GATX · Industrie(Verkehrsdienstleistungen) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
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Gatx Corp wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 1,7 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 2,3 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge stieg von 32,0 % im Jahr 2016 auf 38,5 %, und im letzten Jahr erzielte es 3,4 % auf sein investiertes Kapital. Von den 5,3 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 145,9 % zurück ins Geschäft und 14,2 % in Dividenden; die Aktienzahl sank um 12,2 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 4 von 7 Piotroski-Tests; einer der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 20251,7 Mrd.+2,3 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge38,5 %Bruttomarge —
Rendite auf das investierte Kapital3,4 %3,7 % im Schnitt über 5 Jahre
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
0500,0 Mio.1,0 Mrd.1,5 Mrd.2,0 Mrd.
2016Umsatz 1,4 Mrd.Betriebsergebnis 453,5 Mio.
2017Umsatz 1,4 Mrd.Betriebsergebnis 374,9 Mio.
2018Umsatz 1,2 Mrd.Betriebsergebnis 333,6 Mio.
2019Umsatz 1,2 Mrd.Betriebsergebnis 325,7 Mio.
2020Umsatz 1,2 Mrd.Betriebsergebnis 315,6 Mio.
2021Umsatz 1,3 Mrd.Betriebsergebnis 399,1 Mio.
2022Umsatz 1,3 Mrd.Betriebsergebnis 391,1 Mio.
2023Umsatz 1,4 Mrd.Betriebsergebnis 508,9 Mio.
2024Umsatz 1,6 Mrd.Betriebsergebnis 602,4 Mio.
2025Umsatz 1,7 Mrd.Betriebsergebnis 670,6 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+11,0 %
+7,6 %
+2,3 %
Betriebsergebnis
+19,7 %
+16,3 %
+4,4 %
Nettogewinn
+28,8 %
+17,1 %
+2,9 %
Gewinn je Aktie
+28,8 %
+16,8 %
+4,4 %
Dividende je Aktie
+5,4 %
+4,5 %
+4,7 %
Aktien
+0,0 %
+0,3 %
-1,4 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
12,1 %
Gesamtkapitalrendite
1,9 %
Kapitalumschlag
0,10×
Gemeinkosten (SG&A)
14,5 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2016–2025
5,3 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 146 %7,7 Mrd.
Übernahmen 4 %204,6 Mio.
Dividenden 14 %751,3 Mio.
Aktienrückkäufe 12 %635,4 Mio.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -76 %-4,0 Mrd.
In denselben Jahren zahlte es 166,4 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 12,2 %. 469,0 Mio. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$-40,00$-20,00$0,00$20,00
2016Gewinn je Aktie $6,29Freier Cashflow je Aktie $0,82Dividende je Aktie $1,65
2017Gewinn je Aktie $12,74Freier Cashflow je Aktie $-1,78Dividende je Aktie $1,73
2018Gewinn je Aktie $5,52Freier Cashflow je Aktie $-11,18Dividende je Aktie $1,81
2019Gewinn je Aktie $5,80Freier Cashflow je Aktie $-8,16Dividende je Aktie $1,90
2020Gewinn je Aktie $4,27Freier Cashflow je Aktie $-11,98Dividende je Aktie $2,01
2021Gewinn je Aktie $3,98Freier Cashflow je Aktie $-17,30Dividende je Aktie $2,06
2022Gewinn je Aktie $4,34Freier Cashflow je Aktie $-20,12Dividende je Aktie $2,13
2023Gewinn je Aktie $7,26Freier Cashflow je Aktie $-32,06Dividende je Aktie $2,26
2024Gewinn je Aktie $7,92Dividende je Aktie $2,36
2025Gewinn je Aktie $9,28Dividende je Aktie $2,50
2016201720182019202020212022202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
34,0 Mio.36,0 Mio.38,0 Mio.40,0 Mio.42,0 Mio.
2016Verwässerte Aktien 40,9 Mio.
2017Verwässerte Aktien 39,4 Mio.
2018Verwässerte Aktien 38,3 Mio.
2019Verwässerte Aktien 36,4 Mio.
2020Verwässerte Aktien 35,4 Mio.
2021Verwässerte Aktien 36,0 Mio.
2022Verwässerte Aktien 35,9 Mio.
2023Verwässerte Aktien 35,7 Mio.
2024Verwässerte Aktien 35,9 Mio.
2025Verwässerte Aktien 35,9 Mio.
2016201720182019202020212022202320242025
Wie solide ist die Bilanz?
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Nettoverschuldung
05,0 Mrd.10,0 Mrd.15,0 Mrd.
2016Nettoverschuldung 4,0 Mrd.
2017Nettoverschuldung 4,1 Mrd.
2018Nettoverschuldung 4,4 Mrd.
2019Nettoverschuldung 4,7 Mrd.
2020Nettoverschuldung 5,1 Mrd.
2021Nettoverschuldung 5,6 Mrd.
2022Nettoverschuldung 6,2 Mrd.
2023Nettoverschuldung 7,0 Mrd.
2024Nettoverschuldung 7,9 Mrd.
2025Nettoverschuldung 11,8 Mrd.
2016201720182019202020212022202320242025
Nettoverschuldung ÷ EBITDA
10,5×
Zinsdeckung
2× Betriebsergebnis ÷ Zinsen
Liquiditätsgrad
— Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Cash-Conversion-Cycle
— kassiert in 43 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
4von 7 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
✕Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunkennicht bestanden
–LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✓Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegenbestanden
–Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahr – nicht berichtetkeine Daten
✕Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrnicht bestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
In den Abschlüssen fehlt eine benötigte Position (Gewinnrücklagen, Umlaufvermögen oder Verbindlichkeiten).
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Nettoverschuldung beträgt das 10,5-Fache des EBITDA.
Harmlos
Eine stabile Branche mit planbaren Cashflows und entspannten Fälligkeiten.
Bedenklich
Wenig Spielraum, wenn die Gewinne fallen; zu prüfen ist der Fälligkeitsplan.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Mit einer Free-Cashflow-Marge von null oder weniger im zehnten Jahr erwirtschaftet das Geschäft nie Geld für seine Eigentümer, und ein DCF sagt nichts Brauchbares. Setze eine positive Marge für das zehnte Jahr, um zu sehen, was nötig wäre.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 4 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$966.2695 Verkauf/Verkäufe von 3 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen70 Vergütungen · 3 Optionsausübungen · 3 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
