FWONK · Comunicación(emisoras de televisión) · 10 años de cuentas anuales presentadas ante la SEC · último ejercicio cerrado el 31/12/2025
Con sesión iniciada, esta página dice además qué es esta empresa dentro de tu propia cartera: su peso, su cuota de tu riesgo, y qué cambiaría comprar o vender una parte. Entrar ›
Liberty Media Corp declaró unas ventas de 4,5 mil millones $ en el ejercicio 2025. De los 15,1 mil millones $ que generó su operación en 10 años, un 26,0 % fue a compras de empresas y un 18,3 % a reinvertir en el negocio. En los filtros contables, supera 5 de las 7 pruebas de Piotroski y su Z'' de Altman, de 3,26, está en la zona segura; saltan 2 de los seis cruces entre sus estados financieros.
Ventas, ejercicio 20254,5 mil M
Margen operativo12,9 %margen bruto del —
Rentabilidad sobre el capital invertido3,6 %3,7 % de media en 5 años
Flujo de caja libre tras pagos en acciones768,0 Mel 17,1 % de las ventas
Deuda neta ÷ EBITDA4,2×deuda neta de 4,0 mil M
F-score de Piotroski5/7pruebas de mejora superadas
¿Crece?
Las ventas y el beneficio operativo en que se convierten. Un crecimiento que no llega al beneficio operativo es crecimiento comprado con margen.
VentasBeneficio operativo
05,0 mil M10,0 mil M15,0 mil M
2018
2018Ventas 8,0 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2019
2019Ventas 10,3 mil MBeneficio operativo 1,5 mil M
2020Ventas 9,4 mil MBeneficio operativo 177,0 M
2021Ventas 11,4 mil MBeneficio operativo 2,0 mil M
2022Ventas 3,2 mil MBeneficio operativo 145,0 M
2023Ventas 3,6 mil MBeneficio operativo 266,0 M
2024Ventas 3,7 mil MBeneficio operativo 287,0 M
2025Ventas 4,5 mil MBeneficio operativo 577,0 M
2018201820192019202020212022202320242025
Crecimiento compuesto anual
3 años
5 años
9 años
Ventas
+12,3 %
-13,7 %
—
Beneficio operativo
+58,5 %
+26,7 %
—
Beneficio neto
-32,6 %
—
—
Si bajan las acciones, son recompras: cada acción que queda es dueña de más empresa.
¿Gana más de lo que le cuesta su capital?
Los márgenes dicen cuánto se queda de cada venta; la rentabilidad sobre el capital invertido, cuánto gana el negocio con el dinero que necesita para funcionar. El crecimiento solo crea valor cuando esa rentabilidad supera el coste del capital.
BrutoOperativoNetoFlujo de caja libre
-100,0 %-50,0 %0,0 %50,0 %100,0 %
2018
2018Operativo 18,8 %Neto 6,6 %Flujo de caja libre 21,8 %
2019
2019Operativo 14,3 %Neto 1,0 %Flujo de caja libre 17,5 %
2020Operativo 1,9 %Neto -15,2 %Flujo de caja libre 13,6 %
2021Operativo 17,3 %Neto 3,5 %Flujo de caja libre 17,5 %
2022Operativo 4,6 %Neto 57,4 %Flujo de caja libre 70,8 %
2023Operativo 7,4 %Neto 21,3 %Flujo de caja libre 56,1 %
2024Operativo 7,9 %Neto -56,5 %Flujo de caja libre 13,5 %
2025Operativo 12,9 %Neto 12,4 %Flujo de caja libre 17,6 %
2018201820192019202020212022202320242025
Rentabilidad sobre el capital invertido
Rentabilidad sobre el capital invertido
0,0 %2,5 %5,0 %7,5 %10,0 %
2018
2018Rentabilidad sobre el capital invertido 4,2 %
2019
2019Rentabilidad sobre el capital invertido 3,1 %
2020Rentabilidad sobre el capital invertido 0,6 %
2021Rentabilidad sobre el capital invertido 5,6 %
2022Rentabilidad sobre el capital invertido 0,3 %
2023Rentabilidad sobre el capital invertido 1,0 %
2024Rentabilidad sobre el capital invertido 8,1 %
2025Rentabilidad sobre el capital invertido 3,6 %
2018201820192019202020212022202320242025
Beneficio económico
Necesita un coste del capital, que sale de la valoración de más abajo.
