OWL · Finanzas(asesoramiento de inversiones) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Blue OWL Capital Inc. declaró unas ventas de 2,9 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 4,3 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 56,5 % fue a compras de empresas y un 32,7 % a dividendos. En los filtros contables, supera 4 de las 7 pruebas de Piotroski; salta uno de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20252,9 mil M
Margen operativo17,8 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido8,1 %-7,7 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones524,8 Mel 18,3 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA5,8×deuda neta de 3,1 mil M
F-score de Piotroski4/7pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-2,0 mil M02,0 mil M4,0 mil M
2018
2019Ventas 190,8 MBeneficio operativo 27,4 M
2020
2020
2020Ventas 249,8 MBeneficio operativo -58,7 M
2021Ventas 823,9 MBeneficio operativo -1,8 mil M
2022Ventas 1,4 mil MBeneficio operativo 10,5 M
2023Ventas 1,7 mil MBeneficio operativo 322,1 M
2024Ventas 2,3 mil MBeneficio operativo 591,1 M
2025Ventas 2,9 mil MBeneficio operativo 511,7 M
2018201920202020202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+28,0 %
+63,0 %
—
Beneficio operativo
+265,8 %
—
—
Flujo de caja libre por acción
+5,8 %
—
—
Dividendo por acción
+25,2 %
—
—
Acciones
+15,2 %
—
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-300,0 %-200,0 %-100,0 %0,0 %100,0 %
2018
2019Operativo 14,3 %Neto 12,0 %Flujo de caja libre 22,5 %
2020
2020
2020Operativo -23,5 %Neto -31,2 %Flujo de caja libre 1,8 %
2021Operativo -223,3 %Neto -45,7 %Flujo de caja libre 33,5 %
2022Operativo 0,8 %Neto -0,7 %Flujo de caja libre 48,4 %
2023Operativo 18,6 %Neto 3,1 %Flujo de caja libre 50,9 %
2024Operativo 25,8 %Neto 4,8 %Flujo de caja libre 40,7 %
2025Operativo 17,8 %Neto 2,7 %Flujo de caja libre 41,7 %
2018201920202020202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertido
-80,0 %-60,0 %-40,0 %-20,0 %-0,0 %20,0 %
2018
2019
2020
2020
2020Rentabilidad sobre el capital invertido -16,3 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido -67,1 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 0,4 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 9,0 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 11,2 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 8,1 %
2018201920202020202020212022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
3,6 %
Rentabilidad sobre activos
0,6 %
Rotación de activos
0,23×
Gastos generales (SG&A)
26,1 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-1,0 mil M01,0 mil M2,0 mil M
2018
2019Beneficio neto 23,0 MFlujo de caja libre 42,9 MTras pagos en acciones 42,9 M
2020
2020
2020Beneficio neto -77,8 MFlujo de caja libre 4,6 MTras pagos en acciones 4,6 M
2021Beneficio neto -376,2 MFlujo de caja libre 276,4 MTras pagos en acciones -928,9 M
2022Beneficio neto -9,3 MFlujo de caja libre 662,9 MTras pagos en acciones 242,1 M
2023Beneficio neto 54,3 MFlujo de caja libre 881,2 MTras pagos en acciones 568,7 M
2024Beneficio neto 109,6 MFlujo de caja libre 935,4 MTras pagos en acciones 622,8 M
2025Beneficio neto 78,8 MFlujo de caja libre 1,2 mil MTras pagos en acciones 524,8 M
2018201920202020202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2018–2025
4,3 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 6 %262,5 M
Compras de empresas 57 %2,4 mil M
Dividendos 33 %1,4 mil M
Recompras de acciones 3 %132,5 M
Guardado, o usado para reducir deuda 2 %67,3 M
En esos mismos años pagó 2,9 mil M en acciones. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-0,50$0,00$0,50$1,00$1,50$2,00
2018
2019
2020
2020
2020
2021
2022Beneficio por acción $-0,02Flujo de caja libre por acción $1,53Dividendo por acción $0,42
2023Beneficio por acción $0,11Flujo de caja libre por acción $1,84Dividendo por acción $0,52
2024Beneficio por acción $0,20Flujo de caja libre por acción $1,68Dividendo por acción $0,66
2025Beneficio por acción $0,12Flujo de caja libre por acción $1,81Dividendo por acción $0,83
2018201920202020202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
0200,0 M400,0 M600,0 M800,0 M
2018
2019
2020
2020Acciones diluidas 6,9 M
2020
2021
2022Acciones diluidas 433,4 M
2023Acciones diluidas 478,0 M
2024Acciones diluidas 558,4 M
2025Acciones diluidas 661,9 M
2018201920202020202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
01,0 mil M2,0 mil M3,0 mil M4,0 mil M
2018
2019
2020
2020
2020Deuda neta 344,8 M
2021Deuda neta 1,1 mil M
2022Deuda neta 1,6 mil M
2023Deuda neta 1,6 mil M
2024Deuda neta 2,4 mil M
2025Deuda neta 3,1 mil M
2018201920202020202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
5,8×
Cobertura de intereses
3× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
— activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
4de 7 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✕Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antesno superada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
–Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes — no declaradosin datos
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
A las cuentas les falta una línea que necesita (beneficios retenidos, activo corriente o pasivo).
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La deuda neta equivale a 5,8 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
Con un margen de flujo de caja libre igual o inferior a cero en el año diez, el negocio nunca genera caja para sus dueños y un DCF no dice nada útil. Pon un margen positivo para el año diez para ver qué haría falta.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 7 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado—ninguna en el periodo
Con plan preestablecido—de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas60 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
