DLTR · Consumo básico(comercio minorista: tiendas de variedades) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/01/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Dollar Tree, Inc. declaró unas ventas de 19,4 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras encoger un 0,7 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se mantuvo en torno al 8,5 % desde 2017, y ganó un 20,1 % sobre su capital invertido en el último año. De los 19,7 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 47,0 % fue a reinvertir en el negocio y un 23,6 % a recompras; el número de acciones bajó un 12,9 %. En los filtros contables, supera 8 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 2,26, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 202619,4 mil M-0,7 % al año en 9 años
Margen operativo8,5 %margen bruto del 36,4 %
Rentabilidad sobre el capital invertido20,1 %14,8 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones997,8 Mel 5,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA0,7×deuda neta de 1,7 mil M
F-score de Piotroski8/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-10,0 mil M010,0 mil M20,0 mil M30,0 mil M
2017Ventas 20,7 mil MBeneficio operativo 1,7 mil M
2018Ventas 22,2 mil MBeneficio operativo 2,0 mil M
2019Ventas 22,8 mil MBeneficio operativo -939,5 M
2020Ventas 23,6 mil MBeneficio operativo 1,3 mil M
2021Ventas 25,5 mil MBeneficio operativo 1,9 mil M
2022Ventas 26,3 mil MBeneficio operativo 1,8 mil M
2023Ventas 15,4 mil MBeneficio operativo 2,1 mil M
2024Ventas 16,8 mil MBeneficio operativo 1,8 mil M
2025Ventas 17,6 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2026Ventas 19,4 mil MBeneficio operativo 1,7 mil M
2017201820192020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+8,0 %
-5,3 %
-0,7 %
Beneficio operativo
-7,7 %
-2,6 %
-0,3 %
Beneficio neto
-7,4 %
-0,9 %
+4,1 %
Beneficio por acción
-4,8 %
+1,9 %
+5,7 %
Flujo de caja libre por acción
+5,6 %
-7,7 %
+1,0 %
Acciones
-2,7 %
-2,8 %
-1,5 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,1 %
-20,0 %-10,0 %0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 9,8 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 15,5 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido -11,5 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 9,5 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 13,9 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 13,2 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 13,1 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 12,6 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 14,9 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 20,1 %
2017201820192020202120222023202420252026
Beneficio económico
Beneficio económico
-2,0 mil M-1,0 mil M01,0 mil M
2017Beneficio económico 195,5 M
2018Beneficio económico 939,7 M
2019Beneficio económico -1,9 mil M
2020Beneficio económico 133,5 M
2021Beneficio económico 600,1 M
2022Beneficio económico 566,8 M
2023Beneficio económico 605,8 M
2024Beneficio económico 476,9 M
2025Beneficio económico 498,2 M
2026Beneficio económico 739,2 M
2017201820192020202120222023202420252026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
34,2 %
Rentabilidad sobre activos
9,5 %
Rotación de activos
1,44×
Gastos generales (SG&A)
28,2 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-4,0 mil M-2,0 mil M02,0 mil M
2017Beneficio neto 896,2 MFlujo de caja libre 1,1 mil MTras pagos en acciones 1,0 mil M
2018Beneficio neto 1,7 mil MFlujo de caja libre 878,0 MTras pagos en acciones 812,3 M
2019Beneficio neto -1,6 mil MFlujo de caja libre 948,9 MTras pagos en acciones 885,8 M
2020Beneficio neto 827,0 MFlujo de caja libre 835,0 MTras pagos en acciones 773,6 M
2021Beneficio neto 1,3 mil MFlujo de caja libre 1,8 mil MTras pagos en acciones 1,7 mil M
2022Beneficio neto 1,3 mil MFlujo de caja libre 410,3 MTras pagos en acciones 330,4 M
2023Beneficio neto 1,6 mil MFlujo de caja libre 975,8 MTras pagos en acciones 884,3 M
2024Beneficio neto -998,4 MFlujo de caja libre 1,5 mil MTras pagos en acciones 1,4 mil M
2025Beneficio neto -3,0 mil MFlujo de caja libre 892,8 MTras pagos en acciones 785,9 M
2026Beneficio neto 1,3 mil MFlujo de caja libre 1,1 mil MTras pagos en acciones 997,8 M
2017201820192020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2026
19,7 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 47 %9,2 mil M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 24 %4,6 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 29 %5,8 mil M
En esos mismos años pagó 749,2 M en acciones. El número de acciones bajó un 12,9 %. 3,9 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-20,00$-10,00$0,00$10,00
2017Beneficio por acción $3,78Flujo de caja libre por acción $4,68
2018Beneficio por acción $7,21Flujo de caja libre por acción $3,69
2019Beneficio por acción $-6,69Flujo de caja libre por acción $3,99
2020Beneficio por acción $3,47Flujo de caja libre por acción $3,50
2021Beneficio por acción $5,65Flujo de caja libre por acción $7,66
