ATR · Matériaux(produits en plastique) · 10 ans de comptes annuels déposés auprès de la SEC · dernier exercice clos le 31/12/2025
Connecté, cette page dit aussi ce qu'est cette entreprise dans votre propre portefeuille : son poids, sa part de votre risque, et ce qu'en acheter ou en vendre une partie changerait. Se connecter ›
Aptargroup, Inc. a publié un chiffre d'affaires de 3,8 milliards $ pour l'exercice 2025. Sur les 4,0 milliards $ générés par son activité en 10 ans, 54,0 % sont allés au réinvestissement dans l'activité et 25,5 % aux acquisitions. Aux filtres comptables, il réussit 6 des 8 tests de Piotroski et son Z'' d'Altman de 4,27 est dans la zone sûre ; aucun des six recoupements entre ses états financiers ne se déclenche.
Chiffre d'affaires, exercice 20253,8 Md
Marge opérationnelle13,3 %marge brute de —
Rendement du capital investi14,0 %13,5 % en moyenne sur 5 ans
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions255,6 M6,8 % du chiffre d'affaires
Dette nette ÷ EBITDATrésorerie nette218,5 M de trésorerie de plus que de dette
F-score de Piotroski6/8tests d'amélioration réussis
Croît-elle ?
Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel qu'il produit. Une croissance qui n'atteint pas le résultat opérationnel est une croissance achetée avec de la marge.
Chiffre d'affairesRésultat opérationnel
01 Md2 Md3 Md4 Md
2018
2018Chiffre d'affaires 2,8 MdRésultat opérationnel 286,3 M
2019
2019Chiffre d'affaires 2,9 MdRésultat opérationnel 371,7 M
2020Chiffre d'affaires 2,9 MdRésultat opérationnel 339,5 M
2021Chiffre d'affaires 3,2 MdRésultat opérationnel 347,3 M
2022Chiffre d'affaires 3,3 MdRésultat opérationnel 379,3 M
2023Chiffre d'affaires 3,5 MdRésultat opérationnel 404,0 M
2024Chiffre d'affaires 3,6 MdRésultat opérationnel 496,5 M
2025Chiffre d'affaires 3,8 MdRésultat opérationnel 501,0 M
2018201820192019202020212022202320242025
Croissance annuelle composée
3 ans
5 ans
9 ans
Chiffre d'affaires
+4,4 %
+5,2 %
—
Résultat opérationnel
+9,7 %
+8,1 %
—
Résultat net
+18,0 %
+12,9 %
—
Bénéfice par action
+18,0 %
+12,9 %
—
Flux de trésorerie disponible par action
+21,2 %
-1,6 %
—
Dividende par action
+6,7 %
+5,4 %
—
Actions
+0,0 %
+0,0 %
—
Moins d'actions, ce sont des rachats : chaque action restante détient une plus grande part de l'entreprise.
Gagne-t-elle plus que ne lui coûte son capital ?
Les marges disent ce qu'il reste de chaque vente ; le rendement du capital investi, ce que l'activité gagne avec l'argent dont elle a besoin pour fonctionner. La croissance ne crée de la valeur que si ce rendement dépasse le coût du capital.
