STRL · Industrie(travaux lourds hors bâtiment) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Sterling Infrastructure, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 2,5 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 15,3 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -0,7 % en 2016 à 16,3 %. Sur les 2,1 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 57,8 % sont allés aux acquisitions et 19,9 % au réinvestissement dans l'activité ; le nombre d'actions a augmenté de 33,7 %. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 9 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 2,91 est dans la zone sûre ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20252,5 Md+15,3 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle16,3 %marge brute de 23,0 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions338,5 M13,6 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDATrésorerie nette99,7 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski6/9tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-1,0 Md01,0 Md2,0 Md3,0 Md
2016Chiffre d'affaires 690,1 MRésultat opérationnel -4,7 M
2017Chiffre d'affaires 958,0 MRésultat opérationnel 26,2 M
2018Chiffre d'affaires 1,0 MdRésultat opérationnel 42,6 M
2019Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel 37,8 M
2020Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel 92,6 M
2021Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 107,0 M
2022Chiffre d'affaires 1,8 MdRésultat opérationnel 159,9 M
2023Chiffre d'affaires 2,0 MdRésultat opérationnel 205,8 M
2024Chiffre d'affaires 2,1 MdRésultat opérationnel 264,6 M
2025Chiffre d'affaires 2,5 MdRésultat opérationnel 405,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+12,1 %
+15,2 %
+15,3 %
Résultat opérationnel
+36,4 %
+34,4 %
—
Résultat net
+39,7 %
+47,0 %
—
Bénéfice par action
+39,1 %
+44,3 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
+31,3 %
+29,7 %
+26,2 %
Actions
+0,4 %
+1,9 %
+3,3 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
26,2 %
Rendement des actifs
11,0 %
Rotation des actifs
0,95×
Frais généraux (SG&A)
6,2 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-200,0 M0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Résultat net -9,2 MFlux de trésorerie disponible 33,4 MAprès rémunération en actions 31,6 M
2017Résultat net 11,6 MFlux de trésorerie disponible 15,3 MAprès rémunération en actions 12,5 M
2018Résultat net 29,5 MFlux de trésorerie disponible 26,3 MAprès rémunération en actions 23,2 M
2019Résultat net 40,7 MFlux de trésorerie disponible 26,7 MAprès rémunération en actions 22,9 M
2020Résultat net 42,3 MFlux de trésorerie disponible 90,0 MAprès rémunération en actions 78,4 M
2021Résultat net 62,6 MFlux de trésorerie disponible 112,3 MAprès rémunération en actions 100,5 M
2022Résultat net 106,5 MFlux de trésorerie disponible 158,2 MAprès rémunération en actions 145,5 M
2023Résultat net 138,7 MFlux de trésorerie disponible 414,2 MAprès rémunération en actions 399,6 M
2024Résultat net 257,5 MFlux de trésorerie disponible 416,1 MAprès rémunération en actions 397,1 M
2025Résultat net 290,2 MFlux de trésorerie disponible 362,7 MAprès rémunération en actions 338,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
2,1 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 20 %411,9 M
Acquisitions 58 %1,2 Md
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 7 %152,7 M
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 15 %307,7 M
Sur les mêmes années, elle a versé 105,5 M en actions. Le nombre d'actions a augmenté de 33,7 %. 47,3 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-5,00$0,00$5,00$10,00$15,00
2016Bénéfice par action $-0,40Flux de trésorerie disponible par action $1,44
