SOLS · Materiales(productos químicos y afines) · 5 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Solstice Advanced Materials Inc. declaró unas ventas de 3,9 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 2,1 mil millones $ que generó su operación en 5 años, un 72,9 % fue a dividendos y un 45,3 % a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 2 de las 3 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 1,95, está en la zona gris; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20253,9 mil M
Margen operativo17,4 %margen bruto del 32,2 %
Rentabilidad sobre el capital invertido8,8 %13,8 % de media en 2 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones92,0 Mel 2,4 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA2,1×deuda neta de 1,4 mil M
F-score de Piotroski2/3pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M4,0 mil M
2022
2023Ventas 3,6 mil MBeneficio operativo 830,0 M
2024Ventas 3,8 mil MBeneficio operativo 810,0 M
2025
2025Ventas 3,9 mil MBeneficio operativo 675,0 M
20222023202420252025
Crecimiento compuesto anual
3 años
4 años
Ventas
+2,1 %
—
Beneficio operativo
-6,7 %
—
Beneficio neto
-27,5 %
—
Beneficio por acción
-27,5 %
—
Flujo de caja libre por acción
-36,4 %
—
Acciones
+0,0 %
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 6,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2022
2023
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 18,9 %
2025
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 8,8 %
20222023202420252025
Beneficio económico
Beneficio económico
0200,0 M400,0 M600,0 M
2022
2023
2024Beneficio económico 412,9 M
2025
2025Beneficio económico 87,6 M
20222023202420252025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
16,8 %
Rentabilidad sobre activos
4,2 %
Rotación de activos
0,68×
Investigación y desarrollo
2,5 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
10,8 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2022
2023Beneficio neto 621,0 MFlujo de caja libre 461,0 MTras pagos en acciones 443,0 M
2024Beneficio neto 594,0 MFlujo de caja libre 546,0 MTras pagos en acciones 529,0 M
2025
2025Beneficio neto 237,0 MFlujo de caja libre 119,0 MTras pagos en acciones 92,0 M
20222023202420252025
Adónde fueron 5 años de caja operativa, 2022–2025
2,1 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 45 %931,0 M
Compras de empresas 0 %0
Dividendos 73 %1,5 mil M
Recompras de acciones 0 %0
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -18 %-374,0 M
En esos mismos años pagó 62,0 M en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0,00$2,50$5,00$7,50$10,00
2022
2023Beneficio por acción $3,91Flujo de caja libre por acción $2,90Dividendo por acción $0,00
2024Beneficio por acción $3,74Flujo de caja libre por acción $3,44Dividendo por acción $0,00
2025
2025Beneficio por acción $1,49Flujo de caja libre por acción $0,75Dividendo por acción $9,44
20222023202420252025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
158,7 M158,8 M158,8 M158,8 M158,9 M
2022
2023Acciones diluidas 158,7 M
2024Acciones diluidas 158,7 M
2025Acciones diluidas 158,7 M
2025Acciones diluidas 158,9 M
20222023202420252025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-1,0 mil M01,0 mil M2,0 mil M
2022
2023
2024Deuda neta -661,0 M
2025
2025Deuda neta 1,4 mil M
20222023202420252025
Deuda neta ÷ EBITDA
2,1×
Cobertura de intereses
24× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,39 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
34 días cobra en 61 d, existencias 99 d, paga en 126 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
2de 3 pruebas superadas
–RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero — no declaradosin datos
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
–Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,95zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,12 × 6,56+0,78
Beneficios retenidos ÷ activos 0,01 × 3,26+0,02
Beneficio operativo ÷ activos 0,12 × 6,72+0,80
Fondos propios ÷ pasivo 0,33 × 1,05+0,34
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$18,02descontado al 6,2 % anual · el 70 % de él, de después del año 10
$2,38el 80 % de 4.951 simulaciones$43,59
Prudente$5,43-1,0 % de crecimiento · 3,3 % de margen · 7,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$18,023,0 % de crecimiento · 3,9 % de margen · 6,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$51,987,0 % de crecimiento · 4,5 % de margen · 5,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
12,1×
Valor de empresa ÷ EBITDA
6,2×
Valor de empresa ÷ ventas
1,1×
Rentabilidad por flujo de caja libre
3,2 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy1,3 mil M
Todo lo de después, hoy3,0 mil M
El negocio entero4,3 mil M
Menos la deuda neta-1,4 mil M
Lo que es de los accionistas2,9 mil M
Repartido entre 158,9 M acciones: <strong>$18,02</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0200,0 M400,0 M600,0 M
2022
2023Declarado 443,0 M
2024Declarado 529,0 M
2025
2025Declarado 92,0 M
2026Proyectado 156,4 M
2027Proyectado 161,0 M
2028Proyectado 165,7 M
2029Proyectado 170,4 M
2030Proyectado 175,1 M
2031Proyectado 179,9 M
2032Proyectado 184,7 M
2033Proyectado 189,5 M
2034Proyectado 194,3 M
2035Proyectado 199,2 M
20222024202520272029203120332035
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
4,0 mil M
4,1 mil M
4,2 mil M
4,4 mil M
4,5 mil M
4,6 mil M
4,7 mil M
4,8 mil M
5,0 mil M
5,1 mil M
Crecimiento
3,0 %
2,9 %
2,9 %
2,8 %
2,8 %
2,7 %
2,7 %
2,6 %
2,6 %
2,5 %
Margen de caja
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
3,9 %
Flujo de caja libre
156,4 M
161,0 M
165,7 M
170,4 M
175,1 M
179,9 M
184,7 M
189,5 M
194,3 M
199,2 M
Vale hoy
147,3 M
142,8 M
138,3 M
133,9 M
129,6 M
125,4 M
121,2 M
117,1 M
113,1 M
109,1 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
5,2 %
19
23
28
36
48
5,7 %
16
18
22
27
35
6,2 %
13
15
18
22
27
6,7 %
11
13
15
18
21
7,2 %
9
11
12
14
17
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-1,0 %
1,0 %
3,0 %
5,0 %
7,0 %
3,1 %
10
12
13
15
18
3,5 %
12
14
16
18
20
3,9 %
14
16
18
21
23
4,3 %
15
18
20
23
26
4,7 %
17
20
23
26
29
Todos los datos moviéndose a la vez
4.951 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$2,38
Mediana$17,71
Percentil 90$43,59
$0,00$25,00$50,00$75,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$9,06</b> y <b>$29,31</b>; una de cada diez por debajo de $2,38, una de cada diez por encima de $43,59.
¿Tiene sentido el largo plazo?
6,0×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 6,0 veces el EBITDA de ese año.
4 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 65 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 4 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 14 % de media.
70 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,17 % × (1 − 35,0 %) = <strong>3,36 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>6,20 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