BruteOpérationnelleNetteFlux de trésorerie disponible
0 %5 %10 %15 %
2018
2018Opérationnelle 10,4 %Nette 7,0 %Flux de trésorerie disponible 3,7 %
2019
2019Opérationnelle 13,0 %Nette 8,5 %Flux de trésorerie disponible 9,5 %
2020Opérationnelle 11,6 %Nette 7,3 %Flux de trésorerie disponible 11,1 %
2021Opérationnelle 10,8 %Nette 7,6 %Flux de trésorerie disponible 1,7 %
2022Opérationnelle 11,4 %Nette 7,2 %Flux de trésorerie disponible 5,1 %
2023Opérationnelle 11,6 %Nette 8,2 %Flux de trésorerie disponible 7,5 %
2024Opérationnelle 13,9 %Nette 10,5 %Flux de trésorerie disponible 10,2 %
2025Opérationnelle 13,3 %Nette 10,4 %Flux de trésorerie disponible 7,9 %
2018201820192019202020212022202320242025
Rendement du capital investi
Rendement du capital investiCoût du capital aujourd'hui · 10,3 %
0 %5 %10 %15 %20 %
2018
2018Rendement du capital investi 13,8 %
2019
2019Rendement du capital investi 16,3 %
2020Rendement du capital investi 12,7 %
2021Rendement du capital investi 12,4 %
2022Rendement du capital investi 13,2 %
2023Rendement du capital investi 12,8 %
2024Rendement du capital investi 14,9 %
2025Rendement du capital investi 14,0 %
2018201820192019202020212022202320242025
Profit économique
Profit économique
050 M100 M150 M
2018
2018Profit économique 53,2 M
2019
2019Profit économique 97,4 M
2020Profit économique 46,1 M
2021Profit économique 45,9 M
2022Profit économique 60,3 M
2023Profit économique 61,2 M
2024Profit économique 123,8 M
2025Profit économique 107,5 M
2018201820192019202020212022202320242025
(rendement du capital − coût du capital) × capital investi : le bénéfice qui reste après avoir payé l'argent utilisé. Le coût du capital d'aujourd'hui est appliqué à chaque année, car un coût passé ne peut pas être reconstitué honnêtement.
Rendement des capitaux propres
14,7 %
Rendement des actifs
7,5 %
Rotation des actifs
0,72×
Recherche et développement
2,8 % du chiffre d'affaires
Le bénéfice est-il de la trésorerie, et où va-t-elle ?
Le résultat net est une opinion comptable ; le flux de trésorerie disponible est ce qui est resté en banque après les investissements. La rémunération en actions ne sort pas de la banque — les actionnaires la paient par la dilution —, elle est donc aussi montrée déduite.
Résultat netFlux de trésorerie disponibleAprès rémunération en actions
0100 M200 M300 M400 M
2018
2018Résultat net 194,8 MFlux de trésorerie disponible 102,4 MAprès rémunération en actions 82,8 M
2019
2019Résultat net 242,2 MFlux de trésorerie disponible 272,2 MAprès rémunération en actions 248,3 M
2020Résultat net 214,0 MFlux de trésorerie disponible 324,2 MAprès rémunération en actions 290,1 M
2021Résultat net 244,1 MFlux de trésorerie disponible 55,5 MAprès rémunération en actions 16,6 M
2022Résultat net 239,3 MFlux de trésorerie disponible 168,2 MAprès rémunération en actions 127,3 M
2023Résultat net 284,5 MFlux de trésorerie disponible 262,9 MAprès rémunération en actions 221,6 M
2024Résultat net 374,5 MFlux de trésorerie disponible 366,9 MAprès rémunération en actions 319,3 M
2025Résultat net 392,8 MFlux de trésorerie disponible 299,6 MAprès rémunération en actions 255,6 M
2018201820192019202020212022202320242025
Où sont allées 10 années de trésorerie d'exploitation, 2018–2025
4,0 Md générés par l'activité. Chaque bande est sa part de ce total.
Réinvesti dans l'activité 54 %2,2 Md
Acquisitions 26 %1,0 Md
Dividendes 20 %801,7 M
Rachats d'actions 18 %741,9 M
Plus qu'elle n'a généré : financé par la trésorerie ou une nouvelle dette -18 %-719,4 M
Sur les mêmes années, elle a versé 290,3 M en actions. 451,6 M des rachats sont allés au-delà de la compensation de cette dilution.
