Saltar al contenido
SphinxRisk
Entrar Crear cuenta
ES

Sensibilidad a la inflación descontada

Cuánto se movió de media el precio de una posición por cada +0,10 puntos porcentuales de la inflación que el mercado de bonos descuenta para los próximos diez años.

En la cartera de demostración
−0,09%
AUV, por cada subida de 0,10 puntos de la inflación descontada

Con sesión iniciada, esta página se resuelve con las materias primas de tu propia cartera, con los mismos números que su panel. Entrar ›

Oferta de lanzamiento El plan de pago, gratis durante tres meses. Sin tarjeta. Crear cuenta ›

rt = a + b0 · Δπt + b1 · Δπt−1 + εt, con π = ynominal − yreal

Dónde engaña

Describe una posición en una ventana; no es una duración ni una promesa. Un R² bajo (por debajo de 0,15 aproximadamente) quiere decir que la pendiente describe una nube de puntos, no una relación, y una relación firme en una ventana puede desvanecerse en la siguiente. La inflación descontada es un precio de mercado, no la inflación que ocurre, así que una posición puede moverse con ella y aun así no seguir la inflación real.

Comparada con

  • Inflación descontada — la medida de mercado frente a la que se mide esta
  • Tipo real — la otra medida del Tesoro que enseña el panel de una materia prima
  • Sensibilidad a los tipos — el mismo método, frente al rendimiento nominal a 10 años y con el signo cambiado para leerse como una duración

Cómo se calcula aquí

Las rentabilidades diarias de la posición en sus dos últimos años de sesiones se ponen frente al cambio diario de la inflación descontada: el rendimiento nominal del Tesoro a 10 años menos el real, ambos de las curvas diarias del propio Tesoro. Se añade un día de retardo para los productos que cierran antes de que publique el Tesoro. La pendiente es el movimiento por +0,10 puntos y conserva su signo: positiva quiere decir que subió los días en que subió la inflación descontada. El R² que va al lado dice cuánto de sus movimientos diarios explica la inflación descontada.

Ejemplo resuelto

  1. Las 484 rentabilidades diarias de AUV, del 26 ene. 2023 al 31 dic. 2024, se ponen frente al cambio diario de la inflación descontada a 10 años (el rendimiento nominal del Tesoro a 10 años menos el real) en los mismos días.
  2. En los días en que la inflación descontada subió 0,10 puntos, AUV se movió −0,09 % de media, con la reacción del día siguiente incluida.
  3. El R² es 0,00: la inflación descontada explica esa parte de sus movimientos diarios, y la pendiente significa poco por debajo de 0,15 aproximadamente.

Cartera de demostración: siete posiciones inventadas, precios generados, medidos por el motor real. Las rentabilidades pasadas no predicen las futuras.

Dónde engaña

Describe una posición en una ventana; no es una duración ni una promesa. Un R² bajo (por debajo de 0,15 aproximadamente) quiere decir que la pendiente describe una nube de puntos, no una relación, y una relación firme en una ventana puede desvanecerse en la siguiente. La inflación descontada es un precio de mercado, no la inflación que ocurre, así que una posición puede moverse con ella y aun así no seguir la inflación real.

Qué mide

rt = a + b0 · Δπt + b1 · Δπt−1 + εt, con π = ynominal − yreal
  • rt — la rentabilidad de la posición el día t, con sus propios precios y en su propia moneda;
  • π — la inflación descontada: el rendimiento nominal del Tesoro a 10 años menos el real (TIPS) a 10 años, en puntos porcentuales;
  • Δπt — su cambio respecto del día anterior;
  • b0, b1 — la reacción el mismo día y el siguiente; la pendiente que se enseña es b = b0 + b1;
  • a — una constante, y εt — lo que la inflación descontada no explica.

El panel enseña b × 0.001, el movimiento medio por +0,10 puntos de inflación descontada, con el R² de toda la regresión al lado, sobre los dos últimos años de sesiones.

Cómo leerla

  • El signo. Positiva quiere decir que la posición subió los días en que subió la inflación descontada. A diferencia de la sensibilidad a los tipos, no se cambia de signo: no es una duración.
  • El R². La parte de sus movimientos diarios que explica la inflación descontada. Por debajo de 0,15 aproximadamente, la pendiente describe una nube de puntos, no una relación.
  • La ventana. Dos años de sesiones. Otra ventana puede dar otro número.
  • Lo que no es. La inflación descontada es un precio del mercado de bonos. No es la inflación que ocurre, y nada aquí dice cómo se moverá una posición después.

De dónde sale el ejemplo resuelto

Con la sesión iniciada es tu propia materia prima, con el mismo número que el panel de su posición. Sin una, es un producto real, medido con sus precios diarios guardados y las dos curvas del Tesoro.

Comparada con

  • Inflación descontada — la medida de mercado frente a la que se mide esta
  • Tipo real — la otra medida del Tesoro que enseña el panel de una materia prima
  • Sensibilidad a los tipos — el mismo método, frente al rendimiento nominal a 10 años y con el signo cambiado para leerse como una duración

Preguntas frecuentes

¿Quiere decir un número positivo que la posición sigue a la inflación?

No. Quiere decir que en esa ventana la posición subió los días en que subió la inflación descontada, tanto de media. La inflación descontada es un precio del mercado de bonos, no la inflación que ocurre, y la relación puede cambiar de una ventana a otra.

¿Por qué el R² suele ser bajo?

Los movimientos diarios de una materia prima salen de muchas cosas a la vez, como la oferta, el dólar y el apetito por el riesgo, y la inflación que descuenta el mercado de bonos es solo una. Un R² bajo es común, y por eso el número se enseña con su R² y nunca solo.

¿Por qué un producto europeo puede dar otra cifra?

Porque cierra antes de que el Tesoro de EE. UU. publique su curva. La medida añade un día de retardo por eso, así que también cuenta una reacción que llega al día siguiente.

Fuentes

Revisado por última vez el 2 oct. 2026 por Sphinx Risk.

Verlo en la demostración › Todas las medidas

Materias primas