RBA · Industria(otros servicios a empresas) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
RB Global Inc. declaró unas ventas de 4,6 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 18,8 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 11,1 % en 2017 al 15,5 %, y ganó un 7,2 % sobre su capital invertido en el último año. De los 4,1 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 76,3 % fue a compras de empresas y un 31,7 % a dividendos; el número de acciones subió un 72,9 %. En los filtros contables, supera 2 de las 2 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 1,78, está en la zona gris; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20254,6 mil M+18,8 % al año en 9 años
Margen operativo15,5 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido7,2 %9,5 % de media en 4 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones653,2 Mel 14,2 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA1,5×deuda neta de 1,8 mil M
F-score de Piotroski2/2pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02 mil M4 mil M6 mil M
2017Ventas 971,2 MBeneficio operativo 107,5 M
2018Ventas 1,2 mil MBeneficio operativo 185,2 M
2019Ventas 1,3 mil MBeneficio operativo 223,2 M
2020Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 263,2 M
2021Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 241,0 M
2022Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 453,5 M
2023Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 471,3 M
2024Ventas 4,3 mil MBeneficio operativo 761,2 M
2025
2025Ventas 4,6 mil MBeneficio operativo 713,4 M
2017201820192020202120222023202420252025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+7,7 %
+26,5 %
+18,8 %
Beneficio operativo
+14,8 %
+24,2 %
+23,4 %
Beneficio neto
+27,5 %
+23,0 %
+21,4 %
Beneficio por acción
+23,1 %
+10,9 %
+14,2 %
Flujo de caja libre por acción
+27,0 %
+6,9 %
+13,2 %
Dividendo por acción
-8,0 %
+8,2 %
+8,3 %
Acciones
+3,6 %
+10,9 %
+6,3 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
0 %10 %20 %30 %
2017Operativo 11,1 %Neto 7,7 %Flujo de caja libre 14,1 %
2018Operativo 15,8 %Neto 10,4 %Flujo de caja libre 10,9 %
2019Operativo 16,9 %Neto 11,3 %Flujo de caja libre 24,2 %
2020Operativo 19,1 %Neto 12,4 %Flujo de caja libre 17,7 %
2021Operativo 17,0 %Neto 10,7 %Flujo de caja libre 21,7 %
2022Operativo 26,2 %Neto 18,4 %Flujo de caja libre 24,9 %
2023Operativo 12,8 %Neto 5,6 %Flujo de caja libre 8,6 %
2024Operativo 17,8 %Neto 9,6 %Flujo de caja libre 17,8 %
2025
2025Operativo 15,5 %Neto 9,3 %Flujo de caja libre 15,7 %
2017201820192020202120222023202420252025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 9,2 %
0 %5 %10 %15 %20 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido 6,7 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 9,6 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 11,3 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 11,6 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 6,3 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 19,1 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 4,2 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 7,3 %
2025
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 7,2 %
2017201820192020202120222023202420252025
Beneficio económico
Beneficio económico
-400 M-200 M0200 M
2017Beneficio económico -37,5 M
2018Beneficio económico 6,4 M
2019Beneficio económico 32,9 M
2020Beneficio económico 39,6 M
2021Beneficio económico -78,7 M
2022Beneficio económico 186,0 M
2023Beneficio económico -396,8 M
2024Beneficio económico -147,2 M
2025
2025Beneficio económico -153,9 M
2017201820192020202120222023202420252025
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
7,7 %
Rentabilidad sobre activos
3,5 %
Rotación de activos
0,38×
Gastos generales (SG&A)
19,7 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
0200 M400 M600 M800 M
2017Beneficio neto 75,0 MFlujo de caja libre 136,8 MTras pagos en acciones 117,0 M
2018Beneficio neto 121,5 MFlujo de caja libre 127,4 MTras pagos en acciones 104,0 M
2019Beneficio neto 149,0 MFlujo de caja libre 319,2 MTras pagos en acciones 306,5 M
2020Beneficio neto 170,1 MFlujo de caja libre 243,6 MTras pagos en acciones 227,1 M
2021Beneficio neto 151,9 MFlujo de caja libre 307,8 MTras pagos en acciones 276,5 M
2022Beneficio neto 319,7 MFlujo de caja libre 431,1 MTras pagos en acciones 389,4 M
2023Beneficio neto 206,5 MFlujo de caja libre 316,1 MTras pagos en acciones 260,3 M
2024Beneficio neto 413,1 MFlujo de caja libre 764,6 MTras pagos en acciones 702,2 M
2025
2025Beneficio neto 428,4 MFlujo de caja libre 719,2 MTras pagos en acciones 653,2 M
2017201820192020202120222023202420252025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2025
4,1 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 18 %751,6 M
Compras de empresas 76 %3,1 mil M
Dividendos 32 %1,3 mil M
Recompras de acciones 2 %95,2 M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -29 %-1,2 mil M
En esos mismos años pagó 329,7 M en acciones. El número de acciones subió un 72,9 %. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$0$2$4$6
2017Beneficio por acción $0,69Flujo de caja libre por acción $1,26Dividendo por acción $0,67
2018Beneficio por acción $1,11Flujo de caja libre por acción $1,16Dividendo por acción $0,69
2019Beneficio por acción $1,36Flujo de caja libre por acción $2,91Dividendo por acción $0,75
2020Beneficio por acción $1,54Flujo de caja libre por acción $2,21Dividendo por acción $0,83
2021Beneficio por acción $1,36Flujo de caja libre por acción $2,76Dividendo por acción $0,93
2022Beneficio por acción $2,86Flujo de caja libre por acción $3,85Dividendo por acción $1,03