Rentabilidad sobre fondos propios
7,2 %
Rentabilidad sobre activos
3,6 %
Rotación de activos
0,29×
Gastos generales (SG&A)
11,5 % de las ventas
¿El beneficio es caja, y adónde va la caja?
El beneficio neto es una opinión contable; el flujo de caja libre es lo que quedó en el banco después de invertir. Los pagos en acciones no salen del banco —los pagan los accionistas mediante la dilución—, así que se enseñan también descontados.
Beneficio netoFlujo de caja libreTras pagos en acciones
-4,0 mil M-2,0 mil M02,0 mil M4,0 mil M
2018
2018Beneficio neto 531,0 MFlujo de caja libre 1,8 mil MTras pagos en acciones 1,6 mil M
2019
2019Beneficio neto 106,0 MFlujo de caja libre 1,8 mil MTras pagos en acciones 1,5 mil M
2020Beneficio neto -1,4 mil MFlujo de caja libre 1,3 mil MTras pagos en acciones 1,0 mil M
2021Beneficio neto 398,0 MFlujo de caja libre 2,0 mil MTras pagos en acciones 1,7 mil M
2022Beneficio neto 1,8 mil MFlujo de caja libre 2,2 mil MTras pagos en acciones 2,2 mil M
2023Beneficio neto 761,0 MFlujo de caja libre 2,0 mil MTras pagos en acciones 2,0 mil M
2024Beneficio neto -2,1 mil MFlujo de caja libre 492,0 MTras pagos en acciones 462,0 M
2025Beneficio neto 555,0 MFlujo de caja libre 789,0 MTras pagos en acciones 768,0 M
2018201820192019202020212022202320242025
Adónde fueron 10 años de caja operativa, 2018–2025
15,1 mil M generados por el negocio. Cada franja es su parte de ese total.
Reinvertido en el negocio 18 %2,8 mil M
Compras de empresas 26 %3,9 mil M
Dividendos 0 %0
Recompras de acciones 12 %1,8 mil M
Guardado, o usado para reducir deuda 44 %6,6 mil M
En esos mismos años pagó 1,1 mil M en acciones. 692,0 M de las recompras fueron más allá de compensar esa dilución.
Por acción
Acciones en circulación
¿Cómo de sólido es el balance?
La deuda no es mala en sí misma; lo es la que el negocio no puede atender en un mal año. La deuda neta es la deuda menos la caja, y por debajo de cero la empresa tiene más caja de la que debe.
Deuda neta
05,0 mil M10,0 mil M15,0 mil M20,0 mil M
2018
2018Deuda neta 13,0 mil M
2019Deuda neta 13,4 mil M
2019Deuda neta 14,3 mil M
2020Deuda neta 14,6 mil M
2021Deuda neta 15,8 mil M
2022Deuda neta 14,7 mil M
2023Deuda neta 2,8 mil M
2024Deuda neta 361,0 M
2025Deuda neta 4,0 mil M
2018201820192019202020212022202320242025
Deuda neta ÷ EBITDA
4,2×
Cobertura de intereses
2× beneficio operativo ÷ intereses
Ratio de liquidez
1,46 activo corriente ÷ pasivo corriente
Ciclo de conversión de caja
— cobra en 9 d
Tres filtros clásicos de las cuentas
Cada uno hace una pregunta distinta a los mismos estados financieros: si mejora, si se parece a una empresa camino de problemas, si las cuentas se parecen a otras que fueron manipuladas. Ninguno es un veredicto; cada uno enseña qué lo mueve.
F-score de Piotroski
¿Está mejorando el negocio? Nueve pruebas de sí o no, este año frente al anterior.
5de 7 pruebas superadas
✓RentableRentabilidad sobre activos por encima de cerosuperada
✓Caja de las operacionesFlujo de caja operativo por encima de cerosuperada
✓Mejoró la rentabilidadRentabilidad sobre activos mayor que un año antessuperada
✓Beneficio respaldado por cajaFlujo de caja operativo por encima del beneficio neto (pocos devengos)superada
✕Menos deuda a largo plazoBajó la deuda a largo plazo en proporción a los activosno superada
✕Más liquidezRatio de liquidez mayor que un año antesno superada
–Sin acciones nuevasEl número de acciones no creció — no declaradosin datos
–Mejor margen brutoMargen bruto mayor que un año antes — no declaradosin datos
✓Vende más por activoRotación de activos mayor que un año antessuperada
Dónde engaña: mide el cambio, no el nivel. Un negocio excelente que se estancó un año saca poca nota; uno malo que se recupera de un desastre saca mucha.
