RES · Énergie(services aux gisements de pétrole et de gaz) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
RPC Inc a publié un chiffre d'affaires de 1,6 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 9,3 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est passée de -32,8 % en 2016 à 2,8 %. Sur les 2,1 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 69,6 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 14,3 % aux dividendes. Aux filtres comptables, il réussit 4 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 7,90 est dans la zone sûre et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20251,6 Md+9,3 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle2,8 %marge brute de 24,2 %
Rendement du capital investi—
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions40,5 M2,5 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA—dette nette de —
F-score de Piotroski4/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-1,0 Md01,0 Md2,0 Md
2016Chiffre d'affaires 729,0 MRésultat opérationnel -238,9 M
2017Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 226,2 M
2018Chiffre d'affaires 1,7 MdRésultat opérationnel 210,0 M
2019Chiffre d'affaires 1,2 MdRésultat opérationnel -114,3 M
2020Chiffre d'affaires 598,3 MRésultat opérationnel -309,6 M
2021Chiffre d'affaires 864,9 MRésultat opérationnel 16,3 M
2022Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 287,9 M
2023Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 244,9 M
2024Chiffre d'affaires 1,4 MdRésultat opérationnel 97,5 M
2025Chiffre d'affaires 1,6 MdRésultat opérationnel 44,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+0,5 %
+22,1 %
+9,3 %
Résultat opérationnel
-46,2 %
—
—
Résultat net
-47,2 %
—
—
Bénéfice par action
-47,1 %
—
—
Flux de trésorerie disponible par action
-4,8 %
+33,0 %
-2,6 %
Dividende par action
+59,9 %
—
+14,1 %
Actions
-0,2 %
-0,3 %
-0,1 %
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
2,9 %
Rendement des actifs
2,2 %
Rotation des actifs
1,11×
Frais généraux (SG&A)
10,8 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-400,0 M-200,0 M0200,0 M400,0 M
2016Résultat net -141,2 MFlux de trésorerie disponible 67,8 MAprès rémunération en actions 57,5 M
2017Résultat net 162,5 MFlux de trésorerie disponible 16,2 MAprès rémunération en actions 5,1 M
2018Résultat net 175,4 MFlux de trésorerie disponible 146,4 MAprès rémunération en actions 137,0 M
2019Résultat net -87,1 MFlux de trésorerie disponible -41,5 MAprès rémunération en actions -50,1 M
2020Résultat net -212,2 MFlux de trésorerie disponible 12,9 MAprès rémunération en actions 4,2 M
2021Résultat net 7,2 MFlux de trésorerie disponible -19,9 MAprès rémunération en actions -26,5 M
2022Résultat net 218,4 MFlux de trésorerie disponible 61,7 MAprès rémunération en actions 55,4 M
2023Résultat net 195,1 MFlux de trésorerie disponible 213,8 MAprès rémunération en actions 205,9 M
2024Résultat net 91,4 MFlux de trésorerie disponible 129,5 MAprès rémunération en actions 120,3 M
2025Résultat net 32,1 MFlux de trésorerie disponible 52,9 MAprès rémunération en actions 40,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
2,1 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 70 %1,5 Md
Acquisitions 11 %232,2 M
Dividendes 14 %300,2 M
Rachats d'actions 6 %116,6 M
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -0 %-9,4 M
Sur les mêmes années, elle a versé 90,6 M en actions. Le nombre d'actions a baissé de 1,0 %. 26,0 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-1,00$0,00$1,00$2,00
2016Bénéfice par action $-0,66Flux de trésorerie disponible par action $0,32Dividende par action $0,05
2017Bénéfice par action $0,75Flux de trésorerie disponible par action $0,07Dividende par action $0,20
2018Bénéfice par action $0,82Flux de trésorerie disponible par action $0,68Dividende par action $0,47
2019Bénéfice par action $-0,41Flux de trésorerie disponible par action $-0,19Dividende par action $0,15
2020Bénéfice par action $-0,99Flux de trésorerie disponible par action $0,06
2021Bénéfice par action $0,03Flux de trésorerie disponible par action $-0,09
2022Bénéfice par action $1,02Flux de trésorerie disponible par action $0,29Dividende par action $0,04
