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Marqeta, Inc.

MQ · Technologie (logiciels prêts à l'emploi) · 8 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025

Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›

Marqeta, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 624,9 millions $ pour l'exercice 2025. Sur les 320,7 millions $ générés par son activité en 8 ans, 253,9 % sont allés aux rachats d'actions et 56,6 % aux acquisitions. Aux filtres comptables, il réussit 5 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de 1,20 est dans la zone grise et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 2 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.

Chiffre d'affaires, exercice 2025 624,9 M  
Marge opérationnelle -7,4 % marge brute de 70,0 %
Rendement du capital investi —  
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions 56,0 M 9,0 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA — dette nette de —
F-score de Piotroski 5/8 tests d'amélioration réussis

Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes : 3 pour 1 avant l'exercice 2021.

Croît-elle ?

Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.

Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
Croissance annuelle composée
3 ans5 ans7 ans
Chiffre d'affaires-5,8 %+16,6 %—
Flux de trésorerie disponible par action—+21,8 %—
Actions-5,4 %+4,6 %—

Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.

Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?

Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.

BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible

Rendement du capital investi

Profit économique

Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.

Rendement des capitaux propres
-1,8 %
Rendement des actifs
-0,9 %
Rotation des actifs
0,41×

Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?

Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.

Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions

Où sont allées 8 années de trésorerie d'exploitation, 2018–2025

320,7 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.

  • Réinvesti dans l'activité 5 % 17,4 M
  • Acquisitions 57 % 181,4 M
  • Dividendes 0 % 0
  • Rachats d'actions 254 % 814,3 M
  • Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -216 % -692,4 M

Sur les mêmes années, elle a versé 669,0 M en actions. 145,3 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.

Par action

Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action

Actions en circulation

Actions diluées

Dette et liquidité

La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.

Dette nette ÷ EBITDA
—
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,65 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 24 j

Trois filtres classiques des comptes

Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.

F-score de Piotroski

L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.

5sur 8 tests réussis
  • RentableRendement des actifs supérieur à zéro échoué
  • Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéro réussi
  • Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations) réussi
  • Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissé — non publié pas de données
  • Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôt échoué
  • Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmenté réussi
  • Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt réussi
  • Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôt réussi

Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.

Z''-score d'Altman

Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?

1,20zone grise
  • Fonds de roulement ÷ actifs 0,32 × 6,56+2,09
  • Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,53 × 3,26-1,74
  • Résultat opérationnel ÷ actifs -0,03 × 6,72-0,20
  • Capitaux propres ÷ passif 1,00 × 1,05+1,05

Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.

M-score de Beneish

Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?

-2,91sous le seuil de -1,78
  • Créances vs ventes 1,12+1,03
  • Marge brute en recul 0,99+0,52
  • Actifs incorporels 1,25+0,51
  • Croissance des ventes 1,23+1,10
  • Amortissement ralenti 1,02+0,12
  • Frais généraux vs ventes 1,00 (non publié, fixé à 1)-0,17
  • Bénéfice non encaissé -0,12-0,54
  • Endettement en hausse 1,94-0,63

Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.

Là où les états financiers se contredisent

Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.

Les investissements (2 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (27 M).

Rassurante

Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.

Inquiétante

Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.

Le taux d'imposition effectif est de -4,5 %.

Rassurante

Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.

Inquiétante

Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.

Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?

Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.

Chiffre d'affaires
M $

chiffre d'affaires de l'exercice 2025

%

le chiffre d'affaires a progressé de +16,6 % par an sur les 5 dernières années ; la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal la dernière année

ans

dix ans pour que la croissance s'estompe jusqu'au taux terminal

La trésorerie de chaque vente
%

flux de trésorerie disponible de l'entreprise après rémunération en actions ÷ chiffre d'affaires, les 3 derniers exercices ensemble

%

la marge la dixième année ; par défaut, l'activité garde celle d'aujourd'hui

Le long terme
%

croissance perpétuelle après la dixième année, sous le taux sans risque : aucune entreprise ne croît plus vite que l'économie pour toujours

Le taux d'actualisation
%

rendement au pair des bons du Trésor américain à 10 ans (Trésor américain), 28/09/2026

non mesuré sur cette page publique, qui n'utilise que des dépôts publics : 1,0 suppose qu'elle évolue comme le marché. Connectez-vous pour le mesurer à partir des cours

%

le surcroît de rendement exigé pour détenir des actions ; il ne se mesure pas, et 4–6 % est la fourchette courante

%

pas de ligne d'intérêts : le taux sans risque + 1,5 point

%

taux effectif du dernier exercice, -4,5 %, borné entre 0 et 35 %

Le cours
$

Saisissez le cours affiché par votre courtier. Il ne sert qu'aux questions inverses : ce que ce cours implique.

Revenir aux valeurs par défaut

SEC tiré des dépôts Trésor le rendement à 10 ans mesuré à partir des cours hypothèse non mesurable le vôtre vous l'avez modifié

Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.

Ce qu'elle a déposé récemment

Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.

Événement 25/08/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant
Événement 13/08/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant
Événement 13/08/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant
Résultats 04/08/2026
A publié ses résultats; a changé un administrateur ou un dirigeant; a publié d'autres informations
Trimestriel 04/08/2026
Rapport trimestriel
Événement 01/07/2026
A modifié ses statuts ou son exercice
Événement 11/06/2026
A publié les résultats d'un vote des actionnaires; a publié d'autres informations
Événement 08/05/2026
A changé un administrateur ou un dirigeant
Estimationdans 36 j
Résultats de la période close le 29/09/2026

Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants

Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 6 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.

