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Ethos Technologies Inc.

LIFE · Finanzas (agentes, corredores y servicios de seguros) · 3 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025

Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›

Ethos Technologies Inc. declaró unas ventas de 387,6 millones $ en el ejercicio 2025. De los 25,3 millones $ que generó su operación en 3 años, un 9,0 % fue a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 5 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,80, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; saltan 3 de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2025 387,6 M  
Margen operativo 18,8 % margen bruto del 98,3 %
Rentabilidad sobre el capital invertido —  
Flujo de caja libre tras pagos en acciones 24,1 M el 6,2 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA — deuda neta de —
F-score de Piotroski 5/8 pruebas de mejora superadas

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Rentabilidad sobre el capital invertido Coste del capital hoy · 10,2 %

Beneficio económico

Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.

Rentabilidad sobre fondos propios
—
Rentabilidad sobre activos
13,8 %
Rotación de activos
0,75×
Gastos generales (SG&A)
10,2 % de las ventas

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Adónde fueron 3 años de caja operativa, 2023–2025

25,3 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.

  • Reinvertido en el negocio 9 % 2,3 M
  • Compras de empresas 0 % 0
  • Dividendos 0 % 0
  • Recompras de acciones 0 % 0
  • Guardado, o usado para reducir deuda 91 % 23,1 M

En esos mismos años pagó 13,8 M en acciones.

Por acción

Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción

Acciones en circulación

Acciones diluidas

Deuda y liquidez

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
— beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,17 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 34 d

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

5de 8 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) no superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declarado sin datos
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes no superada
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció no superada
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes superada
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

1,80zona gris
  • Fondo de maniobra ÷ activos 0,26 × 6,56+1,69
  • Beneficios retenidos ÷ activos -0,20 × 3,26-0,65
  • Beneficio operativo ÷ activos 0,14 × 6,72+0,95
  • Fondos propios ÷ pasivo -0,18 × 1,05-0,19

Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

-2,03por debajo de la línea de -1,78
  • Cobros frente a ventas 0,79+0,73
  • Margen bruto a la baja 0,99+0,52
  • Activos blandos 0,94+0,38
  • Crecimiento de ventas 1,52+1,36
  • Amortización más lenta 1,07+0,12
  • Gastos generales frente a ventas 1,16-0,20
  • Beneficio que no es caja 0,07+0,32
  • Endeudamiento al alza 1,29-0,42

Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (71M frente a 36M).

Tranquila

Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.

Preocupante

Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.

La inversión en activo fijo (1M) está muy por debajo de la amortización (5M).

Tranquila

Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.

Preocupante

Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.

El tipo impositivo efectivo es del 6,1 %.

Tranquila

Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.

Preocupante

No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2025

%

sin historial de ventas: se supone un 3 %

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 2 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad a la par del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (Tesoro de EE. UU.), 28/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

sin línea de intereses: el tipo sin riesgo + 1,5 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, 6,1 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

Valor por acción, con estos supuestos $18,42 descontado al 10,2 % anual · el 48 % de él, de después del año 10
$14,19el 80 % de 5.000 simulaciones$24,67
Prudente $11,98 -1,0 % de crecimiento · 17,5 % de margen · 11,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos $18,42 3,0 % de crecimiento · 20,5 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso $29,71 7,0 % de crecimiento · 23,6 % de margen · 9,2 % de descuento · 3,0 % para siempre

Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.

Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre

Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio15,1×
Valor de empresa ÷ EBITDA13,7×
Valor de empresa ÷ ventas2,8×
Rentabilidad por flujo de caja libre2,2 %

De los flujos de caja a un valor por acción

10 años de flujo de caja, hoy554,3 M
Todo lo de después, hoy521,7 M
El negocio entero1,1 mil M
Menos la deuda neta-0
Lo que es de los accionistas1,1 mil M

Repartido entre 58,4 M acciones: <strong>$18,42</strong> cada una.

La proyección junto a su historia

El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.

DeclaradoProyectado
Año a año
2026202720282029203020312032203320342035
Ventas399,2 M411,0 M422,9 M434,8 M446,9 M459,1 M471,3 M483,6 M496,0 M508,4 M
Crecimiento3,0 %2,9 %2,9 %2,8 %2,8 %2,7 %2,7 %2,6 %2,6 %2,5 %
Margen de caja20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %20,5 %
Flujo de caja libre82,0 M84,4 M86,9 M89,3 M91,8 M94,3 M96,8 M99,3 M101,9 M104,4 M
Vale hoy74,4 M69,5 M64,8 M60,5 M56,4 M52,5 M48,9 M45,5 M42,4 M39,4 M

Si se mueven los datos menos conocidos

El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.

La tasa de descuento y el crecimiento para siempre

descuento ↓ · para siempre →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
9,2 % 19 20 21 22 24
9,7 % 18 19 20 21 22
10,2 % 17 18 18 19 21
10,7 % 16 17 17 18 19
11,2 % 15 16 16 17 18

El crecimiento del primer año y el margen final

margen ↓ · crecimiento →-1,0 %1,0 %3,0 %5,0 %7,0 %
16,4 % 13 14 16 17 18
18,5 % 15 16 17 18 20
20,5 % 16 17 18 20 22
22,6 % 17 18 20 21 23
24,6 % 18 19 21 23 25

Todos los datos moviéndose a la vez

5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 3,1 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.