Par action
Bénéfice par actionFlux de trésorerie disponible par actionDividende par action
$0$2$4$6
2018
2018Bénéfice par action $3,00Flux de trésorerie disponible par action $1,58Dividende par action $1,27
2019
2019Bénéfice par action $3,66Flux de trésorerie disponible par action $4,11Dividende par action $1,36
2020Bénéfice par action $3,21Flux de trésorerie disponible par action $4,86Dividende par action $1,39
2021Bénéfice par action $3,61Flux de trésorerie disponible par action $0,82Dividende par action $1,46
2022Bénéfice par action $3,59Flux de trésorerie disponible par action $2,52Dividende par action $1,49
2023Bénéfice par action $4,25Flux de trésorerie disponible par action $3,93Dividende par action $1,55
2024Bénéfice par action $5,53Flux de trésorerie disponible par action $5,42Dividende par action $1,68
2025Bénéfice par action $5,89Flux de trésorerie disponible par action $4,49Dividende par action $1,81
2018201820192019202020212022202320242025
Actions en circulation
Actions diluées
64 M65 M66 M67 M68 M
2018
2018Actions diluées 65,0 M
2019
2019Actions diluées 66,2 M
2020Actions diluées 66,7 M
2021Actions diluées 67,7 M
2022Actions diluées 66,7 M
2023Actions diluées 66,9 M
2024Actions diluées 67,7 M
2025Actions diluées 66,7 M
2018201820192019202020212022202320242025
Dette et liquidité
La dette n'est pas mauvaise en soi ; ce qui l'est, c'est la dette que l'activité ne peut pas honorer une mauvaise année. La dette nette est la dette moins la trésorerie, et en dessous de zéro l'entreprise détient plus de trésorerie qu'elle ne doit.
Dette nette
-300 M-200 M-100 M0100 M
2018
2018Dette nette -160,5 M
2019
2019Dette nette -197,7 M
2020Dette nette -247,9 M
2021Dette nette 24,4 M
2022Dette nette -137,9 M
2023Dette nette -141,8 M
2024Dette nette -47,8 M
2025Dette nette -218,5 M
2018201820192019202020212022202320242025
Dette nette ÷ EBITDA
-0,3×
Couverture des intérêts
10× résultat opérationnel ÷ intérêts
Ratio de liquidité
1,62 actifs courants ÷ passifs courants
Cycle de conversion de trésorerie
—
Trois filtres classiques des comptes
Chacun pose une question différente aux mêmes états financiers : l'entreprise s'améliore-t-elle, ressemble-t-elle à une entreprise en route vers la détresse, ses comptes ressemblent-ils à des comptes manipulés ? Aucun n'est un verdict ; chacun montre ce qui le fait bouger.
F-score de Piotroski
L'activité s'améliore-t-elle ? Neuf tests par oui ou non, cette année contre la précédente.
6sur 8 tests réussis
✓RentableRendement des actifs supérieur à zéroréussi
✓Trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation supérieur à zéroréussi
✕Rentabilité en hausseRendement des actifs plus élevé qu'un an plus tôtéchoué
✓Bénéfice adossé à de la trésorerieFlux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (peu de régularisations)réussi
✓Moins de dette à long termeLa dette à long terme rapportée aux actifs a baisséréussi
✓Plus liquideRatio de liquidité plus élevé qu'un an plus tôtréussi
✓Pas de nouvelles actionsLe nombre d'actions n'a pas augmentéréussi
–Meilleure marge bruteMarge brute plus élevée qu'un an plus tôt — non publiépas de données
✕Vend davantage par actifRotation des actifs plus élevée qu'un an plus tôtéchoué
Là où il trompe : il mesure le changement, pas le niveau. Une excellente entreprise qui a stagné un an obtient un score bas ; une médiocre qui se relève d'un désastre, un score élevé.
Z''-score d'Altman
Le bilan ressemble-t-il à ceux d'entreprises qui ont fait faillite ?
4,27zone sûre
1,12,6
Fonds de roulement ÷ actifs 0,14 × 6,56+0,91
Bénéfices non distribués ÷ actifs 0,50 × 3,26+1,64
Résultat opérationnel ÷ actifs 0,10 × 6,72+0,64
Capitaux propres ÷ passif 1,03 × 1,05+1,08
Là où il trompe : les rachats d'actions. Une entreprise qui rend tant de trésorerie que ses capitaux propres deviennent faibles ou négatifs fait chuter les deux derniers ratios sans être le moins du monde proche de la faillite. Les banques et les assureurs n'entrent pas du tout dans le modèle.
