CWEN · Servicios públicos(servicios eléctricos) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Clearway Energy, Inc. declaró unas ventas de 1,4 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 2,0 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 27,8 % en 2020 al 11,2 %, y ganó un 1,5 % sobre su capital invertido en el último año. De los 4,2 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 42,2 % fue a dividendos y un 28,7 % a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 2 de las 2 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 0,73, está en la zona de peligro; saltan 3 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20251,4 mil M+2,0 % al año en 9 años
Margen operativo11,2 %margen bruto del 62,9 %
Rentabilidad sobre el capital invertido1,5 %2,2 % de media en 2 años
Flujo de caja libre369,0 Mel 25,8 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA9,9×deuda neta de 8,4 mil M
F-score de Piotroski2/2pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2020Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 333,0 M
2021Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 267,0 M
2022Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2023
2023Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 263,0 M
2024Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 196,0 M
2025
2025
2025
2025Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 160,0 M
2020202120222023202320242025202520252025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
—
+1,7 %
+2,0 %
Beneficio operativo
—
-9,5 %
-7,8 %
Beneficio neto
—
+16,4 %
+23,7 %
Beneficio por acción
—
+16,4 %
+23,7 %
Flujo de caja libre por acción
—
-5,5 %
-1,5 %
Dividendo por acción
—
+2,9 %
+6,1 %
Acciones
—
+0,0 %
+0,0 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 7,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 3,9 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 2,9 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 11,2 %
2023
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 2,3 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 2,9 %
2025
2025
2025
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 1,5 %
2020202120222023202320242025202520252025
Beneficio económico
Beneficio económico
-1,0 mil M-500,0 M0500,0 M
2020Beneficio económico -313,5 M
2021Beneficio económico -473,3 M
2022Beneficio económico 436,6 M
2023
2023Beneficio económico -640,4 M
2024Beneficio económico -541,5 M
2025
2025
2025
2025Beneficio económico -824,7 M
2020202120222023202320242025202520252025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
2,9 %
Rentabilidad sobre activos
1,0 %
Rotación de activos
0,09×
Gastos generales (SG&A)
2,9 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2020Beneficio neto 25,0 MFlujo de caja libre 421,0 MTras pagos en acciones 418,0 M
2021Beneficio neto 51,0 MFlujo de caja libre 550,0 MTras pagos en acciones 546,0 M
2022Beneficio neto 582,0 MFlujo de caja libre 675,0 M
2023Beneficio neto 8,0 M
2023Beneficio neto 79,0 MFlujo de caja libre 490,0 M
2024Beneficio neto 88,0 MFlujo de caja libre 483,0 M
2025
2025
2025
2025Beneficio neto 169,0 MFlujo de caja libre 369,0 M
2020202120222023202320242025202520252025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2020–2025
4,2 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 29 %1,2 mil M
Compras de empresas 20 %857,0 M
Dividendos 42 %1,8 mil M
Recompras de acciones 0 %0
Guardado, o usado para reducir deuda 9 %360,0 M
En esos mismos años pagó 7,0 M en acciones. El número de acciones apenas se movió.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$5,00$10,00$15,00$20,00
2020Beneficio por acción $0,71Flujo de caja libre por acción $12,03Dividendo por acción $6,03
2021Beneficio por acción $1,46Flujo de caja libre por acción $15,71Dividendo por acción $7,66
2022Beneficio por acción $16,63Flujo de caja libre por acción $19,29Dividendo por acción $8,26
2023
2023Beneficio por acción $2,26Flujo de caja libre por acción $14,00Dividendo por acción $8,89
2024Beneficio por acción $2,51Flujo de caja libre por acción $13,80Dividendo por acción $9,54
2025
2025
2025
2025Beneficio por acción $4,83Flujo de caja libre por acción $10,54Dividendo por acción $10,23
2020202120222023202320242025202520252025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
30,0 M32,0 M34,0 M36,0 M38,0 M40,0 M
2020Acciones diluidas 35,0 M
2021Acciones diluidas 35,0 M
2022Acciones diluidas 35,0 M
2023
2023Acciones diluidas 35,0 M
2024Acciones diluidas 35,0 M
2025
2025
2025
2025Acciones diluidas 35,0 M
2020202120222023202320242025202520252025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
02,5 mil M5,0 mil M7,5 mil M10,0 mil M
2020Deuda neta 6,7 mil M
2021Deuda neta 7,5 mil M
2022Deuda neta 6,2 mil M
2023
2023Deuda neta 7,5 mil M
2024Deuda neta 6,8 mil M
2025
2025
2025
2025Deuda neta 8,4 mil M
2020202120222023202320242025202520252025
Deuda neta ÷ EBITDA
9,9×
Cobertura de intereses
0× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,13 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
2de 2 pruebas superadas
–RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero — no declaradosin datos
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
–Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció — no declaradosin datos
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
0,73zona de peligro
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,01 × 6,56+0,05
Beneficios retenidos ÷ activos 0,01 × 3,26+0,04
Beneficio operativo ÷ activos 0,01 × 6,72+0,06
Fondos propios ÷ pasivo 0,54 × 1,05+0,57
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (319M) está muy por debajo de la amortización (682M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
El tipo impositivo efectivo es del -32,0 %.
