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Maxlinear, Inc

MXL · Tecnología (semiconductores y dispositivos relacionados) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025

Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›

Maxlinear, Inc declaró unas ventas de 467,6 millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 2,1 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se estrechó del 16,3 % en 2016 al -27,1 %, y ganó un -22,7 % sobre su capital invertido en el último año. De los 1,0 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 77,1 % fue a compras de empresas y un 16,4 % a reinvertir en el negocio; el número de acciones subió un 28,0 %. En los filtros contables, supera 5 de las 9 pruebas de Piotroski, su Z'' de Altman, de -1,22, está en la zona de peligro y su M-score de Beneish está por debajo de la línea de -1,78; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.

Ventas, ejercicio 2025 467,6 M +2,1 % al año en 9 años
Margen operativo -27,1 % margen bruto del 56,8 %
Rentabilidad sobre el capital invertido -22,7 % -8,1 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones -70,1 M el -15,0 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA -0,6× deuda neta de 50,8 M
F-score de Piotroski 5/9 pruebas de mejora superadas

¿Crece?

Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.

VentasBeneficio operativo
Crecimiento compuesto anual
3 años5 años9 años
Ventas-25,3 %-0,5 %+2,1 %
Flujo de caja libre por acción-73,4 %-37,3 %-28,2 %
Acciones+2,3 %+3,4 %+2,8 %

Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.

¿Gana más de lo que le cuesta su capital?

Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.

BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre

Rentabilidad sobre el capital invertido

Rentabilidad sobre el capital invertido

Beneficio económico

Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.

Rentabilidad sobre fondos propios
-30,2 %
Rentabilidad sobre activos
-17,2 %
Rotación de activos
0,59×
Investigación y desarrollo
44,6 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
34,1 % de las ventas

¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?

El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.

Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones

Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2016–2025

1,0 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.

  • Reinvertido en el negocio 16 % 167,3 M
  • Compras de empresas 77 % 787,6 M
  • Dividendos 0 % 0
  • Recompras de acciones 7 % 75,4 M
  • Más de lo que generó: financiado con caja o deuda nueva -1 % -8,7 M

En esos mismos años pagó 505,2 M en acciones. El número de acciones subió un 28,0 %. Las recompras ni siquiera cubrieron lo que se repartió en acciones.

Por acción

Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción

Acciones en circulación

Acciones diluidas

¿Cómo de sólido es el balance?

La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.

Deuda neta
Deuda neta ÷ EBITDA
-0,6×
Cobertura de intereses
-13× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,34 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
109 días cobra en 36 d, existencias 141 d, paga en 69 d

Tres filtros clásicos de las cuentas

Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.

F-score de Piotroski

¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.

5de 9 pruebas superadas
  • RentableRentabilidad sobre activos por encima de cero no superada
  • Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cero superada
  • Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antes superada
  • Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos) superada
  • Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activos no superada
  • Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antes no superada
  • Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció no superada
  • Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes superada
  • Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antes superada

Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.

Z''-score de Altman

¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?

-1,22zona de peligro
  • Fondo de maniobra ÷ activos 0,08 × 6,56+0,52
  • Beneficios retenidos ÷ activos -0,63 × 3,26-2,05
  • Beneficio operativo ÷ activos -0,16 × 6,72-1,07
  • Fondos propios ÷ pasivo 1,31 × 1,05+1,38

Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.

M-score de Beneish

¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?

-3,66por debajo de la línea de -1,78
  • Cobros frente a ventas 0,42+0,38
  • Margen bruto a la baja 0,95+0,50
  • Activos blandos 1,12+0,45
  • Crecimiento de ventas 1,30+1,16
  • Amortización más lenta 1,01+0,12
  • Gastos generales frente a ventas 0,89-0,15
  • Beneficio que no es caja -0,20-0,92
  • Endeudamiento al alza 1,10-0,36

Dónde engaña: el crecimiento rápido y las compras de empresas. El crecimiento de las ventas pesa mucho, así que una empresa que crece un 50 % al año puntúa como sospechosa sin haber hecho nada. Es un filtro de un estudio de 1999, no una acusación.

Dónde se contradicen los estados financieros

Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.

La inversión en activo fijo (13M) está muy por debajo de la amortización (44M).

Tranquila

Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.

Preocupante

Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.

El tipo impositivo efectivo es del -3,0 %.

Tranquila

Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.

Preocupante

No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.

¿Cuánto vale, con qué supuestos?

Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.

