ALLE · Industria(servicios de detectives, vigilancia y furgones blindados) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Allegion plc declaró unas ventas de 4,1 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 6,9 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 19,4 % en 2016 al 21,1 %, y ganó un 17,8 % sobre su capital invertido en el último año. De los 5,2 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 28,7 % fue a recompras y un 22,8 % a dividendos; el número de acciones bajó un 10,6 %. En los filtros contables, supera 6 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 3,99, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20254,1 mil M+6,9 % al año en 9 años
Margen operativo21,1 %margen bruto del 45,2 %
Rentabilidad sobre el capital invertido17,8 %19,0 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones655,9 Mel 16,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,6×deuda neta de 1,6 mil M
F-score de Piotroski6/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02 mil M4 mil M6 mil M
2016Ventas 2,2 mil MBeneficio operativo 434,3 M
2017Ventas 2,4 mil MBeneficio operativo 492,5 M
2018Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 525,8 M
2019Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 565,1 M
2020Ventas 2,7 mil MBeneficio operativo 403,5 M
2021Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 530,2 M
2022Ventas 3,3 mil MBeneficio operativo 586,4 M
2023Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 708,4 M
2024Ventas 3,8 mil MBeneficio operativo 780,7 M
2025Ventas 4,1 mil MBeneficio operativo 859,5 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+7,5 %
+8,4 %
+6,9 %
Beneficio operativo
+13,6 %
+16,3 %
+7,9 %
Beneficio neto
+12,0 %
+15,4 %
+12,2 %
Beneficio por acción
+12,7 %
+17,0 %
+13,6 %
Flujo de caja libre por acción
+20,9 %
+10,6 %
+9,6 %
Dividendo por acción
+7,5 %
+9,9 %
+17,5 %
Acciones
-0,6 %
-1,4 %
-1,2 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 7,4 %
0 %10 %20 %30 %
2016Rentabilidad sobre el capital invertido 21,6 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 18,3 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 23,0 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 21,9 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 15,4 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 22,2 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 17,2 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 18,6 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 19,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 17,8 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0200 M400 M600 M
2016Beneficio económico 223,7 M
2017Beneficio económico 205,4 M
2018Beneficio económico 326,7 M
2019Beneficio económico 316,5 M
2020Beneficio económico 180,2 M
2021Beneficio económico 326,2 M
2022Beneficio económico 297,8 M
2023Beneficio económico 373,9 M
2024Beneficio económico 408,6 M
2025Beneficio económico 420,7 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
31,1 %
Rentabilidad sobre activos
12,3 %
Rotación de activos
0,78×
Investigación y desarrollo
3,2 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
24,1 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200 M400 M600 M800 M
2016Beneficio neto 229,1 MFlujo de caja libre 335,0 MTras pagos en acciones 318,4 M
2017Beneficio neto 273,3 MFlujo de caja libre 297,9 MTras pagos en acciones 281,7 M
2018Beneficio neto 434,9 MFlujo de caja libre 408,7 MTras pagos en acciones 389,1 M
2019Beneficio neto 401,8 MFlujo de caja libre 422,6 MTras pagos en acciones 402,2 M
2020Beneficio neto 314,3 MFlujo de caja libre 443,2 MTras pagos en acciones 422,4 M
2021Beneficio neto 483,0 MFlujo de caja libre 443,2 MTras pagos en acciones 419,8 M
2022Beneficio neto 458,0 MFlujo de caja libre 395,5 MTras pagos en acciones 371,0 M
2023Beneficio neto 540,4 MFlujo de caja libre 516,4 MTras pagos en acciones 490,0 M
2024Beneficio neto 597,5 MFlujo de caja libre 582,9 MTras pagos en acciones 554,7 M
2025Beneficio neto 643,8 MFlujo de caja libre 685,7 MTras pagos en acciones 655,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
5,2 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 12 %637,4 M
Compras de empresas 8 %429,8 M
Dividendos 23 %1,2 mil M
Recompras de acciones 29 %1,5 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 28 %1,4 mil M
En esos mismos años pagó 225,9 M en acciones. El número de acciones bajó un 10,6 %. 1,3 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0$2$4$6$8
2016Beneficio por acción $2,36Flujo de caja libre por acción $3,46Dividendo por acción $0,47
2017Beneficio por acción $2,85Flujo de caja libre por acción $3,10Dividendo por acción $0,63
2018Beneficio por acción $4,54Flujo de caja libre por acción $4,27Dividendo por acción $0,83
2019Beneficio por acción $4,26Flujo de caja libre por acción $4,48Dividendo por acción $1,07
2020Beneficio por acción $3,39Flujo de caja libre por acción $4,78Dividendo por acción $1,26
2021Beneficio por acción $5,34Flujo de caja libre por acción $4,90Dividendo por acción $1,43
2022Beneficio por acción $5,19Flujo de caja libre por acción $4,48Dividendo por acción $1,63
2023Beneficio por acción $6,12Flujo de caja libre por acción $5,85Dividendo por acción $1,80
