SHLS · Tecnología(semiconductores y dispositivos relacionados) · 8 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Shoals Technologies Group, Inc. declaró unas ventas de 475,3 millones $ en el ejercicio 2025. De los 315,0 millones $ que generó su operación en 8 años, un 20,4 % fue a reinvertir en el negocio y un 8,0 % a recompras. En los filtros contables, supera 5 de las 8 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 3,91, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por encima de la línea de -1,78; saltan 3 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 2025475,3 M
Margen operativo11,9 %margen bruto del 35,0 %
Rentabilidad sobre el capital invertido—9,8 % de media en 4 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones-25,9 Mel -5,4 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA—deuda neta de —
F-score de Piotroski5/8pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
0200,0 M400,0 M600,0 M
2018
2019Ventas 144,5 MBeneficio operativo 26,9 M
2020Ventas 175,5 MBeneficio operativo 37,3 M
2021Ventas 213,2 MBeneficio operativo 36,2 M
2022Ventas 326,9 MBeneficio operativo 66,3 M
2023Ventas 488,9 MBeneficio operativo 79,0 M
2024Ventas 399,2 MBeneficio operativo 51,2 M
2025Ventas 475,3 MBeneficio operativo 56,4 M
20182019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
7 años
Ventas
+13,3 %
+22,0 %
—
Beneficio operativo
-5,3 %
+8,6 %
—
Beneficio neto
-35,9 %
-0,1 %
—
Beneficio por acción
-36,0 %
—
—
Acciones
+0,1 %
—
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 10,2 %
0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %
2018
2019
2020
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 14,2 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 11,8 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 8,4 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 4,7 %
2025
20182019202020212022202320242025
Beneficio económico
Beneficio económico
-40,0 M-20,0 M020,0 M
2018
2019
2020
2021Beneficio económico 10,1 M
2022Beneficio económico 8,5 M
2023Beneficio económico -12,5 M
2024Beneficio económico -38,4 M
2025
20182019202020212022202320242025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
5,6 %
Rentabilidad sobre activos
3,7 %
Rotación de activos
0,53×
Gastos generales (SG&A)
21,4 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-50,0 M050,0 M100,0 M150,0 M
2018
2019Beneficio neto 25,1 MFlujo de caja libre 34,5 MTras pagos en acciones 34,5 M
2020Beneficio neto 33,8 MFlujo de caja libre 50,8 MTras pagos en acciones 42,6 M
2021Beneficio neto 2,3 MFlujo de caja libre -8,2 MTras pagos en acciones -19,5 M
2022Beneficio neto 127,6 MFlujo de caja libre 36,3 MTras pagos en acciones 20,2 M
2023Beneficio neto 40,0 MFlujo de caja libre 81,4 MTras pagos en acciones 60,5 M
2024Beneficio neto 24,1 MFlujo de caja libre 72,0 MTras pagos en acciones 57,8 M
2025Beneficio neto 33,6 MFlujo de caja libre -16,0 MTras pagos en acciones -25,9 M
20182019202020212022202320242025
Adónde fueron 8 años de caja operativa, 2018–2025
315,0 M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 20 %64,2 M
Compras de empresas 4 %12,9 M
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 8 %25,3 M
Guardado, o usado para reducir deuda 67 %212,6 M
En esos mismos años pagó 80,6 M en acciones. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-0,25$0,00$0,25$0,50$0,75$1,00
2018
2019
2020
2021
2022Beneficio por acción $0,76Flujo de caja libre por acción $0,22
2023Beneficio por acción $0,24Flujo de caja libre por acción $0,49
2024Beneficio por acción $0,14Flujo de caja libre por acción $0,43
2025Beneficio por acción $0,20Flujo de caja libre por acción $-0,09
20182019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
164,0 M166,0 M168,0 M170,0 M
2018
2019
2020
2021
2022Acciones diluidas 167,6 M
2023Acciones diluidas 164,5 M
2024Acciones diluidas 168,7 M
2025Acciones diluidas 168,4 M
20182019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0100,0 M200,0 M300,0 M400,0 M
2018
2019
2020Deuda neta 348,8 M
2021Deuda neta 242,0 M
2022Deuda neta 230,3 M
2023Deuda neta 158,7 M
2024Deuda neta 118,2 M
2025
20182019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
—
Cobertura de intereses
6× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
2,03 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
128 días cobra en 99 d, existencias 106 d, paga en 77 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 8 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,91zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,14 × 6,56+0,95
Beneficios retenidos ÷ activos 0,15 × 3,26+0,48
Beneficio operativo ÷ activos 0,06 × 6,72+0,42
Fondos propios ÷ pasivo 1,97 × 1,05+2,07
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-1,69por encima de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,38+1,27
Margen bruto a la baja 1,02+0,54
Activos blandos 0,90+0,36
Crecimiento de ventas 1,19+1,06
Amortización más lenta 1,50+0,17
Gastos generales frente a ventas 1,04-0,18
Beneficio que no es caja 0,02+0,09
Endeudamiento al alza 0,50-0,16
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
Las cuentas por cobrar crecen un 65 % frente a unas ventas que crecen un 19 %.
