POOL · Industria(comercio mayorista: otros bienes duraderos) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Pool Corp declaró unas ventas de 5,3 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 8,3 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 10,0 % en 2016 al 11,0 %, y ganó un 18,5 % sobre su capital invertido en el último año. De los 3,9 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 56,4 % fue a recompras y un 29,9 % a dividendos; el número de acciones bajó un 13,3 %. En los filtros contables, supera 5 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 4,02, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20255,3 mil M+8,3 % al año en 9 años
Margen operativo11,0 %margen bruto del 29,7 %
Rentabilidad sobre el capital invertido18,5 %24,5 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones286,8 Mel 5,4 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,8×deuda neta de 1,1 mil M
F-score de Piotroski5/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M8,0 mil M
2016Ventas 2,6 mil MBeneficio operativo 255,9 M
2017Ventas 2,8 mil MBeneficio operativo 284,4 M
2018Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 313,9 M
2019Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 341,2 M
2020Ventas 3,9 mil MBeneficio operativo 464,0 M
2021Ventas 5,3 mil MBeneficio operativo 832,8 M
2022Ventas 6,2 mil MBeneficio operativo 1,0 mil M
2023Ventas 5,5 mil MBeneficio operativo 746,6 M
2024Ventas 5,3 mil MBeneficio operativo 617,2 M
2025Ventas 5,3 mil MBeneficio operativo 580,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-5,1 %
+6,1 %
+8,3 %
Beneficio operativo
-17,3 %
+4,6 %
+9,5 %
Beneficio neto
-18,4 %
+2,1 %
+11,8 %
Beneficio por acción
-16,6 %
+4,0 %
+13,6 %
Flujo de caja libre por acción
-9,2 %
-2,0 %
+11,8 %
Dividendo por acción
+9,4 %
+17,1 %
+17,5 %
Acciones
-2,2 %
-1,8 %
-1,6 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 7,6 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %40,0 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 24,5 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 27,2 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 28,2 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 30,5 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 35,7 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 29,1 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 29,7 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 24,0 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 21,3 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 18,5 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0200,0 M400,0 M600,0 M
2016Beneficio económico 108,4 M
2017Beneficio económico 145,5 M
2018Beneficio económico 183,2 M
2019Beneficio económico 210,7 M
2020Beneficio económico 296,1 M
2021Beneficio económico 485,6 M
2022Beneficio económico 579,7 M
2023Beneficio económico 387,4 M
2024Beneficio económico 303,4 M
2025Beneficio económico 260,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
34,3 %
Rentabilidad sobre activos
11,2 %
Rotación de activos
1,46×
Gastos generales (SG&A)
18,8 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 mil M
2016Beneficio neto 149,0 MFlujo de caja libre 131,0 MTras pagos en acciones 121,1 M
2017Beneficio neto 191,6 MFlujo de caja libre 135,9 MTras pagos en acciones 123,4 M
2018Beneficio neto 234,5 MFlujo de caja libre 87,1 MTras pagos en acciones 74,2 M
2019Beneficio neto 261,6 MFlujo de caja libre 265,4 MTras pagos en acciones 251,9 M
2020Beneficio neto 366,7 MFlujo de caja libre 375,9 MTras pagos en acciones 361,4 M
2021Beneficio neto 650,6 MFlujo de caja libre 275,8 MTras pagos en acciones 260,6 M
2022Beneficio neto 748,5 MFlujo de caja libre 441,2 MTras pagos en acciones 426,4 M
2023Beneficio neto 523,2 MFlujo de caja libre 828,1 MTras pagos en acciones 808,6 M
2024Beneficio neto 434,3 MFlujo de caja libre 599,7 MTras pagos en acciones 580,5 M
2025Beneficio neto 406,4 MFlujo de caja libre 309,5 MTras pagos en acciones 286,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
3,9 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 11 %417,6 M
Compras de empresas 26 %1,0 mil M
Dividendos 30 %1,2 mil M
Recompras de acciones 56 %2,2 mil M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -23 %-901,8 M
En esos mismos años pagó 154,9 M en acciones. El número de acciones bajó un 13,3 %. 2,0 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$10,00$20,00$30,00
2016Beneficio por acción $3,47Flujo de caja libre por acción $3,05Dividendo por acción $1,16
2017Beneficio por acción $4,51Flujo de caja libre por acción $3,20Dividendo por acción $1,37
2018Beneficio por acción $5,62Flujo de caja libre por acción $2,09Dividendo por acción $1,67
2019Beneficio por acción $6,40Flujo de caja libre por acción $6,49Dividendo por acción $2,05
2020Beneficio por acción $8,97Flujo de caja libre por acción $9,20Dividendo por acción $2,25
2021Beneficio por acción $16,07Flujo de caja libre por acción $6,81Dividendo por acción $2,95
2022Beneficio por acción $18,80Flujo de caja libre por acción $11,08Dividendo por acción $3,78
2023Beneficio por acción $13,42Flujo de caja libre por acción $21,24Dividendo por acción $4,29
