DG · Basiskonsum(Einzelhandel: Warenhäuser mit breitem Sortiment) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 30.01.2026
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Dollar General Corp wies im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 42,7 Mrd. $ aus, nach einem Wachstum von 7,7 % pro Jahr in den 9 Jahren davor. Seine operative Marge sank von 9,4 % im Jahr 2017 auf 5,2 %. Von den 25,5 Mrd. $, die das Geschäft in 10 Jahren erwirtschaftete, flossen 45,2 % in Aktienrückkäufe und 41,6 % zurück ins Geschäft; die Aktienzahl sank um 21,8 %. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 6 von 8 Piotroski-Tests und sein Altman-Z'' von 1,54 liegt in der Grauzone; keiner der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlägt an.
Umsatz, Geschäftsjahr 202642,7 Mrd.+7,7 % pro Jahr über 9 Jahre
Operative Marge5,2 %Bruttomarge 30,7 %
Rendite auf das investierte Kapital—24,2 % im Schnitt über 1 Jahre
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung2,3 Mrd.5,4 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score6/8bestandene Verbesserungstests
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
020,0 Mrd.40,0 Mrd.60,0 Mrd.
2017Umsatz 22,0 Mrd.Betriebsergebnis 2,1 Mrd.
2018Umsatz 23,5 Mrd.Betriebsergebnis 2,0 Mrd.
2019Umsatz 25,6 Mrd.Betriebsergebnis 2,1 Mrd.
2020Umsatz 27,8 Mrd.Betriebsergebnis 2,3 Mrd.
2021Umsatz 33,7 Mrd.Betriebsergebnis 3,6 Mrd.
2022Umsatz 34,2 Mrd.Betriebsergebnis 3,2 Mrd.
2023Umsatz 37,8 Mrd.Betriebsergebnis 3,3 Mrd.
2024Umsatz 38,7 Mrd.Betriebsergebnis 2,4 Mrd.
2025Umsatz 40,6 Mrd.Betriebsergebnis 1,7 Mrd.
2026Umsatz 42,7 Mrd.Betriebsergebnis 2,2 Mrd.
2017201820192020202120222023202420252026
Jährliches Wachstum (CAGR)
3 J.
5 J.
9 J.
Umsatz
+4,1 %
+4,8 %
+7,7 %
Betriebsergebnis
-12,8 %
-9,1 %
+0,7 %
Nettogewinn
-14,5 %
-10,6 %
+2,1 %
Gewinn je Aktie
-13,8 %
-8,4 %
+5,0 %
Freier Cashflow je Aktie
+79,5 %
-1,0 %
+12,7 %
Dividende je Aktie
+2,5 %
+10,6 %
+10,0 %
Aktien
-0,8 %
-2,5 %
-2,7 %
Sinkende Aktienzahlen sind Rückkäufe: Jede verbleibende Aktie besitzt mehr vom Unternehmen.
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Rendite auf das investierte KapitalKapitalkosten heute · 10,2 %
0,0 %10,0 %20,0 %30,0 %
2017
2018
2019
2020Rendite auf das investierte Kapital 18,6 %
2021Rendite auf das investierte Kapital 25,7 %
2022Rendite auf das investierte Kapital 24,2 %
2023
2024
2025
2026
2017201820192020202120222023202420252026
Ökonomischer Gewinn
Ökonomischer Gewinn
0500,0 Mio.1,0 Mrd.1,5 Mrd.2,0 Mrd.
2017
2018
2019
2020Ökonomischer Gewinn 813,0 Mio.
2021Ökonomischer Gewinn 1,7 Mrd.
2022Ökonomischer Gewinn 1,5 Mrd.
2023
2024
2025
2026
2017201820192020202120222023202420252026
(Kapitalrendite − Kapitalkosten) × investiertes Kapital: der Gewinn, der nach Bezahlung des eingesetzten Geldes bleibt. Die heutigen Kapitalkosten werden auf jedes Jahr angewandt, weil sich frühere nicht ehrlich rekonstruieren lassen.
Eigenkapitalrendite
17,8 %
Gesamtkapitalrendite
4,9 %
Kapitalumschlag
1,38×
Gemeinkosten (SG&A)
25,5 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Wohin 10 Jahre operativer Cashflow flossen, 2017–2026
25,5 Mrd. vom Geschäft erwirtschaftet. Jedes Band ist sein Anteil an dieser Summe.
Ins Geschäft reinvestiert 42 %10,6 Mrd.
