WU · Industria(otros servicios a empresas) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Western Union Co declaró unas ventas de 3,9 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras encoger un 3,7 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 9,0 % en 2016 al 19,5 %, y ganó un 15,7 % sobre su capital invertido en el último año. De los 7,8 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 47,9 % fue a recompras y un 44,0 % a dividendos; el número de acciones bajó un 33,6 %. En los filtros contables, supera 5 de las 8 pruebas de Piotroski; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20253,9 mil M-3,7 % al año en 9 años
Margen operativo19,5 %margen bruto del 34,3 %
Rentabilidad sobre el capital invertido15,7 %21,9 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones458,6 Mel 11,8 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA2,1×deuda neta de 1,7 mil M
F-score de Piotroski5/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02 mil M4 mil M6 mil M
2016Ventas 5,4 mil MBeneficio operativo 487,0 M
2017Ventas 5,5 mil MBeneficio operativo 475,8 M
2018Ventas 5,4 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2019Ventas 5,0 mil MBeneficio operativo 934,0 M
2020Ventas 4,6 mil MBeneficio operativo 967,3 M
2021Ventas 4,9 mil MBeneficio operativo 1,1 mil M
2022Ventas 4,3 mil MBeneficio operativo 884,9 M
2023Ventas 4,2 mil MBeneficio operativo 817,5 M
2024Ventas 4,0 mil MBeneficio operativo 725,8 M
2025Ventas 3,9 mil MBeneficio operativo 757,3 M
2016201720182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-3,0 %
-3,5 %
-3,7 %
Beneficio operativo
-5,1 %
-4,8 %
+5,0 %
Beneficio neto
-18,1 %
-7,7 %
+7,8 %
Beneficio por acción
-13,4 %
-3,2 %
+12,9 %
Flujo de caja libre por acción
+2,9 %
-5,3 %
-2,7 %
Dividendo por acción
+0,2 %
+1,1 %
+4,5 %
Acciones
-5,5 %
-4,6 %
-4,5 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 5,7 %
0 %10 %20 %30 %40 %
2016
2017
2018
2019
2020
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 31,2 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 27,3 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 26,1 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 9,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 15,7 %
2016201720182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
0200 M400 M600 M800 M
2016
2017
2018
2019
2020
2021Beneficio económico 790,7 M
2022Beneficio económico 632,2 M
2023Beneficio económico 536,5 M
2024Beneficio económico 132,4 M
2025Beneficio económico 385,9 M
2016201720182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
52,2 %
Rentabilidad sobre activos
6,0 %
Rotación de activos
0,47×
Gastos generales (SG&A)
19,1 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-1,0 mil M-0,5 mil M00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M
2016Beneficio neto 253,2 MFlujo de caja libre 973,1 MTras pagos en acciones 931,3 M
2017Beneficio neto -557,1 MFlujo de caja libre 672,9 MTras pagos en acciones 629,0 M
2018Beneficio neto 851,9 MFlujo de caja libre 684,6 MTras pagos en acciones 636,9 M
2019Beneficio neto 1,1 mil MFlujo de caja libre 866,5 MTras pagos en acciones 817,6 M
2020Beneficio neto 744,3 MFlujo de caja libre 841,0 MTras pagos en acciones 799,3 M
2021Beneficio neto 805,8 MFlujo de caja libre 1,0 mil MTras pagos en acciones 963,3 M
2022Beneficio neto 910,6 MFlujo de caja libre 549,7 MTras pagos en acciones 504,2 M
2023Beneficio neto 626,0 MFlujo de caja libre 760,2 MTras pagos en acciones 724,3 M
2024Beneficio neto 934,2 MFlujo de caja libre 368,9 MTras pagos en acciones 330,0 M
2025Beneficio neto 499,6 MFlujo de caja libre 505,2 MTras pagos en acciones 458,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025
7,8 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 7 %527,6 M
Compras de empresas 0 %24,9 M
Dividendos 44 %3,4 mil M
Recompras de acciones 48 %3,7 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 1 %70,8 M
En esos mismos años pagó 435,2 M en acciones. El número de acciones bajó un 33,6 %. 3,3 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$2-$1$0$1$2$3
2016Beneficio por acción $0,51Flujo de caja libre por acción $1,97Dividendo por acción $0,63
2017Beneficio por acción $-1,19Flujo de caja libre por acción $1,44Dividendo por acción $0,70
2018Beneficio por acción $1,87Flujo de caja libre por acción $1,51Dividendo por acción $0,75
2019Beneficio por acción $2,46Flujo de caja libre por acción $2,01Dividendo por acción $0,79
2020Beneficio por acción $1,79Flujo de caja libre por acción $2,03Dividendo por acción $0,89
