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Berkshire Hathaway Inc

BRK-B · Finanzas (fire, marine & casualty insurance) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025

Berkshire Hathaway Inc declaró unas ventas de 247,2 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 0,3 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 11,8 % en 2017 al 35,4 %. De los 364,1 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 39,4 % fue a reinvertir en el negocio y un 21,4 % a recompras. En los filtros contables, supera 2 de las 5 pruebas de Piotroski; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2025 247,2 mil M +0,3 % al año en 9 años
Margen operativo 35,4 % margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido —  
Flujo de caja libre 25,0 mil M el 10,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA — deuda neta de —
F-score de Piotroski 2/5 pruebas de mejora superadas

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo
Crecimiento compuesto anual
3 años5 años9 años
Ventas+6,0 %—+0,3 %
Beneficio operativo——+13,4 %
Beneficio neto——+4,5 %

Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Beneficio económico

Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.

Rentabilidad sobre fondos propios
9,3 %
Rentabilidad sobre activos
5,5 %
Rotación de activos
0,20×

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2025

364,1 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.

  • Reinvertido en el negocio 39 % 143,3 mil M
  • Compras de empresas 9 % 31,3 mil M
  • Dividendos 0 % 0
  • Recompras de acciones 21 % 77,9 mil M
  • Guardado, o usado para reducir deuda 31 % 111,6 mil M

Por acción

Acciones en circulación

¿Cómo de sólido es el balance?

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
17× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

2de 5 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes no superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) no superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declarado sin datos
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declarado sin datos
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció — no declarado sin datos
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declarado sin datos
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes no superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (66.968M frente a 45.969M).

Tranquila

Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.

Preocupante

Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2025

%

las ventas crecieron un +6,6 % al año en los últimos 4 años; se apaga hasta la tasa terminal en el último año

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 3 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (FRED, DGS10), 24/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

sin línea de intereses: el tipo sin riesgo + 1,5 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, 18,4 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Resultados 11/08/2026
Publicó resultados
Trimestral 10/08/2026
Informe trimestral
Resultados 07/05/2026
Publicó resultados; cambió un consejero o un directivo; modificó sus estatutos o su ejercicio fiscal; publicó el resultado de una votación de accionistas
Trimestral 04/05/2026
Informe trimestral
Evento 16/04/2026
Publicó otra información
Acciones 14/04/2026
Precio fijado para acciones nuevas
Acciones 02/04/2026
Precio fijado para acciones nuevas
Evento 05/03/2026
Publicó otra información
Estimaciónen 37 d
Resultados del periodo que termina el 29/09/2026

Empresas parecidas

Primero la misma industria según la SEC (fire, marine & casualty insurance), después el resto de finanzas.

CB Chubb LtdPGR Progressive CorpTRV Travelers Companies, Inc.ALL Allstate CorpAIG American International Group, Inc.HIG Hartford Insurance Group, Inc.ACGL Arch Capital Group Ltd.JPM Jpmorgan Chase & Co

Todas las cifras, año a año

10 ejercicios · 30 medidas
2017201820192020202120212022202320242025
Tamaño
Ventas239,9 mil M175,4 mil M176,5 mil M166,7 mil M—191,3 mil M207,8 mil M254,9 mil M249,7 mil M247,2 mil M
Crecimiento de las ventas—-26,9 %+0,6 %-5,5 %——+8,6 %+22,7 %-2,0 %-1,0 %
Beneficio operativo28,2 mil M7,9 mil M106,7 mil M59,8 mil M—116,0 mil M-26,1 mil M125,2 mil M115,6 mil M87,5 mil M
Beneficio neto44,9 mil M4,0 mil M81,4 mil M42,5 mil M—89,9 mil M-22,8 mil M96,2 mil M89,0 mil M67,0 mil M
Márgenes
Margen bruto——————————
Margen operativo11,8 %4,5 %60,4 %35,9 %—60,7 %-12,6 %49,1 %46,3 %35,4 %
Margen neto18,7 %2,3 %46,1 %25,5 %—47,0 %-11,0 %37,7 %35,6 %27,1 %
Margen de flujo de caja libre14,2 %13,0 %12,9 %16,1 %—13,7 %10,5 %11,7 %4,7 %10,1 %
I+D ÷ ventas——————————
SG&A ÷ ventas——————————
Caja
Flujo de caja libre34,0 mil M22,9 mil M22,7 mil M26,8 mil M—26,2 mil M21,9 mil M29,8 mil M11,6 mil M25,0 mil M
Pagos en acciones——————————
Flujo de caja libre tras pagos en acciones——————————
Flujo de caja libre de la empresa230,4 M762,9 M78,2 mil M44,7 mil M—91,8 mil M-42,4 mil M93,8 mil M89,5 mil M63,5 mil M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto0,8×5,7×0,3×0,6×—0,3×-1,0×0,3×0,1×0,4×
Inversión ÷ ventas4,9 %8,3 %9,1 %7,8 %—6,9 %7,4 %7,6 %7,6 %8,5 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido——————————
Rentabilidad sobre fondos propios12,9 %1,2 %19,2 %9,6 %—17,8 %-4,8 %17,1 %13,7 %9,3 %
Rentabilidad sobre activos6,4 %0,6 %10,0 %4,9 %—9,4 %-2,4 %9,0 %7,7 %5,5 %
Rotación de activos0,3×0,2×0,2×0,2×—0,2×0,2×0,2×0,2×0,2×
Beneficio económico——————————
Por acción
Beneficio por acción——————————
Flujo de caja libre por acción——————————
Dividendo por acción——————————
Tasa de reparto——————————
Valor contable por acción——————————
Acciones diluidas——————————
Balance
Deuda neta——————————
Deuda neta ÷ EBITDA——————————
Cobertura de intereses6,4×2,0×26,9×14,6×—27,8×-6,0×25,0×22,2×17,3×
Ratio de liquidez——————————
Ciclo de conversión de caja (días)——————————
Puntuaciones
F-score de Piotroski—332013422
Z'' de Altman——————————
M de Beneish——————————

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.