SKYW · Industria(transporte aéreo regular) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Skywest Inc declaró unas ventas de 4,1 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 3,0 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del -5,5 % en 2016 al 15,2 %, y ganó un 9,1 % sobre su capital invertido en el último año. En los filtros contables, supera 7 de las 8 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 2,01, está en la zona gris; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20254,1 mil M+3,0 % al año en 9 años
Margen operativo15,2 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido9,1 %4,9 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones889,6 Mel 21,9 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA2,3×deuda neta de 2,3 mil M
F-score de Piotroski7/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-2,0 mil M02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M
2016Ventas 3,1 mil MBeneficio operativo -172,7 M
2017Ventas 3,1 mil MBeneficio operativo 388,2 M
2018Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 474,3 M
2019Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 512,3 M
2020Ventas 2,1 mil MBeneficio operativo 108,8 M
2021Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 275,9 M
2022Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 181,2 M
2023Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 104,1 M
2024Ventas 3,5 mil MBeneficio operativo 494,7 M
2025Ventas 4,1 mil MBeneficio operativo 617,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+10,5 %
+13,8 %
+3,0 %
Beneficio operativo
+50,5 %
+41,5 %
—
Beneficio neto
+80,4 %
—
—
Beneficio por acción
+92,9 %
—
—
Flujo de caja libre por acción
+33,5 %
+12,1 %
+9,7 %
Acciones
-6,5 %
-3,8 %
-2,4 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
2021Operativo 10,2 %Neto 4,1 %Flujo de caja libre 30,0 %
2022Operativo 6,0 %Neto 2,4 %Flujo de caja libre 15,6 %
2023Operativo 3,5 %Neto 1,2 %Flujo de caja libre 24,6 %
2024Operativo 14,0 %Neto 9,2 %Flujo de caja libre 18,4 %
2025Operativo 15,2 %Neto 10,6 %Flujo de caja libre 22,4 %
2016201720182019202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 7,3 %
-10,0 %-5,0 %0,0 %5,0 %10,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido -6,0 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 4,5 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 7,1 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 7,6 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 2,4 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 3,8 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 2,5 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 1,7 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 7,3 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 9,1 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-600,0 M-400,0 M-200,0 M0200,0 M
2016Beneficio económico -516,0 M
2017Beneficio económico -123,7 M
2018Beneficio económico -8,9 M
2019Beneficio económico 15,2 M
2020Beneficio económico -261,4 M
2021Beneficio económico -185,3 M
2022Beneficio económico -273,0 M
2023Beneficio económico -282,9 M
2024Beneficio económico 874.581
2025Beneficio económico 94,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
15,6 %
Rentabilidad sobre activos
5,8 %
Rotación de activos
0,55×
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-500,0 M0500,0 M1,0 mil M
2016Beneficio neto -161,6 MFlujo de caja libre 492,3 MTras pagos en acciones 484,7 M
2017Beneficio neto 428,9 MFlujo de caja libre 656,7 MTras pagos en acciones 646,1 M
2018Beneficio neto 280,4 MFlujo de caja libre 768,1 MTras pagos en acciones 755,0 M
2019Beneficio neto 340,1 MFlujo de caja libre 640,4 MTras pagos en acciones 630,2 M
2020Beneficio neto -8,5 MFlujo de caja libre 620,9 MTras pagos en acciones 614,1 M
2021Beneficio neto 111,9 MFlujo de caja libre 813,7 MTras pagos en acciones 805,0 M
2022Beneficio neto 73,0 MFlujo de caja libre 467,3 MTras pagos en acciones 458,2 M
2023Beneficio neto 34,3 MFlujo de caja libre 723,1 MTras pagos en acciones 706,0 M
2024Beneficio neto 323,0 MFlujo de caja libre 647,6 MTras pagos en acciones 627,7 M
2025Beneficio neto 428,3 MFlujo de caja libre 908,3 MTras pagos en acciones 889,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
7,0 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 4 %290,8 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 1 %80,5 M
Recompras de acciones 2 %172,9 M
Guardado, o usado para reducir deuda 92 %6,5 mil M
En esos mismos años pagó 121,9 M en acciones. El número de acciones bajó un 19,6 %. 51,0 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-10,00$0,00$10,00$20,00$30,00
2016Beneficio por acción $-3,14Flujo de caja libre por acción $9,56Dividendo por acción $0,18
2017Beneficio por acción $8,08Flujo de caja libre por acción $12,37Dividendo por acción $0,28
2018Beneficio por acción $5,30Flujo de caja libre por acción $14,53Dividendo por acción $0,37
