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KBR, Inc.

KBR · Industrie (Tiefbau außer Hochbau) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 02.01.2026

Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›

KBR, Inc. wies im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 7,8 Mrd. $ aus. Von den 2,8 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 85,7 % in Übernahmen und 36,6 % in Aktienrückkäufe. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 8 von 9 Piotroski-Tests und sein Altman-Z'' von 2,31 liegt in der Grauzone; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.

Umsatz, Geschäftsjahr 2026 7,8 Mrd.  
Operative Marge 10,0 % Bruttomarge 14,8 %
Rendite auf das investierte Kapital 14,2 % 11,4 % im Schnitt über 5 Jahre
Freier Cashflow 515,0 Mio. 6,6 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA 2,2× Nettoverschuldung 2,1 Mrd.
Piotroski-F-Score 8/9 bestandene Verbesserungstests

Wächst es?

Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.

UmsatzBetriebsergebnis
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.5 J.9 J.
Umsatz+5,9 %+6,2 %—
Betriebsergebnis+31,4 %+68,7 %—
Nettogewinn+29,7 %——
Gewinn je Aktie+38,2 %——
Freier Cashflow je Aktie+24,2 %+10,3 %—
Dividende je Aktie+15,5 %+11,4 %—
Aktien-6,1 %-1,9 %—

Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.

Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?

Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.

BruttoOperativNettoFreier Cashflow

Rendite auf das investierte Kapital

Rendite auf das investierte Kapital Kapitalkosten heute · 6,6 %

Ökonomischer Gewinn

Ökonomischer Gewinn

(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.

Eigenkapitalrendite
27,6 %
Gesamtkapitalrendite
6,3 %
Kapitalumschlag
1,18×
Gemeinkosten (SG&A)
7,4 % des Umsatzes

Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?

Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.

NettogewinnFreier CashflowNach aktienbasierter Vergütung

Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2018–2026

2,8 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.

  • Ins Geschäft reinvestiert 11 % 314,0 Mio.
  • Übernahmen 86 % 2,4 Mrd.
  • Dividenden 18 % 506,0 Mio.
  • Aktienrückkäufe 37 % 1,0 Mrd.
  • Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -51 % -1,4 Mrd.

In denselben Jahren zahlte es 46,0 Mio. in Aktien. 982,0 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.

Je Aktie

Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie

Ausstehende Aktien

Verwässerte Aktien

Wie solide ist die Bilanz?

Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.

Nettoverschuldung
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
2,2×
Zinsdeckung
5× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
1,22 Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
—

Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse

Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.

Piotroski-F-Score

Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.

8von 9 Tests bestanden
  • ProfitabelGesamtkapitalrendite über null bestanden
  • Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über null bestanden
  • Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahr bestanden
  • Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen) bestanden
  • Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken nicht bestanden
  • LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr bestanden
  • Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegen bestanden
  • Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr bestanden
  • Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahr bestanden

Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.

Altman-Z''-Score

Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?

2,31Grauzone
  • Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,06 × 6,56+0,36
  • Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,26 × 3,26+0,84
  • Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,12 × 6,72+0,79
  • Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,30 × 1,05+0,31

Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.

Beneish-M-Score

Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?

In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.

Wo sich die Abschlüsse widersprechen

Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.

Die Investitionen (42 Mio.) liegen deutlich unter den Abschreibungen (169 Mio.).

Harmlos

Ausgereifte Anlagen oder ein Geschäft, das weniger kapitalintensiv geworden ist.

Bedenklich

Unterinvestition: Der heutige Gewinn wird durch den Verzehr der Kapazität von morgen gestützt.

Was ist es wert, unter welchen Annahmen?

Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.

