WLY · Comunicación(libros: edición o edición e impresión) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 30/04/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
John Wiley & Sons, Inc. declaró unas ventas de 1,7 mil millones $ en el ejercicio 2026. De los 2,2 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 37,0 % fue a compras de empresas y un 29,7 % a dividendos. En los filtros contables, supera 8 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 2,51, está en la zona gris y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20261,7 mil M
Margen operativo16,5 %margen bruto del 74,3 %
Rentabilidad sobre el capital invertido17,5 %7,9 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones188,7 Mel 11,3 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,4×deuda neta de 607,8 M
F-score de Piotroski8/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-1 mil M01 mil M2 mil M3 mil M
2019
2019
2019Ventas 1,8 mil MBeneficio operativo 224,0 M
2020Ventas 1,8 mil MBeneficio operativo -54,3 M
2021Ventas 1,9 mil MBeneficio operativo 185,5 M
2022Ventas 2,1 mil MBeneficio operativo 219,3 M
2023Ventas 2,0 mil MBeneficio operativo 55,9 M
2024Ventas 1,9 mil MBeneficio operativo 52,3 M
2025Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 221,4 M
2026Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 276,9 M
2019201920192020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
-6,0 %
-2,9 %
—
Beneficio operativo
+70,5 %
+8,3 %
—
Beneficio neto
+134,3 %
+8,4 %
—
Beneficio por acción
+138,8 %
+9,7 %
—
Flujo de caja libre por acción
+4,2 %
-4,7 %
—
Dividendo por acción
+0,6 %
+0,5 %
—
Acciones
-1,9 %
-1,2 %
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,5 %
-10 %0 %10 %20 %
2019
2019
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 10,7 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido -3,7 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 8,2 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 8,0 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 1,6 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 3,7 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 8,4 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 17,5 %
2019201920192020202120222023202420252026
Beneficio económico
Beneficio económico
-300 M-200 M-100 M0100 M200 M
2019
2019
2019Beneficio económico 36,6 M
2020Beneficio económico -208,4 M
2021Beneficio económico -5,4 M
2022Beneficio económico -8,1 M
2023Beneficio económico -122,6 M
2024Beneficio económico -72,1 M
2025Beneficio económico -818.995
2026Beneficio económico 138,9 M
2019201920192020202120222023202420252026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
26,1 %
Rentabilidad sobre activos
8,6 %
Rotación de activos
0,65×
Gastos generales (SG&A)
53,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-400 M-200 M0200 M400 M
2019
2019
2019Beneficio neto 168,3 MFlujo de caja libre 173,7 MTras pagos en acciones 155,3 M
2020Beneficio neto -74,3 MFlujo de caja libre 199,8 MTras pagos en acciones 179,8 M
2021Beneficio neto 148,3 MFlujo de caja libre 282,5 MTras pagos en acciones 260,5 M
2022Beneficio neto 148,3 MFlujo de caja libre 250,3 MTras pagos en acciones 224,6 M
2023Beneficio neto 17,2 MFlujo de caja libre 195,9 MTras pagos en acciones 169,4 M
2024Beneficio neto -200,3 MFlujo de caja libre 131,6 MTras pagos en acciones 106,6 M
2025Beneficio neto 84,2 MFlujo de caja libre 141,1 MTras pagos en acciones 118,9 M
2026Beneficio neto 221,6 MFlujo de caja libre 209,4 MTras pagos en acciones 188,7 M
2019201920192020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2019–2026
2,2 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 28 %601,9 M
Compras de empresas 37 %809,9 M
Dividendos 30 %649,3 M
Recompras de acciones 18 %392,9 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -12 %-267,9 M
En esos mismos años pagó 180,3 M en acciones. 212,6 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
-$5,0-$2,5$0,0$2,5$5,0$7,5
2019
2019
2019Beneficio por acción $2,91Flujo de caja libre por acción $3,00Dividendo por acción $1,31
2020Beneficio por acción $-1,32Flujo de caja libre por acción $3,56Dividendo por acción $1,36
2021Beneficio por acción $2,63Flujo de caja libre por acción $5,00Dividendo por acción $1,36
2022Beneficio por acción $2,62Flujo de caja libre por acción $4,42Dividendo por acción $1,36
2023Beneficio por acción $0,31Flujo de caja libre por acción $3,48Dividendo por acción $1,37
2024Beneficio por acción $-3,65Flujo de caja libre por acción $2,39Dividendo por acción $1,40
2025Beneficio por acción $1,53Flujo de caja libre por acción $2,57Dividendo por acción $1,39
2026Beneficio por acción $4,16Flujo de caja libre por acción $3,93Dividendo por acción $1,40
2019201920192020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
52 M54 M56 M58 M
2019
2019
2019Acciones diluidas 57,8 M
2020Acciones diluidas 56,2 M
2021Acciones diluidas 56,5 M
2022Acciones diluidas 56,6 M
2023Acciones diluidas 56,4 M
2024Acciones diluidas 54,9 M
2025Acciones diluidas 54,8 M
2026Acciones diluidas 53,2 M
2019201920192020202120222023202420252026
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0200 M400 M600 M800 M
2019
2019
2019Deuda neta 385,9 M
2020Deuda neta 572,6 M
2021Deuda neta 727,8 M
2022Deuda neta 686,6 M
2023Deuda neta 641,6 M
2024Deuda neta 691,3 M
2025Deuda neta 713,6 M
2026Deuda neta 607,8 M
2019201920192020202120222023202420252026
Deuda neta ÷ EBITDA
1,4×
Cobertura de intereses
6× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,54 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
13 días cobra en 53 d, existencias 16 d, paga en 57 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
8de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✓Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activossuperada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
2,51zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,14 × 6,56-0,91
Beneficios retenidos ÷ activos 0,67 × 3,26+2,19
Beneficio operativo ÷ activos 0,11 × 6,72+0,72
Fondos propios ÷ pasivo 0,49 × 1,05+0,51
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,46por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,07+0,98
Margen bruto a la baja 1,00+0,53
Activos blandos 1,01+0,41
Crecimiento de ventas 1,00+0,89
Amortización más lenta 0,93+0,11
Gastos generales frente a ventas 0,95-0,16
Beneficio que no es caja -0,02-0,07
Endeudamiento al alza 0,93-0,31
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (51M) está muy por debajo de la amortización (143M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
El tipo impositivo efectivo es del 3,0 %.