2022Beneficio por acción $5,80Flujo de caja libre por acción $1,79
2023Beneficio por acción $7,21Flujo de caja libre por acción $4,35
2024Beneficio por acción $-4,54Flujo de caja libre por acción $6,78
2025Beneficio por acción $-14,03Flujo de caja libre por acción $4,14
2026Beneficio por acción $6,22Flujo de caja libre por acción $5,12
2017201820192020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
200,0 M210,0 M220,0 M230,0 M240,0 M
2017Acciones diluidas 236,8 M
2018Acciones diluidas 237,7 M
2019Acciones diluidas 237,9 M
2020Acciones diluidas 238,3 M
2021Acciones diluidas 237,3 M
2022Acciones diluidas 229,0 M
2023Acciones diluidas 224,1 M
2024Acciones diluidas 219,9 M
2025Acciones diluidas 215,9 M
2026Acciones diluidas 206,3 M
2017201820192020202120222023202420252026
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M
2017Deuda neta 5,5 mil M
2018Deuda neta 4,6 mil M
2019Deuda neta 3,8 mil M
2020Deuda neta 3,2 mil M
2021Deuda neta 1,8 mil M
2022Deuda neta 2,4 mil M
2023Deuda neta 2,8 mil M
2024Deuda neta 3,0 mil M
2025Deuda neta 2,2 mil M
2026Deuda neta 1,7 mil M
2017201820192020202120222023202420252026
Deuda neta ÷ EBITDA
0,7×
Cobertura de intereses
— beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,07 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
8de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
2,26zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,02 × 6,56+0,11
Beneficios retenidos ÷ activos 0,28 × 3,26+0,92
Beneficio operativo ÷ activos 0,12 × 6,72+0,82
Fondos propios ÷ pasivo 0,39 × 1,05+0,41
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,47por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,92
Margen bruto a la baja 0,98+0,52
Activos blandos 1,39+0,56
Crecimiento de ventas 1,10+0,98
Amortización más lenta 0,91+0,10
Gastos generales frente a ventas 1,02-0,18
Beneficio que no es caja -0,07-0,32
Endeudamiento al alza 0,71-0,23
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$23,89descontado al 8,1 % anual · el 56 % de él, de después del año 10
$-0,01el 80 % de 5.000 simulaciones$54,14
Prudente$11,38-9,0 % de crecimiento · 2,2 % de margen · 9,1 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$23,89-5,0 % de crecimiento · 2,6 % de margen · 8,1 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$49,11-1,0 % de crecimiento · 3,0 % de margen · 7,1 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
3,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
2,9×
Valor de empresa ÷ ventas
0,3×
Rentabilidad por flujo de caja libre
20,2 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy3,0 mil M
Todo lo de después, hoy3,7 mil M
El negocio entero6,6 mil M
Menos la deuda neta-1,7 mil M
Lo que es de los accionistas4,9 mil M
Repartido entre 206,3 M acciones: <strong>$23,89</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2017Declarado 1,0 mil M
2018Declarado 812,3 M
2019Declarado 885,8 M
2020Declarado 773,6 M
2021Declarado 1,7 mil M
2022Declarado 330,4 M
2023Declarado 884,3 M
2024Declarado 1,4 mil M
2025Declarado 785,9 M
2026Declarado 997,8 M
2027Proyectado 480,5 M
2028Proyectado 460,5 M
2029Proyectado 445,2 M
2030Proyectado 434,0 M
2031Proyectado 426,8 M
2032Proyectado 423,2 M
2033Proyectado 423,2 M
2034Proyectado 426,8 M
2035Proyectado 433,9 M
2036Proyectado 444,7 M
2017201920212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
18,4 mil M
17,7 mil M
17,1 mil M
16,6 mil M
16,4 mil M
16,2 mil M
16,2 mil M
16,4 mil M
16,6 mil M
17,1 mil M
Crecimiento
-5,0 %
-4,2 %
-3,3 %
-2,5 %
-1,7 %
-0,8 %
0,0 %
0,8 %
1,7 %
2,5 %
Margen de caja
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
2,6 %
Flujo de caja libre
480,5 M
460,5 M
445,2 M
434,0 M
426,8 M
423,2 M
423,2 M
426,8 M
433,9 M
444,7 M
Vale hoy
444,3 M
393,8 M
352,0 M
317,3 M
288,5 M
264,6 M
244,7 M
228,1 M
214,5 M
203,3 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,1 %
25
27
31
34
39
7,6 %
22
24
27
30
34
8,1 %
20
22
24
26
29
8,6 %
18
20
21
23
26
9,1 %
17
18
19
21
23
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-9,0 %
-7,0 %
-5,0 %
-3,0 %
-1,0 %
2,1 %
15
17
19
21
24
2,4 %
17
19
21
24
27
2,6 %
19
21
24
27
30
2,9 %
21
23
26
30
33
3,1 %
23
26
29
32
36
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$-0,01
Mediana$24,01
Percentil 90$54,14
$0,00$50,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$10,81</b> y <b>$38,16</b>; una de cada diez por debajo de $-0,01, una de cada diez por encima de $54,14.
¿Tiene sentido el largo plazo?
4,0×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 4,0 veces el EBITDA de ese año.
4 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 59 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 4 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 15 % de media.
56 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,67 % × (1 − 24,8 %) = <strong>5,02 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,14 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$470.8172 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas30 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