2023Bénéfice par action $0,92Flux de trésorerie disponible par action $1,00Dividende par action $0,16
2024Bénéfice par action $0,43Flux de trésorerie disponible par action $0,61Dividende par action $0,16
2025Bénéfice par action $0,15Flux de trésorerie disponible par action $0,25Dividende par action $0,17
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
210,0 M212,0 M214,0 M216,0 M218,0 M
2016Actions diluées 214,2 M
2017Actions diluées 216,5 M
2018Actions diluées 214,5 M
2019Actions diluées 214,4 M
2020Actions diluées 215,0 M
2021Actions diluées 215,6 M
2022Actions diluées 213,3 M
2023Actions diluées 212,9 M
2024Actions diluées 211,4 M
2025Actions diluées 212,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
15× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
3,24 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
73 jours encaisse en 74 j, stock 35 j, paie en 35 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
4sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
–Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publiépas de données
✕Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
✕Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
✓Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtréussi
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
7,90zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,33 × 6,56+2,18
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,74 × 3,26+2,40
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,03 × 6,72+0,20
Capitaux propres ÷ passif 2,98 × 1,05+3,13
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,63sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,03+0,95
Marge brute en recul 1,10+0,58
Actifs incorporels 1,57+0,63
Croissance des ventes 1,15+1,03
Amortissement ralenti 0,88+0,10
Frais généraux vs ventes 0,98-0,17
Bénéfice non encaissé -0,12-0,54
Endettement en hausse 1,13-0,37
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$8,79actualisé à 10,2 % par an · dont 55 % au-delà de la 10e année
$4,2380 % de 5 000 simulations$14,48
Prudent$5,5918,0 % de croissance · 3,4 % de marge · 11,2 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$8,7922,0 % de croissance · 4,0 % de marge · 10,2 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$14,4226,0 % de croissance · 4,6 % de marge · 9,2 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
58,1×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
9,1×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
1,1×
Rendement de flux de trésorerie disponible
2,2 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui837,3 M
Tout le reste, aujourd'hui1,0 Md
L'activité entière1,9 Md
Moins la dette nette-0
Ce qui revient aux actionnaires1,9 Md
Réparti entre 212,2 M actions : <strong>$8,79</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2016Publié 57,5 M
2017Publié 5,1 M
2018Publié 137,0 M
2019Publié -50,1 M
2020Publié 4,2 M
2021Publié -26,5 M
2022Publié 55,4 M
2023Publié 205,9 M
2024Publié 120,3 M
2025Publié 40,5 M
2026Projeté 79,0 M
2027Projeté 94,7 M
2028Projeté 111,4 M
2029Projeté 128,7 M
2030Projeté 145,9 M
2031Projeté 162,1 M
2032Projeté 176,7 M
2033Projeté 188,8 M
2034Projeté 197,6 M
2035Projeté 202,6 M
2016201820202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
2,0 Md
2,4 Md
2,8 Md
3,2 Md
3,7 Md
4,1 Md
4,4 Md
4,7 Md
5,0 Md
5,1 Md
Croissance
22,0 %
19,8 %
17,7 %
15,5 %
13,3 %
11,2 %
9,0 %
6,8 %
4,7 %
2,5 %
Marge de trésorerie
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
4,0 %
Flux de trésorerie disponible
79,0 M
94,7 M
111,4 M
128,7 M
145,9 M
162,1 M
176,7 M
188,8 M
197,6 M
202,6 M
Vaut aujourd'hui
71,7 M
78,0 M
83,3 M
87,4 M
89,9 M
90,7 M
89,7 M
87,0 M
82,7 M
76,9 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
9
10
10
11
12
9,7 %
8
9
9
10
11
10,2 %
8
8
9
9
10
10,7 %
7
8
8
9
9
11,2 %
7
7
8
8
8
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
18,0 %
20,0 %
22,0 %
24,0 %
26,0 %
3,2 %
6
7
7
8
9
3,6 %
7
7
8
9
9
4,0 %
8
8
9
9
10
4,4 %
8
9
9
10
11
4,8 %
9
9
10
11
12
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$4,23
Médiane$8,80
90e centile$14,48
$5,00$10,00$15,00$20,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$6,27</b> et <b>$11,53</b> ; une sur dix sous $4,23, une sur dix au-dessus de $14,48.