Tranquila
Un giro hacia clientes más grandes con plazos más largos, o ventas concentradas al final del periodo.
Preocupante
Se está vendiendo con crédito más laxo, o se han anotado ventas que quizá nunca se cobren.
Las existencias crecen un 61 % frente a unas ventas que crecen un 19 %.
Tranquila
Acopio para un lanzamiento, o asegurar el suministro.
Preocupante
La demanda se enfría; suelen venir después descuentos o saneamientos.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (34M frente a 17M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$1,97descontado al 10,2 % anual · el 55 % de él, de después del año 10
$0,34el 80 % de 5.000 simulaciones$3,89
Prudente$1,2618,0 % de crecimiento · 2,1 % de margen · 11,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$1,9722,0 % de crecimiento · 2,4 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$3,2426,0 % de crecimiento · 2,8 % de margen · 9,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
9,9×
Valor de empresa ÷ EBITDA
4,7×
Valor de empresa ÷ ventas
0,7×
Rentabilidad por flujo de caja libre
-7,8 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy149,2 M
Todo lo de después, hoy183,2 M
El negocio entero332,4 M
Menos la deuda neta-0
Lo que es de los accionistas332,4 M
Repartido entre 168,4 M acciones: <strong>$1,97</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
-50,0 M-25,0 M025,0 M50,0 M75,0 M
2018
2019Declarado 34,5 M
2020Declarado 42,6 M
2021Declarado -19,5 M
2022Declarado 20,2 M
2023Declarado 60,5 M
2024Declarado 57,8 M
2025Declarado -25,9 M
2026Proyectado 14,1 M
2027Proyectado 16,9 M
2028Proyectado 19,9 M
2029Proyectado 22,9 M
2030Proyectado 26,0 M
2031Proyectado 28,9 M
2032Proyectado 31,5 M
2033Proyectado 33,7 M
2034Proyectado 35,2 M
2035Proyectado 36,1 M
201820202022202420262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
579,9 M
694,9 M
817,7 M
944,4 M
1,1 mil M
1,2 mil M
1,3 mil M
1,4 mil M
1,5 mil M
1,5 mil M
Crecimiento
22,0 %
19,8 %
17,7 %
15,5 %
13,3 %
11,2 %
9,0 %
6,8 %
4,7 %
2,5 %
Margen de caja
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
2,4 %
Flujo de caja libre
14,1 M
16,9 M
19,9 M
22,9 M
26,0 M
28,9 M
31,5 M
33,7 M
35,2 M
36,1 M
Vale hoy
12,8 M
13,9 M
14,9 M
15,6 M
16,0 M
16,2 M
16,0 M
15,5 M
14,7 M
13,7 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
9,2 %
2
2
2
2
3
9,7 %
2
2
2
2
2
10,2 %
2
2
2
2
2
10,7 %
2
2
2
2
2
11,2 %
2
2
2
2
2
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
18,0 %
20,0 %
22,0 %
24,0 %
26,0 %
1,9 %
1
2
2
2
2
2,2 %
2
2
2
2
2
2,4 %
2
2
2
2
2
2,7 %
2
2
2
2
2
2,9 %
2
2
2
2
3
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$0,34
Mediana$1,97
Percentil 90$3,89
$0,00$2,00$4,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$1,11</b> y <b>$2,92</b>; una de cada diez por debajo de $0,34, una de cada diez por encima de $3,89.
¿Tiene sentido el largo plazo?
2,2×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 2,2 veces el EBITDA de ese año.
4 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 70 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 4 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 10 % de media.
55 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 6,67 % × (1 − 30,8 %) = <strong>4,62 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>10,17 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$104.1001 venta(s) de 1 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas80 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 7 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
