DOLE · Otros(producción agrícola: cultivos) · 4 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Dole plc declaró unas ventas de 9,2 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 684,5 millones $ que generó su operación en 4 años, un 41,2 % fue a reinvertir en el negocio y un 13,5 % a dividendos. En los filtros contables, supera 6 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 1,72, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20259,2 mil M
Margen operativo2,4 %margen bruto del 7,8 %
Rentabilidad sobre el capital invertido5,8 %7,2 % de media en 2 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones-5,1 Mel -0,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,8×deuda neta de 589,6 M
F-score de Piotroski6/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,5 mil M5,0 mil M7,5 mil M10,0 mil M
2022
2023Ventas 8,2 mil MBeneficio operativo 272,2 M
2024Ventas 8,5 mil MBeneficio operativo 280,6 M
2025Ventas 9,2 mil MBeneficio operativo 223,0 M
2022202320242025
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,2 %
0,0 %2,5 %5,0 %7,5 %10,0 %
2022
2023
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 8,6 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 5,8 %
2022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-60,0 M-40,0 M-20,0 M020,0 M
2022
2023
2024Beneficio económico 8,6 M
2025Beneficio económico -53,1 M
2022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
3,8 %
Rentabilidad sobre activos
1,2 %
Rotación de activos
2,09×
Investigación y desarrollo
0,1 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
5,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2022
2023Beneficio neto 124,1 MFlujo de caja libre 220,6 MTras pagos en acciones 214,5 M
2024Beneficio neto 125,5 MFlujo de caja libre 180,3 MTras pagos en acciones 172,3 M
2025Beneficio neto 51,3 MFlujo de caja libre 1,7 MTras pagos en acciones -5,1 M
2022202320242025
Adónde fueron 4 años de caja operativa, 2022–2025
684,5 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 41 %282,0 M
Compras de empresas 1 %4,4 M
Dividendos 14 %92,5 M
Recompras de acciones 0 %0
Guardado, o usado para reducir deuda 45 %305,6 M
En esos mismos años pagó 20,9 M en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$1,00$2,00$3,00
2022
2023Beneficio por acción $1,30Flujo de caja libre por acción $2,32Dividendo por acción $0,32
2024Beneficio por acción $1,31Flujo de caja libre por acción $1,89Dividendo por acción $0,32
2025Beneficio por acción $0,54Flujo de caja libre por acción $0,02Dividendo por acción $0,33
2022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
95,0 M95,2 M95,4 M95,6 M95,8 M96,0 M
2022
2023Acciones diluidas 95,1 M
2024Acciones diluidas 95,5 M
2025Acciones diluidas 95,9 M
2022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2022
2023
2024Deuda neta 616,2 M
2025Deuda neta 589,6 M
2022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,8×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,17 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
13 días cobra en 21 d, existencias 22 d, paga en 31 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
6de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,72zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,06 × 6,56+0,38
Beneficios retenidos ÷ activos 0,15 × 3,26+0,50
Beneficio operativo ÷ activos 0,05 × 6,72+0,34
Fondos propios ÷ pasivo 0,47 × 1,05+0,49
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,36por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,05+0,97
Margen bruto a la baja 1,09+0,57
Activos blandos 1,06+0,43
Crecimiento de ventas 1,08+0,97
Amortización más lenta 0,86+0,10
Gastos generales frente a ventas 0,97-0,17
Beneficio que no es caja -0,02-0,08
Endeudamiento al alza 0,95-0,31
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$29,10descontado al 8,2 % anual · el 59 % de él, de después del año 10
$-10,71el 80 % de 5.000 simulaciones$76,38
Prudente$15,111,5 % de crecimiento · 1,5 % de margen · 9,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$29,105,5 % de crecimiento · 1,8 % de margen · 8,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$57,159,5 % de crecimiento · 2,1 % de margen · 7,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
54,4×
Valor de empresa ÷ EBITDA
10,1×
Valor de empresa ÷ ventas
0,4×
Rentabilidad por flujo de caja libre
-0,2 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,4 mil M
Todo lo de después, hoy2,0 mil M
El negocio entero3,4 mil M
Menos la deuda neta-589,6 M
Lo que es de los accionistas2,8 mil M
Repartido entre 95,9 M acciones: <strong>$29,10</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-100,0 M0100,0 M200,0 M300,0 M
2022
2023Declarado 214,5 M
2024Declarado 172,3 M
2025Declarado -5,1 M
2026Proyectado 174,4 M
2027Proyectado 183,4 M
2028Proyectado 192,3 M
2029Proyectado 201,0 M
2030Proyectado 209,3 M
2031Proyectado 217,4 M
2032Proyectado 225,0 M
2033Proyectado 232,1 M
2034Proyectado 238,7 M
2035Proyectado 244,6 M
2022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
9,7 mil M
10,2 mil M
10,7 mil M
11,1 mil M
11,6 mil M
12,1 mil M
12,5 mil M
12,9 mil M
13,2 mil M
13,6 mil M
Crecimiento
5,5 %
5,2 %
4,8 %
4,5 %
4,2 %
3,8 %
3,5 %
3,2 %
2,8 %
2,5 %
Margen de caja
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
1,8 %
Flujo de caja libre
174,4 M
183,4 M
192,3 M
201,0 M
209,3 M
217,4 M
225,0 M
232,1 M
238,7 M
244,6 M
Vale hoy
161,2 M
156,7 M
151,8 M
146,7 M
141,2 M
135,5 M
129,6 M
123,6 M
117,5 M
111,3 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,2 %
30
33
37
41
47
7,7 %
27
30
33
36
40
8,2 %
25
27
29
32
35
8,7 %
23
24
26
29
31
9,2 %
21
22
24
26
28
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
1,5 %
3,5 %
5,5 %
7,5 %
9,5 %
1,4 %
19
21
23
26
29
1,6 %
21
24
26
29
32
1,8 %
24
26
29
32
35
2,0 %
26
29
32
35
39
2,2 %
28
31
35
38
42
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$-10,71
Mediana$29,08
Percentil 90$76,38
$0,00$50,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$8,38</b> y <b>$51,91</b>; una de cada diez por debajo de $-10,71, una de cada diez por encima de $76,38.
¿Tiene sentido el largo plazo?
8,9×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 8,9 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
59 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 7,76 % × (1 − 35,0 %) = <strong>5,04 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,19 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas66 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Empresas parecidas
Primero la misma industria según la SEC (producción agrícola: cultivos), después el resto de otros.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
