SDHC · Consumo discrecional(promotores inmobiliarios) · 4 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Smith Douglas Homes Corp. declaró unas ventas de 971,1 millones $ en el ejercicio 2025. De los 64,1 millones $ que generó su operación en 4 años, un 16,7 % fue a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 1 de las 7 pruebas de Piotroski; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 2025971,1 M
Margen operativo7,6 %margen bruto del 21,8 %
Rentabilidad sobre el capital invertido—
Flujo de caja libre tras pagos en acciones-40,5 Mel -4,2 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski1/7pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 mil M
2022
2023Ventas 764,6 MBeneficio operativo 124,8 M
2024Ventas 975,5 MBeneficio operativo 119,4 M
2025Ventas 971,1 MBeneficio operativo 74,1 M
2022202320242025
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2022
2023
2024
2025
2022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
12,3 %
Rentabilidad sobre activos
1,9 %
Rotación de activos
1,74×
Gastos generales (SG&A)
14,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-50,0 M050,0 M100,0 M150,0 M
2022
2023Beneficio neto 123,2 MFlujo de caja libre 74,9 MTras pagos en acciones 74,9 M
2024Beneficio neto 16,1 MFlujo de caja libre 15,2 MTras pagos en acciones 10,9 M
2025Beneficio neto 10,7 MFlujo de caja libre -36,9 MTras pagos en acciones -40,5 M
2022202320242025
Adónde fueron 4 años de caja operativa, 2022–2025
64,1 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 17 %10,7 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 0 %0
Guardado, o usado para reducir deuda 83 %53,3 M
En esos mismos años pagó 8,0 M en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-6,00$-4,00$-2,00$0,00$2,00
2022
2023
2024Beneficio por acción $1,77Flujo de caja libre por acción $1,68
2025Beneficio por acción $1,16Flujo de caja libre por acción $-4,00
2022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
9,1 M9,1 M9,2 M9,2 M9,2 M
2022
2023
2024Acciones diluidas 9,1 M
2025Acciones diluidas 9,2 M
2022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
23× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
1de 7 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✕Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerono superada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (11M frente a -31M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
El tipo impositivo efectivo es del 3,5 %.
Tranquila
Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.
Preocupante
No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$230,47descontado al 10,2 % anual · el 52 % de él, de después del año 10
$171,52el 80 % de 5.000 simulaciones$314,94
Prudente$147,858,5 % de crecimiento · 9,3 % de margen · 11,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$230,4712,5 % de crecimiento · 11,0 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$375,8516,5 % de crecimiento · 12,6 % de margen · 9,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
198,6×
Valor de empresa ÷ EBITDA
27,7×
Valor de empresa ÷ ventas
2,2×
Rentabilidad por flujo de caja libre
-1,9 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,0 mil M
Todo lo de después, hoy1,1 mil M
El negocio entero2,1 mil M
Menos la deuda neta-0
Lo que es de los accionistas2,1 mil M
Repartido entre 9,2 M acciones: <strong>$230,47</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2022
2023Declarado 74,9 M
2024Declarado 10,9 M
2025Declarado -40,5 M
2026Proyectado 119,8 M
2027Proyectado 133,4 M
2028Proyectado 147,1 M
2029Proyectado 160,6 M
2030Proyectado 173,6 M
2031Proyectado 185,6 M
2032Proyectado 196,4 M
2033Proyectado 205,7 M
2034Proyectado 213,1 M
2035Proyectado 218,5 M
2022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
1,1 mil M
1,2 mil M
1,3 mil M
1,5 mil M
1,6 mil M
1,7 mil M
1,8 mil M
1,9 mil M
1,9 mil M
2,0 mil M
Crecimiento
12,5 %
11,4 %
10,3 %
9,2 %
8,1 %
6,9 %
5,8 %
4,7 %
3,6 %
2,5 %
Margen de caja
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
Flujo de caja libre
119,8 M
133,4 M
147,1 M
160,6 M
173,6 M
185,6 M
196,4 M
205,7 M
213,1 M
218,5 M
Vale hoy
108,7 M
109,9 M
110,0 M
109,0 M
106,9 M
103,8 M
99,7 M
94,8 M
89,1 M
82,9 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
238
252
267
285
306
9,7 %
223
234
248
263
280
10,2 %
209
219
230
243
258
10,7 %
197
206
216
227
239
11,2 %
186
194
202
212
223
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
8,5 %
10,5 %
12,5 %
14,5 %
16,5 %
8,8 %
167
180
195
210
227
9,9 %
182
197
213
230
248
11,0 %
197
213
230
249
269
12,1 %
212
229
248
269
291
13,2 %
227
246
266
288
312
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$171,52
Mediana$231,24
Percentil 90$314,94
$200,00$300,00$400,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$196,92</b> y <b>$270,23</b>; una de cada diez por debajo de $171,52, una de cada diez por encima de $314,94.
¿Tiene sentido el largo plazo?
18,6×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 18,6 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
52 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,67 % × (1 − 3,5 %) = <strong>6,44 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,17 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado$248.2395 compra(s) de 3 directivo(s)
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas22 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