2021Beneficio por acción $1,97Flujo de caja libre por acción $2,46Dividendo por acción $0,93
2022Beneficio por acción $2,34Flujo de caja libre por acción $1,42Dividendo por acción $0,94
2023Beneficio por acción $1,68Flujo de caja libre por acción $2,04Dividendo por acción $0,94
2024Beneficio por acción $2,74Flujo de caja libre por acción $1,08Dividendo por acción $0,94
2025Beneficio por acción $1,53Flujo de caja libre por acción $1,54Dividendo por acción $0,94
2016201720182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
300 M350 M400 M450 M500 M
2016Acciones diluidas 493,5 M
2017Acciones diluidas 467,9 M
2018Acciones diluidas 454,4 M
2019Acciones diluidas 430,9 M
2020Acciones diluidas 415,2 M
2021Acciones diluidas 408,9 M
2022Acciones diluidas 388,4 M
2023Acciones diluidas 371,8 M
2024Acciones diluidas 341,1 M
2025Acciones diluidas 327,6 M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
00,5 mil M1,0 mil M1,5 mil M2,0 mil M
2016
2017
2018
2019
2020
2021Deuda neta 1,5 mil M
2022Deuda neta 1,2 mil M
2023Deuda neta 881,4 M
2024Deuda neta 1,5 mil M
2025Deuda neta 1,7 mil M
2016201720182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
2,1×
Cobertura de intereses
5× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$31,78descontado al 5,7 % anual · el 72 % de él, de después del año 10
$18,93el 80 % de 4.861 simulaciones$58,06
Prudente$13,88-7,5 % de crecimiento · 10,8 % de margen · 6,7 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$31,78-3,5 % de crecimiento · 12,7 % de margen · 5,7 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$87,980,5 % de crecimiento · 14,7 % de margen · 4,7 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
20,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
15,2×
Valor de empresa ÷ ventas
3,1×
Rentabilidad por flujo de caja libre
4,4 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy3,4 mil M
Todo lo de después, hoy8,7 mil M
El negocio entero12,1 mil M
Menos la deuda neta-1,7 mil M
Lo que es de los accionistas10,4 mil M
Repartido entre 327,6 M acciones: <strong>$31,78</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
00,25 mil M0,50 mil M0,75 mil M1,00 mil M
2016Declarado 931,3 M
2017Declarado 629,0 M
2018Declarado 636,9 M
2019Declarado 817,6 M
2020Declarado 799,3 M
2021Declarado 963,3 M
2022Declarado 504,2 M
2023Declarado 724,3 M
2024Declarado 330,0 M
2025Declarado 458,6 M
2026Proyectado 477,2 M
2027Proyectado 463,7 M
2028Proyectado 453,7 M
2029Proyectado 446,8 M
2030Proyectado 443,1 M
2031Proyectado 442,4 M
2032Proyectado 444,6 M
2033Proyectado 449,8 M
2034Proyectado 458,0 M
2035Proyectado 469,5 M
2016201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
3,7 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,5 mil M
3,5 mil M
3,5 mil M
3,5 mil M
3,5 mil M
3,6 mil M
3,7 mil M
Crecimiento
-3,5 %
-2,8 %
-2,2 %
-1,5 %
-0,8 %
-0,2 %
0,5 %
1,2 %
1,8 %
2,5 %
Margen de caja
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
12,7 %
Flujo de caja libre
477,2 M
463,7 M
453,7 M
446,8 M
443,1 M
442,4 M
444,6 M
449,8 M
458,0 M
469,5 M
Vale hoy
451,5 M
415,1 M
384,2 M
358,1 M
336,0 M
317,3 M
301,7 M
288,8 M
278,3 M
269,9 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
4,7 %
33
39
48
63
89
5,2 %
28
32
39
47
61
5,7 %
24
27
32
38
46
6,2 %
21
24
27
31
37
6,7 %
19
21
23
26
31
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-7,5 %
-5,5 %
-3,5 %
-1,5 %
0,5 %
10,2 %
20
23
25
28
32
11,5 %
23
26
29
32
35
12,7 %
25
28
32
35
39
14,0 %
28
31
35
39
43
15,3 %
31
34
38
42
47
Todos los datos moviéndose a la vez
4.861 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$18,93
Mediana$31,50
Percentil 90$58,06
$25,00$50,00$75,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$24,00</b> y <b>$42,72</b>; una de cada diez por debajo de $18,93, una de cada diez por encima de $58,06.
¿Tiene sentido el largo plazo?
20,0×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 20,0 veces el EBITDA de ese año.
14 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 18 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 14 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 22 % de media.
72 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,24 % × (1 − 20,2 %) = <strong>4,18 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>5,69 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 4 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$240.7334 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas53 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