Übernahmen 0 %0
Dividenden 16 %4,0 Mrd.
Aktienrückkäufe 45 %11,5 Mrd.
Mehr als erwirtschaftet: finanziert mit Cash oder neuen Schulden -2 %-637,3 Mio.
In denselben Jahren zahlte es 582,3 Mio. in Aktien. Die Aktienzahl sank um 21,8 %. 11,0 Mrd. der Rückkäufe gingen über den Ausgleich dieser Verwässerung hinaus.
Je Aktie
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
$0,00$5,00$10,00$15,00
2017Gewinn je Aktie $4,43Freier Cashflow je Aktie $3,70Dividende je Aktie $1,00
2018Gewinn je Aktie $5,63Freier Cashflow je Aktie $4,23Dividende je Aktie $1,04
2019Gewinn je Aktie $5,97Freier Cashflow je Aktie $5,30Dividende je Aktie $1,15
2020Gewinn je Aktie $6,64Freier Cashflow je Aktie $5,63Dividende je Aktie $1,27
2021Gewinn je Aktie $10,62Freier Cashflow je Aktie $11,39Dividende je Aktie $1,42
2022Gewinn je Aktie $10,17Freier Cashflow je Aktie $7,61Dividende je Aktie $1,66
2023Gewinn je Aktie $10,68Freier Cashflow je Aktie $1,87Dividende je Aktie $2,18
2024Gewinn je Aktie $7,55Freier Cashflow je Aktie $3,14Dividende je Aktie $2,36
2025Gewinn je Aktie $5,11Freier Cashflow je Aktie $7,66Dividende je Aktie $2,36
2026Gewinn je Aktie $6,85Freier Cashflow je Aktie $10,84Dividende je Aktie $2,35
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
6von 8 Tests bestanden
✓ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullbestanden
✓Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullbestanden
✓Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrbestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
✓Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrbestanden
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
1,54Grauzone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,03 × 6,56+0,20
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme 0,14 × 3,26+0,46
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme 0,07 × 6,72+0,48
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,38 × 1,05+0,40
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
In den Abschlüssen fehlen zu viele der benötigten Positionen.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Keiner der sechs Abgleiche schlägt im letzten Jahr an: Forderungen und Vorräte bewegen sich mit dem Umsatz, der Gewinn wird zu Cash, die Investitionen halten mit den Abschreibungen Schritt, der Steuersatz ist normal und die Verschuldung moderat.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Wert je Aktie, mit diesen Annahmen$100,71abgezinst mit 10,2 % pro Jahr · 50 % davon aus der Zeit nach Jahr 10
Gib links einen Kurs ein, um die umgekehrten Fragen zu stellen: welches Wachstum, welche Marge oder welchen Diskontsatz dieser Kurs impliziert.
Was der Wert in den üblichen Multiplikatoren bedeutet
Beim Wert dieses Modells
Kurs ÷ Gewinn
14,7×
Unternehmenswert ÷ EBITDA
6,8×
Unternehmenswert ÷ Umsatz
0,5×
Free-Cashflow-Rendite
10,4 %
Von den Cashflows zum Wert je Aktie
10 Jahre Cashflow, heute11,2 Mrd.
Alles danach, heute11,0 Mrd.
Das ganze Geschäft22,2 Mrd.
Minus Nettoverschuldung-0
Was den Aktionären gehört22,2 Mrd.
Verteilt auf 220,8 Mio. Aktien: <strong>$100,71</strong> je Aktie.
Die Projektion neben ihrer Historie
Der ausgewiesene freie Cashflow nach aktienbasierter Vergütung, dann der des Modells. Eine Projektion, die der Vergangenheit überhaupt nicht ähnelt, braucht einen Grund.
AusgewiesenProjiziert
01,0 Mrd.2,0 Mrd.3,0 Mrd.
2017Ausgewiesen 1,0 Mrd.
2018Ausgewiesen 1,1 Mrd.
2019Ausgewiesen 1,4 Mrd.
2020Ausgewiesen 1,4 Mrd.
2021Ausgewiesen 2,8 Mrd.
2022Ausgewiesen 1,7 Mrd.
2023Ausgewiesen 351,3 Mio.
2024Ausgewiesen 639,7 Mio.
2025Ausgewiesen 1,6 Mrd.
2026Ausgewiesen 2,3 Mrd.
2027Projiziert 1,6 Mrd.
2028Projiziert 1,7 Mrd.
2029Projiziert 1,7 Mrd.
