AUTL · Gesundheit(Biologische Produkte (ohne Diagnostika)) · 10 Jahre bei der SEC eingereichte Jahresabschlüsse · letztes Geschäftsjahr endete am 31.12.2025
Angemeldet sagt diese Seite außerdem, was dieses Unternehmen in deinem eigenen Portfolio ist: sein Gewicht, sein Anteil an deinem Risiko, und was ein Kauf oder Verkauf eines Teils ändern würde. Anmelden ›
Autolus Therapeutics plc wies im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 75,4 Mio. $ aus. Bei den Bilanzprüfungen gilt: es besteht 2 von 8 Piotroski-Tests, sein Altman-Z'' von -6,27 liegt in der Gefahrenzone und sein Beneish-M-Score liegt über der Linie von -1,78; 4 der sechs Abgleiche zwischen seinen Abschlüssen schlagen an.
Umsatz, Geschäftsjahr 202575,4 Mio.
Operative Marge-358,9 %Bruttomarge -27,8 %
Rendite auf das investierte Kapital—
Freier Cashflow nach aktienbasierter Vergütung-317,0 Mio.-420,6 % des Umsatzes
Nettoverschuldung ÷ EBITDA—Nettoverschuldung —
Piotroski-F-Score2/8bestandene Verbesserungstests
Die Aktienzahlen sind in heutigen Aktien angegeben. Nach einem Split rechnen die SEC-Einreichungen nur die jüngsten Jahre um, daher wurden diese Sprünge als Splits gelesen und die älteren Jahre angepasst – sonst würden die Werte je Aktie verschiedene Einheiten vergleichen:
2:1 vor dem Geschäftsjahr 2023.
Wächst es?
Der Umsatz und das Betriebsergebnis, das daraus wird. Wachstum, das nicht beim Betriebsergebnis ankommt, ist mit Marge erkauftes Wachstum.
UmsatzBetriebsergebnis
-300 Mio.-200 Mio.-100 Mio.0100 Mio.
2022
2022
2022
2022Betriebsergebnis -143,4 Mio.
2023
2023
2023
2023Umsatz 1,7 Mio.Betriebsergebnis -179,7 Mio.
2024Umsatz 10,1 Mio.Betriebsergebnis -241,4 Mio.
2025Umsatz 75,4 Mio.Betriebsergebnis -270,5 Mio.
2022202220222022202320232023202320242025
Verdient es mehr, als sein Kapital kostet?
Die Margen zeigen, wie viel von jedem Verkauf bleibt; die Rendite auf das investierte Kapital, wie viel das Geschäft mit dem Geld verdient, das es zum Betrieb braucht. Wachstum schafft nur dann Wert, wenn diese Rendite über den Kapitalkosten liegt.
Braucht Kapitalkosten, die aus der Bewertung weiter unten kommen.
Eigenkapitalrendite
-161,4 %
Gesamtkapitalrendite
-48,8 %
Kapitalumschlag
0,13×
Forschung & Entwicklung
156,1 % des Umsatzes
Gemeinkosten (SG&A)
174,9 % des Umsatzes
Ist der Gewinn Cash, und wohin fließt das Cash?
Der Nettogewinn ist eine buchhalterische Meinung; der freie Cashflow ist das, was nach den Investitionen auf dem Konto blieb. Aktienbasierte Vergütung verlässt das Konto nicht – die Aktionäre zahlen sie über die Verwässerung –, deshalb wird sie ebenfalls abgezogen gezeigt.
Gewinn je AktieFreier Cashflow je AktieDividende je Aktie
-$1,50-$1,00-$0,50$0,00
2022
2022
2022
2022Gewinn je Aktie $-0,78Freier Cashflow je Aktie $-0,65
2023
2023
2023
2023Gewinn je Aktie $-1,20Freier Cashflow je Aktie $-0,90
2024Gewinn je Aktie $-0,86Freier Cashflow je Aktie $-0,89
2025Gewinn je Aktie $-1,08Freier Cashflow je Aktie $-1,14
2022202220222022202320232023202320242025
Ausstehende Aktien
Verwässerte Aktien
150 Mio.175 Mio.200 Mio.225 Mio.250 Mio.275 Mio.
2022
2022
2022
2022Verwässerte Aktien 190,0 Mio.
