QRVO · Tecnología(semiconductores y dispositivos relacionados) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 28/03/2026
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Qorvo, Inc. declaró unas ventas de 3,7 mil millones $ en el ejercicio 2026, tras crecer un 2,2 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del 2,9 % en 2017 al 11,2 %, y ganó un 7,2 % sobre su capital invertido en el último año. De los 8,8 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 61,1 % fue a recompras y un 24,4 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones bajó un 26,4 %. En los filtros contables, supera 8 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de 3,71, está en la zona segura y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; no salta ninguno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20263,7 mil M+2,2 % al año en 9 años
Margen operativo11,2 %margen bruto del 45,9 %
Rentabilidad sobre el capital invertido7,2 %5,2 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones543,5 Mel 14,8 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA0,6×deuda neta de 330,1 M
F-score de Piotroski8/9pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
02,0 mil M4,0 mil M6,0 mil M
2017Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 88,1 M
2018Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo 70,3 M
2019Ventas 3,1 mil MBeneficio operativo 216,5 M
2020Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 423,2 M
2021Ventas 4,0 mil MBeneficio operativo 906,6 M
2022Ventas 4,6 mil MBeneficio operativo 1,2 mil M
2023Ventas 3,6 mil MBeneficio operativo 183,2 M
2024Ventas 3,8 mil MBeneficio operativo 91,7 M
2025Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 95,5 M
2026Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 411,4 M
2017201820192020202120222023202420252026
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+1,0 %
-1,7 %
+2,2 %
Beneficio operativo
+31,0 %
-14,6 %
+18,7 %
Beneficio neto
+48,7 %
-14,3 %
—
Beneficio por acción
+53,5 %
-10,5 %
—
Flujo de caja libre por acción
+3,0 %
-5,4 %
+17,0 %
Acciones
-3,2 %
-4,2 %
-3,4 %
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
Rentabilidad sobre el capital invertidoCoste del capital hoy · 8,3 %
-5,0 %0,0 %5,0 %10,0 %15,0 %20,0 %
2017Rentabilidad sobre el capital invertido -0,9 %
2018Rentabilidad sobre el capital invertido -2,9 %
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 2,3 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 6,1 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 12,9 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 16,3 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 2,5 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido -1,6 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 1,6 %
2026Rentabilidad sobre el capital invertido 7,2 %
2017201820192020202120222023202420252026
Beneficio económico
Beneficio económico
-1,0 mil M-500,0 M0500,0 M1,0 mil M
2017Beneficio económico -544,5 M
2018Beneficio económico -645,6 M
2019Beneficio económico -321,6 M
2020Beneficio económico -131,4 M
2021Beneficio económico 291,7 M
2022Beneficio económico 521,9 M
2023Beneficio económico -344,9 M
2024Beneficio económico -550,3 M
2025Beneficio económico -331,7 M
2026Beneficio económico -58,1 M
2017201820192020202120222023202420252026
(rentabilidad del capital − coste del capital) × capital invertido: el beneficio que queda después de pagar por el dinero usado. Se aplica el coste del capital de hoy a todos los años, porque uno pasado no se puede reconstruir con honestidad.
Rentabilidad sobre fondos propios
10,1 %
Rentabilidad sobre activos
5,8 %
Rotación de activos
0,63×
Investigación y desarrollo
19,7 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
4,5 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-500,0 M0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2017Beneficio neto -16,6 MFlujo de caja libre 224,1 MTras pagos en acciones 135,3 M
2018Beneficio neto -40,3 MFlujo de caja libre 582,7 MTras pagos en acciones 514,5 M
2019Beneficio neto 133,1 MFlujo de caja libre 589,4 MTras pagos en acciones 517,8 M
2020Beneficio neto 334,3 MFlujo de caja libre 781,5 MTras pagos en acciones 705,6 M
2021Beneficio neto 733,6 MFlujo de caja libre 1,1 mil MTras pagos en acciones 1,0 mil M
2022Beneficio neto 1,0 mil MFlujo de caja libre 835,8 MTras pagos en acciones 752,3 M
2023Beneficio neto 103,2 MFlujo de caja libre 684,3 MTras pagos en acciones 578,7 M
2024Beneficio neto -70,3 MFlujo de caja libre 706,0 MTras pagos en acciones 585,1 M
2025Beneficio neto 55,6 MFlujo de caja libre 484,6 MTras pagos en acciones 348,3 M
