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Snap Inc

SNAP · Tecnología (programación informática, procesamiento de datos y afines) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025

Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›

Snap Inc declaró unas ventas de 5,9 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 34,8 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del -128,7 % en 2016 al -9,0 %, y ganó un -9,3 % sobre su capital invertido en el último año. En los filtros contables, supera 6 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de -3,13, está en la zona de peligro y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2025 5,9 mil M +34,8 % al año en 9 años
Margen operativo -9,0 % margen bruto del 55,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertido -9,3 % -16,1 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones -579,6 M el -9,8 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA -6,8× deuda neta de 2,5 mil M
F-score de Piotroski 6/9 pruebas de mejora superadas

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo
Crecimiento compuesto anual
3 años5 años9 años
Ventas+8,8 %+18,8 %+34,8 %
Flujo de caja libre por acción+95,8 %——
Acciones+1,8 %+3,1 %+8,6 %

Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Rentabilidad sobre el capital invertido

Beneficio económico

Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.

Rentabilidad sobre fondos propios
-20,2 %
Rentabilidad sobre activos
-6,0 %
Rotación de activos
0,77×
Investigación y desarrollo
30,2 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
16,5 % de las ventas

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Por acción

Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción

Acciones en circulación

Acciones diluidas

Deuda y liquidez

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta
Deuda neta ÷ EBITDA
-6,8×
Cobertura de intereses
-4× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
3,56 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 84 d

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

6de 9 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero no superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos superada
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes no superada
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció no superada
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes superada
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

-3,13zona de peligro
  • Fondo de maniobra ÷ activos 0,43 × 6,56+2,82
  • Beneficios retenidos ÷ activos -1,82 × 3,26-5,92
  • Beneficio operativo ÷ activos -0,07 × 6,72-0,47
  • Fondos propios ÷ pasivo 0,42 × 1,05+0,44

Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

-3,13por debajo de la línea de -1,78
  • Cobros frente a ventas 0,92+0,85
  • Margen bruto a la baja 0,98+0,52
  • Activos blandos 1,02+0,41
  • Crecimiento de ventas 1,11+0,99
  • Amortización más lenta 1,11+0,13
  • Gastos generales frente a ventas 0,96-0,17
  • Beneficio que no es caja -0,15-0,68
  • Endeudamiento al alza 1,02-0,33

Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

El tipo impositivo efectivo es del -2,1 %.

Tranquila

Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.

Preocupante

No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2025

%

las ventas crecieron un +18,8 % al año en los últimos 5 años; se apaga hasta la tasa terminal en el último año

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 3 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad a la par del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (Tesoro de EE. UU.), 28/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

gasto por intereses ÷ deuda = 3,4 %, acotado entre el tipo sin riesgo y +8 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, -2,1 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

Con un margen de flujo de caja libre igual o inferior a cero en el año diez, el negocio nunca genera caja para sus dueños y un DCF no dice nada útil. Pon un margen positivo para el año diez para ver qué haría falta.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Evento 08/09/2026
Cambió un consejero o un directivo
Trimestral 04/08/2026
Informe trimestral
Resultados 03/08/2026
Publicó resultados
Evento 09/07/2026
Publicó otra información
Evento 20/05/2026
Cambió un consejero o un directivo
Trimestral 07/05/2026
Informe trimestral
Resultados 06/05/2026
Publicó resultados
Evento 20/04/2026
Cambió un consejero o un directivo
Estimaciónen 37 d
Resultados del periodo que termina el 29/09/2026

Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos

Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.

Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$2,0 M6 venta(s) de 4 directivo(s)
Con plan preestablecido67 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas11 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
FechaQuiénQuéAccionesPrecioValorLe quedan
18 sept. 2026 Harris RonanChief Commercial Officer Recibió como retribución 3,4 M — — 10,3 M
16 sept. 2026 Mohan AjitChief Business Officer Vendió en mercado 6.797 $5,82 $39.576 5,0 M
9 sept. 2026 Morrow RebeccaChief Accounting Officer Vendió en mercado · plan preestablecido 20.000 $5,35 $106.984 578.105
3 sept. 2026 Briers Zachary MGeneral Counsel Vendió en mercado · plan preestablecido 11.257 $6,00 $67.542 2,3 M
19 ago. 2026 Briers Zachary MGeneral Counsel Vendió en mercado · plan preestablecido 67.540 $5,08 $343.144 2,4 M
17 ago. 2026 Hott DouglasChief Financial Officer Vendió en mercado 131.884 $5,20 $685.454 2,3 M
17 ago. 2026 Briers Zachary MGeneral Counsel Vendió en mercado · plan preestablecido 136.504 $5,20 $709.452 2,4 M

Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.

Empresas parecidas

Primero la misma industria según la SEC (programación informática, procesamiento de datos y afines), después el resto de tecnología.

GOOGL Alphabet Inc.META Meta Platforms, Inc.APP AppLovin CorpZM Zoom Communications, Inc.DOCN DigitalOcean Holdings, Inc.PINS Pinterest, Inc.MTCH Match Group, Inc.TTD Trade Desk, Inc.

