ROP · Tecnología(industrial instruments for measurement, display, and control) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Roper Technologies Inc declaró unas ventas de 7,9 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 6,2 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 26,3 % en 2017 al 28,3 %, y ganó un 6,1 % sobre su capital invertido en el último año. De los 15,4 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 151,5 % fue a compras de empresas y un 14,2 % a dividendos; el número de acciones subió un 4,5 %. En los filtros contables, supera 5 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 3,14, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20257,9 mil M+6,2 % al año en 9 años
Margen operativo28,3 %margen bruto del 69,2 %
Rentabilidad sobre el capital invertido6,1 %5,6 % de media en 5 años
Flujo de caja libre—
Deuda neta ÷ EBITDA2,9×deuda neta de 9,0 mil M
F-score de Piotroski5/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M8,0 mil M
2017Ventas 4,6 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2018
2018Ventas 5,2 mil MBeneficio operativo 1,4 mil M
2019Ventas 4,7 mil MBeneficio operativo 1,3 mil M
2020Ventas 4,0 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2021Ventas 4,8 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2022Ventas 5,4 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2023Ventas 6,2 mil MBeneficio operativo 1,7 mil M
2024Ventas 7,0 mil MBeneficio operativo 2,0 mil M
2025Ventas 7,9 mil MBeneficio operativo 2,2 mil M
2017201820182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+13,7 %
+14,5 %
+6,2 %
Beneficio operativo
+13,6 %
+15,6 %
+7,1 %
Beneficio neto
-30,3 %
+10,1 %
+5,2 %
Beneficio por acción
-30,6 %
+9,6 %
+4,7 %
Dividendo por acción
+10,1 %
+10,1 %
+10,1 %
Acciones
+0,4 %
+0,5 %
+0,5 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
7,7 %
Rentabilidad sobre activos
4,4 %
Rotación de activos
0,23×
Investigación y desarrollo
10,8 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
41,0 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M
2017Beneficio neto 971,8 MFlujo de caja libre 1,2 mil MTras pagos en acciones 1,1 mil M
2018
2018Beneficio neto 944,4 MFlujo de caja libre 1,4 mil MTras pagos en acciones 1,2 mil M
2019Beneficio neto 1,8 mil M
2020Beneficio neto 949,7 M
2021Beneficio neto 1,2 mil M
2022Beneficio neto 4,5 mil M
2023Beneficio neto 1,4 mil M
2024Beneficio neto 1,5 mil M
2025Beneficio neto 1,5 mil M
2017201820182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2025
15,4 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 1 %97,9 M
Compras de empresas 152 %23,3 mil M
Dividendos 14 %2,2 mil M
Recompras de acciones 3 %500,0 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -70 %-10,7 mil M
En esos mismos años pagó 1,1 mil M en acciones. El número de acciones subió un 4,5 %. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$20,00$40,00$60,00
2017Beneficio por acción $9,39Flujo de caja libre por acción $11,46Dividendo por acción $1,38
2018
2018Beneficio por acción $9,05Flujo de caja libre por acción $13,23Dividendo por acción $1,63
2019Beneficio por acción $16,82Dividendo por acción $1,82
2020Beneficio por acción $8,98Dividendo por acción $2,03
2021Beneficio por acción $10,82Dividendo por acción $2,22
2022Beneficio por acción $42,55Dividendo por acción $2,46
2023Beneficio por acción $12,89Dividendo por acción $2,70
2024Beneficio por acción $14,35Dividendo por acción $2,98
2025Beneficio por acción $14,20Dividendo por acción $3,28
2017201820182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
102,0 M104,0 M106,0 M108,0 M110,0 M
2017Acciones diluidas 103,5 M
2018
2018Acciones diluidas 104,4 M
2019Acciones diluidas 105,1 M
2020Acciones diluidas 105,7 M
2021Acciones diluidas 106,5 M
2022Acciones diluidas 106,8 M
2023Acciones diluidas 107,4 M
2024Acciones diluidas 108,0 M
2025Acciones diluidas 108,2 M
2017201820182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
02,5 mil M5,0 mil M7,5 mil M10,0 mil M
2017Deuda neta 4,5 mil M
2018
2018Deuda neta 4,6 mil M
2019Deuda neta 4,6 mil M
2020Deuda neta 9,3 mil M
2021Deuda neta 7,6 mil M
2022Deuda neta 5,9 mil M
2023Deuda neta 6,1 mil M
2024Deuda neta 7,4 mil M
2025Deuda neta 9,0 mil M
2017201820182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
2,9×
Cobertura de intereses
7× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,52 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 46 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,14zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,05 × 6,56-0,34
Beneficios retenidos ÷ activos 0,50 × 3,26+1,62
Beneficio operativo ÷ activos 0,06 × 6,72+0,43
Fondos propios ÷ pasivo 1,35 × 1,05+1,42
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,53por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,01+0,93
Margen bruto a la baja 1,00+0,53
Activos blandos 0,99+0,40
Crecimiento de ventas 1,12+1,00
Amortización más lenta 0,99+0,11
Gastos generales frente a ventas 1,00-0,17
Beneficio que no es caja -0,03-0,14
Endeudamiento al alza 1,07-0,35
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