2017Bénéfice par action $0,43Flux de trésorerie disponible par action $0,57
2018Bénéfice par action $1,09Flux de trésorerie disponible par action $0,97
2019Bénéfice par action $1,50Flux de trésorerie disponible par action $0,98
2020Bénéfice par action $1,50Flux de trésorerie disponible par action $3,19
2021Bénéfice par action $2,15Flux de trésorerie disponible par action $3,86
2022Bénéfice par action $3,48Flux de trésorerie disponible par action $5,18
2023Bénéfice par action $4,44Flux de trésorerie disponible par action $13,27
2024Bénéfice par action $8,27Flux de trésorerie disponible par action $13,36
2025Bénéfice par action $9,38Flux de trésorerie disponible par action $11,72
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
22,5 M25,0 M27,5 M30,0 M32,5 M
2016Actions diluées 23,1 M
2017Actions diluées 26,7 M
2018Actions diluées 27,2 M
2019Actions diluées 27,1 M
2020Actions diluées 28,2 M
2021Actions diluées 29,1 M
2022Actions diluées 30,6 M
2023Actions diluées 31,2 M
2024Actions diluées 31,1 M
2025Actions diluées 30,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-400,0 M-200,0 M0200,0 M400,0 M
2016Dette nette -37,4 M
2017Dette nette 6,2 M
2018Dette nette -12,1 M
2019Dette nette 387,4 M
2020Dette nette 321,0 M
2021Dette nette 390,9 M
2022Dette nette 249,8 M
2023Dette nette -130,0 M
2024Dette nette -347,9 M
2025Dette nette -99,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
-0,2×
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,01 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 9 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
✓Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtréussi
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
2,91zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,00 × 6,56+0,03
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,33 × 3,26+1,08
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,15 × 6,72+1,04
Capitaux propres ÷ passif 0,73 × 1,05+0,76
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$2,2 M1 vente(s) par 1 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
31,6 M
12,5 M
23,2 M
22,9 M
78,4 M
100,5 M
145,5 M
399,6 M
397,1 M
338,5 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
25 180
63,0 M
—
—
—
—
—
—
—
—
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-3,6×
1,3×
0,9×
0,7×
2,1×
1,8×
1,5×
3,0×
1,6×
1,2×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
1,6 %
1,0 %
1,3 %
1,4 %
2,7 %
3,3 %
3,4 %
3,3 %
3,8 %
3,1 %
Rendements
Rendement du capital investi
-4,2 %
11,2 %
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
-8,6 %
8,2 %
18,0 %
18,5 %
15,8 %
17,5 %
22,4 %
22,4 %
31,9 %
26,2 %
Rendement des actifs
-3,1 %
2,5 %
6,1 %
4,4 %
4,4 %
5,1 %
7,4 %
7,8 %
12,8 %
11,0 %
Rotation des actifs
2,3×
2,1×
2,2×
1,2×
1,3×
1,1×
1,2×
1,1×
1,0×
0,9×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$-0,40
$0,43
$1,09
$1,50
$1,50
$2,15
$3,48
$4,44
$8,27
$9,38
Flux de trésorerie disponible par action
$1,44
$0,57
$0,97
$0,98
$3,19
$3,86
$5,18
$13,27
$13,36
$11,72
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
$4,64
$5,29
$6,18
$7,92
$9,48
$12,02
$15,52
$20,01
$26,35
$36,13
Actions diluées
23,1 M
26,7 M
27,2 M
27,1 M
28,2 M
29,1 M
30,6 M
31,2 M
31,1 M
30,9 M
Bilan
Dette nette
-37,4 M
6,2 M
-12,1 M
387,4 M
321,0 M
390,9 M
249,8 M
-130,0 M
-347,9 M
-99,7 M
Dette nette ÷ EBITDA
-3,4×
0,1×
-0,2×
6,6×
2,6×
2,8×
1,2×
-0,5×
-1,0×
-0,2×
Couverture des intérêts
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Ratio de liquidité
1,2×
1,5×
1,7×
1,2×
1,1×
1,2×
1,3×
1,3×
1,4×
1,0×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
6
8
4
7
5
8
6
8
6
Z'' d'Altman
0,01
1,57
2,39
0,96
1,40
1,66
2,37
2,56
3,45
2,91
M de Beneish
—
-2,33
-2,56
-1,98
—
—
—
—
—
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