2024Beneficio por acción $11,36Flujo de caja libre por acción $15,69Dividendo por acción $4,70
2025Beneficio por acción $10,90Flujo de caja libre por acción $8,30Dividendo por acción $4,96
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
36,0 M38,0 M40,0 M42,0 M44,0 M
2016Acciones diluidas 43,0 M
2017Acciones diluidas 42,4 M
2018Acciones diluidas 41,7 M
2019Acciones diluidas 40,9 M
2020Acciones diluidas 40,9 M
2021Acciones diluidas 40,5 M
2022Acciones diluidas 39,8 M
2023Acciones diluidas 39,0 M
2024Acciones diluidas 38,2 M
2025Acciones diluidas 37,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2016Deuda neta 416,1 M
2017Deuda neta 489,7 M
2018Deuda neta 650,4 M
2019Deuda neta 482,8 M
2020Deuda neta 381,9 M
2021Deuda neta 1,2 mil M
2022Deuda neta 1,3 mil M
2023Deuda neta 986,8 M
2024Deuda neta 872,5 M
2025Deuda neta 1,1 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,8×
Cobertura de intereses
— beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,24 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
88 días cobra en 9 d, existencias 143 d, paga en 64 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
4,02zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,30 × 6,56+1,97
Beneficios retenidos ÷ activos 0,14 × 3,26+0,47
Beneficio operativo ÷ activos 0,16 × 6,72+1,08
Fondos propios ÷ pasivo 0,49 × 1,05+0,51
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,34por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,18+1,09
Margen bruto a la baja 1,00+0,53
Activos blandos 0,93+0,38
Crecimiento de ventas 1,00+0,89
Amortización más lenta 0,93+0,11
Gastos generales frente a ventas 1,04-0,18
Beneficio que no es caja 0,01+0,05
Endeudamiento al alza 1,10-0,36
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
Las cuentas por cobrar crecen un 17 % frente a unas ventas que crecen un -0 %.
Tranquila
Un giro hacia clientes más grandes con plazos más largos, o ventas concentradas al final del periodo.
Preocupante
Se está vendiendo con crédito más laxo, o se han anotado ventas que quizá nunca se cobren.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$324,85descontado al 7,6 % anual · el 63 % de él, de después del año 10
$219,05el 80 % de 4.998 simulaciones$505,34
Prudente$178,302,0 % de crecimiento · 9,1 % de margen · 8,6 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$324,856,0 % de crecimiento · 10,7 % de margen · 7,6 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$636,8810,0 % de crecimiento · 12,3 % de margen · 6,6 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
29,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
21,2×
Valor de empresa ÷ ventas
2,5×
Rentabilidad por flujo de caja libre
2,4 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy4,9 mil M
Todo lo de después, hoy8,3 mil M
El negocio entero13,2 mil M
Menos la deuda neta-1,1 mil M
Lo que es de los accionistas12,1 mil M
Repartido entre 37,3 M acciones: <strong>$324,85</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 mil M
2016Declarado 121,1 M
2017Declarado 123,4 M
2018Declarado 74,2 M
2019Declarado 251,9 M
2020Declarado 361,4 M
2021Declarado 260,6 M
2022Declarado 426,4 M
2023Declarado 808,6 M
2024Declarado 580,5 M
2025Declarado 286,8 M
2026Proyectado 600,9 M
2027Proyectado 634,6 M
2028Proyectado 667,8 M
2029Proyectado 700,1 M
2030Proyectado 731,2 M
2031Proyectado 760,8 M
2032Proyectado 788,7 M
2033Proyectado 814,6 M
2034Proyectado 838,1 M
2035Proyectado 859,1 M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
5,6 mil M
5,9 mil M
6,2 mil M
6,5 mil M
6,8 mil M
7,1 mil M
7,4 mil M
7,6 mil M
7,8 mil M
8,0 mil M
Crecimiento
6,0 %
5,6 %
5,2 %
4,8 %
4,4 %
4,1 %
3,7 %
3,3 %
2,9 %
2,5 %
Margen de caja
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
10,7 %
Flujo de caja libre
600,9 M
634,6 M
667,8 M
700,1 M
731,2 M
760,8 M
788,7 M
814,6 M
838,1 M
859,1 M
Vale hoy
558,4 M
548,1 M
535,9 M
522,1 M
506,7 M
490,0 M
472,0 M
453,0 M
433,1 M
412,6 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,6 %
337
371
413
466
536
7,1 %
304
331
364
405
457
7,6 %
276
298
325
357
397
8,1 %
252
271
293
319
351
8,6 %
232
248
266
287
313
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
2,0 %
4,0 %
6,0 %
8,0 %
10,0 %
8,6 %
221
243
267
292
320
9,7 %
245
269
296
324
355
10,7 %
269
296
325
356
390
11,8 %
293
322
354
388
425
12,9 %
317
349
383
420
460
Todos los datos moviéndose a la vez
4.998 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$219,05
Mediana$324,60
Percentil 90$505,34
$200,00$400,00$600,00$800,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$264,22</b> y <b>$405,36</b>; una de cada diez por debajo de $219,05, una de cada diez por encima de $505,34.
¿Tiene sentido el largo plazo?
18,3×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 18,3 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
63 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,67 % × (1 − 23,8 %) = <strong>5,08 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>7,61 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 3 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado$3,8 M3 compra(s) de 2 directivo(s)
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas40 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 1 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