Tranquila
Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.
Preocupante
No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.
La deuda neta equivale a 9,9 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$152,10descontado al 7,2 % anual · el 65 % de él, de después del año 10
$39,61el 80 % de 4.997 simulaciones$358,48
Prudente$-14,840,5 % de crecimiento · 34,2 % de margen · 8,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$152,104,5 % de crecimiento · 40,2 % de margen · 7,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$527,328,5 % de crecimiento · 46,2 % de margen · 6,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
31,5×
Valor de empresa ÷ EBITDA
16,3×
Valor de empresa ÷ ventas
9,6×
Rentabilidad por flujo de caja libre
6,9 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy4,8 mil M
Todo lo de después, hoy8,9 mil M
El negocio entero13,7 mil M
Menos la deuda neta-8,4 mil M
Lo que es de los accionistas5,3 mil M
Repartido entre 35,0 M acciones: <strong>$152,10</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0250,0 M500,0 M750,0 M1,0 mil M
2020Declarado 418,0 M
2021Declarado 546,0 M
2022
2023
2023
2024
2025
2025
2025
2025
2026Proyectado 600,0 M
2027Proyectado 625,7 M
2028Proyectado 651,1 M
2029Proyectado 676,0 M
2030Proyectado 700,5 M
2031Proyectado 724,2 M
2032Proyectado 747,1 M
2033Proyectado 769,1 M
2034Proyectado 790,1 M
2035Proyectado 809,8 M
2020202220232025202520262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
1,5 mil M
1,6 mil M
1,6 mil M
1,7 mil M
1,7 mil M
1,8 mil M
1,9 mil M
1,9 mil M
2,0 mil M
2,0 mil M
Crecimiento
4,5 %
4,3 %
4,1 %
3,8 %
3,6 %
3,4 %
3,2 %
2,9 %
2,7 %
2,5 %
Margen de caja
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
40,2 %
Flujo de caja libre
600,0 M
625,7 M
651,1 M
676,0 M
700,5 M
724,2 M
747,1 M
769,1 M
790,1 M
809,8 M
Vale hoy
559,8 M
544,6 M
528,7 M
512,2 M
495,1 M
477,6 M
459,7 M
441,5 M
423,1 M
404,6 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,2 %
165
206
259
327
421
6,7 %
126
158
199
250
317
7,2 %
94
120
152
192
242
7,7 %
66
88
114
145
184
8,2 %
43
61
82
108
139
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
0,5 %
2,5 %
4,5 %
6,5 %
8,5 %
32,1 %
36
60
87
116
147
36,2 %
63
90
120
152
186
40,2 %
90
120
152
187
225
44,2 %
116
149
185
223
264
48,2 %
143
179
217
258
303
Todos los datos moviéndose a la vez
4.997 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 6,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$39,61
Mediana$152,74
Percentil 90$358,48
$0,00$200,00$400,00$600,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$86,70</b> y <b>$242,93</b>; una de cada diez por debajo de $39,61, una de cada diez por encima de $358,48.
¿Tiene sentido el largo plazo?
14,9×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 14,9 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
65 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,17 % × (1 − 0,0 %) = <strong>5,17 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>7,19 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 10 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas84 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