Ventas
M $

ventas del ejercicio 2025

%

las ventas crecieron un -0,5 % al año en los últimos 5 años; se apaga hasta la tasa terminal en el último año

años

diez años para que el crecimiento se apague hasta la tasa terminal

La caja de cada venta
%

flujo de caja libre de la empresa tras pagos en acciones ÷ ventas, los últimos 3 ejercicios juntos

%

el margen en el año diez; por defecto el negocio mantiene el de hoy

El largo plazo
%

crecimiento para siempre a partir del año diez, por debajo del tipo sin riesgo: ninguna empresa crece más que la economía para siempre

La tasa de descuento
%

rentabilidad a la par del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (Tesoro de EE. UU.), 25/09/2026

no se mide en esta página pública, que solo usa documentos públicos: 1,0 supone que se mueve como el mercado. Entra para medirla con precios

%

la rentabilidad extra que se exige por tener acciones; no se puede medir, y lo habitual es un 4–6 %

%

gasto por intereses ÷ deuda = 8,1 %, acotado entre el tipo sin riesgo y +8 puntos

%

tipo efectivo del último ejercicio, -3,0 %, acotado entre el 0 y el 35 %

El precio
$

Escribe el precio que ves en tu bróker. Solo se usa para las preguntas inversas: qué implica ese precio.

Volver a los valores por defecto

SEC de los documentos presentados Tesoro la rentabilidad a 10 años medido a partir de precios supuesto no se puede medir tuyo lo has cambiado tú

Con un margen de flujo de caja libre igual o inferior a cero en el año diez, el negocio nunca genera caja para sus dueños y un DCF no dice nada útil. Pon un margen positivo para el año diez para ver qué haría falta.

Lo que ha presentado últimamente

Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.

Trimestral 23/07/2026
Informe trimestral
Resultados 23/07/2026
Publicó resultados
Evento 01/06/2026
Cambió de auditor
Evento 21/05/2026
Cambió un consejero o un directivo; publicó el resultado de una votación de accionistas
Trimestral 23/04/2026
Informe trimestral
Evento 23/04/2026
Firmó un acuerdo relevante; publicó resultados; asumió una obligación financiera
Evento 17/02/2026
Cambió un consejero o un directivo
Anual 29/01/2026
Informe anual
Estimaciónen 24 d
Resultados del periodo que termina el 29/09/2026

Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos

Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 5 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.

Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$51,6 M17 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas50 retribuciones · 3 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
FechaQuiénQuéAccionesPrecioValorLe quedan
31 ago. 2026 Kwong Connie H.Corporate Controller & PAO Ejerció opciones 1.110 — — 20.482
31 ago. 2026 Kwong Connie H.Corporate Controller & PAO Acciones retenidas para impuestos 1.110 $59,91 $66.500 19.372
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 71.163 $86,47 $6,2 M 17.822
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 19.373 $84,65 $1,6 M 156.354
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 68.482 $85,44 $5,9 M 87.872
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 72.298 $86,49 $6,3 M 15.574
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 13.289 $87,11 $1,2 M 2.285
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 2.285 $88,14 $201.389 0
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 17.766 $84,63 $1,5 M 157.961
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 68.976 $85,43 $5,9 M 88.985
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 13.919 $87,12 $1,2 M 3.903
17 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 3.903 $88,16 $344.097 0
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 77.501 $84,54 $6,6 M 182.263
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 6.536 $84,87 $554.679 175.727
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 36.743 $83,31 $3,1 M 258.984
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 77.515 $84,84 $6,6 M 181.469
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 5.742 $84,86 $487.293 175.727
14 ago. 2026 Seendripu KishoreChairman, President and CEO Vendió en mercado · indirecta 35.963 $83,31 $3,0 M 259.764
26 may. 2026 Pardun Thomas EConsejero Vendió en mercado · indirecta 11.000 $105,00 $1,2 M 55.252
25 may. 2026 Kwong Connie H.Corporate Controller & PAO Ejerció opciones 3.713 — — 22.069
25 may. 2026 Kwong Connie H.Corporate Controller & PAO Acciones retenidas para impuestos 3.713 $99,16 $368.181 18.356
20 may. 2026 Moyer Albert JConsejero Ejerció opciones 40.336 — — 113.129

Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.

Qué grandes fondos declaran tenerla

Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.

FondoAccionesValorParte del fondoDesde el trimestre anterior
Tudor Investment 30 jun. 2026 341.764 $43,8 M 0,2 % Nueva
Maverick Capital 30 jun. 2026 5.412 $692.898 0,0 % Nueva
Bridgewater Associates 30 jun. 2026 4.879 $624.658 0,0 % Nueva

Todos los fondos y lo que declararon ›

Empresas parecidas

Primero la misma industria según la SEC (semiconductores y dispositivos relacionados), después el resto de tecnología.

NVDA Nvidia CorpAVGO Broadcom Inc.MU Micron Technology IncAMD Advanced Micro Devices IncINTC Intel CorpAMAT Applied Materials IncTXN Texas Instruments IncMRVL Marvell Technology, Inc.