Tranquila
Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.
Preocupante
No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$48,08descontado al 8,5 % anual · el 55 % de él, de después del año 10
$33,05el 80 % de 5.000 simulaciones$72,28
Prudente$25,34-7,0 % de crecimiento · 11,8 % de margen · 9,5 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$48,08-3,0 % de crecimiento · 13,9 % de margen · 8,5 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$92,671,0 % de crecimiento · 16,0 % de margen · 7,5 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
11,6×
Valor de empresa ÷ EBITDA
7,5×
Valor de empresa ÷ ventas
1,9×
Rentabilidad por flujo de caja libre
7,4 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,4 mil M
Todo lo de después, hoy1,7 mil M
El negocio entero3,2 mil M
Menos la deuda neta-607,8 M
Lo que es de los accionistas2,6 mil M
Repartido entre 53,2 M acciones: <strong>$48,08</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0100 M200 M300 M
2019
2019
2019Declarado 155,3 M
2020Declarado 179,8 M
2021Declarado 260,5 M
2022Declarado 224,6 M
2023Declarado 169,4 M
2024Declarado 106,6 M
2025Declarado 118,9 M
2026Declarado 188,7 M
2027Proyectado 225,9 M
2028Proyectado 220,5 M
2029Proyectado 216,6 M
2030Proyectado 214,1 M
2031Proyectado 212,9 M
2032Proyectado 213,0 M
2033Proyectado 214,4 M
2034Proyectado 217,2 M
2035Proyectado 221,3 M
2036Proyectado 226,8 M
2019201920212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
1,6 mil M
1,6 mil M
1,6 mil M
1,5 mil M
1,5 mil M
1,5 mil M
1,5 mil M
1,6 mil M
1,6 mil M
1,6 mil M
Crecimiento
-3,0 %
-2,4 %
-1,8 %
-1,2 %
-0,6 %
0,1 %
0,7 %
1,3 %
1,9 %
2,5 %
Margen de caja
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
13,9 %
Flujo de caja libre
225,9 M
220,5 M
216,6 M
214,1 M
212,9 M
213,0 M
214,4 M
217,2 M
221,3 M
226,8 M
Vale hoy
208,3 M
187,5 M
169,8 M
154,7 M
141,9 M
130,9 M
121,5 M
113,4 M
106,6 M
100,7 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,5 %
50
54
60
66
74
8,0 %
45
49
53
59
65
8,5 %
41
44
48
52
57
9,0 %
38
41
44
47
51
9,5 %
35
37
40
43
46
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-7,0 %
-5,0 %
-3,0 %
-1,0 %
1,0 %
11,1 %
31
35
39
43
48
12,5 %
35
39
44
48
54
13,9 %
39
43
48
53
59
15,3 %
42
47
53
58
65
16,7 %
46
51
57
63
70
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,1 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$33,05
Mediana$48,21
Percentil 90$72,28
$25,00$50,00$75,00$100,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$39,40</b> y <b>$59,25</b>; una de cada diez por debajo de $33,05, una de cada diez por encima de $72,28.
¿Tiene sentido el largo plazo?
9,5×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 9,5 veces el EBITDA de ese año.
19 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 13 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 19 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 8 % de media.
55 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,26 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,26 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,42 % × (1 − 3,0 %) = <strong>6,22 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,46 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 7 formularios de 7 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas10 retribuciones · 1 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Empresas parecidas
Primero la misma industria según la SEC (libros: edición o edición e impresión), después el resto de comunicación.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