M-score de Beneish
Les comptes ressemblent-ils à ceux d'entreprises qui ont manipulé leurs résultats ?
Il manque aux comptes trop de lignes nécessaires.
Là où les états financiers se contredisent
Recoupements entre le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie de la dernière année, chacun avec la lecture rassurante et la lecture inquiétante.
Aucun des six recoupements ne se déclenche la dernière année : créances et stocks évoluent avec le chiffre d'affaires, le bénéfice se transforme en trésorerie, l'investissement suit les amortissements, le taux d'imposition est ordinaire et la dette modérée.
Que vaut-elle, sous quelles hypothèses ?
Une entreprise vaut la trésorerie qu'elle générera, ramenée à aujourd'hui. Ce modèle projette le chiffre d'affaires avec une croissance qui s'estompe au fil des ans, applique une marge de flux de trésorerie disponible et actualise le résultat au coût du capital. Chaque hypothèse dit d'où elle vient, et toutes peuvent être modifiées.
Valeur par action, avec ces hypothèses$120,37actualisé à 10,3 % par an · dont 49 % au-delà de la 10e année
$93,2280 % de 5 000 simulations$160,21
Prudent$79,281,0 % de croissance · 12,0 % de marge · 11,3 % d'actualisation · 2,0 % à perpétuité
Vos hypothèses$120,375,0 % de croissance · 14,2 % de marge · 10,3 % d'actualisation · 2,5 % à perpétuité
Généreux$192,409,0 % de croissance · 16,3 % de marge · 9,3 % d'actualisation · 3,0 % à perpétuité
Saisissez un cours à gauche pour poser les questions inverses : quelle croissance, quelle marge ou quel taux d'actualisation ce cours implique.
Ce que la valeur implique, dans les multiples habituels
À la valeur de ce modèle
Cours ÷ bénéfice
20,4×
Valeur d'entreprise ÷ EBITDA
9,9×
Valeur d'entreprise ÷ chiffre d'affaires
2,1×
Rendement de flux de trésorerie disponible
3,2 %
Des flux de trésorerie à une valeur par action
10 ans de flux de trésorerie, aujourd'hui4,0 Md
Tout le reste, aujourd'hui3,8 Md
L'activité entière7,8 Md
Plus la trésorerie nette218,5 M
Ce qui revient aux actionnaires8,0 Md
Réparti entre 66,7 M actions : <strong>$120,37</strong> chacune.
La projection à côté de son historique
Le flux de trésorerie disponible publié après rémunération en actions, puis celui du modèle. Une projection qui ne ressemble en rien au passé a besoin d'une raison.
PubliéProjeté
0200 M400 M600 M800 M
2018
2018Publié 82,8 M
2019
2019Publié 248,3 M
2020Publié 290,1 M
2021Publié 16,6 M
2022Publié 127,3 M
2023Publié 221,6 M
2024Publié 319,3 M
2025Publié 255,6 M
2026Projeté 561,4 M
2027Projeté 587,9 M
2028Projeté 614,1 M
2029Projeté 639,7 M
2030Projeté 664,5 M
2031Projeté 688,5 M
2032Projeté 711,5 M
2033Projeté 733,2 M
2034Projeté 753,6 M
2035Projeté 772,4 M
2018201920202022202420262028203020322034
Année par année
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Chiffre d'affaires
4,0 Md
4,2 Md
4,3 Md
4,5 Md
4,7 Md
4,9 Md
5,0 Md
5,2 Md
5,3 Md
5,5 Md
Croissance
5,0 %
4,7 %
4,4 %
4,2 %
3,9 %
3,6 %
3,3 %
3,1 %
2,8 %
2,5 %
Marge de trésorerie
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
14,2 %
Flux de trésorerie disponible
561,4 M
587,9 M
614,1 M
639,7 M
664,5 M
688,5 M
711,5 M
733,2 M
753,6 M
772,4 M
Vaut aujourd'hui
509,2 M
483,6 M
458,1 M
432,8 M
407,8 M
383,2 M
359,1 M
335,6 M
312,8 M
290,8 M
Si les données les moins connues bougent
La valeur par action quand deux données changent à la fois. Que des cases voisines diffèrent beaucoup, c'est la conclusion : la valeur dépend de chiffres que personne ne connaît avec précision.