2026Beneficio neto 339,0 MFlujo de caja libre 679,6 MTras pagos en acciones 543,5 M
2017201820192020202120222023202420252026
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2017–2026
8,8 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 24 %2,2 mil M
Compras de empresas 18 %1,6 mil M
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 61 %5,4 mil M
Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -3 %-301,8 M
En esos mismos años pagó 976,2 M en acciones. El número de acciones bajó un 26,4 %. 4,4 mil M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-5,00$0,00$5,00$10,00
2017Beneficio por acción $-0,13Flujo de caja libre por acción $1,76
2018Beneficio por acción $-0,32Flujo de caja libre por acción $4,59
2019Beneficio por acción $1,05Flujo de caja libre por acción $4,63
2020Beneficio por acción $2,80Flujo de caja libre por acción $6,55
2021Beneficio por acción $6,32Flujo de caja libre por acción $9,61
2022Beneficio por acción $9,26Flujo de caja libre por acción $7,49
2023Beneficio por acción $1,00Flujo de caja libre por acción $6,64
2024Beneficio por acción $-0,72Flujo de caja libre por acción $7,24
2025Beneficio por acción $0,58Flujo de caja libre por acción $5,08
2026Beneficio por acción $3,62Flujo de caja libre por acción $7,26
2017201820192020202120222023202420252026
Acciones en circulación
Acciones diluidas
90,0 M100,0 M110,0 M120,0 M130,0 M
2017Acciones diluidas 127,1 M
2018Acciones diluidas 126,9 M
2019Acciones diluidas 127,4 M
2020Acciones diluidas 119,3 M
2021Acciones diluidas 116,0 M
2022Acciones diluidas 111,5 M
2023Acciones diluidas 103,0 M
2024Acciones diluidas 97,6 M
2025Acciones diluidas 95,5 M
2026Acciones diluidas 93,5 M
2017201820192020202120222023202420252026
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2017Deuda neta 443,7 M
2018Deuda neta 57,3 M
2019Deuda neta 210,0 M
2020Deuda neta 859,2 M
2021Deuda neta 349,8 M
2022Deuda neta 1,1 mil M
2023Deuda neta 1,2 mil M
2024Deuda neta 958,8 M
2025Deuda neta 528,0 M
2026Deuda neta 330,1 M
2017201820192020202120222023202420252026
Deuda neta ÷ EBITDA
0,6×
Cobertura de intereses
6× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
3,24 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
95 días cobra en 38 d, existencias 102 d, paga en 45 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
8de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✓Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antessuperada
✓Sin acciones nuevasEl número de acciones no creciósuperada
✓Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antessuperada
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,71zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,27 × 6,56+1,79
Beneficios retenidos ÷ activos 0,01 × 3,26+0,02
Beneficio operativo ÷ activos 0,07 × 6,72+0,47
Fondos propios ÷ pasivo 1,35 × 1,05+1,42
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
-2,93por debajo de la línea de -1,78
-1,78
Cobros frente a ventas 1,00+0,92
Margen bruto a la baja 0,90+0,48
Activos blandos 0,97+0,39
Crecimiento de ventas 0,99+0,88
Amortización más lenta 0,96+0,11
Gastos generales frente a ventas 0,97-0,17
Beneficio que no es caja -0,08-0,38
Endeudamiento al alza 0,99-0,32
Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
No salta ninguno de los seis cruces en el último año: las cuentas por cobrar y las existencias se mueven con las ventas, el beneficio se convierte en caja, la inversión sigue el ritmo de la amortización, el tipo impositivo es normal y la deuda es moderada.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Valor por acción, con estos supuestos$10,04descontado al 8,3 % anual · el 56 % de él, de después del año 10
$-1,31el 80 % de 5.000 simulaciones$24,00
Prudente$4,79-5,5 % de crecimiento · 2,0 % de margen · 9,3 % de descuento · 2,0 % para siempre
Tus supuestos$10,04-1,5 % de crecimiento · 2,3 % de margen · 8,3 % de descuento · 2,5 % para siempre
Generoso$20,432,5 % de crecimiento · 2,7 % de margen · 7,3 % de descuento · 3,0 % para siempre
Escribe un precio a la izquierda para hacer las preguntas inversas: qué crecimiento, qué margen o qué tasa de descuento implica ese precio.
Lo que implica el valor, en los múltiplos de siempre
Al valor de este modelo
Precio ÷ beneficio
2,8×
Valor de empresa ÷ EBITDA
2,3×
Valor de empresa ÷ ventas
0,3×
Rentabilidad por flujo de caja libre
57,9 %
De los flujos de caja a un valor por acción
10 años de flujo de caja, hoy559,7 M
Todo lo de después, hoy709,8 M
El negocio entero1,3 mil M
Menos la deuda neta-330,1 M
Lo que es de los accionistas939,3 M
Repartido entre 93,5 M acciones: <strong>$10,04</strong> cada una.