2023
2023
2023
2023Verwässerte Aktien 173,9 Mio.
2024Verwässerte Aktien 255,2 Mio.
2025Verwässerte Aktien 266,1 Mio.
2022202220222022202320232023202320242025
Verschuldung und Liquidität
Schulden sind an sich nicht schlecht; schlecht sind Schulden, die das Geschäft in einem schlechten Jahr nicht bedienen kann. Nettoverschuldung ist Schulden minus Cash, und unter null hält das Unternehmen mehr Cash, als es schuldet.
230 Tage kassiert in 116 T., Lager 126 T., zahlt in 12 T.
Drei klassische Prüfungen der Abschlüsse
Jede stellt denselben Abschlüssen eine andere Frage – wird es besser, sieht es aus wie ein Unternehmen auf dem Weg in die Krise, ähneln die Zahlen manipulierten? Keine ist ein Urteil; jede zeigt, was sie bewegt.
Piotroski-F-Score
Wird das Geschäft besser? Neun Ja-oder-Nein-Tests, dieses Jahr gegen das letzte.
2von 8 Tests bestanden
✕ProfitabelGesamtkapitalrendite über nullnicht bestanden
✕Cashflow aus dem GeschäftOperativer Cashflow über nullnicht bestanden
✕Profitabilität verbessertGesamtkapitalrendite höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Gewinn durch Cash gedecktOperativer Cashflow über dem Nettogewinn (geringe Periodenabgrenzungen)bestanden
–Weniger langfristige SchuldenLangfristige Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme gesunken – nicht berichtetkeine Daten
✕LiquiderLiquiditätsgrad höher als im Vorjahrnicht bestanden
✕Keine neuen AktienDie Aktienzahl ist nicht gestiegennicht bestanden
✕Bessere BruttomargeBruttomarge höher als im Vorjahrnicht bestanden
✓Mehr Umsatz pro VermögenswertKapitalumschlag höher als im Vorjahrbestanden
Wo es täuscht: Er misst Veränderung, nicht Niveau. Ein exzellentes Geschäft, das ein Jahr stillstand, schneidet schlecht ab; ein schwaches, das sich von einer Katastrophe erholt, gut.
Altman-Z''-Score
Ähnelt die Bilanz denen von Unternehmen, die pleitegingen?
-6,27Gefahrenzone
1,12,6
Working Capital ÷ Bilanzsumme 0,62 × 6,56+4,04
Gewinnrücklagen ÷ Bilanzsumme -2,35 × 3,26-7,67
Betriebsergebnis ÷ Bilanzsumme -0,46 × 6,72-3,09
Eigenkapital ÷ Verbindlichkeiten 0,43 × 1,05+0,46
Wo es täuscht: Aktienrückkäufe. Ein Unternehmen, das so viel Geld zurückgibt, dass sein Eigenkapital klein oder negativ wird, drückt die letzten beiden Quotienten, ohne auch nur in der Nähe einer Pleite zu sein. Banken und Versicherer passen überhaupt nicht ins Modell.
Beneish-M-Score
Ähneln die Abschlüsse denen von Unternehmen, die ihre Gewinne manipuliert haben?
200,05über der Linie von -1,78
-1,78
Forderungen vs. Umsatz 215,00+197,80
Sinkende Bruttomarge 0,45+0,24
Weiche Vermögenswerte 1,65+0,67
Umsatzwachstum 7,45+6,64
Langsamere Abschreibung 1,15+0,13
Gemeinkosten vs. Umsatz 0,17-0,03
Gewinn ohne Cash -0,01-0,03
Steigende Verschuldung 1,61-0,53
Wo es täuscht: schnelles Wachstum und Übernahmen. Das Umsatzwachstum hat ein hohes Gewicht, daher schneidet ein Unternehmen, das 50 % pro Jahr wächst, wie ein Verdächtiger ab, ohne etwas getan zu haben. Es ist ein Filter aus einer Studie von 1999, keine Anschuldigung.
