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Marqeta, Inc.

MQ · Tecnología (software empaquetado) · 8 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025

Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›

Marqeta, Inc. declaró unas ventas de 624,9 millones $ en el ejercicio 2025. De los 320,7 millones $ que generó su operación en 8 años, un 253,9 % fue a recompras y un 56,6 % a compras de empresas. En los filtros contables, supera 5 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,20, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2025 624,9 M  
Margen operativo -7,4 % margen bruto del 70,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertido —  
Flujo de caja libre tras pagos en acciones 56,0 M el 9,0 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA — deuda neta de —
F-score de Piotroski 5/8 pruebas de mejora superadas

El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas: 3 por 1 antes del ejercicio 2021.

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo
Crecimiento compuesto anual
3 años5 años7 años
Ventas-5,8 %+16,6 %—
Flujo de caja libre por acción—+21,8 %—
Acciones-5,4 %+4,6 %—

Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Beneficio económico

Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.

Rentabilidad sobre fondos propios
-1,8 %
Rentabilidad sobre activos
-0,9 %
Rotación de activos
0,41×

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Adónde fueron 8 años de caja operativa, 2018–2025

320,7 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.

  • Reinvertido en el negocio 5 % 17,4 M
  • Compras de empresas 57 % 181,4 M
  • Dividendos 0 % 0
  • Recompras de acciones 254 % 814,3 M
  • Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -216 % -692,4 M

En esos mismos años pagó 669,0 M en acciones. 145,3 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.

Por acción

Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción

Acciones en circulación

Acciones diluidas

Deuda y liquidez

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
— beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,65 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 24 d

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

5de 8 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero no superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes no superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declarado sin datos
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes no superada
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció superada
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes superada
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

1,20zona gris
  • Fondo de maniobra ÷ activos 0,32 × 6,56+2,09
  • Beneficios retenidos ÷ activos -0,53 × 3,26-1,74
  • Beneficio operativo ÷ activos -0,03 × 6,72-0,20
  • Fondos propios ÷ pasivo 1,00 × 1,05+1,05

Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

-2,91por debajo de la línea de -1,78
  • Cobros frente a ventas 1,12+1,03
  • Margen bruto a la baja 0,99+0,52
  • Activos blandos 1,25+0,51
  • Crecimiento de ventas 1,23+1,10
  • Amortización más lenta 1,02+0,12
  • Gastos generales frente a ventas 1,00 (no declarado, se toma 1)-0,17
  • Beneficio que no es caja -0,12-0,54
  • Endeudamiento al alza 1,94-0,63

Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

La inversión en activo fijo (2M) está muy por debajo de la amortización (27M).

Tranquila

Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.

Preocupante

Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.

El tipo impositivo efectivo es del -4,5 %.

Tranquila

Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.

Preocupante

No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2025

%

las ventas crecieron un +16,6 % al año en los últimos 5 años; se apaga hasta la tasa terminal en el último año

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 3 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad a la par del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (Tesoro de EE. UU.), 28/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

sin línea de intereses: el tipo sin riesgo + 1,5 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, -4,5 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

Con un margen de flujo de caja libre igual o inferior a cero en el año diez, el negocio nunca genera caja para sus dueños y un DCF no dice nada útil. Pon un margen positivo para el año diez para ver qué haría falta.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Evento 25/08/2026
Cambió un consejero o un directivo
Evento 13/08/2026
Cambió un consejero o un directivo
Evento 13/08/2026
Cambió un consejero o un directivo
Resultados 04/08/2026
Publicó resultados; cambió un consejero o un directivo; publicó otra información
Trimestral 04/08/2026
Informe trimestral
Evento 01/07/2026
Modificó sus estatutos o su ejercicio fiscal
Evento 11/06/2026
Publicó el resultado de una votación de accionistas; publicó otra información
Evento 08/05/2026
Cambió un consejero o un directivo
Estimaciónen 37 d
Resultados del periodo que termina el 29/09/2026

Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos

Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.

Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$31.9032 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido100 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas330 retribuciones · 16 ejercicios de opciones · 16 retenciones fiscales
FechaQuiénQuéAccionesPrecioValorLe quedan
16 sept. 2026 Cummings MarthaConsejero Vendió en mercado · plan preestablecido 713 $16,01 $11.415 10.830
15 sept. 2026 Sumner CrystalSee Remarks Vendió en mercado · plan preestablecido 1.250 $16,39 $20.488 168.895
14 sept. 2026 Gardner Jason M.Consejero Convirtió · indirecta 270.000 — — 3,8 M
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 9.335 $16,17 $150.947 348.729
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 29.990 — — 378.719
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 16.443 $16,17 $265.883 362.276
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 3.687 — — 365.963
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 2.022 $16,17 $32.696 363.941
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 2.064 — — 366.005
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 1.132 $16,17 $18.304 364.873
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 3.415 — — 368.288
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 1.873 $16,17 $30.286 366.415
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 2.689 — — 369.104
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 1.475 $16,17 $23.851 367.629
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 12.591 — — 197.599
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 6.910 $16,17 $111.735 190.689
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 8.062 — — 198.751
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 4.425 $16,17 $71.552 194.326
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 8.786 — — 203.112
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 4.822 $16,17 $77.972 198.290
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 14.453 — — 212.743
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 7.932 $16,17 $128.260 204.811
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 2.390 — — 207.201
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 1.312 $16,17 $21.215 205.889
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 1.339 — — 207.228
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 735 $16,17 $11.885 206.493
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 2.870 — — 209.363
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 1.575 $16,17 $25.468 207.788
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Ejerció opciones 2.260 — — 210.048
1 sept. 2026 Pollak ToddChief Revenue Officer Acciones retenidas para impuestos 1.241 $16,17 $20.067 208.807
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 12.439 — — 343.134
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 6.820 $16,17 $110.279 336.314
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 10.459 — — 346.773
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Acciones retenidas para impuestos 5.735 $16,17 $92.735 341.038
1 sept. 2026 Milotich MichaelChief Executive Officer Ejerció opciones 17.026 — — 358.064

Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.

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Todas las cifras, año a año

8 ejercicios · 30 medidas
20182019202020212022202320242025
Tamaño
Ventas—143,3 M290,3 M517,2 M748,2 M676,2 M507,0 M624,9 M
Crecimiento de las ventas——+102,6 %+78,2 %+44,7 %-9,6 %-25,0 %+23,3 %
Beneficio operativo—-58,9 M-47,1 M-162,0 M-209,8 M-283,0 M-24,5 M-46,4 M
Beneficio neto—-58,2 M-47,7 M-163,9 M-184,8 M-223,0 M27,3 M-13,9 M
Márgenes
Margen bruto—42,2 %40,6 %44,8 %42,8 %48,7 %69,4 %70,0 %
Margen operativo—-41,1 %-16,2 %-31,3 %-28,0 %-41,9 %-4,8 %-7,4 %
Margen neto—-40,6 %-16,4 %-31,7 %-24,7 %-33,0 %5,4 %-2,2 %
Margen de flujo de caja libre—-14,2 %16,5 %10,5 %-2,0 %3,0 %11,0 %25,7 %
I+D ÷ ventas————————
SG&A ÷ ventas————————
Caja
Flujo de caja libre—-20,3 M47,9 M54,2 M-15,3 M20,3 M55,8 M160,8 M
Pagos en acciones—21,8 M28,2 M142,7 M107,5 M127,5 M136,6 M104,8 M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones—-42,1 M19,7 M-88,4 M-122,8 M-107,2 M-80,8 M56,0 M
Flujo de caja libre de la empresa—-60,7 M-46,1 M-166,6 M-210,8 M-286,4 M-19,2 M-34,6 M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto—0,3×-1,0×-0,3×0,1×-0,1×2,0×-11,5×
Inversión ÷ ventas—3,4 %0,8 %0,5 %0,3 %0,1 %0,5 %0,3 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido————————
Rentabilidad sobre fondos propios———-10,4 %-12,5 %-17,9 %2,5 %-1,8 %
Rentabilidad sobre activos——-10,4 %-9,0 %-10,4 %-14,0 %1,9 %-0,9 %
Rotación de activos——0,6×0,3×0,4×0,4×0,3×0,4×
Beneficio económico————————
Por acción
Beneficio por acción—$-0,17$-0,13$-0,45$-0,34$-0,42$0,05$-0,03
Flujo de caja libre por acción—$-0,06$0,13$0,15$-0,03$0,04$0,11$0,35
Dividendo por acción————————
Tasa de reparto————————
Valor contable por acción—$-0,58$-0,58$4,34$2,70$2,33$2,09$1,65
Acciones diluidas—341,6 M368,8 M362,8 M545,4 M532,5 M518,8 M462,2 M
Balance
Deuda neta————————
Deuda neta ÷ EBITDA————————
Cobertura de intereses————————
Ratio de liquidez——3,1×7,6×6,2×4,1×3,4×1,6×
Ciclo de conversión de caja (días)————————
Puntuaciones
F-score de Piotroski—0262565
Z'' de Altman——0,3310,688,725,225,061,20
M de Beneish———-2,59-2,881,57-2,02-2,91

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.