FNKO · Consommation discrétionnaire(jeux, jouets et véhicules pour enfants (hors poupées et bicyclettes)) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Funko, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 908,2 millions $ pour l'exercice 2025, après une croissance de 8,8 % par an sur les 9 années précédentes. Sa marge opérationnelle est revenue de 10,3 % en 2016 à -5,0 %, et il a gagné -11,8 % sur son capital investi la dernière année. Sur les 519,4 millions $ générés par son activité en 10 ans, 63,6 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 12,4 % aux acquisitions. Aux filtres comptables, il réussit 2 des 8 tests de Piotroski, son Z'' d'Altman de -0,45 est dans la zone de détresse et son M-score de Beneish est sous le seuil de -1,78 ; 3 des six recoupements entre ses états financiers se déclenchent.
Chiffre d'affaires, exercice 2025908,2 M+8,8 % par an sur 9 ans
Marge opérationnelle-5,0 %marge brute de —
Rendement du capital investi-11,8 %-26,9 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions-49,6 M-5,5 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDA13,5×dette nette de 183,2 M
F-score de Piotroski2/8tests d'amélioration réussis
Le nombre d'actions est exprimé en actions d'aujourd'hui. Après une division, les dépôts SEC ne retraitent que les années récentes : ces sauts ont donc été lus comme des divisions et les années antérieures ajustées en conséquence — sinon, les chiffres par action compareraient des unités différentes :
1 pour 2 avant l'exercice 2018.
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
-500,0 M0500,0 M1,0 Md1,5 Md
2016Chiffre d'affaires 426,7 MRésultat opérationnel 44,1 M
2017Chiffre d'affaires 516,1 MRésultat opérationnel 42,3 M
2018Chiffre d'affaires 686,1 MRésultat opérationnel 60,9 M
2019Chiffre d'affaires 795,1 MRésultat opérationnel 46,6 M
2020Chiffre d'affaires 652,5 MRésultat opérationnel 23,5 M
2021Chiffre d'affaires 1,0 MdRésultat opérationnel 95,5 M
2022Chiffre d'affaires 1,3 MdRésultat opérationnel -11,9 M
2023Chiffre d'affaires 1,1 MdRésultat opérationnel -103,8 M
2024Chiffre d'affaires 1,0 MdRésultat opérationnel 13,0 M
2025Chiffre d'affaires 908,2 MRésultat opérationnel -45,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
-11,8 %
+6,8 %
+8,8 %
Actions
+6,9 %
+8,7 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
2024Opérationnelle 1,2 %Nette -1,4 %Flux de trésorerie disponible 8,6 %
2025Opérationnelle -5,0 %Nette -7,4 %Flux de trésorerie disponible -4,2 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investi
-150,0 %-100,0 %-50,0 %0,0 %50,0 %
2016
2017Rendement du capital investi 9,8 %
2018Rendement du capital investi 13,1 %
2019Rendement du capital investi 9,1 %
2020Rendement du capital investi 4,5 %
2021Rendement du capital investi 15,4 %
2022Rendement du capital investi -3,9 %
2023Rendement du capital investi -138,8 %
2024Rendement du capital investi 4,5 %
2025Rendement du capital investi -11,8 %
2016201720182019202020212022202320242025
Profit économique
Nécessite un coût du capital, qui vient de la valorisation plus bas.