2030Projiziert 1,8 Mrd.
2031Projiziert 1,9 Mrd.
2032Projiziert 1,9 Mrd.
2033Projiziert 2,0 Mrd.
2034Projiziert 2,1 Mrd.
2035Projiziert 2,1 Mrd.
2036Projiziert 2,2 Mrd.
2017201920212023202520272029203120332035
Jahr für Jahr
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Umsatz
44,9 Mrd.
47,0 Mrd.
49,1 Mrd.
51,1 Mrd.
53,1 Mrd.
55,0 Mrd.
56,9 Mrd.
58,6 Mrd.
60,2 Mrd.
61,7 Mrd.
Wachstum
5,0 %
4,7 %
4,4 %
4,2 %
3,9 %
3,6 %
3,3 %
3,1 %
2,8 %
2,5 %
Cash-Marge
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
3,5 %
Freier Cashflow
1,6 Mrd.
1,7 Mrd.
1,7 Mrd.
1,8 Mrd.
1,9 Mrd.
1,9 Mrd.
2,0 Mrd.
2,1 Mrd.
2,1 Mrd.
2,2 Mrd.
Heute wert
1,4 Mrd.
1,4 Mrd.
1,3 Mrd.
1,2 Mrd.
1,2 Mrd.
1,1 Mrd.
1,0 Mrd.
950,0 Mio.
886,3 Mio.
824,6 Mio.
Wenn sich die unsichersten Eingaben bewegen
Der Wert je Aktie, wenn sich zwei Eingaben gleichzeitig ändern. Dass benachbarte Zellen stark abweichen, ist die Schlussfolgerung: Der Wert hängt an Zahlen, die niemand genau kennt.
Diskontsatz und dauerhaftes Wachstum
Diskont ↓ · dauerhaft →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
104
110
116
124
132
9,7 %
97
102
108
114
122
10,2 %
92
96
101
106
112
10,7 %
87
90
94
99
104
11,2 %
82
85
89
93
98
Wachstum im ersten Jahr und Endmarge
Marge ↓ · Wachstum →
1,0 %
3,0 %
5,0 %
7,0 %
9,0 %
2,8 %
73
79
86
93
100
3,2 %
79
86
93
101
109
3,5 %
86
93
101
109
118
3,9 %
92
100
108
117
127
4,2 %
98
107
116
126
136
Alle Eingaben bewegen sich gleichzeitig
5.000 Bewertungen, jede mit Wachstum, Endmarge, Diskontsatz und dauerhaftem Wachstum zufällig um die Werte links gezogen (Streuungen von 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % und 0,5 %). Keine Wahrscheinlichkeit – auch die Streuungen sind Annahmen –, sondern ein ehrliches Bild davon, wie breit die Antwort ist.
10. Perzentil$45,86
Median$100,74
90. Perzentil$167,85
$100,00$200,00
Die Hälfte der Simulationen liegt zwischen <b>$70,74</b> und <b>$133,40</b>; jede zehnte unter $45,86, jede zehnte über $167,85.
Ergibt die lange Frist Sinn?
6,2×Der Endwert bewertet das Geschäft im Jahr 10 mit dem 6,2-Fachen des EBITDA dieses Jahres.
22 %Um dauerhaft um 2,5 % zu wachsen und dabei 11 % seines Betriebsergebnisses nach Steuern zu reinvestieren, muss das Geschäft 22 % auf das neue Kapital verdienen – in den letzten fünf Jahren hat es im Schnitt 24 % verdient.
50 %des Wertes stammen aus der Zeit nach Jahr 10. Je mehr, desto stärker hängt die Antwort von dem Teil ab, den niemand sehen kann.
Was Kreditgeber verlangen, nach der Steuerersparnis auf Zinsen: 6,67 % × (1 − 23,0 %) = <strong>5,13 %</strong>.
Gewichtet danach, wie viel das Unternehmen von beidem nutzt (Buchwert (kein Kurs angegeben)): <strong>10,17 %</strong>, der Satz, mit dem jeder künftige Cashflow abgezinst wird.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$732.5551 Verkauf/Verkäufe von 1 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen74 Vergütungen · 0 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Welche großen Fonds sie melden
Aus dem Formular 13F der 28 Institutionen, die diese Seite verfolgt, zum Ende ihres letzten gemeldeten Quartals. Ein 13F wird bis zu 45 Tage später eingereicht und zeigt nur Long-Positionen in US-notierten Aktien.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
