,35 × 6,56+2,32
Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,22 × 3,26-0,71
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,15 × 6,72+0,98
Capitaux propres ÷ passif 0,49 × 1,05+0,51
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,64sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,10+1,01
Marge brute en recul 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,53
Actifs incorporels 1,00+0,40
Croissance des ventes 0,89+0,80
Amortissement ralenti 1,27+0,15
Frais généraux vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)-0,17
Bénéfice non encaissé -0,05-0,22
Endettement en hausse 0,89-0,29
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$174,27actualisé à 8,0 % par an · dont 60 % au-delà de la 10e année
$125,1880 % de 5 000 simulations$256,19
Prudent$102,032,0 % de croissance · 10,6 % de marge · 9,0 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$174,276,0 % de croissance · 12,4 % de marge · 8,0 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$321,1210,0 % de croissance · 14,3 % de marge · 7,0 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
29,4×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
12,8×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
2,7×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,3 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui5,2 Md
Tout le reste, aujourd'hui7,9 Md
L'activité entière13,1 Md
Moins la dette nette-428,0 M
Ce qui revient aux actionnaires12,7 Md
Réparti entre 72,6 M actions : <strong>$174,27</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-500,0 M0500,0 M1,0 Md
2018Publié -475,0 M
2019
2019
2019
2020Publié 56,0 M
2021Publié 212,0 M
2022Publié 192,0 M
2023Publié 588,0 M
2024Publié 448,0 M
2025Publié 412,0 M
2026Projeté 647,2 M
2027Projeté 683,5 M
2028Projeté 719,2 M
2029Projeté 753,9 M
2030Projeté 787,4 M
2031Projeté 819,4 M
2032Projeté 849,4 M
2033Projeté 877,2 M
2034Projeté 902,6 M
2035Projeté 925,2 M
2018201920202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
5,2 Md
5,5 Md
5,8 Md
6,1 Md
6,3 Md
6,6 Md
6,8 Md
7,1 Md
7,3 Md
7,5 Md
Croissance
6,0 %
5,6 %
5,2 %
4,8 %
4,4 %
4,1 %
3,7 %
3,3 %
2,9 %
2,5 %
Marge de trésorerie
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
12,4 %
Flux de trésorerie disponible
647,2 M
683,5 M
719,2 M
753,9 M
787,4 M
819,4 M
849,4 M
877,2 M
902,6 M
925,2 M
Vaut aujourd'hui
598,9 M
585,4 M
570,1 M
553,1 M
534,7 M
514,9 M
494,0 M
472,2 M
449,7 M
426,6 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,0 %
180
196
215
238
268
7,5 %
165
177
192
211
234
8,0 %
151
162
174
189
207
8,6 %
140
149
159
171
186
9,0 %
130
138
146
156
168
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
2,0 %
4,0 %
6,0 %
8,0 %
10,0 %
9,9 %
122
133
145
158
172
11,2 %
134
146
160
174
189
12,4 %
146
160
174
190
207
13,7 %
158
173
189
206
224
14,9 %
170
186
203
222
242
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$125,18
Médiane$174,51
90e centile$256,19
$100,00$200,00$300,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$146,04</b> et <b>$211,41</b> ; une sur dix sous $125,18, une sur dix au-dessus de $256,19.
Le long terme a-t-il du sens ?
11,0×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 11,0 fois l'EBITDA de cette année-là.
119 %Pour croître de 2,5 % à perpétuité en réinvestissant 2 % de son résultat opérationnel après impôt, l'activité doit gagner 119 % sur le nouveau capital — elle a gagné 20 % en moyenne ces cinq dernières années.
60 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,17 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,17 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,67 % × (1 − 17,5 %) = <strong>5,50 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>8,05 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$2,2 M4 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
-475,0 M
—
—
—
56,0 M
212,0 M
192,0 M
588,0 M
448,0 M
412,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
-1,7 Md
—
—
—
-881,6 M
603,1 M
266,3 M
738,6 M
718,1 M
593,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
0,2×
—
—
—
-0,0×
-0,5×
8,3×
1,5×
1,0×
1,0×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
3,2 %
—
—
—
4,2 %
2,3 %
3,0 %
4,1 %
5,4 %
4,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
63,5 %
—
—
—
-44,8 %
5,1 %
26,3 %
26,4 %
24,3 %
20,0 %
Rendement des capitaux propres
—
—
—
127,1 %
-211,8 %
-95,3 %
4,9 %
45,1 %
39,4 %
25,4 %
Rendement des actifs
-42,6 %
—
—
50,2 %
-35,4 %
-9,4 %
0,6 %
8,2 %
9,8 %
8,3 %
Rotation des actifs
0,9×
—
—
0,7×
0,7×
0,8×
0,9×
1,0×
1,1×
0,9×
Profit économique
-1,8 Md
—
—
—
-1,8 Md
-84,8 M
105,6 M
506,0 M
467,0 M
373,0 M
Par action
Bénéfice par action
$-42,29
—
—
$54,70
$-27,44
$-6,43
$0,36
$5,67
$6,76
$5,94
Flux de trésorerie disponible par action
$-6,44
—
—
—
$0,80
$3,39
$3,03
$8,46
$6,58
$6,20
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
$0,00
$0,00
$0,48
$0,99
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
0,0 %
0,0 %
7,1 %
16,7 %
Valeur comptable par action
$-55,46
—
—
$41,14
$12,96
$6,74
$7,54
$12,82
$17,82
$23,73
Actions diluées
66,5 M
—
—
66,9 M
70,0 M
70,0 M
71,6 M
73,6 M
74,9 M
72,6 M
Bilan
Dette nette
-219,0 M
—
—
-605,0 M
1,4 Md
1,4 Md
-865,0 M
872,0 M
670,0 M
428,0 M
Dette nette ÷ EBITDA
0,1×
—
—
—
-1,5×
2,6×
-1,1×
0,8×
0,5×
0,4×
Couverture des intérêts
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Ratio de liquidité
1,5×
—
—
2,1×
2,3×
2,2×
2,1×
1,8×
2,0×
2,2×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
0
0
0
3
5
6
5
7
6
Z'' d'Altman
-5,64
—
—
—
-0,60
0,81
1,27
1,98
2,80
3,10
M de Beneish
—
—
—
—
—
-3,28
-2,46
-3,12
-2,70
-2,64
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