Wo sich die Abschlüsse widersprechen
Abgleiche zwischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung des letzten Jahres, jeder mit der harmlosen und der bedenklichen Lesart.
Die Forderungen wachsen um 160060 %, der Umsatz um 645 %.
Harmlos
Eine Verlagerung zu größeren Kunden mit längeren Zahlungszielen oder am Periodenende gebündelte Verkäufe.
Bedenklich
Es wird mit lockereren Kreditbedingungen verkauft, oder es wurde Umsatz verbucht, der vielleicht nie eingeht.
Die Vorräte wachsen um 703 %, der Umsatz um 645 %.
Harmlos
Lageraufbau für eine Markteinführung oder zur Sicherung der Versorgung.
Bedenklich
Die Nachfrage lässt nach; Rabatte oder Abschreibungen folgen meist.
Der ausgewiesene Gewinn übersteigt den erzeugten Cashflow deutlich (-288 Mio. gegenüber -284 Mio.).
Harmlos
Wachstum, das Working Capital bindet, oder die Saisonalität zum Jahresende.
Bedenklich
Ein Gewinn, der von Buchungen getragen wird, die nicht zu Geld werden.
Der effektive Steuersatz beträgt -0,7 %.
Harmlos
Ein günstiger geografischer Mix oder legitime Steuergutschriften.
Bedenklich
Nicht nachhaltig; ihn fortzuschreiben bläht die Bewertung auf.
Was ist es wert, unter welchen Annahmen?
Ein Unternehmen ist so viel wert wie das Cash, das es erwirtschaften wird, auf heute abgezinst. Dieses Modell projiziert den Umsatz mit einem über die Jahre abklingenden Wachstum, wendet eine Free-Cashflow-Marge an und zinst das Ergebnis mit den Kapitalkosten ab. Jede Annahme sagt, woher sie kommt, und alle lassen sich ändern.
Mit einer Free-Cashflow-Marge von null oder weniger im zehnten Jahr erwirtschaftet das Geschäft nie Geld für seine Eigentümer, und ein DCF sagt nichts Brauchbares. Setze eine positive Marge für das zehnte Jahr, um zu sehen, was nötig wäre.
Was es zuletzt eingereicht hat
Die letzten zwölf Monate bei der SEC, das Wichtigste zuerst: Jahres- und Quartalsberichte, Ereignisse, Großaktionäre und Insider.
Was die eigenen Verwaltungsräte und Führungskräfte getan haben
Jedes Formular 4 der letzten zwölf Monate, Zeile für Zeile gelesen: 6 Meldungen von 6 Personen. Käufe und Verkäufe am Markt werden getrennt von Vergütungen, Optionsausübungen und für Steuern einbehaltenen Aktien gezählt.
Am Markt gekauft—keine im Zeitraum
Am Markt verkauft$15.6821 Verkauf/Verkäufe von 1 Insider(n)
Mit vorab festgelegtem Plan0 %der Verkäufe folgten einem Monate zuvor festgelegten 10b5-1-Plan
Weitere Zeilen10 Vergütungen · 1 Optionsausübungen · 0 Steuereinbehalte
Ein Formular 4 sagt, was passiert ist, wann, wie viele Aktien und zu welchem Preis. Es sagt nicht, warum: Ein Verkauf kann Diversifikation sein, eine Steuerrechnung oder ein Monate zuvor festgelegter Plan, und eine Vergütung ist Gehalt, kein Kauf. Nichts hiervon ist ein Grund, etwas zu kaufen oder zu verkaufen.
Ähnliche Unternehmen
Zuerst dieselbe SEC-Branche (Biologische Produkte (ohne Diagnostika)), dann der Rest von Gesundheit.
Abschlüsse aus den eigenen SEC-Einreichungen des Unternehmens; Positionen, die manche Unternehmen nicht berichten, erscheinen als Strich statt geschätzt. Der risikofreie Zins ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Ein DCF macht Annahmen sichtbar und ist keine Prognose: Er sagt, was das Unternehmen wert wäre, wenn die Annahmen zuträfen. Die Scores sind Filter, die zeigen, wo man hinschauen sollte, keine Urteile. Nichts hier ist eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.