La proyección junto a su historia
El flujo de caja libre declarado tras pagos en acciones, y después el del modelo. Una proyección que no se parece en nada al pasado necesita un motivo.
DeclaradoProyectado
0500,0 M1,0 mil M1,5 mil M
2017Declarado 135,3 M
2018Declarado 514,5 M
2019Declarado 517,8 M
2020Declarado 705,6 M
2021Declarado 1,0 mil M
2022Declarado 752,3 M
2023Declarado 578,7 M
2024Declarado 585,1 M
2025Declarado 348,3 M
2026Declarado 543,5 M
2027Proyectado 84,6 M
2028Proyectado 83,7 M
2029Proyectado 83,2 M
2030Proyectado 83,0 M
2031Proyectado 83,3 M
2032Proyectado 83,9 M
2033Proyectado 84,8 M
2034Proyectado 86,2 M
2035Proyectado 88,0 M
2036Proyectado 90,2 M
2017201920212023202520272029203120332035
Año a año
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
Ventas
3,6 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,6 mil M
3,7 mil M
3,8 mil M
3,9 mil M
Crecimiento
-1,5 %
-1,1 %
-0,6 %
-0,2 %
0,3 %
0,7 %
1,2 %
1,6 %
2,1 %
2,5 %
Margen de caja
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
2,3 %
Flujo de caja libre
84,6 M
83,7 M
83,2 M
83,0 M
83,3 M
83,9 M
84,8 M
86,2 M
88,0 M
90,2 M
Vale hoy
78,1 M
71,3 M
65,4 M
60,3 M
55,8 M
51,8 M
48,4 M
45,4 M
42,8 M
40,5 M
Si se mueven los datos menos conocidos
El valor por acción cuando cambian dos datos a la vez. Que casillas vecinas difieran mucho es la conclusión: el valor depende de números que nadie conoce con precisión.
La tasa de descuento y el crecimiento para siempre
descuento ↓ · para siempre →
1,5 %
2,0 %
2,5 %
3,0 %
3,5 %
7,3 %
10
12
13
14
16
7,8 %
9
10
11
13
14
8,3 %
8
9
10
11
12
8,8 %
8
8
9
10
11
9,3 %
7
8
8
9
10
El crecimiento del primer año y el margen final
margen ↓ · crecimiento →
-5,5 %
-3,5 %
-1,5 %
0,5 %
2,5 %
1,9 %
6
7
8
9
10
2,1 %
7
8
9
10
11
2,3 %
8
9
10
11
13
2,6 %
9
10
11
12
14
2,8 %
10
11
12
14
15
Todos los datos moviéndose a la vez
5.000 valoraciones, cada una con el crecimiento, el margen final, la tasa de descuento y el crecimiento eterno sorteados al azar alrededor de los valores de la izquierda (dispersiones de 3,0 %, 2,0 %, 1,0 % y 0,5 %). No es una probabilidad —las dispersiones también son supuestos—, sino una imagen honesta de lo ancha que es la respuesta.
Percentil 10$-1,31
Mediana$10,04
Percentil 90$24,00
$0,00$20,00
La mitad de las simulaciones caen entre <b>$4,00</b> y <b>$16,61</b>; una de cada diez por debajo de $-1,31, una de cada diez por encima de $24,00.
¿Tiene sentido el largo plazo?
2,7×El valor terminal pone precio al negocio en el año 10 a 2,7 veces el EBITDA de ese año.
3 %Para crecer un 2,5 % para siempre reinvirtiendo el 75 % de su beneficio operativo después de impuestos, el negocio debe ganar un 3 % sobre el capital nuevo; en los últimos cinco años ha ganado un 5 % de media.
56 %del valor viene de después del año 10. Cuanto más, más depende la respuesta de la parte que nadie puede ver.
La tasa de descuento, desmontada
Lo que exigen los accionistas (CAPM): 5,17 % sin riesgo + 1,00 de beta × 5,0 % de prima = <strong>10,17 %</strong>.
Lo que cobran los acreedores, tras el ahorro fiscal de los intereses: 5,17 % × (1 − 14,9 %) = <strong>4,40 %</strong>.
Ponderado por cuánto usa la empresa de cada uno (valor contable (sin precio)): <strong>8,34 %</strong>, la tasa a la que se descuenta cada flujo futuro.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 4 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$4,5 M14 venta(s) de 3 directivo(s)
Con plan preestablecido100 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas11 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