Z''-score de Altman
¿Se parece el balance al de empresas que quebraron?
3,26zona segura
1,12,6
Fondo de maniobra ÷ activos 0,03 × 6,56+0,18
Beneficios retenidos ÷ activos 0,51 × 3,26+1,65
Beneficio operativo ÷ activos 0,04 × 6,72+0,25
Fondos propios ÷ pasivo 1,12 × 1,05+1,17
Dónde engaña: las recompras. Una empresa que devuelve tanto dinero que sus fondos propios se quedan pequeños o negativos hunde los dos últimos cocientes sin estar ni cerca de la quiebra. Los bancos y las aseguradoras no encajan en el modelo en absoluto.
M-score de Beneish
¿Se parecen las cuentas a las de empresas que maquillaron sus resultados?
A las cuentas les faltan demasiadas de las líneas que necesita.
Dónde se contradicen los estados financieros
Cruces entre la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de caja del último año, cada uno con la lectura tranquila y la preocupante.
La inversión en activo fijo (119M) está muy por debajo de la amortización (393M).
Tranquila
Activos maduros, o un negocio que se ha vuelto menos intensivo en capital.
Preocupante
Infrainversión: el beneficio de hoy se sostiene consumiendo la capacidad de mañana.
La deuda neta equivale a 4,2 veces el EBITDA.
Tranquila
Un sector estable con flujos predecibles y vencimientos holgados.
Preocupante
Poco margen si caen los resultados; lo que hay que mirar es el calendario de vencimientos.
¿Cuánto vale, con qué supuestos?
Una empresa vale la caja que va a generar, traída al día de hoy. Este modelo proyecta las ventas con un crecimiento que se apaga con los años, aplica un margen de flujo de caja libre y descuenta el resultado al coste del capital. Cada supuesto dice de dónde sale, y todos se pueden cambiar.
A las cuentas de la SEC les faltan las líneas necesarias para las ventas, el flujo de caja libre o el número de acciones, así que no hay DCF para esta empresa.
Lo que ha presentado últimamente
Los últimos doce meses en la SEC, lo más importante primero: informes anuales y trimestrales, hechos relevantes, grandes accionistas y directivos.
Lo que hicieron sus propios consejeros y directivos
Todos los formularios 4 presentados en los últimos doce meses, leídos línea a línea: 6 formularios de 4 personas. Las compras y ventas en mercado se cuentan aparte de las retribuciones, los ejercicios de opciones y las acciones retenidas para impuestos.
Compró en mercado—ninguna en el periodo
Vendió en mercado$10,1 M3 venta(s) de 2 directivo(s)
Con plan preestablecido0 %de las ventas seguían un plan 10b5-1 fijado meses antes
Otras líneas41 retribuciones · 1 ejercicios de opciones · 2 retenciones fiscales
Un formulario 4 dice qué pasó, cuándo, cuántas acciones y a qué precio. No dice por qué: una venta puede ser diversificación, una factura fiscal o un plan fijado meses antes, y una retribución es sueldo, no una compra. Nada de esto es una razón para comprar o vender nada.
Qué grandes fondos declaran tenerla
Del formulario 13F de las 28 instituciones que sigue este sitio, a fecha del cierre de su último trimestre declarado. Un 13F se presenta hasta 45 días después y solo recoge posiciones largas en acciones cotizadas en EE. UU.
Cuentas sacadas de los propios documentos de la empresa ante la SEC; las líneas que algunas empresas no presentan salen como un guion en lugar de estimarse. El tipo sin riesgo es la rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Un DCF es una forma de hacer explícitos los supuestos, no una previsión: dice lo que valdría la empresa si se cumplieran los supuestos. Las puntuaciones son filtros que señalan dónde mirar, no veredictos. Nada de lo que hay aquí es una recomendación de comprar o vender.