Umsatz
M $

Umsatz des Geschäftsjahres 2026

%

der Umsatz wuchs in den letzten 5 Jahren um +6,2 % pro Jahr; das Wachstum klingt bis zum letzten Jahr auf die Endrate ab

J.

zehn Jahre, in denen das Wachstum auf die Endrate abklingt

Cash aus jedem Verkauf
%

freier Cashflow des Unternehmens nach aktienbasierter Vergütung ÷ Umsatz, die letzten 3 Geschäftsjahre zusammen

%

die Marge im zehnten Jahr; standardmäßig behält das Geschäft die heutige

Die lange Frist
%

dauerhaftes Wachstum nach dem zehnten Jahr, unter dem risikofreien Zins: Kein Unternehmen wächst für immer schneller als die Wirtschaft

Der Diskontsatz
%

Par-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (US-Finanzministerium), 25.09.2026

auf dieser öffentlichen Seite nicht gemessen, sie nutzt nur öffentliche Einreichungen: 1,0 unterstellt, dass sie sich wie der Markt bewegt. Melde dich an, um sie aus Kursen zu messen

%

die zusätzliche Rendite, die für das Halten von Aktien verlangt wird; sie ist nicht messbar, üblich sind 4–6 %

%

Zinsaufwand ÷ Schulden = 6,1 %, begrenzt zwischen risikofreiem Zins und +8 Punkten

%

effektiver Satz im letzten Geschäftsjahr, 25,4 %, begrenzt auf 0–35 %

Der Kurs
$

Gib den Kurs ein, den du bei deinem Broker siehst. Er wird nur für die umgekehrten Fragen verwendet: was dieser Kurs impliziert.

Zurück zu den Standardwerten

SEC aus den Einreichungen Treasury die 10-jährige Rendite gemessen aus Kursen Annahme nicht messbar deins du hast es geändert

Wert je Aktie, mit diesen Annahmen $147,23 abgezinst mit 6,6 % pro Jahr · 69 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
$91,2980 % von 4.978 Simulationen$252,67
Vorsichtig $73,79 2,0 % Wachstum · 7,9 % Marge · 7,6 % Diskont · 2,0 % dauerhaft
Deine Annahmen $147,23 6,0 % Wachstum · 9,3 % Marge · 6,6 % Diskont · 2,5 % dauerhaft
Großzügig $328,77 10,0 % Wachstum · 10,7 % Marge · 5,6 % Diskont · 3,0 % dauerhaft

Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.

Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet

Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn45,8×
Unternehmenswert ÷ EBITDA22,3×
Unternehmenswert ÷ Umsatz2,7×
Free-Cashflow-Rendite2,7 %

Von den Cashflows zum Wert je Aktie

10 Jahre Cashflow, heute6,6 Mrd.
Alles danach, heute14,5 Mrd.
Das ganze Geschäft21,1 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-2,1 Mrd.
Was den Aktionären gehört19,0 Mrd.

Verteilt auf 129,0 Mio. Aktien: <strong>$147,23</strong> je Aktie.

Die Projektion neben ihrer Historie

Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.

AusgewiesenProjiziert
Jahr für Jahr
2027202820292030203120322033203420352036
Umsatz8,3 Mrd.8,7 Mrd.9,2 Mrd.9,6 Mrd.10,0 Mrd.10,4 Mrd.10,8 Mrd.11,2 Mrd.11,5 Mrd.11,8 Mrd.
Wachstum6,0 %5,6 %5,2 %4,8 %4,4 %4,1 %3,7 %3,3 %2,9 %2,5 %
Cash-Marge9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %9,3 %
Freier Cashflow768,1 Mio.811,2 Mio.853,5 Mio.894,8 Mio.934,6 Mio.972,5 Mio.1,0 Mrd.1,0 Mrd.1,1 Mrd.1,1 Mrd.
Heute wert720,5 Mio.713,8 Mio.704,5 Mio.692,8 Mio.678,8 Mio.662,6 Mio.644,3 Mio.624,2 Mio.602,4 Mio.579,2 Mio.

Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen

Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.

Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum

Diskont ↓ · dauerhaft →1,5 %2,0 %2,5 %3,0 %3,5 %
5,6 % 153 174 201 239 294
6,1 % 135 150 170 197 234
6,6 % 119 132 147 167 193
7,1 % 107 117 129 145 164
7,6 % 97 105 115 127 142

Wachstum im ersten Jahr und Endmarge

Marge ↓ · Wachstum →2,0 %4,0 %6,0 %8,0 %10,0 %
7,4 % 98 108 119 131 145
8,4 % 109 121 133 147 161
9,3 % 121 134 147 162 178
10,2 % 133 146 161 177 195
11,2 % 144 159 175 193 211

Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig

4.978 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.

Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$114,83</b> und <b>$192,92</b>; jede zehnte unter $91,29, jede zehnte über $252,67.

Ergibt die lange Frist Sinn?

  • 19,1×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 19,1-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
  • Wachstum umsonstIm Jahr 10 liegt der freie Cashflow auf oder über dem Betriebsergebnis nach Steuern, und trotzdem wächst das Modell dauerhaft um 2,5 %. Wachstum braucht Reinvestition; hier wird unterstellt, dass es umsonst kommt, was den Endwert schönt.
  • 69 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Der Diskontsatz, zerlegt
  1. Was Aktionäre verlangen (CAPM): 5,17 % risikofrei + 1,00 Beta × 5,0 % Prämie = <strong>10,17 %</strong>.
  2. Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,09 % × (1 − 25,4 %) = <strong>4,54 %</strong>.
  3. Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>6,60 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.

Was es zuletzt eingereicht hat

Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.

Quartal 30.07.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 30.07.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Ereignis 10.07.2026
Hat ein vorstands- oder aufsichtsratsmitglied gewechselt
Ereignis 18.05.2026
Hat die ergebnisse einer aktionärsabstimmung veröffentlicht
Quartal 05.05.2026
Quartalsbericht
Ergebnisse 05.05.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Jährlich 26.02.2026
Jahresbericht
Ergebnisse 26.02.2026
Hat ergebnisse veröffentlicht
Schätzungin 33 T.
Ergebnisse für den Zeitraum bis 02.10.2026

Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben

Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.

Am Markt gekauft$596.5812 Kauf/Käufe von 2 Insider(n)
Am Markt verkauft—keine im Zeitraum
Mit vorab festgelegtem Plan—der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen43 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 1 Steuereinbehalte
DatumWerWasAktienKursWertHält danach
4. Aug. 2026 Taylor Jennefer ThaiVP, Chief Accounting Officer Für Steuern einbehaltene Aktien 58 $37,83 $2.194 4.263
15. Juli 2026 Vigeveno Huibert HansVerwaltungsrat Als Vergütung erhalten 34 $35,98 $1.223 10.813
15. Juli 2026 Dugle Lynn AVerwaltungsrat Als Vergütung erhalten 51 $35,98 $1.835 28.232
15. Juli 2026 Dominguez JosephVerwaltungsrat Als Vergütung erhalten 34 $35,98 $1.223 13.479
20. Mai 2026 Moore Jack BVerwaltungsrat Am Markt gekauft 4.000 $31,44 $125.766 54.352
19. Mai 2026 Sabater Carlos A.Verwaltungsrat Am Markt gekauft 14.500 $32,47 $470.815 35.705

Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.

Welche großen Fonds sie melden

Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.

FondsAktienWertAnteil am FondsSeit dem Vorquartal
Norges Bank (Norway's sovereign fund) 30. Juni 2026 1,7 Mio. $59,3 Mio. 0,0 % Neu
Bridgewater Associates 30. Juni 2026 188.121 $6,5 Mio. 0,0 % Aufgestockt

Alle Fonds und was sie gemeldet haben ›

Ähnliche Unternehmen

Zuerst dieselbe SEC-Branche (Tiefbau außer Hochbau), dann der Rest von Industrie.

J Jacobs Solutions Inc.STRL Sterling Infrastructure, Inc.FLR Fluor CorpROAD Construction Partners, Inc.CAT Caterpillar IncGE General Electric CoRTX RTX CorpDE Deere & Co