A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$31 9032 vente(s) par 2 initié(s)
Avec plan préétabli100 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Autres lignes330 rémunérations · 16 exercices d'options · 16 retenues fiscales
DateQuiQuoiActionsPrixValeurDétient ensuite
16 sept. 2026 Cummings MarthaAdministrateur A vendu sur le marché · plan préétabli 713 $16,01 $11 415 10 830
15 sept. 2026 Sumner CrystalSee Remarks A vendu sur le marché · plan préétabli 1 250 $16,39 $20 488 168 895
14 sept. 2026 Gardner Jason M.Administrateur A converti · indirecte 270 000 — — 3,8 M
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 9 335 $16,17 $150 947 348 729
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 29 990 — — 378 719
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 16 443 $16,17 $265 883 362 276
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 3 687 — — 365 963
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 2 022 $16,17 $32 696 363 941
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 2 064 — — 366 005
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 1 132 $16,17 $18 304 364 873
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 3 415 — — 368 288
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 1 873 $16,17 $30 286 366 415
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 2 689 — — 369 104
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 1 475 $16,17 $23 851 367 629
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 12 591 — — 197 599
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 6 910 $16,17 $111 735 190 689
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 8 062 — — 198 751
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 4 425 $16,17 $71 552 194 326
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 8 786 — — 203 112
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 4 822 $16,17 $77 972 198 290
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 14 453 — — 212 743
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 7 932 $16,17 $128 260 204 811
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 2 390 — — 207 201
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 1 312 $16,17 $21 215 205 889
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 1 339 — — 207 228
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 735 $16,17 $11 885 206 493
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 2 870 — — 209 363
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 1 575 $16,17 $25 468 207 788
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer A exercé des options 2 260 — — 210 048
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Actions retenues pour impôts 1 241 $16,17 $20 067 208 807
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 12 439 — — 343 134
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 6 820 $16,17 $110 279 336 314
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 10 459 — — 346 773
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Actions retenues pour impôts 5 735 $16,17 $92 735 341 038
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer A exercé des options 17 026 — — 358 064

Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.

Entreprises comparables

D'abord le même secteur SEC (logiciels prêts à l'emploi), puis le reste de technologie.

MSFT Microsoft CorpORCL Oracle CorpPLTR Palantir Technologies Inc.CRWD CrowdStrike Holdings, Inc.CRM Salesforce, Inc.NOW ServiceNow, Inc.NET Cloudflare, Inc.SNOW Snowflake Inc.

Tous les chiffres, année par année

8 exercices · 30 mesures
20182019202020212022202320242025
Taille
Chiffre d'affaires—143,3 M290,3 M517,2 M748,2 M676,2 M507,0 M624,9 M
Croissance du chiffre d'affaires——+102,6 %+78,2 %+44,7 %-9,6 %-25,0 %+23,3 %
Résultat opérationnel—-58,9 M-47,1 M-162,0 M-209,8 M-283,0 M-24,5 M-46,4 M
Résultat net—-58,2 M-47,7 M-163,9 M-184,8 M-223,0 M27,3 M-13,9 M
Marges
Marge brute—42,2 %40,6 %44,8 %42,8 %48,7 %69,4 %70,0 %
Marge opérationnelle—-41,1 %-16,2 %-31,3 %-28,0 %-41,9 %-4,8 %-7,4 %
Marge nette—-40,6 %-16,4 %-31,7 %-24,7 %-33,0 %5,4 %-2,2 %
Marge de flux de trésorerie disponible—-14,2 %16,5 %10,5 %-2,0 %3,0 %11,0 %25,7 %
R&D ÷ chiffre d'affaires————————
SG&A ÷ chiffre d'affaires————————
Trésorerie
Flux de trésorerie disponible—-20,3 M47,9 M54,2 M-15,3 M20,3 M55,8 M160,8 M
Rémunération en actions—21,8 M28,2 M142,7 M107,5 M127,5 M136,6 M104,8 M
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions—-42,1 M19,7 M-88,4 M-122,8 M-107,2 M-80,8 M56,0 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise—-60,7 M-46,1 M-166,6 M-210,8 M-286,4 M-19,2 M-34,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net—0,3×-1,0×-0,3×0,1×-0,1×2,0×-11,5×
Investissements ÷ chiffre d'affaires—3,4 %0,8 %0,5 %0,3 %0,1 %0,5 %0,3 %
Rendements
Rendement du capital investi————————
Rendement des capitaux propres———-10,4 %-12,5 %-17,9 %2,5 %-1,8 %
Rendement des actifs——-10,4 %-9,0 %-10,4 %-14,0 %1,9 %-0,9 %
Rotation des actifs——0,6×0,3×0,4×0,4×0,3×0,4×
Profit économique————————
Par action
Bénéfice par action—$-0,17$-0,13$-0,45$-0,34$-0,42$0,05$-0,03
Flux de trésorerie disponible par action—$-0,06$0,13$0,15$-0,03$0,04$0,11$0,35
Dividende par action————————
Taux de distribution————————
Valeur comptable par action—$-0,58$-0,58$4,34$2,70$2,33$2,09$1,65
Actions diluées—341,6 M368,8 M362,8 M545,4 M532,5 M518,8 M462,2 M
Bilan
Dette nette————————
Dette nette ÷ EBITDA————————
Couverture des intérêts————————
Ratio de liquidité——3,1×7,6×6,2×4,1×3,4×1,6×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)————————
Scores
F-score de Piotroski—0262565
Z'' d'Altman——0,3310,688,725,225,061,20
M de Beneish———-2,59-2,881,57-2,02-2,91

Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.