Le long terme a-t-il du sens ?
4,2×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 4,2 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
55 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,17 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,17 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 6,67 % × (1 − 35,0 %) = <strong>4,34 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,17 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché—aucune sur la période
Avec plan préétabli—des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Entreprises comparables
D'abord le même secteur SEC (services aux gisements de pétrole et de gaz), puis le reste de énergie.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
57,5 M
5,1 M
137,0 M
-50,1 M
4,2 M
-26,5 M
55,4 M
205,9 M
120,3 M
40,5 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
-153,6 M
21,6 M
126,0 M
-160,9 M
-289,7 M
-47,4 M
25,3 M
161,3 M
42,8 M
11,0 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
-0,5×
0,1×
0,8×
0,5×
-0,1×
-2,8×
0,3×
1,1×
1,4×
1,6×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
4,7 %
7,4 %
14,1 %
20,5 %
10,9 %
7,8 %
8,7 %
11,2 %
15,5 %
9,1 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Rendement des capitaux propres
-17,5 %
17,8 %
18,5 %
-10,5 %
-33,6 %
1,1 %
25,5 %
19,1 %
8,5 %
2,9 %
Rendement des actifs
-13,6 %
14,2 %
14,6 %
-8,3 %
-26,8 %
0,8 %
19,3 %
15,2 %
6,6 %
2,2 %
Rotation des actifs
0,7×
1,4×
1,4×
1,2×
0,8×
1,0×
1,4×
1,3×
1,0×
1,1×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
$-0,66
$0,75
$0,82
$-0,41
$-0,99
$0,03
$1,02
$0,92
$0,43
$0,15
Flux de trésorerie disponible par action
$0,32
$0,07
$0,68
$-0,19
$0,06
$-0,09
$0,29
$1,00
$0,61
$0,25
Dividende par action
$0,05
$0,20
$0,47
$0,15
—
—
$0,04
$0,16
$0,16
$0,17
Taux de distribution
—
26,7 %
57,6 %
—
—
—
4,0 %
17,7 %
37,7 %
109,5 %
Valeur comptable par action
$3,71
$4,21
$4,43
$3,87
$2,94
$2,98
$3,96
$4,76
$5,02
$4,98
Actions diluées
214,2 M
216,5 M
214,5 M
214,4 M
215,0 M
215,6 M
213,3 M
212,9 M
211,4 M
212,2 M
Bilan
Dette nette
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Dette nette ÷ EBITDA
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Couverture des intérêts
-350,9×
531,0×
429,5×
-342,2×
-830,1×
8,4×
469,0×
718,3×
134,7×
14,8×
Ratio de liquidité
4,7×
4,4×
4,3×
4,3×
5,4×
3,8×
3,9×
4,8×
4,0×
3,2×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
107
90
77
91
130
112
89
82
79
73
Scores
F-score de Piotroski
—
5
6
3
3
6
7
6
4
4
Z'' d'Altman
7,08
10,80
10,36
7,85
7,02
8,31
10,55
10,82
9,24
7,90
M de Beneish
—
-1,56
-3,37
-3,55
-4,17
-2,33
-2,02
-3,28
-3,41
-2,63
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