Alle Zahlen, Jahr für Jahr

10 Geschäftsjahre · 30 Kennzahlen
2018201820192019202020212022202320252026
Größe
Umsatz—4,9 Mrd.—5,6 Mrd.5,8 Mrd.7,3 Mrd.6,6 Mrd.7,0 Mrd.7,7 Mrd.7,8 Mrd.
Umsatzwachstum————+2,3 %+27,3 %-10,6 %+6,0 %+10,8 %+1,0 %
Betriebsergebnis—468,0 Mio.—362,0 Mio.57,0 Mio.231,0 Mio.343,0 Mio.449,0 Mio.659,0 Mio.778,0 Mio.
Nettogewinn—281,0 Mio.—202,0 Mio.-63,0 Mio.27,0 Mio.190,0 Mio.-265,0 Mio.375,0 Mio.415,0 Mio.
Margen
Bruttomarge—11,9 %—11,6 %11,5 %11,0 %12,6 %14,0 %14,3 %14,8 %
Operative Marge—9,5 %—6,4 %1,0 %3,1 %5,2 %6,5 %8,5 %10,0 %
Nettomarge—5,7 %—3,6 %-1,1 %0,4 %2,9 %-3,8 %4,9 %5,3 %
Free-Cashflow-Marge—3,0 %—4,2 %6,0 %3,4 %5,0 %3,9 %5,3 %6,6 %
F&E ÷ Umsatz——————————
SG&A ÷ Umsatz—6,0 %—6,0 %5,8 %5,4 %6,4 %7,0 %7,0 %7,4 %
Cash
Freier Cashflow—148,0 Mio.—236,0 Mio.347,0 Mio.248,0 Mio.325,0 Mio.269,0 Mio.410,0 Mio.515,0 Mio.
Aktienbasierte Vergütung—10,0 Mio.—12,0 Mio.12,0 Mio.12,0 Mio.————
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung—138,0 Mio.—224,0 Mio.335,0 Mio.236,0 Mio.————
Freier Cashflow des Unternehmens—412,4 Mio.—366,3 Mio.266,0 Mio.171,4 Mio.297,9 Mio.786,5 Mio.595,7 Mio.707,3 Mio.
Freier Cashflow ÷ Nettogewinn—0,5×—1,2×-5,5×9,2×1,7×-1,0×1,1×1,2×
Investitionen ÷ Umsatz—0,3 %—0,4 %0,3 %0,4 %1,1 %0,9 %0,7 %0,5 %
Renditen
Rendite auf das investierte Kapital—12,4 %—9,3 %5,4 %1,6 %6,9 %22,0 %12,2 %14,2 %
Eigenkapitalrendite—16,5 %—11,0 %-4,0 %1,6 %11,7 %-19,2 %25,8 %27,6 %
Gesamtkapitalrendite—5,6 %—3,8 %-1,1 %0,4 %3,4 %-4,8 %5,6 %6,3 %
Kapitalumschlag—1,0×—1,1×1,0×1,2×1,2×1,2×1,2×1,2×
Ökonomischer Gewinn—171,8 Mio.—80,9 Mio.-38,8 Mio.-179,7 Mio.10,0 Mio.495,2 Mio.226,0 Mio.309,6 Mio.
Je Aktie
Gewinn je Aktie—$1,99—$1,42$-0,44$0,19$1,22$-1,96$2,80$3,22
Freier Cashflow je Aktie—$1,05—$1,66$2,44$1,76$2,08$1,99$3,06$3,99
Dividende je Aktie—$0,31—$0,32$0,38$0,43$0,42$0,53$0,59$0,65
Ausschüttungsquote—15,7 %—22,8 %—225,9 %34,7 %—21,1 %20,2 %
Buchwert je Aktie—$12,05—$12,97$11,22$11,94$11,87$10,24$10,97$11,89
Verwässerte Aktien—141,0 Mio.—142,0 Mio.142,0 Mio.141,0 Mio.156,0 Mio.135,0 Mio.134,0 Mio.129,0 Mio.
Bilanz
Nettoverschuldung—509,0 Mio.—498,0 Mio.1,2 Mrd.1,5 Mrd.1,4 Mrd.1,5 Mrd.2,2 Mrd.2,1 Mrd.
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—1,0×—1,1×6,7×4,0×2,8×2,6×2,7×2,2×
Zinsdeckung—7,1×—3,7×0,8×2,9×3,9×3,9×4,6×4,9×
Liquiditätsgrad—1,4×—1,3×1,1×1,1×1,0×1,1×1,1×1,2×
Cash-Conversion-Cycle (Tage)——————————
Scores
Piotroski-F-Score—102376678
Altman-Z''—2,66—2,501,421,611,591,611,722,31
Beneish-M————-2,77—————

Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.