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Phillips 66

PSX · Énergie (petroleum refining) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Phillips 66 a publié un chiffre d'affaires de 132,4 milliards $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 5,1 % par an sur les 9 années précédentes. Sur les 54,1 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 36,1 % sont allés aux rachats d'actions et 30,2 % aux dividendes ; le nombre d'actions a baissé de 23,0 %. Aux filtres comptables, il réussit 8 des 9 tests de Piotroski et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; un des six recoupements entre ses états financiers se déclenche.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 132,4 Md +5,1 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle — marge brute de 12,3 %
Rendement du capital investi —  
Flux de trésorerie disponible —  
Dette nette ÷ EBITDA Trésorerie nette 78,0 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski 8/9 tests d'amélioration réussis

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans9 ans
Chiffre d'affaires-8,0 %+15,6 %+5,1 %
Résultat net-26,4 %—+12,3 %
Bénéfice par action-22,6 %—+15,6 %
Dividende par action+7,6 %+5,6 %+7,7 %
Actions-4,9 %-1,5 %-2,9 %

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
15,1 %
Rendement des actifs
6,0 %
Rotation des actifs
1,80×
Recherche et développement
0,0 % du chiffre d'affaires
Frais généraux (SG&A)
1,8 % du chiffre d'affaires

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025

54,1 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 0 % 0
  • Acquisitions 9 % 4,7 Md
  • Dividendes 30 % 16,3 Md
  • Rachats d'actions 36 % 19,6 Md
  • Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 25 % 13,5 Md

Sur les mêmes années, elle a versé 1,8 Md en actions. Le nombre d'actions a baissé de 23,0 %. 17,8 Md des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Quelle est la solidité du bilan ?

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette
Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,30 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 27 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

8sur 9 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro réussi
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé réussi
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt réussi
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté réussi
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt échoué

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

Il manque aux comptes une ligne nécessaire (bénéfices non distribués, actifs courants ou passif).

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-2,70sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 0,96+0,88
  • Marge brute en recul 0,75+0,40
  • Actifs incorporels 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,40
  • Croissance des ventes 0,92+0,82
  • Amortissement ralenti 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,12
  • Frais généraux vs ventes 0,94-0,16
  • Bénéfice non encaissé -0,01-0,04
  • Endettement en hausse 0,87-0,28

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Les stocks progressent de 28 % contre -8 % pour le chiffre d'affaires.

Rassurante

Constitution de stocks pour un lancement, ou sécurisation de l'approvisionnement.

Inquiétante

La demande s'essouffle ; remises ou dépréciations suivent généralement.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de +15,6 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

pas de lignes de flux de trésorerie pour la mesurer

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (FRED, DGS10), 24/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

charges d'intérêts ÷ dette = 96,1 %, bornées entre le taux sans risque et +8 points

%

pas de ligne d'impôt : le taux fédéral américain, 21 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Il manque aux comptes SEC les lignes nécessaires au chiffre d'affaires, au flux de trésorerie disponible ou au nombre d'actions : il n'y a donc pas de DCF pour cette entreprise.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Événement 21/08/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière
Trimestriel 05/08/2026
Rapport trimestriel
Résultats 05/08/2026
A publié ses résultats
Événement 14/05/2026
A publié les résultats d'un vote des actionnaires
Trimestriel 29/04/2026
Rapport trimestriel
Résultats 29/04/2026
A publié ses résultats
Résultats 06/04/2026
A publié ses résultats
Événement 18/03/2026
A signé un accord important; a contracté une obligation financière
Estimationdans 31 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (petroleum refining), puis le reste de énergie.

CVX Chevron CorpCOP ConocophillipsMPC Marathon Petroleum CorpVLO Valero Energy CorpWMB Williams Companies, Inc.EPD Enterprise Products Partners L.P.SLB SLB LimitedEOG EOG Resources Inc

Tous les chiffres, année par année

10 exercices · 30 mesures
2016201720182019202020212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires84,3 Md102,4 Md111,5 Md107,3 Md64,1 Md111,5 Md170,0 Md147,4 Md143,2 Md132,4 Md
Croissance du chiffre d'affaires—+21,4 %+8,9 %-3,7 %-40,2 %+73,8 %+52,5 %-13,3 %-2,9 %-7,5 %
Résultat opérationnel2,2 Md3,6 Md7,9 Md4,7 Md-4,4 Md—————
Résultat net1,6 Md5,1 Md5,6 Md3,1 Md-4,0 Md1,3 Md11,0 Md7,0 Md2,1 Md4,4 Md
Marges
Marge brute25,9 %22,4 %12,1 %11,0 %10,0 %8,4 %11,8 %13,1 %9,2 %12,3 %
Marge opérationnelle2,6 %3,5 %7,1 %4,4 %-6,9 %—————
Marge nette1,8 %5,0 %5,0 %2,9 %-6,2 %1,2 %6,5 %4,8 %1,5 %3,3 %
Marge de flux de trésorerie disponible——————————
R&D ÷ chiffre d'affaires0,1 %0,1 %0,0 %0,1 %0,1 %0,0 %0,0 %0,0 %0,0 %0,0 %
SG&A ÷ chiffre d'affaires1,9 %1,7 %1,5 %1,6 %2,4 %1,6 %1,3 %1,7 %2,0 %1,8 %
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible——————————
Rémunération en actions156,0 M142,0 M100,0 M169,0 M127,0 M144,0 M210,0 M297,0 M210,0 M220,0 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions——————————
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise——————————
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net——————————
Investissements ÷ chiffre d'affaires——————————
Rendements
Rendement du capital investi7,0 %7,4 %25,3 %14,9 %-27,7 %—————
Rendement des capitaux propres6,9 %20,4 %22,7 %12,3 %-20,9 %6,9 %37,4 %22,9 %7,7 %15,1 %
Rendement des actifs3,0 %9,4 %10,3 %5,2 %-7,3 %2,4 %14,4 %9,3 %2,9 %6,0 %
Rotation des actifs1,6×1,9×2,1×1,8×1,2×2,0×2,2×2,0×2,0×1,8×
Profit économique——————————
Par action
Bénéfice par action$2,93$9,85$11,80$6,78$-9,04$2,99$23,27$15,48$5,02$10,79
Flux de trésorerie disponible par action——————————
Dividende par action$2,42$2,69$3,03$3,46$3,58$3,60$3,78$4,15$4,46$4,71
Taux de distribution82,4 %27,3 %25,7 %51,0 %—120,3 %16,3 %26,8 %88,9 %43,7 %
Valeur comptable par action$42,24$48,38$52,01$54,88$43,19$43,52$62,26$67,48$64,97$71,30
Actions diluées530,1 M518,5 M474,0 M453,9 M439,5 M440,4 M473,7 M453,2 M421,9 M408,1 M
Bilan
Dette nette-1,7 Md-3,1 Md-3,0 Md-1,1 Md-1,5 Md-1,7 Md-5,6 Md-1,8 Md93,0 M-78,0 M
Dette nette ÷ EBITDA-0,5×-0,6×-0,3×-0,2×0,5×—————
Couverture des intérêts——16,1×9,3×-8,0×—————
Ratio de liquidité1,3×1,4×1,5×1,2×1,4×1,1×1,4×1,3×1,2×1,3×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)—911132995———
Scores
F-score de Piotroski—774457558
Z'' d'Altman2,332,913,682,901,49—————
M de Beneish—-2,08-2,28-2,27-3,10-2,48-2,12-2,50-2,47-2,70

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.