2023Beneficio por acción $1,23Flujo de caja libre por acción $1,88Dividendo por acción $1,77
2024Beneficio por acción $2,23Flujo de caja libre por acción $4,13Dividendo por acción $1,11
2025
2025Beneficio por acción $2,29Flujo de caja libre por acción $3,85Dividendo por acción $1,38
2017201820192020202120222023202420252025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
100 M120 M140 M160 M180 M200 M
2017Acciones diluidas 108,1 M
2018Acciones diluidas 109,4 M
2019Acciones diluidas 109,8 M
2020Acciones diluidas 110,3 M
2021Acciones diluidas 111,4 M
2022Acciones diluidas 111,9 M
2023Acciones diluidas 168,2 M
2024Acciones diluidas 185,3 M
2025
2025Acciones diluidas 186,9 M
2017201820192020202120222023202420252025
Deuda y liquidez
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01 mil M2 mil M3 mil M
2017Deuda neta 545,0 M
2018Deuda neta 473,6 M
2019Deuda neta 285,8 M
2020Deuda neta 357,9 M
2021Deuda neta 1,4 mil M
2022Deuda neta 87,2 M
2023Deuda neta 2,5 mil M
2024Deuda neta 2,1 mil M
2025
2025Deuda neta 1,8 mil M
2017201820192020202120222023202420252025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,5×
Cobertura de intereses
4× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,10 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 56 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
2de 2 pruebas superadas
–RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero — no declaradosin datos
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
–Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
–Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos — no declaradosin datos
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció — no declaradosin datos
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
–Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes — no declaradosin datos
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
1,78zona gris
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,01 × 6,56+0,09
Beneficios retenidos ÷ activos 0,10 × 3,26+0,34
Beneficio operativo ÷ activos 0,06 × 6,72+0,39
Fondos propios ÷ pasivo 0,92 × 1,05+0,96
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (259M) está muy por debajo de la amortización (483M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$155,74descontado al 9,2 % anual · el 60 % de él, de después del año 10
$113,36el 80 % de 5.000 simulaciones$221,30
Prudente$92,0321,0 % de crecimiento · 15,1 % de margen · 10,2 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$155,7425,0 % de crecimiento · 17,8 % de margen · 9,2 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$274,1329,0 % de crecimiento · 20,5 % de margen · 8,2 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
67,9×
Valor de empresa ÷ EBITDA
25,8×
Valor de empresa ÷ ventas
6,7×
Rentabilidad por flujo de caja libre
2,2 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy12,2 mil M
Todo lo de después, hoy18,7 mil M
El negocio entero30,9 mil M
Menos la deuda neta-1,8 mil M
Lo que es de los accionistas29,1 mil M
Repartido entre 186,9 M acciones: <strong>$155,74</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
01 mil M2 mil M3 mil M
2017Declarado 117,0 M
2018Declarado 104,0 M
2019Declarado 306,5 M
2020Declarado 227,1 M
2021Declarado 276,5 M
2022Declarado 389,4 M
2023Declarado 260,3 M
2024Declarado 702,2 M
2025
2025Declarado 653,2 M
2026Proyectado 1,0 mil M
2027Proyectado 1,3 mil M
2028Proyectado 1,5 mil M
2029Proyectado 1,8 mil M
2030Proyectado 2,0 mil M
2031Proyectado 2,3 mil M
2032Proyectado 2,5 mil M
2033Proyectado 2,7 mil M
2034Proyectado 2,8 mil M
2035Proyectado 2,9 mil M
2017201920212023202520262028203020322034
Año a año
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Ventas
5,7 mil M
7,0 mil M
8,4 mil M
9,9 mil M
11,4 mil M
12,8 mil M
14,1 mil M
15,2 mil M
15,9 mil M
16,3 mil M
Crecimiento
25,0 %
22,5 %
20,0 %
17,5 %
15,0 %
12,5 %
10,0 %
7,5 %
5,0 %
2,5 %
Margen de caja
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
17,8 %
Flujo de caja libre
1,0 mil M
1,3 mil M
1,5 mil M
1,8 mil M
2,0 mil M
2,3 mil M
2,5 mil M
2,7 mil M
2,8 mil M
2,9 mil M
Vale hoy
936,5 M
1,1 mil M
1,2 mil M
1,2 mil M
1,3 mil M
1,4 mil M
1,4 mil M
1,3 mil M
1,3 mil M
1,2 mil M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
8,2 %
162
174
188
205
226
8,6 %
148
159
171
185
202
9,2 %
137
146
156
167
181
9,7 %
127
134
143
153
164
10,2 %
118
124
132
140
150
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
21,0 %
23,0 %
25,0 %
27,0 %
29,0 %
14,2 %
109
118
128
139
150
16,0 %
121
131
142
154
167
17,8 %
132
144
156
169
183
19,6 %
144
156
169
184
199
21,4 %
155
169
183
199
215
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,7 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$113,36
Mediana$155,73
Percentil 90$221,30
$100,00$200,00$300,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$131,41</b> y <b>$186,30</b>; una de cada diez por debajo de $113,36, una de cada diez por encima de $221,30.
¿Tiene sentido el largo plazo?
10,5×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 10,5 veces el EBITDA de ese año.
Crecimiento gratisEn el año 10 el flujo de caja libre iguala o supera al beneficio operativo después de impuestos, y aun así el modelo crece un 2,5 % para siempre. Crecer exige reinvertir; esto supone que sale gratis, lo que adorna el valor terminal.
60 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,24 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,24 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 8,21 % × (1 − 20,2 %) = <strong>6,55 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>9,15 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