Le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle
actualisation ↓ · perpétuité →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,3 %
124
131
138
147
157
9,8 %
117
122
129
136
144
10,3 %
110
115
120
127
134
10,8 %
104
108
113
119
125
11,3 %
99
103
107
112
117
La croissance de la première année et la marge finale
marge ↓ · croissance →
1,0 %
3,0 %
5,0 %
7,0 %
9,0 %
11,3 %
88
95
103
111
120
12,7 %
96
103
112
121
130
14,2 %
103
111
120
130
141
15,6 %
110
119
129
140
151
17,0 %
117
127
138
149
162
Toutes les données bougent en même temps
5 000 valorisations, chacune avec la croissance, la marge finale, le taux d'actualisation et la croissance perpétuelle tirés au hasard autour des valeurs de gauche (dispersions de 3,0 %, 2,1 %, 1,0 % et 0,5 %). Pas une probabilité — les dispersions sont aussi des hypothèses —, mais une image honnête de l'étendue de la réponse.
10e centile$93,22
Médiane$120,63
90e centile$160,21
$100,00$150,00$200,00
La moitié des simulations se situent entre <b>$104,94</b> et <b>$138,61</b> ; une sur dix sous $93,22, une sur dix au-dessus de $160,21.
Le long terme a-t-il du sens ?
9,0×La valeur terminale valorise l'activité la 10e année à 9,0 fois l'EBITDA de cette année-là.
Croissance gratuiteLa 10e année, le flux de trésorerie disponible égale ou dépasse le résultat opérationnel après impôt, et pourtant le modèle croît de 2,5 % à perpétuité. La croissance exige du réinvestissement ; ici, on suppose qu'elle est gratuite, ce qui flatte la valeur terminale.
49 %de la valeur vient d'après la 10e année. Plus c'est élevé, plus la réponse dépend de la partie que personne ne peut voir.
Le taux d'actualisation, décomposé
Ce qu'exigent les actionnaires (CAPM) : 5,24 % sans risque + 1,00 de bêta × 5,0 % de prime = <strong>10,24 %</strong>.
Ce que facturent les prêteurs, après l'économie d'impôt sur les intérêts : 13,24 % × (1 − 20,1 %) = <strong>10,58 %</strong>.
Pondéré selon ce que l'entreprise utilise de chacun (valeur comptable (aucun cours indiqué)) : <strong>10,26 %</strong>, le taux auquel chaque flux futur est actualisé.
Ce qu'elle a déposé récemment
Les douze derniers mois à la SEC, le plus important d'abord : rapports annuels et trimestriels, événements, grands actionnaires et initiés.
Ce qu'ont fait ses propres administrateurs et dirigeants
Chaque formulaire 4 déposé au cours des douze derniers mois, lu ligne par ligne : 6 déclarations par 5 personnes. Les achats et ventes sur le marché sont comptés à part des rémunérations, des exercices d'options et des actions retenues pour impôts.
A acheté sur le marché—aucune sur la période
A vendu sur le marché$3,6 M7 vente(s) par 5 initié(s)
Avec plan préétabli0 %des ventes suivaient un plan 10b5-1 fixé des mois plus tôt
Un formulaire 4 dit ce qui s'est passé, quand, combien d'actions et à quel prix. Il ne dit pas pourquoi : une vente peut être une diversification, une facture fiscale ou un plan fixé des mois plus tôt, et une rémunération est un salaire, pas un achat. Rien ici n'est une raison d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.