2024Beneficio por acción $6,82Flujo de caja libre por acción $6,65Dividendo por acción $1,91
2025Beneficio por acción $7,43Flujo de caja libre por acción $7,92Dividendo por acción $2,02
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
85 M90 M95 M100 M
2016Acciones diluidas 96,9 M
2017Acciones diluidas 96,0 M
2018Acciones diluidas 95,7 M
2019Acciones diluidas 94,3 M
2020Acciones diluidas 92,8 M
2021Acciones diluidas 90,5 M
2022Acciones diluidas 88,3 M
2023Acciones diluidas 88,3 M
2024Acciones diluidas 87,6 M
2025Acciones diluidas 86,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2016Deuda neta 1,2 mil M
2017Deuda neta 1,0 mil M
2018Deuda neta 1,2 mil M
2019Deuda neta 1,1 mil M
2020Deuda neta 949,2 M
2021Deuda neta 1,0 mil M
2022Deuda neta 1,8 mil M
2023Deuda neta 1,5 mil M
2024Deuda neta 1,5 mil M
2025Deuda neta 1,6 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,6×
Cobertura de intereses
9× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,84 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
6de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,99zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,12 × 6,56+0,80
Beneficios retenidos ÷ activos 0,43 × 3,26+1,40
Beneficio operativo ÷ activos 0,16 × 6,72+1,11
Fondos propios ÷ pasivo 0,66 × 1,05+0,69
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,47por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,00 (no declarado, se toma 1)+0,92
Margen bruto a la baja 0,98+0,52
Activos blandos 1,09+0,44
Crecimiento de ventas 1,08+0,96
Amortización más lenta 1,03+0,12
Gastos generales frente a ventas 1,02-0,18
Beneficio que no es caja -0,03-0,13
Endeudamiento al alza 0,88-0,29
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$194,45descontado al 7,4 % anual · el 65 % de él, de después del año 10
$133,84el 80 % de 4.998 simulaciones$302,51
Prudente$104,454,5 % de crecimiento · 14,3 % de margen · 8,4 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$194,458,5 % de crecimiento · 16,8 % de margen · 7,4 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$391,0212,5 % de crecimiento · 19,3 % de margen · 6,4 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
26,2×
Valor de empresa ÷ EBITDA
18,7×
Valor de empresa ÷ ventas
4,5×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,9 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy6,5 mil M
Todo lo de después, hoy11,9 mil M
El negocio entero18,5 mil M
Menos la deuda neta-1,6 mil M
Lo que es de los accionistas16,8 mil M
Repartido entre 86,6 M acciones: <strong>$194,45</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2016Declarado 318,4 M
2017Declarado 281,7 M
2018Declarado 389,1 M
2019Declarado 402,2 M
2020Declarado 422,4 M
2021Declarado 419,8 M
2022Declarado 371,0 M
2023Declarado 490,0 M
2024Declarado 554,7 M
2025Declarado 655,9 M
2026Proyectado 740,6 M
2027Proyectado 798,6 M
2028Proyectado 855,9 M
2029Proyectado 911,5 M
2030Proyectado 964,7 M
2031Proyectado 1,0 mil M
2032Proyectado 1,1 mil M
2033Proyectado 1,1 mil M
2034Proyectado 1,1 mil M
2035Proyectado 1,2 mil M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
4,4 mil M
4,8 mil M
5,1 mil M
5,4 mil M
5,7 mil M
6,0 mil M
6,3 mil M
6,6 mil M
6,8 mil M
6,9 mil M
Crecimiento
8,5 %
7,8 %
7,2 %
6,5 %
5,8 %
5,2 %
4,5 %
3,8 %
3,2 %
2,5 %
Margen de caja
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
16,8 %
Flujo de caja libre
740,6 M
798,6 M
855,9 M
911,5 M
964,7 M
1,0 mil M
1,1 mil M
1,1 mil M
1,1 mil M
1,2 mil M
Vale hoy
689,6 M
692,4 M
690,9 M
685,1 M
675,2 M
661,2 M
643,3 M
622,0 M
597,5 M
570,2 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
6,4 %
202
223
250
285
332
6,9 %
181
198
219
246
280
7,4 %
163
178
194
215
241
7,9 %
149
160
174
191
211
8,4 %
136
146
157
171
187
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
4,5 %
6,5 %
8,5 %
10,5 %
12,5 %
13,4 %
131
145
159
174
191
15,1 %
146
161
177
194
212
16,8 %
161
177
194
213
233
18,5 %
176
193
212
233
255
20,1 %
191
210
230
252
276
Todos los datos moviéndose a la vez
4.998 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,5 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$133,84
Mediana$194,53
Percentil 90$302,51
$100,00$200,00$300,00$400,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$159,35</b> y <b>$242,50</b>; una de cada diez por debajo de $133,84, una de cada diez por encima de $302,51.
¿Tiene sentido el largo plazo?
14,4×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 14,4 veces el EBITDA de ese año.
48 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 5 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 48 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 19 % de media.
65 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,26 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,26 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,26 % × (1 − 16,2 %) = <strong>4,41 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>7,40 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado$26.9081 compra(s) de 1 directivo(s)
Vendió en mercado$1,3 M3 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas40 retribuciones · 1 ejercicios de opciones · 1 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