Rendement des capitaux propres
-36,3 %
Rendement des actifs
-9,8 %
Rotation des actifs
1,33×
Frais généraux (SG&A)
37,2 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
-200,0 M-100,0 M0100,0 M
2016Résultat net 26,9 MFlux de trésorerie disponible 28,3 MAprès rémunération en actions 25,9 M
2017Résultat net 3,9 MFlux de trésorerie disponible -9,7 MAprès rémunération en actions -15,3 M
2018Résultat net 7,5 MFlux de trésorerie disponible 23,1 MAprès rémunération en actions 14,0 M
2019Résultat net 11,7 MFlux de trésorerie disponible 48,5 MAprès rémunération en actions 35,5 M
2020Résultat net 4,0 MFlux de trésorerie disponible 90,3 MAprès rémunération en actions 80,1 M
2021Résultat net 43,9 MFlux de trésorerie disponible 59,6 MAprès rémunération en actions 46,6 M
2022Résultat net -8,0 MFlux de trésorerie disponible -99,3 MAprès rémunération en actions -115,9 M
2023Résultat net -154,1 MFlux de trésorerie disponible -4,2 MAprès rémunération en actions -14,7 M
2024Résultat net -14,7 MFlux de trésorerie disponible 90,7 MAprès rémunération en actions 77,1 M
2025Résultat net -67,4 MFlux de trésorerie disponible -38,1 MAprès rémunération en actions -49,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2016–2025
519,4 M générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 64 %330,2 M
Acquisitions 12 %64,6 M
Dividendes 0 %0
Rachats d'actions 0 %0
Conservé, ou utilisé pour réduire la dette 24 %124,6 M
Sur les mêmes années, elle a versé 105,5 M en actions.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$-4,00$-2,00$0,00$2,00$4,00
2016
2017Bénéfice par action $0,16Flux de trésorerie disponible par action $-0,38
2018Bénéfice par action $0,29Flux de trésorerie disponible par action $0,90
2019Bénéfice par action $0,36Flux de trésorerie disponible par action $1,47
2020Bénéfice par action $0,11Flux de trésorerie disponible par action $2,52
2021Bénéfice par action $1,08Flux de trésorerie disponible par action $1,47
2022Bénéfice par action $-0,18Flux de trésorerie disponible par action $-2,23
2023Bénéfice par action $-3,19Flux de trésorerie disponible par action $-0,09
2024Bénéfice par action $-0,28Flux de trésorerie disponible par action $1,74
2025Bénéfice par action $-1,24Flux de trésorerie disponible par action $-0,70
2016201720182019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
20,0 M30,0 M40,0 M50,0 M60,0 M
2016
2017Actions diluées 25,3 M
2018Actions diluées 25,6 M
2019Actions diluées 32,9 M
2020Actions diluées 35,8 M
2021Actions diluées 40,6 M
2022Actions diluées 44,6 M
2023Actions diluées 48,3 M
2024Actions diluées 52,0 M
2025Actions diluées 54,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Quelle est la solidité du bilan ?
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
0100,0 M200,0 M300,0 M
2016Dette nette 204,9 M
2017Dette nette 215,4 M
2018Dette nette 213,8 M
2019Dette nette 191,3 M
2020Dette nette 138,5 M
2021Dette nette 89,7 M
2022Dette nette 156,6 M
2023Dette nette 116,6 M
2024Dette nette 148,2 M
2025Dette nette 183,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
13,5×
Couverture des intérêts
— résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,19 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
— encaisse en 47 j
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
2sur 8 tests réussis
✕RentableRendement des actifs supérieur à zéroéchoué
✕Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroéchoué
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✕Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baissééchoué
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✕Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentééchoué
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
-0,45zone de détresse
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,07 × 6,56+0,44
Bénéfices non distribués ÷ actifs -0,26 × 3,26-0,84
Résultat opérationnel ÷ actifs -0,07 × 6,72-0,45
Capitaux propres ÷ passif 0,37 × 1,05+0,39
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
-2,98sous le seuil de -1,78
-1,78
Créances vs ventes 1,13+1,04
Marge brute en recul 1,00 (non publié, fixé à 1)+0,53
Actifs incorporels 0,98+0,40
Croissance des ventes 0,87+0,77
Amortissement ralenti 0,96+0,11
Frais généraux vs ventes 1,09-0,19
Bénéfice non encaissé -0,09-0,42
Endettement en hausse 1,13-0,37
Là où il trompe : la croissance rapide et les acquisitions. La croissance des ventes pèse lourd : une entreprise qui croît de 50 % par an obtient un score de suspecte sans avoir rien fait. C'est un filtre tiré d'une étude de 1999, pas une accusation.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Les investissements (33 M) sont nettement inférieurs aux amortissements (59 M).