Quels grands fonds la déclarent
D'après le formulaire 13F des 28 institutions suivies sur ce site, à la fin de leur dernier trimestre déclaré. Un 13F est déposé jusqu'à 45 jours plus tard et ne montre que les positions longues en actions cotées aux États-Unis.
Flux de trésorerie disponible après rémunération en actions
—
82,8 M
—
248,3 M
290,1 M
16,6 M
127,3 M
221,6 M
319,3 M
255,6 M
Flux de trésorerie disponible de l'entreprise
—
119,1 M
—
215,5 M
-354,9 M
23,9 M
143,4 M
215,5 M
453,7 M
999,2 M
Flux de trésorerie disponible ÷ résultat net
—
0,5×
—
1,1×
1,5×
0,2×
0,7×
0,9×
1,0×
0,8×
Investissements ÷ chiffre d'affaires
—
7,6 %
—
8,5 %
8,4 %
9,5 %
9,3 %
9,0 %
7,7 %
7,2 %
Rendements
Rendement du capital investi
—
13,8 %
—
16,3 %
12,7 %
12,4 %
13,2 %
12,8 %
14,9 %
14,0 %
Rendement des capitaux propres
—
13,7 %
—
15,4 %
11,6 %
12,4 %
11,7 %
12,3 %
15,2 %
14,7 %
Rendement des actifs
—
5,8 %
—
6,8 %
5,4 %
5,9 %
5,7 %
6,4 %
8,5 %
7,5 %
Rotation des actifs
—
0,8×
—
0,8×
0,7×
0,8×
0,8×
0,8×
0,8×
0,7×
Profit économique
—
53,2 M
—
97,4 M
46,1 M
45,9 M
60,3 M
61,2 M
123,8 M
107,5 M
Par action
Bénéfice par action
—
$3,00
—
$3,66
$3,21
$3,61
$3,59
$4,25
$5,53
$5,89
Flux de trésorerie disponible par action
—
$1,58
—
$4,11
$4,86
$0,82
$2,52
$3,93
$5,42
$4,49
Dividende par action
—
$1,27
—
$1,36
$1,39
$1,46
$1,49
$1,55
$1,68
$1,81
Taux de distribution
—
42,3 %
—
37,2 %
43,3 %
40,4 %
41,6 %
36,4 %
30,5 %
30,8 %
Valeur comptable par action
—
$21,90
—
$23,76
$27,76
$29,10
$30,78
$34,48
$36,52
$39,99
Actions diluées
—
65,0 M
—
66,2 M
66,7 M
67,7 M
66,7 M
66,9 M
67,7 M
66,7 M
Bilan
Dette nette
—
-160,5 M
—
-197,7 M
-247,9 M
24,4 M
-137,9 M
-141,8 M
-47,8 M
-218,5 M
Dette nette ÷ EBITDA
—
-0,4×
—
-0,3×
-0,4×
0,0×
-0,2×
-0,2×
-0,1×
-0,3×
Couverture des intérêts
—
8,8×
—
10,5×
10,2×
11,5×
9,3×
10,0×
11,3×
9,5×
Ratio de liquidité
—
1,9×
—
1,9×
1,8×
1,4×
1,6×
1,2×
1,4×
1,6×
Cycle de conversion de trésorerie (jours)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Scores
F-score de Piotroski
—
2
0
2
3
5
7
4
6
6
Z'' d'Altman
—
3,90
—
4,04
3,79
3,52
3,91
3,72
4,43
4,27
M de Beneish
—
—
—
—
—
-2,52
-2,73
-2,90
-2,73
—
Comptes tirés des propres dépôts SEC de l'entreprise ; les lignes que certaines entreprises ne publient pas apparaissent sous forme de tiret plutôt qu'estimées. Le taux sans risque est le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans. Un DCF est une façon d'expliciter des hypothèses, pas une prévision : il dit ce que vaudrait l'entreprise si les hypothèses se vérifiaient. Les scores sont des filtres qui indiquent où regarder, pas des verdicts. Rien ici n'est une recommandation d'achat ou de vente.
