LYFT · Industria(otros servicios a empresas) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
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Lyft, Inc. declaró unas ventas de 5,9 mil millones $ en el ejercicio 2025, tras crecer un 21,0 % al año durante los 9 años anteriores. Su margen operativo se ensanchó del -66,8 % en 2017 al -3,2 %, y ganó un -241,3 % sobre su capital invertido en el último año. En los filtros contables, supera 3 de las 9 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de -3,39, está en la zona de peligro; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20255,9 mil M+21,0 % al año en 9 años
Margen operativo-3,2 %margen bruto del 37,3 %
Rentabilidad sobre el capital invertido-241,3 %-91,8 % de media en 5 años
Flujo de caja libre—
Deuda neta ÷ EBITDACaja neta79,0 M más de caja que de deuda
F-score de Piotroski3/9pruebas de mejora superadas
El número de acciones está expresado en las acciones de hoy. Tras un split, los documentos de la SEC solo reexpresan los años recientes, así que estos saltos se han leído como splits y los años anteriores se han escalado para que casen; si no, las cifras por acción compararían unidades distintas:
15 por 1 antes del ejercicio 2019.
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
-5,0 mil M-2,5 mil M02,5 mil M5,0 mil M7,5 mil M
2017Ventas 1,1 mil MBeneficio operativo -708,3 M
2018Ventas 2,1 mil MBeneficio operativo -977,7 M
2019
2019Ventas 3,5 mil MBeneficio operativo -2,7 mil M
2020Ventas 2,2 mil MBeneficio operativo -1,8 mil M
2021Ventas 3,0 mil MBeneficio operativo -1,1 mil M
2022Ventas 3,8 mil MBeneficio operativo -1,5 mil M
2023Ventas 4,1 mil MBeneficio operativo -475,6 M
2024Ventas 5,4 mil MBeneficio operativo -118,9 M
2025Ventas 5,9 mil MBeneficio operativo -188,4 M
2017201820192019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+15,6 %
+21,7 %
+21,0 %
Acciones
+5,6 %
+6,0 %
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-100,0 %-50,0 %0,0 %50,0 %
2017Bruto 37,8 %Operativo -66,8 %Neto -64,9 %
2018Bruto 41,0 %Operativo -46,4 %Neto -43,3 %
2019
2019Bruto 37,2 %Operativo -78,0 %Neto -75,1 %
2020Bruto 34,5 %Operativo -81,9 %Neto -79,4 %
2021Bruto 42,4 %Operativo -38,4 %Neto -35,9 %
2022Bruto 36,1 %Operativo -38,3 %Neto -41,6 %
2023Bruto 38,2 %Operativo -11,6 %Neto -8,3 %
2024Bruto 37,8 %Operativo -2,2 %Neto 0,4 %
2025Bruto 37,3 %Operativo -3,2 %Neto 48,2 %
2017201820192019202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertido
-300,0 %-200,0 %-100,0 %0,0 %
2017
2018
2019
2019Rentabilidad sobre el capital invertido -94,8 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido -78,7 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido -55,9 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido -119,2 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido -34,7 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido -7,8 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido -241,3 %
2017201820192019202020212022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
86,9 %
Rentabilidad sobre activos
31,5 %
Rotación de activos
0,65×
Investigación y desarrollo
7,7 % de las ventas
Gastos generales (SG&A)
17,0 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-4,0 mil M-2,0 mil M02,0 mil M4,0 mil M
2017Beneficio neto -688,3 M
2018Beneficio neto -911,3 M
2019
2019Beneficio neto -2,6 mil M
2020Beneficio neto -1,8 mil M
2021Beneficio neto -1,1 mil M
2022Beneficio neto -1,6 mil M
2023Beneficio neto -340,3 M
2024Beneficio neto 22,8 M
2025Beneficio neto 2,8 mil M
2017201820192019202020212022202320242025
Por acción
Beneficio por acciónFlujo de caja libre por acciónDividendo por acción
$-15,00$-10,00$-5,00$0,00$5,00$10,00
2017
2018Beneficio por acción $-2,71
2019
2019Beneficio por acción $-11,44
2020Beneficio por acción $-5,61
2021Beneficio por acción $-3,17
2022Beneficio por acción $-4,47
2023Beneficio por acción $-0,88
2024Beneficio por acción $0,06
2025Beneficio por acción $6,81
2017201820192019202020212022202320242025
Acciones en circulación
Acciones diluidas
200,0 M250,0 M300,0 M350,0 M400,0 M450,0 M
2017
2018Acciones diluidas 336,6 M
2019
2019Acciones diluidas 227,5 M
2020Acciones diluidas 312,2 M
2021Acciones diluidas 334,7 M
2022Acciones diluidas 354,7 M
2023Acciones diluidas 385,3 M
2024Acciones diluidas 413,7 M
2025Acciones diluidas 417,7 M
2017201820192019202020212022202320242025
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
-500,0 M-250,0 M0250,0 M500,0 M750,0 M
2017
2018
2019
2019Deuda neta -358,3 M
2020Deuda neta 360,3 M
2021Deuda neta 254,1 M
2022Deuda neta 558,4 M
2023Deuda neta 306,5 M
2024Deuda neta -154,4 M
2025Deuda neta -79,0 M
2017201820192019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
1,5×
Cobertura de intereses
-9× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
0,65 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
—
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
3de 9 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✕Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)no superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
✕Sin acciones nuevasEl número de acciones no crecióno superada
✕Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antesno superada
✕Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antesno superada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
-3,39zona de peligro
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos -0,18 × 6,56-1,17
Beneficios retenidos ÷ activos -0,82 × 3,26-2,68
Beneficio operativo ÷ activos -0,02 × 6,72-0,14
Fondos propios ÷ pasivo 0,57 × 1,05+0,60
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
El beneficio declarado supera con holgura la caja generada (2.844M frente a 1.168M).
Tranquila
Crecimiento que consume circulante, o la estacionalidad del cierre del ejercicio.
Preocupante
Un beneficio sostenido por apuntes contables que no se convierten en dinero.
El tipo impositivo efectivo es del -5441,2 %.
Tranquila
Un reparto geográfico favorable, o deducciones fiscales legítimas.
Preocupante
No es sostenible; proyectarlo hacia delante infla la valoración.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 6 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$759.9076 venta(s) de 6 directivo(s)
Con plan preestablecido100 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas00 retribuciones · 0 ejercicios de opciones · 0 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