Todas las cifras, año a año

10 ejercicios · 30 medidas
2016201720182019202020212022202320242025
Tamaño
Ventas404,5 M824,9 M1,2 mil M1,7 mil M2,5 mil M4,1 mil M4,6 mil M4,6 mil M5,4 mil M5,9 mil M
Crecimiento de las ventas—+104,0 %+43,1 %+45,3 %+46,1 %+64,2 %+11,8 %+0,1 %+16,4 %+10,6 %
Beneficio operativo-520,4 M-3,5 mil M-1,3 mil M-1,1 mil M-862,1 M-702,1 M-1,4 mil M-1,4 mil M-787,3 M-532,2 M
Beneficio neto-514,6 M-3,4 mil M-1,3 mil M-1,0 mil M-944,8 M-488,0 M-1,4 mil M-1,3 mil M-697,9 M-460,5 M
Márgenes
Margen bruto85,7 %88,3 %89,8 %89,8 %87,1 %83,5 %85,2 %85,3 %53,9 %55,0 %
Margen operativo-128,7 %-422,5 %-107,5 %-64,3 %-34,4 %-17,1 %-30,3 %-30,4 %-14,7 %-9,0 %
Margen neto-127,2 %-417,6 %-106,4 %-60,3 %-37,7 %-11,9 %-31,1 %-28,7 %-13,0 %-7,8 %
Margen de flujo de caja libre-167,5 %-99,3 %-68,6 %-19,9 %-9,0 %5,4 %1,2 %0,8 %4,1 %7,4 %
I+D ÷ ventas45,4 %186,1 %65,4 %51,5 %43,9 %38,0 %45,8 %41,5 %31,6 %30,2 %
SG&A ÷ ventas40,8 %186,1 %40,4 %33,9 %21,1 %17,3 %20,7 %18,6 %17,1 %16,5 %
Caja
Flujo de caja libre-677,7 M-819,2 M-810,2 M-341,4 M-225,5 M223,0 M55,3 M34,8 M218,7 M437,2 M
Pagos en acciones31,8 M2,6 mil M538,2 M686,0 M770,2 M1,1 mil M1,4 mil M1,3 mil M1,0 mil M1,0 mil M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones-709,5 M-3,5 mil M-1,3 mil M-1,0 mil M-995,7 M-869,1 M-1,3 mil M-1,3 mil M-822,4 M-579,6 M
Flujo de caja libre de la empresa-564,8 M-3,6 mil M-1,4 mil M-1,2 mil M-1,1 mil M-944,1 M-1,4 mil M-1,5 mil M-1,0 mil M-575,7 M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto1,3×0,2×0,6×0,3×0,2×-0,5×-0,0×-0,0×-0,3×-0,9×
Inversión ÷ ventas16,4 %10,2 %10,2 %2,1 %2,3 %1,7 %2,8 %4,6 %3,6 %3,7 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido—————-12,0 %-22,5 %-23,2 %-13,4 %-9,3 %
Rentabilidad sobre fondos propios-33,9 %-115,1 %-54,3 %-45,7 %-40,6 %-12,9 %-55,4 %-54,8 %-28,5 %-20,2 %
Rentabilidad sobre activos-29,9 %-100,7 %-46,3 %-25,8 %-18,8 %-6,5 %-17,8 %-16,6 %-8,8 %-6,0 %
Rotación de activos0,2×0,2×0,4×0,4×0,5×0,5×0,6×0,6×0,7×0,8×
Beneficio económico——————————
Por acción
Beneficio por acción$-0,64$-2,95$-0,97$-0,75$-0,65$-0,31$-0,89$-0,82$-0,42$-0,27
Flujo de caja libre por acción$-0,84$-0,70$-0,62$-0,25$-0,15$0,14$0,03$0,02$0,13$0,26
Dividendo por acción——————————
Tasa de reparto——————————
Valor contable por acción$1,88$2,57$1,78$1,64$1,55$2,34$1,59$1,42$1,41$1,30
Acciones diluidas807,9 M1,2 mil M1,3 mil M1,4 mil M1,5 mil M1,6 mil M1,6 mil M1,6 mil M1,7 mil M1,7 mil M
Balance
Deuda neta—————259,3 M2,3 mil M2,0 mil M2,6 mil M2,5 mil M
Deuda neta ÷ EBITDA—————-0,4×-1,9×-1,6×-4,1×-6,8×
Cobertura de intereses-365,4×-1008,6×-325,7×-44,1×-8,9×-39,7×-65,0×-63,5×-36,5×-4,4×
Ratio de liquidez7,5×6,8×5,7×5,3×5,0×5,7×4,3×4,4×3,9×3,6×
Ciclo de conversión de caja (días)——————————
Puntuaciones
F-score de Piotroski—343354656
Z'' de Altman7,40-0,09-0,88-2,63-1,880,34-1,52-2,36-2,40-3,13
M de Beneish—-6,08-3,01-3,01-2,69-3,12-3,57-3,24-2,73-3,13

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.