La mitad de las simulaciones caen entre <b>$16,01</b> y <b>$21,28</b>; una de cada diez por debajo de $14,19, una de cada diez por encima de $24,67.

¿Tiene sentido el largo plazo?

  • 13,5×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 13,5 veces el EBITDA de ese año.
  • Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
  • 48 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
  1. Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
  2. Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,74 % × (1 − 6,1 %) = <strong>6,33 %</strong>.
  3. Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,24 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Evento 16/09/2026
Publicó información para inversores
Trimestral 05/08/2026
Informe trimestral
Resultados 03/08/2026
Publicó resultados; publicó otra información
Trimestral 08/05/2026
Informe trimestral
Resultados 06/05/2026
Publicó resultados
Anual 17/03/2026
Informe anual
Resultados 25/02/2026
Publicó resultados
Evento 02/02/2026
Firmó un acuerdo relevante; modificó sus estatutos o su ejercicio fiscal
Estimaciónen 38 d
Resultados del periodo que termina el 28/09/2026

Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos

Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 11 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.

Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$7,3 M11 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido100 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas260 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
FechaQuiénQuéAccionesPrecioValorLe quedan
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 9.648 $37,05 $357.458 1,5 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Convirtió 23.333 — — 1,6 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 6.495 $37,52 $243.692 1,5 M
18 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 7.190 $35,98 $258.696 1,6 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 1.900 $37,69 $71.611 1,6 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident Vendió en mercado · plan preestablecido 7.431 $38,36 $285.053 1,6 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 315 $39,67 $12.496 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident Convirtió 118.333 — — 1,7 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 21.118 $38,94 $822.335 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident Vendió en mercado · plan preestablecido 110.587 $39,00 $4,3 M 1,5 M
17 sept. 2026 Wang LingkePresident Vendió en mercado · plan preestablecido 315 $39,67 $12.496 1,5 M
17 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Convirtió 23.333 — — 1,6 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 21.363 $39,77 $849.607 1,5 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Convirtió 23.334 — — 1,6 M
16 sept. 2026 Colis Peter GeorgeCEO and Secretary Vendió en mercado · plan preestablecido 1.971 $40,35 $79.530 1,5 M
8 sept. 2026 Botha RoelofConsejero Otros · indirecta 72.450 — — 439.877
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 1,6 M — — 1,6 M
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 67.599 — — 67.599
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 24.308 — — 24.308
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 247.656 — — 247.656
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 426.482 — — 426.482
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 1,6 M — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 67.599 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 24.308 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 247.656 — — 0
8 sept. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 426.482 — — 0
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 1,2 M — — 1,2 M
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 50.699 — — 50.699
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 18.231 — — 18.231
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 185.742 — — 185.742
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Convirtió · indirecta 319.862 — — 319.862
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 1,2 M — — 0
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 50.699 — — 0
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 18.231 — — 0
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 185.742 — — 0
21 ago. 2026 Sc Us (Ttgp), Ltd.Titular de más del 10 % Otros · indirecta 319.862 — — 0
21 ago. 2026 Botha RoelofConsejero Otros · indirecta 55.167 — — 367.427

Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.

Empresas parecidas

Primero la misma industria según la SEC (agentes, corredores y servicios de seguros), después el resto de finanzas.

MRSH Marsh & Mclennan Companies, Inc.AON Aon plcAJG Arthur J. Gallagher & Co.WTW Willis Towers Watson plcBRO Brown & Brown, Inc.EQH Equitable Holdings, Inc.ERIE Erie Indemnity CoRYAN Ryan Specialty Holdings, Inc.

Todas las cifras, año a año

3 ejercicios · 30 medidas
202320242025
Tamaño
Ventas—254,9 M387,6 M
Crecimiento de las ventas——+52,0 %
Beneficio operativo—48,7 M72,9 M
Beneficio neto—48,8 M71,2 M
Márgenes
Margen bruto—97,4 %98,3 %
Margen operativo—19,1 %18,8 %
Margen neto—19,2 %18,4 %
Margen de flujo de caja libre—-4,6 %9,0 %
I+D ÷ ventas———
SG&A ÷ ventas—8,8 %10,2 %
Caja
Flujo de caja libre—-11,7 M34,7 M
Pagos en acciones—3,2 M10,6 M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones—-14,8 M24,1 M
Flujo de caja libre de la empresa—48,8 M96,9 M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto—-0,2×0,5×
Inversión ÷ ventas—0,3 %0,4 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido———
Rentabilidad sobre fondos propios———
Rentabilidad sobre activos—12,3 %13,8 %
Rotación de activos—0,6×0,8×
Beneficio económico———
Por acción
Beneficio por acción—$0,85$1,22
Flujo de caja libre por acción—$-0,20$0,59
Dividendo por acción——$0,00
Tasa de reparto——0,0 %
Valor contable por acción—$-6,68$-1,45
Acciones diluidas—57,6 M58,4 M
Balance
Deuda neta———
Deuda neta ÷ EBITDA———
Cobertura de intereses———
Ratio de liquidez—2,6×2,2×
Ciclo de conversión de caja (días)———
Puntuaciones
F-score de Piotroski—05
Z'' de Altman—0,041,80
M de Beneish——-2,03

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.