2019Beneficio por acción $6,62Flujo de caja libre por acción $12,47Dividendo por acción $0,46
2020Beneficio por acción $-0,17Flujo de caja libre por acción $12,37Dividendo por acción $0,26
2021Beneficio por acción $2,20Flujo de caja libre por acción $16,03
2022Beneficio por acción $1,44Flujo de caja libre por acción $9,23
2023Beneficio por acción $0,77Flujo de caja libre por acción $16,21
2024Beneficio por acción $7,77Flujo de caja libre por acción $15,59
2025Beneficio por acción $10,35Flujo de caja libre por acción $21,94
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
40,0 M45,0 M50,0 M55,0 M
2016Acciones diluidas 51,5 M
2017Acciones diluidas 53,1 M
2018Acciones diluidas 52,9 M
2019Acciones diluidas 51,4 M
2020Acciones diluidas 50,2 M
2021Acciones diluidas 50,8 M
2022Acciones diluidas 50,6 M
2023Acciones diluidas 44,6 M
2024Acciones diluidas 41,5 M
2025Acciones diluidas 41,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M4,0 mil M
2016Deuda neta 2,4 mil M
2017Deuda neta 2,5 mil M
2018Deuda neta 2,8 mil M
2019Deuda neta 2,9 mil M
2020Deuda neta 3,0 mil M
2021Deuda neta 2,9 mil M
2022Deuda neta 3,3 mil M
2023Deuda neta 2,9 mil M
2024Deuda neta 2,4 mil M
2025Deuda neta 2,3 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
2,3×
Cobertura de intereses
6× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,65 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
7de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
2,01zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,08 × 6,56-0,51
Beneficios retenidos ÷ activos 0,41 × 3,26+1,33
Beneficio operativo ÷ activos 0,08 × 6,72+0,56
Fondos propios ÷ pasivo 0,59 × 1,05+0,62
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (32M) está muy por debajo de la amortización (364M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$596,61descontado al 7,3 % anual · el 67 % de él, de después del año 10
$406,68el 80 % de 4.997 simulaciones$943,06
Prudente$316,6110,0 % de crecimiento · 16,1 % de margen · 8,3 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$596,6114,0 % de crecimiento · 19,0 % de margen · 7,3 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$1.218,6818,0 % de crecimiento · 21,8 % de margen · 6,3 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
57,7×
Valor de empresa ÷ EBITDA
27,5×
Valor de empresa ÷ ventas
6,6×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,6 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy8,9 mil M
Todo lo de después, hoy18,1 mil M
El negocio entero27,0 mil M
Menos la deuda neta-2,3 mil M
Lo que es de los accionistas24,7 mil M
Repartido entre 41,4 M acciones: <strong>$596,61</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2016Declarado 484,7 M
2017Declarado 646,1 M
2018Declarado 755,0 M
2019Declarado 630,2 M
2020Declarado 614,1 M
2021Declarado 805,0 M
2022Declarado 458,2 M
2023Declarado 706,0 M
2024Declarado 627,7 M
2025Declarado 889,6 M
2026Proyectado 877,2 M
2027Proyectado 988,8 M
2028Proyectado 1,1 mil M
2029Proyectado 1,2 mil M
2030Proyectado 1,3 mil M
2031Proyectado 1,4 mil M
2032Proyectado 1,5 mil M
2033Proyectado 1,6 mil M
2034Proyectado 1,6 mil M
2035Proyectado 1,7 mil M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
4,6 mil M
5,2 mil M
5,8 mil M
6,4 mil M
7,0 mil M
7,5 mil M
8,0 mil M
8,4 mil M
8,7 mil M
8,9 mil M
Crecimiento
14,0 %
12,7 %
11,4 %
10,2 %
8,9 %
7,6 %
6,3 %
5,1 %
3,8 %
2,5 %
Margen de caja
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
19,0 %
Flujo de caja libre
877,2 M
988,8 M
1,1 mil M
1,2 mil M
1,3 mil M
1,4 mil M
1,5 mil M
1,6 mil M
1,6 mil M
1,7 mil M
Vale hoy
817,8 M
859,5 M
893,0 M
917,2 M
931,2 M
934,2 M
926,2 M
907,1 M
877,7 M
838,8 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,3 %
620
690
778
893
1.050
6,8 %
553
608
677
763
876
7,3 %
497
542
597
664
749
7,8 %
450
487
532
585
651
8,3 %
411
442
478
521
574
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
10,0 %
12,0 %
14,0 %
16,0 %
18,0 %
15,2 %
404
443
486
531
580
17,1 %
450
494
541
592
646
19,0 %
497
545
597
652
712
20,9 %
543
596
652
713
779
22,8 %
590
646
708
773
844
Todos los datos moviéndose a la vez
4.997 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,8 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$406,68
Mediana$595,99
Percentil 90$943,06
$500,00$1.000,00$1.500,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$486,47</b> y <b>$750,70</b>; una de cada diez por debajo de $406,68, una de cada diez por encima de $943,06.
¿Tiene sentido el largo plazo?
16,9×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 16,9 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
67 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,17 % × (1 − 24,3 %) = <strong>3,92 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>7,26 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$12,9 M9 venta(s) de 4 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas22 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
