FTAI · Industria(alquiler y arrendamiento de equipos diversos) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Ftai Aviation Ltd. declaró unas ventas de 2,5 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 36,9 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del -14,4 % en 2016 al 34,1 %, y ganó un 18,7 % sobre su capital invertido en el último año. De los 34,8 millones $ que generó su operación en 10 años, un 3859,1 % fue a reinvertir en el negocio y un 3313,3 % a dividendos; el número de acciones subió un 37,1 %. En los filtros contables, supera 5 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 4,18, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por encima de la línea de -1,78; saltan 3 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20252,5 mil M+36,9 % al año en 9 años
Margen operativo34,1 %margen bruto del 46,2 %
Rentabilidad sobre el capital invertido18,7 %7,6 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones-360,2 Mel -14,4 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA2,9×deuda neta de 3,1 mil M
F-score de Piotroski5/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-1 mil M01 mil M2 mil M3 mil M
2016Ventas 148,7 MBeneficio operativo -21,4 M
2017Ventas 185,1 MBeneficio operativo 17,2 M
2018Ventas 342,1 MBeneficio operativo 39,2 M
2019Ventas 578,8 MBeneficio operativo 247,7 M
2020Ventas 297,9 MBeneficio operativo 44,0 M
2021Ventas 335,6 MBeneficio operativo 115,3 M
2022Ventas 708,4 MBeneficio operativo 63,9 M
2023Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 345,7 M
2024Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 235,9 M
2025Ventas 2,5 mil MBeneficio operativo 854,4 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+52,4 %
+53,1 %
+36,9 %
Beneficio operativo
+137,4 %
+80,9 %
—
Dividendo por acción
-1,5 %
-1,3 %
-0,7 %
Acciones
+1,5 %
+3,8 %
+3,6 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-100 %-50 %0 %50 %100 %
2016Operativo -14,4 %Neto -13,5 %Flujo de caja libre -17,8 %
2017Operativo 9,3 %Neto 0,1 %Flujo de caja libre -25,7 %
2018Operativo 11,5 %Neto 1,7 %Flujo de caja libre -28,1 %
2019Operativo 42,8 %Neto 38,6 %Flujo de caja libre -31,1 %
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 6,3 %
-10 %0 %10 %20 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido -1,5 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 1,1 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 1,9 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 7,4 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 1,6 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 3,3 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 3,1 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 8,7 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 4,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 18,7 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-200 M0200 M400 M600 M
2016Beneficio económico -112,0 M
2017Beneficio económico -91,4 M
2018Beneficio económico -101,7 M
2019Beneficio económico 33,0 M
2020Beneficio económico -142,8 M
2021Beneficio económico -110,9 M
2022Beneficio económico -71,5 M
2023Beneficio económico 63,3 M
2024Beneficio económico -77,8 M
2025Beneficio económico 466,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
149,9 %
Rentabilidad sobre activos
11,5 %
Rotación de activos
0,57×
Gastos generales (SG&A)
0,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-500 M-250 M0250 M500 M750 M
2016Beneficio neto -20,1 MFlujo de caja libre -26,5 MTras pagos en acciones -22,8 M
2017Beneficio neto 134.000Flujo de caja libre -47,5 MTras pagos en acciones -48,1 M
2018Beneficio neto 5,9 MFlujo de caja libre -96,3 MTras pagos en acciones -97,0 M
2019Beneficio neto 223,3 MFlujo de caja libre -180,1 MTras pagos en acciones -181,6 M
2020Beneficio neto -105,0 MFlujo de caja libre -201,7 MTras pagos en acciones -201,7 M
2021Beneficio neto -130,7 MFlujo de caja libre -179,4 MTras pagos en acciones -179,4 M
2022Beneficio neto -212,0 MFlujo de caja libre -164,9 MTras pagos en acciones -167,5 M
2023Beneficio neto 243,8 MFlujo de caja libre 122,8 MTras pagos en acciones 121,2 M
2024Beneficio neto 8,7 MFlujo de caja libre -197,2 MTras pagos en acciones -203,2 M
2025Beneficio neto 501,1 MFlujo de caja libre -338,5 MTras pagos en acciones -360,2 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
34,8 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 3859 %1,3 mil M
Compras de empresas 2462 %857,2 M
Dividendos 3313 %1,2 mil M
Recompras de acciones 0 %0
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -9534 %-3,3 mil M
En esos mismos años pagó 31,2 M en acciones. El número de acciones subió un 37,1 %.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$5,0-$2,5$0,0$2,5$5,0
2016Beneficio por acción $-0,26Flujo de caja libre por acción $-0,35Dividendo por acción $1,32
2017Beneficio por acción $0,00Flujo de caja libre por acción $-0,63Dividendo por acción $1,32
2018Beneficio por acción $0,07Flujo de caja libre por acción $-1,15Dividendo por acción $1,32
2019Beneficio por acción $2,60Flujo de caja libre por acción $-2,09Dividendo por acción $1,32
2020Beneficio por acción $-1,22Flujo de caja libre por acción $-2,35Dividendo por acción $1,32
2021Beneficio por acción $-1,45Flujo de caja libre por acción $-1,99Dividendo por acción $1,31
2022Beneficio por acción $-2,13Flujo de caja libre por acción $-1,66Dividendo por acción $1,29
2023Beneficio por acción $2,43Flujo de caja libre por acción $1,22Dividendo por acción $1,19