Todas las cifras, año a año

10 ejercicios · 30 medidas
2016201720182019202020212022202320242025
Tamaño
Ventas387,8 M420,3 M385,0 M317,2 M478,6 M892,4 M1,1 mil M693,3 M360,5 M467,6 M
Crecimiento de las ventas—+8,4 %-8,4 %-17,6 %+50,9 %+86,5 %+25,5 %-38,1 %-48,0 %+29,7 %
Beneficio operativo63,1 M-21,7 M-19,1 M-22,1 M-101,1 M65,2 M180,2 M-38,2 M-223,4 M-126,9 M
Beneficio neto61,3 M-9,2 M-26,2 M-19,9 M-98,6 M42,0 M125,0 M-73,1 M-245,2 M-136,7 M
Márgenes
Margen bruto59,3 %49,5 %54,2 %52,9 %44,5 %55,6 %58,0 %55,6 %54,0 %56,8 %
Margen operativo16,3 %-5,2 %-5,0 %-7,0 %-21,1 %7,3 %16,1 %-5,5 %-62,0 %-27,1 %
Margen neto15,8 %-2,2 %-6,8 %-6,3 %-20,6 %4,7 %11,2 %-10,6 %-68,0 %-29,2 %
Margen de flujo de caja libre28,1 %16,1 %24,6 %22,5 %12,8 %14,5 %31,0 %4,3 %-17,5 %1,5 %
I+D ÷ ventas25,2 %26,7 %31,2 %31,0 %37,6 %31,2 %26,5 %38,9 %62,5 %44,6 %
SG&A ÷ ventas16,6 %25,2 %26,4 %28,0 %27,2 %16,8 %15,0 %19,1 %38,4 %34,1 %
Caja
Flujo de caja libre108,8 M67,6 M94,9 M71,5 M61,1 M129,1 M347,5 M29,9 M-63,0 M7,0 M
Pagos en acciones21,8 M32,7 M31,7 M32,1 M47,6 M59,4 M81,7 M55,2 M66,0 M77,1 M
Flujo de caja libre tras pagos en acciones87,0 M34,9 M63,1 M39,4 M13,5 M69,7 M265,8 M-25,3 M-129,0 M-70,1 M
Flujo de caja libre de la empresa78,9 M-10,5 M65,2 M46,1 M-115,5 M43,9 M104,4 M28,2 M-88,4 M-41,2 M
Flujo de caja libre ÷ beneficio neto1,8×-7,4×-3,6×-3,6×-0,6×3,1×2,8×-0,4×0,3×-0,1×
Inversión ÷ ventas2,2 %1,8 %2,0 %2,2 %2,6 %4,4 %3,7 %1,9 %4,9 %2,7 %
Rentabilidad
Rentabilidad sobre el capital invertido17,2 %-5,1 %-3,5 %-4,9 %-15,3 %7,2 %16,2 %-5,4 %-35,9 %-22,7 %
Rentabilidad sobre fondos propios17,4 %-2,4 %-6,6 %-4,8 %-25,2 %8,6 %18,5 %-10,7 %-47,5 %-30,2 %
Rentabilidad sobre activos14,5 %-1,1 %-3,5 %-2,8 %-9,6 %4,0 %10,6 %-6,8 %-28,4 %-17,2 %
Rotación de activos0,9×0,5×0,5×0,4×0,5×0,8×0,9×0,6×0,4×0,6×
Beneficio económico——————————
Por acción
Beneficio por acción$0,91$-0,14$-0,38$-0,28$-1,35$0,53$1,55$-0,91$-2,93$-1,58
Flujo de caja libre por acción$1,61$1,02$1,39$1,01$0,84$1,62$4,30$0,37$-0,75$0,08
Dividendo por acción——————————
Tasa de reparto——————————
Valor contable por acción$5,21$5,75$5,75$5,77$5,25$6,37$8,59$8,39$6,10$5,23
Acciones diluidas67,7 M66,3 M68,5 M71,0 M73,1 M79,7 M80,9 M80,7 M83,6 M86,6 M
Balance
Deuda neta-81,1 M275,7 M182,6 M114,2 M214,7 M175,6 M-65,6 M-64,9 M4,4 M50,8 M
Deuda neta ÷ EBITDA-0,9×6,1×3,0×2,6×-8,7×1,1×-0,3×-1,9×-0,0×-0,6×
Cobertura de intereses606,3×-2,1×-1,3×-2,0×-7,8×5,0×18,5×-3,6×-20,5×-12,6×
Ratio de liquidez3,9×2,6×2,5×2,7×1,5×1,9×1,7×2,2×1,8×1,3×
Ciclo de conversión de caja (días)93120111102141121127183216109
Puntuaciones
F-score de Piotroski—355387415
Z'' de Altman8,271,471,611,830,132,033,552,85-0,48-1,22
M de Beneish—-3,43-3,40-3,22-3,02-2,32-3,16-2,70-4,15-3,66

Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.