Rassurante
Des actifs arrivés à maturité, ou une activité devenue moins gourmande en capital.
Inquiétante
Sous-investissement : le bénéfice d'aujourd'hui tient en consommant la capacité de demain.
Le taux d'imposition effectif est de -6,8 %.
Rassurante
Une répartition géographique favorable, ou des crédits d'impôt légitimes.
Inquiétante
Pas tenable ; le projeter dans l'avenir gonfle la valorisation.
La dette nette représente 13,5 fois l'EBITDA.
Rassurante
Un secteur stable aux flux prévisibles et aux échéances confortables.
Inquiétante
Peu de marge si les résultats baissent ; c'est l'échéancier qu'il faut regarder.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Avec une marge de flux de trésorerie disponible nulle ou négative la dixième année, l'activité ne génère jamais de trésorerie pour ses propriétaires et un DCF ne dit rien d'utile. Indiquez une marge positive pour la dixième année pour voir ce qu'il faudrait.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 4 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché$499 9951 achat(s) par 1 initié(s)
A vendu sur le marché$1,4 M8 vente(s) par 3 initié(s)
Avec plan préétabli50 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
25,9 M
-15,3 M
14,0 M
35,5 M
80,1 M
46,6 M
-115,9 M
-14,7 M
77,1 M
-49,6 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
-4,3 M
4,3 M
68,0 M
54,1 M
-45,9 M
-82,2 M
-363,0 M
96,5 M
-8,6 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
1,1×
-2,5×
3,1×
4,1×
22,8×
1,4×
12,4×
0,0×
-6,2×
0,6×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
5,0 %
6,5 %
3,9 %
5,3 %
2,8 %
2,7 %
4,5 %
3,2 %
3,1 %
3,6 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
9,8 %
13,1 %
9,1 %
4,5 %
15,4 %
-3,9 %
-138,8 %
4,5 %
-11,8 %
Rendement des capitaux propres
12,4 %
3,0 %
4,8 %
5,2 %
1,6 %
13,6 %
-2,2 %
-66,4 %
-6,3 %
-36,3 %
Rendement des actifs
5,1 %
0,6 %
1,1 %
1,5 %
0,5 %
4,5 %
-0,7 %
-19,3 %
-2,1 %
-9,8 %
Rotation des actifs
0,8×
0,8×
1,0×
1,0×
0,9×
1,1×
1,2×
1,4×
1,5×
1,3×
Profit économique
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Par action
Bénéfice par action
—
$0,16
$0,29
$0,36
$0,11
$1,08
$-0,18
$-3,19
$-0,28
$-1,24
Flux de trésorerie disponible par action
—
$-0,38
$0,90
$1,47
$2,52
$1,47
$-2,23
$-0,09
$1,74
$-0,70
Dividende par action
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Taux de distribution
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Valeur comptable par action
—
$5,18
$6,05
$6,85
$6,77
$7,92
$8,26
$4,80
$4,48
$3,42
Actions diluées
—
25,3 M
25,6 M
32,9 M
35,8 M
40,6 M
44,6 M
48,3 M
52,0 M
54,4 M
Bilan
Dette nette
204,9 M
215,4 M
213,8 M
191,3 M
138,5 M
89,7 M
156,6 M
116,6 M
148,2 M
183,2 M
Dette nette ÷ EBITDA
3,0×
2,9×
2,1×
2,2×
2,0×
0,7×
4,4×
-2,5×
2,0×
13,5×
Couverture des intérêts
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Ratio de liquidité
1,6×
1,7×
1,8×
1,6×
1,9×
1,6×
1,3×
1,0×
0,9×
1,2×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
98
111
122
84
101
128
120
75
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
7
7
5
6
6
2
3
5
2
Z'' d'Altman
1,63
1,71
2,13
1,73
1,84
2,55
1,31
-0,96
-0,04
-0,45
M de Beneish
—
-2,44
-2,52
-2,79
-3,28
-2,32
-2,33
-3,87
-3,45
-2,98
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