2024Beneficio por acción $0,09Flujo de caja libre por acción $-1,94Dividendo por acción $1,20
2025Beneficio por acción $4,83Flujo de caja libre por acción $-3,26Dividendo por acción $1,23
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
70 M80 M90 M100 M110 M
2016Acciones diluidas 75,7 M
2017Acciones diluidas 75,8 M
2018Acciones diluidas 83,7 M
2019Acciones diluidas 86,0 M
2020Acciones diluidas 86,0 M
2021Acciones diluidas 89,9 M
2022Acciones diluidas 99,4 M
2023Acciones diluidas 100,4 M
2024Acciones diluidas 101,5 M
2025Acciones diluidas 103,8 M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01 mil M2 mil M3 mil M4 mil M
2016Deuda neta 199,5 M
2017Deuda neta 651,7 M
2018Deuda neta 1,2 mil M
2019Deuda neta 1,4 mil M
2020Deuda neta 1,8 mil M
2021Deuda neta 2,5 mil M
2022Deuda neta 2,1 mil M
2023Deuda neta 2,4 mil M
2024Deuda neta 3,3 mil M
2025Deuda neta 3,1 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
2,9×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
5,28 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
297 días cobra en 31 d, existencias 323 d, paga en 56 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✕Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerono superada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
4,18zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,39 × 6,56+2,57
Beneficios retenidos ÷ activos 0,06 × 3,26+0,21
Beneficio operativo ÷ activos 0,20 × 6,72+1,31
Fondos propios ÷ pasivo 0,08 × 1,05+0,09
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-0,83por encima de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 0,96+0,89
Margen bruto a la baja 1,13+0,60
Activos blandos 1,66+0,67
Crecimiento de ventas 1,45+1,29
Amortización más lenta 0,68+0,08
Gastos generales frente a ventas 0,46-0,08
Beneficio que no es caja 0,19+0,87
Endeudamiento al alza 0,94-0,31
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
Las existencias crecen un 117 % frente a unas ventas que crecen un 45 %.
Tranquila
Acopio para un lanzamiento, o asegurar el suministro.
Preocupante
La demanda se enfría; suelen venir después descuentos o saneamientos.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (501M frente a -311M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
La inversión en activo fijo (28M) está muy por debajo de la amortización (226M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$152,92descontado al 6,3 % anual · el 75 % de él, de después del año 10
$89,95el 80 % de 4.958 simulaciones$278,58
Prudente$66,8521,0 % de crecimiento · 9,3 % de margen · 7,3 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$152,9225,0 % de crecimiento · 11,0 % de margen · 6,3 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$378,0529,0 % de crecimiento · 12,6 % de margen · 5,3 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
31,7×
Valor de empresa ÷ EBITDA
17,6×
Valor de empresa ÷ ventas
7,6×
Rentabilidad por flujo de caja libre
-2,3 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy4,8 mil M
Todo lo de después, hoy14,2 mil M
El negocio entero19,0 mil M
Menos la deuda neta-3,1 mil M
Lo que es de los accionistas15,9 mil M
Repartido entre 103,8 M acciones: <strong>$152,92</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-0,5 mil M00,5 mil M1,0 mil M
2016Declarado -22,8 M
2017Declarado -48,1 M
2018Declarado -97,0 M
2019Declarado -181,6 M
2020Declarado -201,7 M
2021Declarado -179,4 M
2022Declarado -167,5 M
2023Declarado 121,2 M
2024Declarado -203,2 M
2025Declarado -360,2 M
2026Proyectado 343,4 M
2027Proyectado 420,6 M
2028Proyectado 504,8 M
2029Proyectado 593,1 M
2030Proyectado 682,1 M
2031Proyectado 767,3 M
2032Proyectado 844,1 M
2033Proyectado 907,4 M
2034Proyectado 952,7 M
2035Proyectado 976,5 M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
3,1 mil M
3,8 mil M
4,6 mil M
5,4 mil M
6,2 mil M
7,0 mil M
7,7 mil M
8,3 mil M
8,7 mil M
8,9 mil M
Crecimiento
25,0 %
22,5 %
20,0 %
17,5 %
15,0 %
12,5 %
10,0 %
7,5 %
5,0 %
2,5 %
Margen de caja
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
11,0 %
Flujo de caja libre
343,4 M
420,6 M
504,8 M
593,1 M
682,1 M
767,3 M
844,1 M
907,4 M
952,7 M
976,5 M
Vale hoy
323,0 M
372,2 M
420,1 M
464,3 M
502,2 M
531,4 M
549,9 M
556,0 M
549,1 M
529,4 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
5,3 %
160
187
223
275
355
5,8 %
137
157
183
218
269
6,3 %
118
133
153
178
213
6,8 %
103
115
130
150
175
7,3 %
90
100
112
127
146
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
21,0 %
23,0 %
25,0 %
27,0 %
29,0 %
8,8 %
98
109
120
132
145
9,9 %
112
124
136
150
165
11,0 %
126
139
153
168
184
12,0 %
140
154
169
186
204
13,2 %
154
169
186
204
223
Todos los datos moviéndose a la vez
4.958 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$89,95
Mediana$152,00
Percentil 90$278,58
$200,00$400,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$115,91</b> y <b>$207,21</b>; una de cada diez por debajo de $89,95, una de cada diez por encima de $278,58.
¿Tiene sentido el largo plazo?
6,8×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 6,8 veces el EBITDA de ese año.
4 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 61 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 4 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 8 % de media.
75 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 7,18 % × (1 − 17,4 %) = <strong>5,93 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>6,31 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas64 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 1 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
